财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着(zhe)公募(mù)基金2023年(nián)一季报披(pī)露完成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨(chén)股(gǔ)份、中(zhōng)际(jì)旭创、澜(lán)起科技、中(zhōng)国(guó)移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星(xīng)环(huán)科技-U，常(cháng)处(chù)于风口(kǒu)浪尖的葛兰(lán)，也(yě)开(kāi)始布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人(rén)工(gōng)智能大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注长期(qī)成(chéng)长价值(zhí)的(de)基金经(jīng)理(lǐ)仍坚守(shǒu)新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的(de)盛典(diǎn)。面(miàn)对(duì)火(huǒ)出天际的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可(kě)见(jiàn)越(yuè)来(lái)越(yuè)多的基金(jīn丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体)经理选择(zé)了(le)前者。“不买AI就(jiù)是等(děng)死(sǐ)，追买AI可能是找死(sǐ)，横(héng)竖都(dōu)是死，不(bù)如搏一把再死，也(yě)许富(fù)贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明(míng)了这一点(diǎn)，公募基金一(yī)季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动(dòng)偏(piān)股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块配置(zhì)市值4707亿(yì)元，一季(jì)度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔新进(jìn)中(zhōng)芯国际(jì)、上海电影，其中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管的(de)另一只中欧(ōu)研究精选(xuǎn)混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新起点混合(hé)一季度新进中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)、同花顺，将寒武(wǔ)纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公(gōng)的仓位从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看出葛(gé)兰的(de)人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的(de)芯(xīn)片、到(dào)算力以及终端(duān)的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛(gé)兰的操作只(zhǐ)是公募(mù)基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名基金经(jīng)理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也(yě)提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型(xíng)以及(jí)相关(guān)人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到(dào)国内产业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经(jīng)济复苏相对温和(hé)的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万(wàn)达电影新入(rù)他所管理的中欧新(xīn)趋势(shì)十大(dà)重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控(kòng)股(gǔ)等(děng)个股；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为(wèi)新晋兴(xīng)全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等(děng)子(zi)板块带动(dòng)的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅(fú)较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，此前招商证券研报称(chēng)，从历(lì)史(shǐ)上(shàng)来看，30％是主动偏股(gǔ)公募(mù)基金(jīn)大类行业配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例一个很重要的临界(jiè)值，往(wǎng)往(wǎng)预(yù)示着(zhe)某个(gè)板块(kuài)进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度(dù)末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明显提(tí)升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚存(cún)安全距(jù)离(lí)。从(cóng)这(zhè)点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部(bù)分试图低位捡拾新能(néng)源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据(jù)了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报(bào)中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广(guǎng)发双擎(qíng)升级(jí)，从其十大(dà)重仓股(gǔ)来看，前五大重仓(cāng)股的占比均超过(guò)了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科(kē)技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣(shèng)邦股份，均属于(yú)新能源概(gài)念股(gǔ)。除此之外(wài)，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个(gè)股，且新晋晶科(kē)能源为十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍(réng)对新能源保持信心(xīn)，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和增量价(jià)值积累(lèi)的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿(ruì)远成(chéng)长(zhǎng)价(jià)值(zhí)混合前十(shí)大重仓股分别为中国(guó)移动、宁德时代、三安(ān)光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立(lì)讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去(qù)年年(nián)底(dǐ)该(gāi)基金增(zēng)持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注(zhù)的(de)是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙头通(tōng)威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心(xīn)怡混合也加仓了新(xīn)能源，如晶(jīng)科能(néng)源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表(biǎo)示丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体，“我们(men)曾经提到(dào)了(le)新能源板块的(de)一些风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过(guò)大(dà)半年(nián)的(de)消化后，在这(zhè)个估值分位(wèi)以及股价位置(zhì)下(xià)，我(wǒ)们认为新能(néng)源板块的风险因素已经(jīng)充分释放(fàng)，目(mù)前这(zhè)个时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在(zài)一季度我(wǒ)们对(duì)于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些(xiē)标(biāo)的，都(dōu)增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下(xià)，并(bìng)没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经理(lǐ)章恒在接受(shòu)财联社(shè)记者采访时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在(zài)全市场(chǎng)做行业轮动，在(zài)操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓(cāng)押(yā)进去，不确定(dìng)性(xìng)来的(de)时候，无论是基金经理个人(rén)还(hái)是投(tóu)资(zī)者，其实都(dōu)是(shì)无法承受的(de)。所以(yǐ)，任何一个(gè)行业，即使你再看(kàn)好，也(yě)要控(kòng)制持有比例(lì)，分(fēn)散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德(dé)基金的王崇一季报表示暂(zàn)时(shí)无法预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很(hěn)难(nán)在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不过(guò)他也认为这些股票的估值(zhí)体系还在合理(lǐ)接(jiē)受范围内。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可(kě)知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致(zhì)行情(qíng)下，AI板块的未来(lái)走势(shì)将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器(qì)以及光模块等细(xì)分赛道将陆续(xù)迎来基本(běn)面(miàn)的确认，中(zhōng)微观层面上尚有(yǒu)空间(jiān)，估值修复尚未结(jié)束，个(gè)股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对(duì)AI关注(zhù)度持(chí)续高(gāo)企，上(shàng)一(yī)轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模(mó)型的突破进展；而(ér)4月以(yǐ)来，我(wǒ)们(men)观察到各个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公(gōng)场景进展相(xiāng)对较快，我们(men)预计(jì)5月之后将进(jìn)入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中建议投资(zī)者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非(fēi)也(yě)看(kàn)好相关(guān)板块，他认为，2011年(nián)之前是周期(qī)的时代，2011年之后(hòu)是消(xiāo)费(fèi)的时(shí)代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析师陈(chén)果，在A股(gǔ)二季度投资策略会(huì)上(shàng)提到“今(jīn)年(nián)大概率还(hái)是(shì)一个偏成长风(fēng)格占优，尤(yóu)其是很(hěn)多科技股在过去几年(nián)其实没有太(tài)多的表现。以(yǐ)前我们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有(yǒu)很(hěn)长(zhǎng)时(shí)间没有太多(duō)表现(xiàn)。今年(nián)要推动(dòng)数字经(jīng)济，今年半导(dǎo)体周(zhōu)期(qī)要见底，本身今年科(kē)技股的机会是(shì)可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完(wán)，但(dàn)二(èr)季度可能会有一些(xiē)波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太适合大(dà)多数(shù)的投(tóu)资(zī)者(zhě)，不适合在这个位(wèi)置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本(běn)轮(lún)AI板块已进入第一(yī)轮(lún)调整期，但对标(biāo)2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整时(shí)长(zhǎng)与幅度有限。对于下(xià)一(yī)阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低(dī)布局有望(wàng)率先(xiān)实(shí)现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业(yè)周(zhōu)期向上(shàng)+AI加(jiā)持下的业绩增(zēng)厚机(jī)遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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