今年AI波澜壮阔的大(dà)行情之下(xià)，引发(fā)了全行业所有基(jī)金(jīn)经理关注，而公募基金(jīn)2023年一(yī)季报揭开了(le)基金经理的观点(diǎn)和真(zhēn)实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)的(de)诺安积极回报基金，一(yī)季度(dù)主要投(tóu)资在人(rén)工智(zhì)能、算法(fǎ)、应用、算力端(duān)等领域(yù)，因抓住了市场机遇(yù)实现(xiàn)了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先(xiān)的主动(dòng)权益基金。同时(shí)，较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基金一(yī)季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一(yī)季度也吸引了多位明星基(jī)金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报(bào)表示(shì)，一(yī)季度在人工智能相关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松(sōng)：积(jī)极(jí)拥(yōng)抱人工智能(néng)

　　开年(nián)以来，计(jì)算机(jī)行(xíng)业在人(rén)工(gōng)智(zhì)能板块(kuài)的带动(dòng)下，走出(chū)了波(bō)澜(lán)壮(zhuàng)阔的行情。因(yīn)抓住市场(chǎng)机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知名度(dù)更上一层(céng)楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报(bào)成为2023年表现最(zuì)强的主动(dòng)权益基金，最新观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影(yǐng)响几乎(hū)我们所有的行业(yè)，或(huò)将成为未来最强的产业趋势(shì)。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算法大模型持(chí)续迭代，到(dào)各(gè)种应用(yòng)接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯片的(de)突飞猛进(jìn)，产业进展迅(xùn)速(sù)。国(guó)内厂商也纷纷开展结合自(zì)身业务的(de)人工智能(néng)领域的研究，在股价飞涨的(de)背(bèi)后，是相(xiāng)关公司在产业端(duān)的积极布局(jú)，人工智能浪潮不(bù)可逆(nì)。

　　他也直(zhí)言(yán)，诺安积(jī)极回报基金(jīn)一季度主(zhǔ)要(yào)投(tóu)资(zī)在人(rén)工智能领域，算法、应(yīng)用(yòng)、算(suàn)力端都有相(xiāng)应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报的持仓看(kàn)，前十大重仓股进行(xíng)了较(jiào)大幅度的调(diào)整。相较(jiào)去年底，除(chú)了中微公(gōng)司、沪(hù)硅产业仍出现在其前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股之列外，其他重仓(cāng)股(gǔ)全(quán)部换，新(xīn)进(jìn)了(le)长川科技、华(huá)海清科(kē)、盛美(měi)上海、拓(tuò)荆科技(jì)、韦(wéi)尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺(nuò)安积极回报(bào)的头(tóu)号重仓股(gǔ)中微(wēi)公司，截至4月(yuè)21日，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪(làng)潮信息(xī)更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较(jiào)好的(de)重仓股推动基(jī)金净值大(dà)涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安积极回报并没有保持去年底的(de)高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性(xìng)水(shuǐ)平。去年三、四(sì)季度(dù)基本(běn)保持(chí)在90％以上(shàng)的仓位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另(lìng)外一(yī)只(zhǐ)基金诺安成长并没有太大变化(huà)，前十大(dà)重仓股相较去年(nián)底(dǐ)变化很小，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微公司(sī)、圣邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一(yī)季报中(zhōng)写道，主要布局芯片板块，在当前的(de)市场位(wèi)置，迎接即将到来的科技大行(xíng)情(qíng)。

　　他还谈(tán)及芯片板块的(de)两(liǎng)大细分领域(yù)，在一(yī)季度都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设计(jì)板块，从2021年四季度(dù)开启的(de)芯片产业下(xià)行(xíng)周(zhōu)期(qī)，随(suí)着(zhe)疫情(qíng)落下(xià)帷(wéi)幕，在今年一季度拐点将至。产业(yè)端(duān)一季(jì)度库存水平接近正常，各厂商二季度毛利率水平见底(dǐ)。伴随(suí)着疫后(hòu)经(jīng)猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好济恢(huī)复(fù)，未来(lái)需(xū)求端将(jiāng)对设计板块持(chí)续拉动。

　　同时我们应该(gāi)觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎(hū)我(wǒ)们所有的(de)行业，或将成(chéng)为未来最强(qiáng)的产业趋势(shì)。海外引领，从算法大(dà)模型持(chí)续迭代，到各(gè)种应用接(jiē)入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅(xùn)速。而算(suàn)力几何(hé)级的增长和边缘侧硬件的(de)拉动，都是未来(lái)芯片需求的重要增长。新需(xū)求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外(wài)一个重要板块是(shì)芯片设备材料EDA，美国对中国(guó)半导体(tǐ)的制裁已经到了穷(qióng)途末(mò)路(lù)的地步，暨2022年10月7日(rì)美国半导体出口新法(fǎ)案对我国晶圆厂极限施(shī)压之后(hòu)，进一(yī)步的制裁(cái)已经(jīng)乏善可陈。国内晶圆代工(gōng)厂一方面加速(sù)扩产成熟(shú)制(zhì)程，另一(yī)方(fāng)面(miàn)在国内设备(bèi)厂(chǎng)商的配(pèi)合下，继(jì)续(xù)研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程(chéng)的扩产(chǎn)造(zào)成了一(yī)定(dìng)的影响，但(dàn)是另外一个角度看，芯片设备(bèi)的国产化率却取得了突(tū)飞猛(měng)进的增(zēng)长。在全球晶(jīng)圆扩(kuò)产处于下行周(zhōu)期(qī)的大(dà)背景(jǐng)下，国(guó)产替代进程加速对设备(bèi)材料EDA板(bǎn)块的拉动(dòng)，很可(kě)能会超预期。

