美国(guó)银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中(zhōng)包括资产出售(shòu)，可能出售所有(yǒu)业(yè)务或部分业务。该(gāi)行已经为此聘请多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是(shì)继(jì)西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出考虑可(kě)能(néng)出售(shòu)的消息。本周三(sān)美(měi)股盘(pán)后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜(qián)在(zài)买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了(le)周(zhōu)三的(de)媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在(zài)第一共和银行被出售后，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)股价继续暴(bào)跌，周四早(zǎo)盘曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行(xíng)此后(hòu)表示，关于该行磋商(shāng)出售资产等战略选项(xiàng)的媒(méi)体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危机火上浇(jiāo)油的第(dì)一地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院(yuàn)银(yín)行委员会就近期大型(xíng)银行倒(dào)闭事(shì)件举行(xíng)听证(zhèng)会。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不(bù)善是导(dǎo)致破产的主要原(yuán)因(yīn)。美国商(shāng)会副(fù)主席托马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会(huì)上表示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共(gòng)和银行有(yǒu)非常独(dú)特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科(kē)技(jì)以及生(shēng)物(wù)医学(xué)初(chū)创企业；第一共(gòng)和银行蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的集中于财富(fù)管理；而签名银行则有大量的数字(zì)资产风(fēng)险。在听证会上，专家(jiā)们(men)明确(què)将(jiāng)最近银(yín)行(xíng)倒闭潮归咎(jiù)于(yú)行(xíng)政管(guǎn)理不善，同时他们担心银(yín)行倒(dào)闭(bì)会将美(měi)国经济(jì)拖(tuō)入衰退。专(zhuān)家和议(yì)员们也表(biǎo)示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报道(dào)，美国联邦和州(zhōu)政府官员正在评估近几(jǐ)天(tiān)银行股(gǔ)大幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的(de)可能性，白宫方面也(yě)表示将监控“健康银行面临的做空压力(lì)”。美(měi)股地区(qū)银行股本(běn)周大幅(fú)下跌(diē)，西太平洋合众银(yín)行累跌近(jìn)70％。根据(jù)分析(xī)公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周(zhōu)四就通过做空(kōng)某(mǒu)些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基本面(miàn)强(qiáng)劲且资本充(chōng)足(zú)，近几日，做(zuò)空活动增加和股市(shì)波动已(yǐ)引起官员及监管机构越(yuè)来越多的(de)关注。

　　据盖洛(luò)普民调显(xiǎn)示，在美国银行(xíng)体系动荡之际，近一半的美国人担心他们在(zài)银行或其他金(jīn)融机构账户(hù)上的钱的安全(quán)。总(zǒng)共(gòng)有48％的(de)美国成年人(rén)表示(shì)他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常或中度担心自己资金的安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖(gài)洛(luò)普并(bìng)未在银行业较为平(píng)静(jìng)的时期测(cè)量(liàng)过这(zhè)一数据，但(dàn)2008年(nián)12月的(de)数据显示(shì)，在危机(jī)得到解决后(hòu)，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对(duì)存款安全的(de)高度担忧可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无(wú)人(rén)机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道，当(dāng)地时间5月4日(rì)凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃(wò)沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一(yī)架(jià)无人机袭击，并引(yǐn)发(fā)了火灾(zāi)。据介绍(shào)，一架无人机撞(zhuàng)击了该(gāi)工厂(chǎng)的(de)在建(jiàn)厂房间连(lián)廊(láng)，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天(tiān)还报道称，另一处位于俄(é)罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致(zhì)一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均(jūn)没(méi)有(yǒu)造成(chéng)人员(yuán)伤亡，火灾目前(qián)都(dōu)已(yǐ)被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行召开货币政策会(huì)议，决定(dìng)将欧元区三(sān)大(dà)关键(jiàn)利率均上调25个基点。主(zhǔ)要(yào)再融资利率、边际借贷利率(lǜ)和存款机制利率(lǜ)从本月10日起分(fēn)别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去(qù)年7月以来已(yǐ)连(lián)续7次上调关键利率，以期(qī)阻止(zhǐ)通(tōng)胀(zhàng)。不过专家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大(dà)幅(fú)下(xià)跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低开，较假(jiǎ)期前(qián)低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储(chǔ)如(rú)期加(jiā)息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续(xù)第10次加息，本(běn)轮已累计加息(xī)500个基点，这一区(qū)间仅略(lüè)低于2008年(nián)大衰(shuāi)退前的利(lì)率峰值。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的(de)最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪的影响，原(yuán)油市场自(zì)身(shēn)基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经济造成影响的(de)担(dān)忧加(jiā)剧；另一(yī)方面，近期美国再(zài)度出现破产(chǎn)银行，造成美国股(gǔ)市(shì)下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货(huò)能(néng)源化工(gōng)组组(zǔ)长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货原(yuán)油分析师高健(jiàn)告诉(sù)期(qī)货日报记者，近(jìn)期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是与美国银(yín)行危机事件有(yǒu)关(guān)。