芦(lú)哲(zhé) 首席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率(lǜ)的因素拆解为三(sān)方面：①青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)，②青年总人口，③劳动(dòng)参(cān)与率，失业率=失(shī)业人口/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率）。通过三因素框架，我(wǒ)们(men)发现16-24岁(suì)失业(yè)人(rén)口的增加不能(néng)完(wán)全解释(shì)青年失业率的上升(shēng)，更重要(yào)却被忽视(shì)的因素是青年人(rén)口和劳动参与率下降，带来(lái)16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青(qīng)年失业率。假如(rú)今年3月分母(mǔ)端的青年劳(láo)动力与2020年持(chí)平，新增约132万青年失业(yè)人口只能将失业率(lǜ)拉升(shēng)至(zhì)16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会随着经济复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源，抬高青(qīng)年失业率中枢。

　　·青年(nián)失业率(lǜ)的三因(yīn)素(sù)框架(jià)：（1）失业(yè)率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动参与率），据此(cǐ)可(kě)将(jiāng)青年(nián)失业率(lǜ)拆解为青年失业人(rén)口、总人口、劳动参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失(shī)业(yè)率上升未必来自失业增加，不要忽略分(fēn)母，劳动力的(de)下降(jiàng)，也是抬(tái)高(gāo)失业(yè)率的(de)重(zhòng)要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加(jiā)4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年失业(yè)人口(kǒu)：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失(shī)业人数632万(wàn)人，比(bǐ)去年(nián)4月增(zēng)加约70万(wàn)，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近(jìn)7成青年失业(yè)者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度(dù)来(lái)看，三分之二(èr)的(de)青年失业人员(yuán)接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈(chéng)现出(chū)从制造到服务、知识(shí)密(m扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌ì)集程(chéng)度由低到高(gāo)两(liǎng)个特点。2010年农业和工业(yè)吸纳了(le)50.3％的(de)青年就(jiù)业人口(kǒu)，2020年(nián)大(dà)幅降至25.4％，流出的青年就(jiù)业(yè)主要转(zhuǎn)向(xiàng)服务业(yè)。以受教育年限作为维(wéi)度，青年就业从知(zhī)识密集程度较低的行业流向较高行业，但是知识密(mì)集型行业的青(qīng)年失业(yè)情(qíng)况比整(zhěng)体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分(fēn)化或是一季(jì)度(dù)青年(nián)失业人口(kǒu)仍增加的原(yuán)因。经济(jì)复(fù)苏的主力(lì)是知识密集程度较低的(de)餐饮、零售(shòu)等(děng)服(fú)务业(yè)，而知识密(mì)集程度较高的生产性服(fú)务业复苏较慢，服务业(yè)就业复苏结(jié)构的分化，带来青年(nián)就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生(shēng)人(rén)口与乡村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移也在减速，新(xīn)增城镇人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至(zhì)2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出(chū)现超(chāo)预(yù)期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情(qíng)以来仅仅三年，已经下降(jiàng)7.1个点。近(jìn)三年青年劳动(dòng)参与率的下降(jiàng)主要有(yǒu)三方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体因就业形势恶化而(ér)退出劳(láo)动市(shì)场(chǎng)；三(sān)是就业观(guān)念的变化导致初次(cì)进入劳动(dòng)市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加(jiā)不能完全解释青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在(zài)失业人(rén)口增加(jiā)132万(wàn)至632万人的情(qíng)况(kuàng)下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人(rén)口(kǒu)的增加只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一部分(fēn)，另一部分则(zé)来(lái)自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变(biàn)动可能出现以下(xià)三(sān)种情(qíng)况：①青年失业人口增加，同时(shí)劳动力减少，青年失业率上升；②青年(nián)失(shī)业人(rén)口(kǒu)与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青年失业(yè)率上升；③青年失(shī)业人口与劳动力均(jūn)在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会随着疫(yì)情后经(jīng)济复苏而(ér)减少，但青年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢(shū)。未来失(shī)业率的(de)分母端越来越重要。