　　冠(guān)军基金规(guī)模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军基金的(de)规模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以(yǐ)来业绩最强的主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域(yù)大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金(jīn)业(yè)绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩(jì)也让(ràng)这(zhè)只冠军基金一季度规(guī)模(mó)暴增超900％。数据(jù)显示，诺安积极(jí)回报去年底的规(guī)模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规(guī)模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自(zì)于(yú)投(tóu)资(zī)者申购(gòu)。相关蔡嵩(sōng)松以及(jí)诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报基金的话题也(yě)屡见报端(duān)，成为基(jī)民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)5只基金在一季度规模均出现(xiàn)上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报之外，2023年业(yè)绩超(chāo)40％的诺安优化(huà)配(pèi)置同样规模暴增，从去年底的0.77亿(yì)元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理基金的(de)总规模(mó)也(yě)从去年(nián)底的293.25亿元增长到一季度末的(de)331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季(jì)度(dù)末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基金分管投研的副总(zǒng)，市场上管理规模超过700亿(yì)的基(jī)金经理，谢治(zhì)宇一季度调仓换股方(fāng)向也受到市场关注。

　　从最新一季报(bào)披露情(qíng)况看，谢治宇主要(yào)加仓半导体及光(guāng)模(mó)块相关(guān)板块，他也(yě)坦言在一季度主要对对(duì)人工智能(néng)相关产业链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全(quán)合润基金一季度(dù)新进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个(gè)股，几(jǐ)乎(hū)全部是与AI、半导(dǎo)体、光模块方(fāng)向相关(guān)。

　　其中(zhōng)，安防龙(lóng)头——海康威(wēi)视在(zài)2022年(nián)已将AI技术(shù)应(yīng)用于(yú)设备检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多(duō)类产品。在4月(yuè)15日发(fā)布的《投(tóu)资(zī)者(zhě)关系活动记录表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术对(duì)海康威视的营收增(zēng)长起了很大的作用(yòng)。

　　澜(lán)起科技主(zhǔ)营业(yè)务是为云计(jì)算和人(rén)工智能领(lǐng)域提提(tí)供以芯片为基础(chǔ)的解决方(fāng)案，目(mù)前主(zhǔ)要产品(pǐn)包括(kuò)内存(cún)接口等。晶晨股份(fèn)也是全球布局、国内领先(xiān)的(de)无晶圆(yuán)半导体(tǐ)系统设(shè)计厂商(shāng)。

　　作为(wèi)数据中心光模块供应商。截止4月21日(rì)，中际旭(xù)创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓，仅一个季度(dù)的时(shí)间就(jiù)狂买8个(gè)多亿，直接(jiē)买进第七大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而(ér)包(bāo)括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)在内的(de)四只个股在一季(jì)度退出兴全合润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管(guǎn)理的(de)另外一只可投港(gǎng)股的兴全合(hé)宜基(jī)金在一季度除了加仓半导(dǎo)体等板(bǎn)块之外，互联网板(bǎn)块中(zhōng)的腾讯(xùn)控股也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)各种风险因(yīn)素减弱(ruò)，一(yī)季(jì)度A股市场上证(zhèng)指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能(néng)源板(bǎn)块指数(shù)上(shàng)涨较(jiào)多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持(chí)了(le)较(jiào)高仓位(wèi)，对人(rén猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好)工智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司长期成长价值，不断寻找具有(yǒu)良好投资(zī)性价比的优秀公(gōng)司(sī)。

　　朱(zhū)红欲(yù)：增持了计(jì)算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商(shāng)核心竞争力在当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的(de)收益，让招商基金朱红裕成为市场(chǎng)备受(shòu)关注的(de)基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露(lù)揭开(kāi)了朱(zhū)红裕的投资思(sī)路(lù)和路(lù)径。从(cóng)股票持仓来看，一(yī)季度末该基金股(gǔ)票(piào)市值(zhí)占(zhàn)基金(jīn)总(zǒng)资产(chǎn)比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值(zhí)，显示出一种积极的态(tài)度。从该(gāi)基金2022年(nián)中报、三(sān)季报、年(nián)报(bào)来看，其仓位(wèi)分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱红裕配置A股比例有(yǒu)所(suǒ)降低，配置(zhì)港股比例(lì)有所提(tí)升。数据显示，招商核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力配置中国大(dà)陆、中(zhōng)国香港股票市值占基金净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心(xīn)竞争力配置来看，重点(diǎn)布局了信息技术、可选消费(fèi)等(děng)。前十大重仓股来看(kàn)，重(zhòng)仓卫宁(níng)健康(kāng)、振华(huá)科技、美的集(jí)团、金(jīn)蝶(dié)国际等。其中(zhōng)卫宁健康(kāng)持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持仓调(diào)整，绿(lǜ)城(chéng)服务、中国(guó)民航信息网络、安琪酵(jiào)母新进(jìn)前十大(dà)重仓股(gǔ)之(zhī)列(liè)，通(tōng)威股份、希望教育、中航光电则退出(chū)前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报(bào)中写道，一季度初期，我们基于(yú)对经济(jì)复苏预期(qī)大概率偏弱的判断，主要减持了(le)经(jīng)济复苏敏(mǐn)感度相对较高(gāo)的部分制造业，增(zēng)持了计算机、大众(zhòng)消费品等行业(yè)，同时，我(wǒ)们亦在一季度末期逐(zhú)步逢低增持了港股(gǔ)中可能面临(lín)业绩拐点(diǎn)的物业(yè)及(jí)计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收益(yì)，但市场的博弈程度超出(chū)了我(wǒ)们的预期，导致对部分行业的定价出现(xiàn)了较为显著的偏离。我(wǒ)们将(jiāng)基于(yú)中长期的行业研究(jiū)视野，逆势而行(xíng)。

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