财联(lián)社(shè)4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢(gāng)联(lián)发布数(shù)据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开(kāi)始止跌企稳四(sì)个交易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融(róng)捷(jié)股份一度涨停(tíng)，雅(yǎ)化集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能(néng)一(yī)度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天(tiān)齐(qí)锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的(de)原因之一是上海(hǎi)车展(zhǎn)有望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘(chéng)联会(huì)秘书长崔东树表示，上海车(chē)展将(jiāng)让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士(shì)气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅(fú)降价(jià)导(dǎo)致消费者对电动车的观(guān)望心态有望逐(zhú)渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池企(qǐ)业人士提到(dào)，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈价(jià)策略上以企稳为主，不(bù)太可能(néng)进行降(jiàng)价。但(dàn)未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素(sù)影响。有产(chǎn)业人(rén)士分析称，乐观来(lái)看(kàn)，国内动力电池厂商(shāng)清库(kù)存工作或到(dào)5月完结，届(jiè)时电(diàn)池厂商库(kù)存水平有望(wàng)逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水平，并带动上游(yóu)材(cái)料采购，进而对碳酸(suān)锂价(jià)格起到(dào)支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调(diào)查(chá)的情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排(pái)产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基(jī)数较(jiào)低(dī)，环比增幅更是(shì)高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份开始会全(quán)面恢复(fù)生产(chǎn)，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋(qū)。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游(yóu)库存状况(kuàng)，另一方面还(hái)需要看终端需求是否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部(bù)人士此前对财联社记者表示。该(gāi)人士表示，电池厂商(shāng)实际上从(cóng)去年四(sì)季度开始便启动大规模去库(kù)存举措(cuò)，这一举措在一(yī)季(jì)度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目(mù)前(qián)库存已恢复至健康(kāng)水平(píng)，此(cǐ)前暂(zàn)停(tíng)的产线(xiàn)也已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内人士(shì)直言，相关库存(cún)基本(běn)出清，后(hòu)续将根据公司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电产业(yè)的风向(xiàng)标，宁(níng)德时代一(yī)季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的(de)库存已经(jīng)退回到(dào)2022年(nián)第一(yī)季度的水平。材料价(jià)格和库存(cún)水平，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业(yè)走向(xiàng)的关键(jiàn)，随价格企稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未来锂(lǐ)盐(yán)价(jià)格(gé)走向(xiàng) 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌(diē)至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在不(bù)到(dào)半年时间跌(diē)去超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了(le)市场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽车动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度(dù)大会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电(diàn)池行业仍然(rán)存在一些问题，包括电池产业(yè)链分工，价值链分配(pèi)问题。“原材料(liào)短(duǎn)期(qī)大幅(fú)下(xià)降也不是(shì)正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适(shì)当涨(zhǎng)价是(shì)正常现象(xiàng)，行(xíng)业要以之前(qián)大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链(liàn)的(de)合理分(fēn)配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全(quán)梳(shū)理，这些(xiē)业内人(rén)士和分析师近期对锂盐(yán)价格(gé)未来(lái)走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹为(wèi)信号，一系列(liè)的(de)数据(jù)验证(zhèng)锂电(diàn)产业拐点或已经(jīng)到(dào)来。分析人(rén)士(shì)指出，此前锂电产(chǎn)业进入(rù)调整阵(zhèn)痛期，主要在于(yú)下游车(chē)市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩产迅速(sù)从而在需(xū)求表(biǎo)现上提前透支碳(tàn)酸表示第一的词语四字，古代表示第一的词语锂(lǐ)的未(wèi)来增长空(kōng)间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来(lái)看，近期(qī)碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)率先(xiān)实现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产业(yè)链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造(zào)石墨、极(jí)片(piàn)粉等(děng)系列(liè)材料价格(gé)也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一(yī)关键指(zhǐ)标，中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂商的库存(cún)也已经(jīng)逐步(bù)恢(huī)复至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前中游电池厂商库(kù)存水位回(huí)退，此(cǐ)前部分电池厂(chǎng)商暂停(tíng)的生(shēng)产(chǎn)线已经重启生产。