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份评估文件(jiàn)警告称，如果不(bù)提高(gāo)债务上(shàng)限，美国经济将面临严重后果，在三种预期情(qíng)形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态(tài)，对股市(shì)和商品等风险资(zī)产(chǎn)带来短(duǎn)期情绪冲(chōng)击。”高健分(fēn)析(xī)称，目(mù)前美国银(yín)行(xíng)问题再次出现，叠加债务上限临期(qī)风(fēng)险，宏观层面的不确定性较大(dà)，主要(yào)风险在于当前(qián)的(de)宏观(guān)避险情绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演变成(chéng)周度(dù)级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况(kuàng)出现，风险资产(chǎn)将会出现类(lèi)似(shì)于2008年和(hé)2020年的(de)走势。近期(qī)市场的关注(zhù)点集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数(shù)的进(jìn)一(yī)步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货(huò)能化(huà)分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造(zào)业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示(shì)在利(lì)率上(shàng)升和(hé)通胀(zhàng)居高(gāo)不下的情况下，美国(guó)经济难以获(huò)得动能(néng)。叠加美国就(jiù)业市场招(zhāo)聘(pìn)步伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力(lì)市场逐渐降温，经(jīng)济(jì)面临的风(fēng)险正在上升(shēng)。而在此(cǐ)次(cì)美联储议(yì)息会(huì)议(yì)上(shàng)，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息(xī)取决于(yú)数据。美(měi)联(lián)储将从通胀、就业(yè)、市场(chǎng)风险(xiǎn)三方面探(tàn)索货币(bì)政策路(lù)径，如果6月初(chū)之前高利(lì)率带来的(de)风险(xiǎn)事件进一步(bù)扩大(dà)，美联储或将(jiāng)终(zhōng)止当前紧缩政策，回归(guī)宽(kuān)松。目前市场(chǎng)的关注(zhù)点在于美(měi)联储(chǔ)是否会(huì)在(zài)接下(xià)来的(de)议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油(yóu)盘面连续大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似(shì)，甚(shèn)至驱动上也有较高的(de)相似(shì)性(xìng)。高健表示，共同点是在银行业危(wēi)机的背(bèi)景下，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪升温引(yǐn)发(fā)盘面快(kuài)速下跌(diē)。不同点有两个(gè)：一是此(cǐ)次宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)还有一部分债务上限的加成；二(èr)是当前(qián)原油基本面状态(tài)要好(hǎo)于3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大(dà)跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回(huí)落，盘面(miàn)上的表现(xiàn)是连续收出(chū)长下(xià)影线。因(yīn)此，近期(qī)原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃(péng)森分析称，从基(jī)本(běn)面看，短(duǎn)期原油尚不(bù)具备持续(xù)大幅下(xià)滑的基础。本(běn)周美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现(xiàn)大(dà)幅减少，而美国即将进入夏季用(yòng)油(yóu)高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳定油价进行(xíng)着(zhe)各种努力，虽蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的然实际(jì)落地情况仍需(xū)观察(chá)，但整体上市场再度进入供小于(yú)需状态(tài)。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随着超(chāo)卖情绪(xù)的逐步释放(fàng)，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍(réng)以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利(lì)多因素指引(yǐn)。

　　高健也认(rèn)为(wèi)，目前(qián)原油(yóu)还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观察前低(dī)的支(zhī)撑力度。未(wèi)来能(néng)否(fǒu)驱动原油破(pò)位(wèi)向下，主要(yào)看避(bì)险(xiǎn)情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是(shì)VIX指数能否出(chū)现周线级别的(de)行(xíng)情。除此之外(wài)，原油暂(zàn)时看不到实质性大利(lì)空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息基本(běn)全部落地(dì)，后(hòu)期将不再存(cún)在(zài)加息对大(dà)宗商品(pǐn)压(yā)制的预期，情绪(xù)上(shàng)将有一(yī)定缓和(hé)。但美联(lián)储连续大幅加息后对市场(chǎng)的(de)影(yǐng)响仍需(xū)一(yī)段时间(jiān)观(guān)察，情绪(xù)的底(dǐ)部可能已经出现，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需要观察。基(jī)本面上，市(shì)场对经济(jì)衰退的担(dān)忧(yōu)仍未结束，需(xū)求会下降多少也尚未有明确(què)的定论，但(dàn)用油旺季即将到(dào)来(lái)，短(duǎn)期内将会支撑油价(jià)。“综合来看(kàn)，目前原(yuán)油阶段性底部或(huò)已(yǐ)出现，将(jiāng)进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅(fú)下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货(huò)假期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相较原(yuán)油而言，沥青(qīng)走势(shì)偏强。美国(guó)将与委内(nèi)瑞拉石油有(yǒu)关的(de)交(jiāo)易(yì)许可证(zhèng)延长至7月(yuè)20日，稀释沥青(qīng)分(fēn)流至(zhì)欧洲和美国的问题(tí)依(yī)然存在，沥青原(yuán)料供(gōng)应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本(běn)端原油价(jià)格下跌(diē)带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往(wǎng)年(nián)同期数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基(jī)本(běn)面有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端(duān)总计划排产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料(liào)通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产或(huò)受影响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内沥(lì)青产(chǎn)能利(lì)用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥(lì)青(qīng)生产，华(huá)北部(bù)分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青(qīng)生产(chǎn)利润较好影响，国内(nèi)沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修(xiū)增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于相对偏(piān)高(gāo)水平(píng)。”