　　·风险提示：服(fú)务业分化未(wèi)收(shōu)窄(zhǎi)；青年劳动(dòng)参与率出(chū)现明显下降；外需、房地(dì)产等不及预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率(lǜ)的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员(yuán)缘于服务(wù)业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度(dù)从低(dī)到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年(nián)失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端(duān)：人(rén)口和劳动参与率均下降，带(dài)来劳动力(lì)减少(shǎo)

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出(chū)生人口与乡村(cūn)迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的(de)分母端可能会越来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年(nián)有数据以来(lái)最(zuì)高值(zhí)。在疫情(qíng)影响(xiǎng)退(tuì)散(sàn)、经(jīng)济逐步复苏的情(qíng)况下，城(chéng)镇调查失业率较去年(nián)同(tóng)期大幅下降0.9个点，但青年失(shī)业率却较(jiào)去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后(hòu)留下(xià)的“疤痕效应”如何推高青(qīng)年失业(yè)率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素框架(jià)

　　失业(yè)率(lǜ)=失业(yè)人口/劳(láo)动力=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见，影响青(qīng)年失业率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青年(nián)总人口；③劳动参(cān)与率，其中②③决定着青年劳动力的变(biàn)化(huà)。这三(sān)个因(yīn)素均(jūn)为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素(sù)的变(biàn)化都不能忽视。当(dā扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌ng)我们(men)讨论失(shī)业率时，经常认为失业率上升(shēng)一定(dìng)是失(shī)业增加的结(jié)果，这个判断(duàn)对于全年(nián)龄段(duàn)失业率来(lái)说并没有问(wèn)题，因为我国的劳动力总量（也称经济(jì)活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年(nián)后略有下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母(mǔ)的变(biàn)动，因为青年(nián)劳(láo)动(dòng)力波动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加4万，青(qīng)年劳动(dòng)力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。两次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅(jǐn)增加了4万(wàn)左右，约为2020年(nián)青年劳动力的(de)0.1％，但青年失业(yè)率却从六普(pǔ)的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提(tí)高3.8个点。主要原因就(jiù)是失业率的分(fēn)母在下(xià)降，16-24岁青年劳动力人口在此(cǐ)期间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本(běn)稳定在7.8亿，整体失(shī)业率的分母(mǔ)基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的(de)是(shì)失(shī)业人口(kǒu)数(shù)量(liàng)（分子），但(dàn)决定(dìng)青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)变动的(de)却是青年(nián)劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘于(yú)服(fú)务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　从(cóng)总量来看，当前城镇青年(nián)就(jiù)业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约(yuē)70万(wàn)，较七普增加约132万。国(guó)家统计局在3月就业数据解(jiě)读时，披露(lù)了当前青年就业和失业(yè)人数的基本情况：“初步测(cè)算3月份城(chéng)镇青年9637万(wàn)人，没有(yǒu)参与(yǔ)劳动力市场的(de)青年6418万人(rén)，主体为在校学生；参(cān)与劳动力市场(chǎng)的青年3219万人(rén)，其中就业人数(shù)2587万人、失(shī)业人(rén)数(shù)632万人。”[1]假设青年劳动力人数(shù)与去年基本持平，今年4月青年(nián)失业率比去年(nián)同期高2.2个点(diǎn)，青年(nián)失业人员比(bǐ)去年同期多70万人(rén)左(zuǒ)右(yòu)，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形势(shì)好于去年同期。假设2022年以来青年(nián)劳动力总(zǒng)量(liàng)维持(chí)在3219万(wàn)，青年失业(yè)率每提高(gāo)1个点，带来32万左右(yòu)的新增失业人口。尽管今年(nián)4月青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，但从新增青年失业(yè)人口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年(nián)前四个(gè)月青年失业形势要好于(yú)去年，这(zhè)与当(dāng)前经济逐渐(jiàn)恢复也有关系(xì)。

