近日(rì)，有焦化企业发告知函(hán)称，因亏损严重，对于钢(gāng)企(qǐ)提(tí)降50元/吨的行(xíng)为(wèi)暂不接受。

　　记者注意到，从今年4月(yuè)1日起，焦炭开启首轮降价，并正式进入文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求降(jiàng)价通道(dào)，5月17日，河北部分钢厂开(kāi)启焦炭第8轮(lún)提降，降幅(fú)50元/吨，要求(qiú)18日0时起执行，而后山东主(zhǔ)流钢厂跟进。截至目前，焦炭(tàn)已(yǐ)有(yǒu)8轮(lún)降价落(luò)地，港(gǎng)口准一级湿熄焦(jiāo)平仓价累计下调670元(yuán)/吨，跌(diē)幅达(dá)24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅(fú)15.3％。

　　宝城期(qī)货煤焦研究员(yuán)阮俊涛认为，近两个月来，焦(jiāo)炭期货的下(xià)跌是(shì)宏观、产(chǎn)业等(děng)多因素共同作(zuò)用(yòng)的结(jié)果。首(shǒu)先，宏(hóng)观层面，3月上(shàng)旬美国硅谷(gǔ)银行暴(bào)雷，多数大宗商(shāng)品价格(gé)下跌，同时国内宏观(guān)强预(yù)期在经过1—2月的反复发酵后，市场对(duì)今年(nián)的定性(xìng)逐(zhú)渐转向(xiàng)“弱复苏”，这也使(shǐ)得黑色系(xì)商品(pǐn)交易需(xū)求(qiú)利(lì)多的信心不(bù)足。其次，产业层面，今年煤焦最(zuì)大产业利空来(lái)自焦煤的进口，3月份澳洲焦煤近2年来首次通关，并于4月进一步改善(shàn)。蒙煤、俄煤3月(yuè)份的进口量也(yě)出现(xiàn)较大增长。根据(jù)海关总(zǒng)署统计，今年3月(yuè)我国共计进口炼焦烟煤964.7万(wàn)吨，同比增156.4％，占3月焦煤(méi)总供应(yīng)的17.5％，去年同期仅为7.8％。同时，该进(jìn)口量(liàng)也几乎是近10年来的最高水平，仅次(cì)于(yú)2020年1月(yuè)的981.3万吨。进口焦煤的大量(liàng)释放削弱(ruò)了国(guó)内(nèi)煤企的议价(jià)能力(lì)，焦炭成(chéng)本支撑坍塌(tā)，驱(qū)动焦炭期货下行。最后，4月以来，在铁(tiě)水产量不断走高的同时，黑(hēi)色终端需求表现一般，国家统计(jì)局(jú)公布的房屋新开工(gōng)、施工面积(jī)同比(bǐ)大幅回(huí)落，继(jì)而引(yǐn)发了市场对煤(méi)、焦(jiāo)、钢产业链的负反馈(kuì)担(dān)忧。综上(shàng)所述，焦炭成本端、需求端均有明(míng)显利空驱(qū)动，叠加宏观支(zhī)撑(chēng)不足，多(duō)因素共振带动焦炭期货(huò)主力合约持续下行。

　　“焦(jiāo)炭价(jià)格此轮下跌，并不是自(zì)身的供需矛(máo)盾驱动，而(ér)是受焦煤的拖累。焦(jiāo)煤因国内产量稳增和进(jìn)口(kǒu)量(liàng)大增，供需关系逐(zhú)步向(xiàng)宽松转变，致使煤(méi)价(jià)自年初就开(kāi)始呈(chéng)偏弱走势(shì)运(yùn)行。其间，受内(nèi)蒙古地(dì)区煤(méi)矿事故影响(xiǎng)，煤价经(jīng)历短暂反(fǎn)弹后开始(shǐ)加速回落。另外，下游钢材(cái)需求(qiú)表(biǎo)现不及预期，钢价(jià)承压回(huí)调致使(shǐ)钢厂利润收缩(suō)，遂通过调降焦(jiāo)价将需(xū)求压力向原材料端传导(dǎo)。因此，在失去成(chéng)本支(zhī)撑(chēng)、下游施压的(de)双重作(zuò)用下，焦价持续下跌。”中(zhōng)钢(gāng)期货(huò)煤焦研(yán)究员(yuán)冯艳成说。

　　记者从受访人士处获(huò)悉，本周焦煤价格率先出(chū)现触底反弹，而焦价连跌8轮后，个别地区焦企出现(xiàn)亏损。同时，近期焦炭期(qī)价的(de)反弹(dàn)给(gěi)出升水(shuǐ)现货空间，文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求买现卖期套利(lì)需求增加对(duì)现(xiàn)货市场信心有所提振，刺激焦企有提涨意愿，但短期全面(miàn)提涨并成功落地(dì)的概率较小，主要原(yuán)因是目前焦企整体盈利情况(kuàng)尚可，焦(jiāo)炭(tàn)主产区山(shān)西省焦企平均吨焦盈利接近140元，而下游钢材需求并未出(chū)现(xiàn)明显好转，钢厂整体(tǐ)盈利情况一般，对焦炭则(zé)保持按需采购(gòu)节奏。

