第一，人民(mín)币(bì)汇率双(shuāng)向波(bō)动(dòng)，小幅升值，在全(quán)球表现来看是相对稳健的。截至昨天，境内人民币对美元汇率比(bǐ)上年末升值1％。根据中国外汇交易中心的货币手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越(bì)篮子(zi)测算，人民币多边(biān)汇率指数上(shàng)涨1.3％，同期新兴市场货币指数上升1.1％。从(cóng)变化趋(qū)势(shì)看，近期人民(mín)币汇率走势更(gèng)加平稳。今(jīn)年前两个月，特别是春节前后，受(shòu)内(nèi)外部经济、金(jīn)融因素和季节因(yīn)素(sù)影响，人民币汇(huì)率呈现(xiàn)双向波(bō)动。3月中旬以来，国内的主要经(jīng)济指标稳定向好，主要(yào)发达经济体货币(bì)政策(cè)紧缩幅度也(yě)在缩(suō)小，节奏在放(fàng)缓，人(rén)民币汇率总体稳中有升。所(suǒ)以(yǐ)我(wǒ)们总(zǒng)结第一个特点，人民币汇(huì)率双向波动(dòng)，小幅升值，在全球(qiú)表现是(shì)相对稳健的(de)，没有(yǒu)大起、也没有(yǒu)大(dà)落。

　　第二，市场主体汇率预期是稳定的，外汇交易的行为更加(jiā)理(lǐ)性。外(wài)汇(huì)市场远期和期权(quán)一些(xiē)指标都显示出人民币汇率没有(yǒu)明显(xiǎn)的单边升值或者比较(jiào)强(qiáng)烈的(de)贬值预(yù)期。市场主体(tǐ)的(de)交易(yì)也呈(chéng)现了逢高结(jié)汇、逢低购汇的理性(xìng)模式。2月(yuè)份人民币有(yǒu)所贬值，企业和个(gè)人等客户用外币兑(duì)换人民(mín)币，也就是结汇率比1月份上升9个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。我们分析，这体现了人民币在贬值的时候，客户(hù)卖出外汇是有合理需求(qiú)的。大家注意到，3月份结售(shòu)汇呈现小(xiǎo)规模逆差，3月中下(xià)旬人民(mín)币(bì)升(shēng)值，企(qǐ)业等主体买入外(wài)汇意愿增强。一季度市场主体(tǐ)的汇率预(yù)期比较稳定，外(wài)汇交易行为更加理性(xìng)，呈(chéng)现很(hěn)明显(xiǎn)的逢高(gāo)结(jié)汇(huì)和逢低购汇模式(shì)。

　　第三(sān)，外汇市场供求自主(zhǔ)平衡(héng)特征进一步巩固。今(jīn)年一季度，银(yín)行(xíng)减(jiǎn)持头寸或境外主体在银行间市场外汇买卖等因(yīn)素，综合(hé)起(qǐ)来(lái)是向(xiàng)外汇市场供给(gěi)了(le)外汇，这平衡了客户结售汇(huì)的小幅逆差，所(suǒ)以外汇市场实现了(le)自主(zhǔ)出清，这是从银行(xíng)结售汇的角度来看。从国际收支角度来看(kàn)，近些年我(wǒ)们(men)经常账(zhàng)户顺差以及各类外来投(tóu)资等资金来源(yuán)，主要由境内(nèi)市(shì)场主体(tǐ)对外投资来平衡(héng)，形成了涉外资金来(lái)源(yuán)与运用的自主匹配。初步(bù)统计，今(jīn)年1-2月份，经(jīng)常账户顺差(chà)、来华直接投资仍(réng)然是(shì)主要涉外资金来(lái)源(yuán)渠道。对外资(zī)金运用主要(yào)表现为市场主体的对外(wài)直接投(tóu)资和对(duì)手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越外(wài)证券投资(zī)。这也解释了市场上关于我(wǒ)们的顺差去(qù)哪儿(ér)了的一些讨论，近年来央行退出了常态化干预，资(zī)金来源和运用主要体现在市(shì)场主体之间。

　　王春(chūn)英总结，总的来看今年以来(lái)国内经济企稳回升(shēng)，为外汇(huì)市场平稳开局奠定了坚实(shí)基础。同(tóng)时(shí)汇(huì)率调(diào)节国际收支自动“稳定器”作(zuò)用更加明(míng)显(xiǎn)，市场主(zhǔ)体更加成熟和(hé)理性，能够(gòu)更好地适应外部(bù)环境调整变(biàn)化。这些都有助于外汇市场保持总体平稳的(de)格局。

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