　　从(cóng)节奏来看，受(shòu)夏(xià)季(jì)毕(bì)业影响，我国青年失(shī)业率一般(bān)在上(shàng)半年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青年失业者是(shì)主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁(suì)以上群(qún)体(tǐ)。一种观点(diǎn)认为，青年群体由(yóu)于工(gōng)作(zuò)经(jīng)验和技(jì)能相(xiāng)对不熟(shú)练，往往在(zài)企业裁(cái)员(yuán)时首当其冲。但根(gēn)据(jù)月度(dù)劳动力调查数据(jù)，青年失业主要原因是(shì)主动(dòng)辞职，被裁员(yuán)的比(bǐ)例明显低于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年中(zhōng)国劳动统计(jì)年鉴》，有工作(zuò)意愿但(dàn)从未工(gōng)作过的失(shī)业群体在(zài)16-24岁失(shī)业人口中占比59％，其他年龄(líng)群体中这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人(rén)群后(hòu)，剩下的青年失业人(rén)口中，第(dì)一大失(shī)业原因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从高到(dào)低依(yī)次是：60岁以(yǐ)上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看，三分之二的(de)青年失(shī)业人员(yuán)接受过(guò)大学(xué)教育。各(gè)年龄(líng)段失业人群中，年龄越低(dī)，平(píng)均受教(jiào)育程(chéng)度越(yuè)高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接受(shòu)过大学教(jiào)育的(de)，这一(yī)比例在(zài)其他三个年龄(líng)阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大(dà)致类似，青(qīng)年人由(yóu)于年龄限制(zhì)，接受大学教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就业(yè)人员的(de)受(shòu)教育程(chéng)度大(dà)幅高于35岁以上(shàng)。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制(zhì)造到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　青(qīng)年失(shī)业人口的行(xíng)业与(yǔ)青年(nián)就业分(fēn)布基本一致。青年失(shī)业人口呈现出行业聚集的特(tè)点，主要(yào)集中在(zài)5个(gè)大类行业，2020年占比分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右(yòu)。同时(shí)，这5个行业也是(shì)青年就(jiù)业集中(zhōng)的行业，吸纳了(le)60.7％的青(qīng)年就(jiù)业。从行业(yè)来看，青年失业(yè)人口的行(xíng)业分布是由(yóu)就业分布决定的，吸纳就业(yè)占比较(jiào)大的(de)行业，往往(wǎng)也贡献了较大规模(mó)的失业。因(yīn)此，在挖掘青(qīng)年失业人口来(lái)自何处之(zhī)前，需要研究青(qīng)年就业的行(xíng)业(yè)结(jié)构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业(yè)的(de)结构变(biàn)化(huà)较大，呈(chéng)现(xiàn)出从制造到服务、知(zhī)识密集(jí)程度(dù)由低到高两个特点(diǎn)。

　　青年就业从(cóng)工农业(y扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌è)大量流入服(fú)务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制(zhì)造业和电热(rè)燃水(shuǐ)的生产供应业，这四个行业是国民经(jīng)济(jì)分类的农业和(hé)工业(yè)。2010年这(zhè)四(sì)个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行(xíng)业(yè)吸纳青年(nián)就业比例(lì)增加超2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务行业吸纳青年(nián)就业(yè)的比例(lì)均(jūn)增超1个百分点。

　　以受(shòu)教育年(nián)限作为维度(dù)，青年(nián)就业(yè)从(cóng)知识(shí)密(mì)集程度较低的行业(yè)流(liú)向较高(gāo)行业。我(wǒ)们以《2021年(nián)劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业就业(yè)人员的受教育年限，来计算各(gè)行(xíng)业的知识密集(jí)程度。有5个行业的平均受教育(yù)年限在14年以上，依次是(shì)：科学研究与(yǔ)技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除金融(róng)业外，其他四个行业是过(guò)去十年青年就业流(liú)入(rù)的主要行业，吸(xī)纳青年就(jiù)业比(bǐ)例的(de)增幅均居前列。如(rú)图10，各行业所吸纳的青年(nián)就业(yè)比例变动(dòng)与行业(yè)平均受教育年限基本一致，即青年就业从知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度较低的(de)行业流(liú)向较高行业。