　　部分焦化企业开始提涨，能否提(tí)涨(zhǎng)成功？冯(féng)艳成认为(wèi)，提涨的是内蒙古某焦企，国内(nèi)焦企生(shēng)产成本和(hé)焦化利润会因为地(dì)区(qū)、设备(bèi)区(qū)别而存(cún)在(zài)很大差异。相对而言，内蒙古非主流(liú)焦(jiāo)化企业的(de)副产品较少，整(zhěng)体产(chǎn)线的经(jīng)济性一般，对降价的承受(shòu)能力偏低，也(yě)因此率先开(kāi)始提涨(zhǎng)，不过对整体市场影响有限。

　　阮俊涛(tāo)也(yě)认为，在焦(jiāo)企未(wèi)出现大幅亏损或(huò)需求明(míng)显增加的情况下，焦价提涨(zhǎng)难度较大(dà)。

　　记者了(le)解到，5月下半月(yuè)以(yǐ)来钢厂检(jiǎn)修减产节奏(zòu)放缓，个别(bié)地区(qū)钢厂计划复产，日均铁水产量尚(shàng)保持在偏(piān)高水(shuǐ)平(píng)，这意味着煤焦刚性需(xū)求较好(hǎo)，但(dàn)钢厂持续采(cǎi)取(qǔ)低原料库存策略(lüè)，致使目前煤矿、洗煤厂端焦煤库存(cún)以(yǐ)及焦企端焦炭库存均处于往(wǎng)年同期(qī)高位，钢厂端焦煤、焦炭库存则处于较(jiào)低水(shuǐ)平，煤焦(jiāo)近期供应也有适当的(de)减(jiǎn)量，以缓解自身高库存的(de)压(yā)力(lì)。基于此种库(kù)存格(gé)局，煤焦(jiāo)的议价主动权仍掌握在钢厂端。

　　现货提涨(zhǎng)，期(qī)货为何反(fǎn)而大跌呢？阮俊(jùn)涛认为，近期由于国内外焦煤价格倒挂，贸易商进口(kǒu)积极(jí)性较低，导致焦煤供应短期内有收缩趋势，不过焦企也处于主动限产状(zhuàng)态，焦煤供需矛盾(dùn)并不(bù)突出。焦炭本周(zhōu)供减需增，基本面边际(jì)改善，但(dàn)钢联公布的铁水(shuǐ)日(rì)产(chǎn)量依然维持接近240万吨的水平，在终端需求表现一般的(de)背景下，焦炭需求仍有转弱预期。中(zhōng)长(zhǎng)期来看，考虑粗钢平控要求，今年全年焦煤供需(xū)格局(jú)大概率仍将明显宽松，且蒙(méng)煤(méi)实际生产成本(běn)较低，三季度蒙煤中长协重新定价后，预计进(jìn)口量会(huì)得(dé)到(dào)改善。因此，虽然焦煤现货价格因蒙(méng)煤减量而有所企(qǐ)稳，但期(qī)货市场氛围(wéi)仍难(nán)言乐(lè)观(guān)，导致期货(huò)和(hé)现(xiàn)货短(duǎn)暂劈叉。

　　“从价格表现上看，前(qián)期煤焦跌(diē)幅明(míng)显大于板块内其(qí)他(tā)品(pǐn)种，估值相对偏低，这也使得继续杀估值的驱(qū)动明显减弱，而估值修复配合近期焦煤(méi)进口减量、钢厂复产(chǎn)等消息，刺激(jī)煤焦价格出(chū)现(xiàn)反弹，但考虑到目前钢(gāng)材需求依然乏力，钢厂(chǎng)复产将会(huì)再次加重其供(gōng)需(xū)压力，需求负反馈仍将(jiāng)会向(xiàng)原材料端传(chuán)导，对文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求煤焦价格形成压力。”冯艳成(chéng)说，短期煤焦交易(yì)逻辑变化较(jiào)快，价格波动(dòng)剧烈，预(yù)计仍将以底部区间振荡(dàng)走势为主；中长(zhǎng)期来看，煤焦供需趋于(yú)宽松的预期(qī)未变，在估值回(huí)升后(hòu)仍将(jiāng)是(shì)板(bǎn)块内(nèi)空配最佳品(pǐn)种。

　　对(duì)于煤焦(jiāo)后市，阮俊(jùn)涛认为，目前(qián)煤焦(jiāo)有三条(tiáo)主线(xiàn)：一是焦(jiāo)煤供应宽松(sōng)，并给焦炭带来成本(běn)端压力(lì)；二是终端需求存疑，负(fù)反馈风险(xiǎn)并未化解；三是海外(wài)衰退预(yù)期如何演绎。目前来看，焦煤供应宽松是大概率事件(jiàn)，且4月地产数据(jù)表现依然一般，负反(fǎn)馈以及粗钢(gāng)平控(kòng)都(dōu)是(shì)压低铁水产(chǎn)量的(de)可能因素，因此煤焦即便出现(xiàn)超(chāo)跌反弹，中长期来看也(yě)是易(yì)跌难(nán)涨。

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