在(zài)采(cǎi)购方面，电池厂商和下游车企已陆续(xù)重(zhòng)启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整体一季(jì)度(dù)新能源汽(qì)车销量数(shù)据来(lái)看，其月销(xiāo)量逐(zhú)步攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速(sù)度超过往年。随着二(èr)三季度到(dào)来(lái)，车(chē)市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带(dài)动锂(lǐ)电产业中上(shàng)游的(de)订(dìng)单需求(qiú)。加上5月份临近(jìn)，企业重新(xīn)开启月度采(cǎi)购谈判，行业(yè)有望迎来需求订单(dān)的(de)集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会(huì)有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经(jīng)历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池(chí)厂商对(duì)于(yú)碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市场预期(qī)回调下，电(diàn)池厂商(shāng)在(zài)价(jià)格谈判上会更加谨(jǐn)慎(shèn)。同时(shí)电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持续推进电池回(huí)收布局(jú)，来自终端材料回收的(de)产能也在稳(wěn)步爬坡(pō)。相(xiāng)关数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电(diàn)池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善(shàn)在锂(lǐ)矿(kuàng)端(duān)的(de)布(bù)局(jú)，包括宁德(dé)时(shí)代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖(hú)提(tí)锂项目(mù)均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电(diàn)表示第一的词语四字，古代表示第一的词语产业(yè)的运作模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式(shì)变得更为(wèi)平滑。从原材料(liào)到(dào)电池，再到下游(yóu)车企(qǐ)，产业链各个环节的(de)价格(gé)以及(jí)供需(xū)变化也(yě)将变得更加平衡(héng)且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为(wèi)，当前上游库存(cún)水平依旧处于高位(wèi)，虽(suī)然需求(qiú)端(duān)稍(shāo)有好转，但是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当(dāng)前20万元不到(dào)，价(jià)格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据(jù)藏格矿业一季度(dù)数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度(dù)的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今年一季度的(de)1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策动，上游(yóu)锂矿企业不断(duàn)压低碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)出货价格，部(bù)分(fēn)锂矿企业已经出现主动(dòng)减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业(yè)收(shōu)入7亿元(yuán)，同比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业有机会(huì)在价格下降周期(qī)中获得更多市场(chǎng)份(fèn)额，行业将(jiāng)变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而同环节的(de)大量中(zhōng)小企(qǐ)业，尤(yóu)其是最近(jìn)两年追高入局的(de)新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业(yè)内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最大的(de)两个锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它们去年的净利(lì)润(rùn)都超过200亿元，比中国(guó)最大的新(xīn)能源车企比亚迪(dí)还多，其中天齐(qí)锂(lǐ)业净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他(tā)们更(gèng)能承受价(jià)格下(xià)跌和可(kě)能的未来亏损。这(zhè)两(liǎng)家公(gōng)司也有行(xíng)业里最优的(de)成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业(yè)等公司(sī)入股(gǔ)的海外(wài)锂(lǐ)矿资源开采成(chéng)本普遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球(qiú)最低水平(píng)。

　　但(dàn)这并不意味着，这(zhè)两家(jiā)公司能以低于(yú)5万元/吨(dūn)的(de)价格采购碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为在锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易中，即使(shǐ)拥有海外(wài)矿产的分销权(quán)或开采权，交易价格也需(xū)要(yào)通过长协确(què)定，按市价定期调整。但能获(huò)得上游更低成本(běn)的资源，让这两(liǎng)家大(dà)企业更能(néng)容忍低价，并(bìng)能在上游因降价减产时保持(chí)产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下(xià)降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一(yī)个下游获利(lì)，上(shàng)游承压的简单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁(níng)德时代理论上(shàng)会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使宁德(dé)时(shí)代今年2月提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企(qǐ)的三(sān)年长(zhǎng)单。另(lìng)一(yī)层影响是，宁德时代(dài)今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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