　　但是知识密集型行(xíng)业的青年(nián)失业情况比整体失(shī)业(yè)更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业(yè)的(de)青(qīng)年(nián)失(shī)业比例（该行业的青年失(shī)业人数/青(qīng)年失(shī)业(yè)总人数），除以(yǐ)各行业(yè)的青年就业(yè)比例（该(gāi)行业的青年(nián)就(jiù)业人数/青年(nián)就(jiù)业总人数），来作为(wèi)各行业失业率(lǜ)的近似替代指标。以这个指标来看，知识(shí)密集(jí)型行业(yè)的青(qīng)年(nián)失业率大多高(gāo)于全年龄段失业率，如信(xìn)息技术、教育、科研服务、公共管理等行业，体现(xiàn)在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍(réng)增加的(de)原因

　　一(yī)季度服务业(yè)复苏出(chū)现(xiàn)分化。今年一(yī)季(jì)度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺口。分行业(yè)来看(kàn)，批(pī)发零(líng)售(shòu)业缺(quē)口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年(nián)均值，这三(sān)个(gè)行业一季(jì)度(dù)复苏情(qíng)况较好；知识密集(jí)程度(dù)更高的(de)房地(dì)产(chǎn)业、租赁和(hé)商务服务业、信(xìn)息技术服(fú)务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对较慢。

　　因此从失业(yè)率(lǜ)的分子(zi)端(duān)来(lái)看，当前青年失业人员(yuán)增长的(de)症结在于服务业就业复(fù)苏的结构不均衡。一(yī)方面，随(suí)着受(shòu)教育水平的(de)整体提高(gāo)，青年(nián)就业大量流(liú)向知识密集型服务业，如教育、信息技术(shù)等行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经(jīng)济复(fù)苏的主力是知识密集程度较低的生活性服务业，而知识密集程度(dù)较高的生产性服务业复苏较(jiào)慢。所以服(fú)务业就业复苏结(jié)构(gòu)分(fēn)化，带(dài)来的青年失(shī)业人口和(hé)25-59岁失(shī)业人口(kǒu)的分化。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等(děng)行业的一季(jì)度就(jiù)业尚未出现明显改善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等行业就业已经出(chū)现(xiàn)回暖，但对于三分之二接受过大(dà)学教育的(de)青年失业人口而言，这些(xiē)行业的就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳(láo)动参(cān)与率均(jūn)下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年(nián)失业(yè)率的分(fēn)母端是城镇(zhèn)青年劳(láo)动力，主(zhǔ)要由青年人口和劳动参与率决定。2022年我国开始步入人(rén)口(kǒu)负(fù)增长(zhǎng)时(shí)代(dài)，城镇青年(nián)劳动力可能将(jiāng)步入长期下降通道，这将从(cóng)分母(mǔ)端推升青年失业率，或成(chéng)为疫情(qíng)后就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期(qī)来(lái)源(yuán)。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先取决于城镇(zhèn)青年(nián)人口数量，而后(hòu)者来(lái)自于两部分，一是(shì)16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这(zhè)两部分(fēn)增量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对(duì)应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前(qián)者正好是(shì)建国以来(lái)的一(yī)轮“小婴儿潮”时期，年均出(chū)生人口超2000万，其(qí)中1987年出生人口最(zuì)高超过(guò)2500万，到90年代(dài)开(kāi)始明显(xiǎn)步入下(xià)降(jiàng)通道。1986-1994年(nián)合计(jì)出(chū)生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅(fú)为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两(liǎng)个时期(qī)分(fēn)别为1.63、1.45亿，出(chū)生(shēng)人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向(xiàng)城镇的(de)人口转移也(yě)在减速。新(xīn)增城镇人口从2016年开(kāi)始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计(jì)今年随(suí)着疫情(qíng)影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人(rén)口(kǒu)数量会较去(qù)年有明显增长，但可能仍然较难回到十(shí)三五期间超2000万的规模。当前我国城(chéng)镇化率已经达到65％以(yǐ)上，继续高(gāo)速(sù)增长空间有限，从乡(xiāng)村到城(chéng)镇的(de)迁移人口数量(liàng)整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率：超(chāo)预期下降(jiàng)