金信期货(huò)能化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩(suō)限制(zhì)生产(chǎn)积(jī)极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺(quē)的问题(tí)持续(xù)，5月份(fèn)国内沥青(qīng)供应(yīng)存(cún)在收(shōu)缩预期，后续(xù)关(guān)注(zhù)国内炼厂排(pái)产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季(jì)节性(xìng)淡(dàn)季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的(de)表现。从下游行业的开工率(lǜ)看(kàn)，道路需(xū)求(qiú)表现偏弱，防(fáng)水需求表(biǎo)现稍好但占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的(de)回升(shēng)，道路施工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认为，近期沥(lì)青价(jià)格波动(dòng)的(de)主要逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风(fēng)险事件(jiàn)以及衰退预期的压(yā)力，预计原油仍维持(chí)弱势(shì)运行。在此背(bèi)景下(xià)，沥青价(jià)格也难有(yǒu)较(jiào)强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估(gū)值处于偏(piān)低位，炼厂生(shēng)产成(chéng)本(běn)下移(yí)，沥(lì)青综(zōng)合加(jiā)工利润或将有所增长。另外，沥(lì)青总体库(kù)存持续累(lèi)积，但仍处历史偏(piān)低(dī)水(shuǐ)平，加之(zhī)天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱(ruò)势振荡，建议逢低(dī)做多裂解价差(chà)，中长期(qī)需(xū)关注沥(lì)青原料供应政(zhèng)策问题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交(jiāo)易(yì)日，聚酯链跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面(miàn)大幅下(xià)挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格下跌(diē)是PX调油需求不及预(yù)期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间(jiān)宏观(guān)事(shì)件的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能化(huà)组组长(zhǎng)谢(xiè)雯(wén)告诉(sù)记(jì)者，由于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩大，现货(huò)市场基(jī)差偏强(qiáng)，聚(jù)酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负(fù)反馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需(xū)偏紧(jǐn)的格局(jú)将慢慢发生(shēng)改变，PX与石(shí)脑油价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于(yú)检修高峰，开工率(lǜ)大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率(lǜ)将从4月中(zhōng)下旬的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工(gōng)率将提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃(tīng)调(diào)油需求也不(bù)再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平(píng)衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压(yā)缩(suō)的过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意的(de)是，虽(suī)然(rán)5月新疆中泰(tài)、恒力石化等(děng)有检修(xiū)计(jì)划(huà)，但(dàn)由于高加工差下装置(zhì)开工较(jiào)为积极(jí)，实际检修力(lì)度有待观察。而且，亚(yà)东石化(huà)和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅(fú)增(zēng)加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期(qī)货能化(huà)分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍显不足，美(měi)国汽(qì)油(yóu)库存进(jìn)入4月后去化力(lì)度(dù)放缓，甚至(zhì)出现小幅(fú)累积，而且(qiě)从年初开始，韩国就(jiù)有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国(guó)，存(cún)在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于带动部分装(zhuāng)置(zhì)开工，且随着集中(zhōng)检修将(jiāng)进入(rù)尾声，预计5月底负荷(hé)或(huò)升至(zhì)74％附近，PX供应(yīng)将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置(zhì)检(jiǎn)修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月(yuè)PX货(huò)源可能趋于宽松。同时(shí)，调油需(xū)求(qiú)不及预期(qī)，当(dāng)前美湾(wān)芳(fāng)烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续需关注(zhù)原油价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)情况及调油逻辑在(zài)汽油(yóu)需(xū)求(qiú)旺(wàng)季是(shì)否(fǒu)实质发生。若(ruò)原(yuán)油价格企稳、调(diào)油需(xū)求再起，在(zài)聚酯开工(gōng)率有改善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑(huá)的利空可(kě)能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价(jià)已经企(qǐ)稳(wěn)，5月(yuè)4日(rì)当(dāng)周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹(dàn)开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价(jià)差(chà)的(de)压缩(suō)，目前(qián)两者价(jià)差(chà)仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从价格(gé)走势看(kàn)，也很(hěn)可(kě)能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的(de)走势。

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