　　青年劳(láo)动参与率有两个特点(diǎn)，一是低(dī)于(yú)其他(tā)年龄段群体，大部分青(qīng)年(nián)在校，并未进(jìn)入劳动(dòng)市场(chǎng)。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期下降。根(gēn)据(jù)今年(nián)3月统计局披露的青年就业和(hé)失业(yè)人(rén)数，当前(qián)16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年(nián)人口(kǒu)中(zhōng)，有3219万(wàn)进入或(huò)有意(yì)愿进(jìn)入劳(láo)动(dòng)市(shì)场。而(ér)2010和(hé)2020年两次人口普查时，青年劳动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率下降6.7个点，但疫(yì)情以(yǐ)来仅仅三(sān)年，该指标已经(jīng)下(xià)降(jiàng)7.1个点(diǎn)。

　　近三年青(qīng)年劳动参与率的下降主要(yào)有三方面原因。

　　一(yī)是(shì)16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十(shí)年(nián)间，16-24岁在校生增(zēng)加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年(nián)末(mò)，仅仅(jǐn)两(liǎng)年的时间(jiān)里，该年龄(líng)段的(de)在校生增加(jiā)了493万，年(nián)均增长246.5万，远(yuǎn)远(yuǎn)快于此前十年增速。

　　二是部分群体因就业形势(shì)恶化而退出劳(láo)动(dòng)市场(chǎng)，在未(wèi)来经济和就业(yè)好(hǎo)转(zhuǎn)后会回到劳动(dòng)市场。2020年(nián)3月，国(guó)家统计局曾(céng)在发布会指出当月“就业人员规(guī)模比(bǐ)1月(yuè)份下降(jiàng)6％以(yǐ)上(shàng)”，说明就业形(xíng)势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就(jiù)业观念的(de)变化导致初次进入劳动(dòng)市(shì)场时间(jiān)推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。从社会风气来(lái)看，对学历的推崇(chóng)导致本(běn)科毕业即(jí)进入就(jiù)业市场的年轻人减(jiǎn)少，加上考研、考(kǎo)公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观(guān)上(shàng)会将部(bù)分(fēn)青(qīng)年人初(chū)次(cì)就(jiù)业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未(wèi)来(lái)失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会越来(lái)越重要

　　失业(yè)人口的增(zēng)加不能完全解释青年失业率(lǜ)的(de)上升(shēng)。假如当前青年劳动力(lì)与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的(de)情况下，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口(kǒu)的增加只能解释当前青年失业率(lǜ)的一(yī)部分，另一(yī)部分则来自分(fēn)母端，城镇青年(nián)劳动(dòng)力的减少。

　　考(kǎo)虑(lǜ)到2020年(nián)我国人口已(yǐ)经开始负增(zēng)长，未来青年(nián)失业(yè)率的变动可能(néng)出现(xiàn)以(yǐ)下三种(zhǒng)情况：

　　①青(qīng)年失业(yè)人口增加，同时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年失业(yè)率上升；

　　②青(qīng)年失业人(rén)口与劳动力均在减少，但失(shī)业(yè)人(rén)口降幅不及劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅(fú)大于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失(shī)业人口会随着(zhe)经济复苏(sū)而减少(shǎo)，但(dàn)经(jīng)济复苏难以改变失业(yè)率的分母(mǔ)下降趋势。青年(nián)劳(láo)动力(lì)的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率的长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来(lái)失业(yè)率的分母端(duān)可能会越来越(yuè)重要，这也是人口长周(zhōu)期变(biàn)化的影响之一。

　　5.附(fù)录：概(gài)念(niàn)和(hé)数据说明(míng)

　　青年失业率的两个(gè)前(qián)置概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业率时(shí)，有必要明晰这一概念的两(liǎng)个要(yào)点：一(yī)是调查失业率是城镇就业范围，并非针对全部(bù)就业人口，不包(bāo)括(kuò)乡村(cūn)就业(yè)，2022年(nián)底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人口并未包含在内。因此，许多针对青年失业率的讨论(lùn)以(yǐ)全国青年人口(kǒu)数量为出发点，未区分人口总量与城乡结(jié)构(gòu)的问(wèn)题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如(rú)无特(tè)别说明，各(gè)概念均是指城镇(zhèn)就业(yè)口(kǒu)径(jìng)。

　　二是失业率的分母不(bù)含没有劳动意愿的劳动(dòng)年龄人口。按照(zhào)统计(jì)局(jú)的定义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参(cān)加或要求参加社(shè)会经济活动的(de)人(rén)员。包括(kuò)就业(yè)人员和失(shī)业人(rén)员(yuán)”，因此没有就(jiù)业意愿的(de)劳动年龄人口(kǒu)不(bù)计入劳动力。根(gēn)据《2022年中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁(suì)以(yǐ)上的(de)人口约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就(jiù)业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业人口(kǒu)可(kě)能为3372万(wàn)人左右。

　　从(cóng)数据来看，失业率来(lái)自全国月度劳(láo)动力(lì)调查。该项(xiàng)调查制度于2005年正式实施，每年进行(xíng)两(liǎng)次(cì)全国(guó)劳动力抽(chōu)样调查，调查范围为(wèi)中(zhōng)国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为更及(jí)时准确(què)反映(yìng)劳动力市(shì)场变化情(qíng)况，建(jiàn)立了31个大城市月度劳动力(lì)调查制度。2013年4月，又(yòu)将月度(dù)劳(láo)动力调(diào)查范围(wéi)扩大至(zhì)65个城市(shì)。2016年1月，全国(guó)月度劳动(dòng)力调(diào)查正式在全国(guó)范围(wéi)内开展(zhǎn)，调查范围覆盖(gài)全国(guó)所有地级(jí)市。

　　月度(dù)劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之(zhī)一左右。全国每(měi)月调查(chá)约12万户(hù)，2020年全国家庭户约为49415.7万户(hù)，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我(wǒ)国年度人口调查样(yàng)本(běn)比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本(běn)比(bǐ)例为1％。而每(měi)10年(nián)一次的(de)人口普(pǔ)查则(zé)在长(zhǎng)表部分纳(nà)入就业调查，长表抽样比例是(shì)10％左(zuǒ)右，因(yīn)而人(rén)口普(pǔ)查的就业数据质量更(gèng)高。

　　就业人员(yuán)总数会根据(jù)普查数(shù)据进(jìn)行修正，但结构数据(jù)仍会存(cún)在(zài)差(chà)异。比如2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显(xiǎn)示，2019年末全国(guó)就业人员约为7.75亿(yì)人；而七普后次年的年鉴将这一数据(jù)修(xiū)正为7.54亿(yì)人(rén)左右，误差约2100万人。但结构数(shù)据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业(yè)人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出(chū)现明(míng)显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就(jiù)业(yè)：从三因素框架看“疤(bā)痕效(xiào)应(yīng)”来自何(hé)处

　　研(yán)报撰写(xiě)人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济(jì)学(xué)家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构(gòu)：德(dé)邦证券股份有限(xiàn)公司

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