AI板块成为2023年(nián)最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的(de)是，不仅不少上(shàng)市公司宣布(bù)试水(shuǐ)人工(gōng)智能、基金(jīn)经理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也有基(jī)金公司(sī)尝试以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次(cì)公募基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长派、还是(shì)价(jià)值派，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投(tóu)资机遇。各(gè)大派别基(jī)金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资(zī)价(jià)值，但是(shì)对于(yú)短期人工智能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公(gōng)布2023年一季报(bào)，引(yǐn)人关(guān)注的(de)是，季报中(zhōng)部分内容(róng)使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能(néng)对各个行(xíng)业的(de)改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和可持续发(fā)展，以及新能源开发(fā)和(hé)利用等领域。文中表(biǎo)示(shì)，人工智能(néng)领域的快速(sù)发(fā)展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们(men)的生(shēng)活方式和社会发(fā)展，为确保(bǎo)AI技(jì)术的(de)健康(kāng)、可持续发展(zhǎn)，需(xū)要建立(lì)完善(shàn)的法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护(hù)个人(rén)隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也(yě)应(yīng)抓住人(rén)工(gōng)智(zhì)能带来(lái)的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重在(zài)季(jì)报(bào)中也明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好人工智能对各个行业(yè)的(de)改(gǎi)变(biàn)。他(tā)还(hái)专门谈及，一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。数字化的(de)核心逻辑是提高(gāo)效(xiào)率，而高质量(liàng)发展的(de)核心在(zài)于(yú)效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业(yè)的观点时，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到(dào)数字化时(shí)，表(biǎo)示(shì)其本质(zhì)是利用技术(shù)的手段，提升组织信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在(zài)美国(guó)是(shì)一个和互联网行业一样大规(guī)模的产(chǎn)业。在中国，依(yī)然处于产业的早期(qī)，但(dàn)是(shì)我们可以看到疫情(qíng)背景下，大家(jiā)越来越意识到数字化的重要(yào)性。而此轮(lún)数字化将会(huì)和人工智能深度融合，也(yě)会给(gěi)中国公司(sī)带来(lái)发展的机会。目前整个(gè)板块的估值都到(dào)了历史最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用(yòng)人工智能完(wán)成季报(bào)，也显示出人工智能(néng)确实开始(shǐ)方方面(miàn)面(miàn)开始影响(xiǎng)我们(men)的生活、工作等(děng)，是(shì)一(yī)个历史性大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也(yě)有基金(jīn)公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣布(bù)成为(wèi)百(bǎi)度(dù)文心一言首批生(shēng)态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏华基金(jīn)投教(jiào)基(jī)地也将(jiāng)通过(guò)百度智能云接入文心(xīn)一言能力，致力于创新投资者关(guān)系(xì)管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派(pài)

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着(zhe)人工智(zhì)能(néng)成为(wèi)一季度市场热点，不(bù)少(shǎo)基金经理选择了积(jī)极参与布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经理，也不(bù)乏价值投(tóu)资派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一(yī)季报(bào)可(kě)以看出，该基金一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒(méi)互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神(shén)州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大(dà)科(kē)技研究总监、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)基(jī)金经理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就是能源(yuán)、信(xìn)息、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新(xīn)成为最重要的增长(zhǎng)要(yào)素(sù)。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特别(bié)是软件(jiàn)和互联网(wǎng)领域的机会(huì)。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团队(duì)中，有不少基金经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年开始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历(lì)史底(dǐ)部的位置。他认为，行业(yè)在信(xìn)创(chuàng)、数(shù)字化、智能化等长期需(xū)求(qiú)刺(cì)激下将迎来3年以上(shàng)的(de)景气周期，也是(shì)为数(shù)不多处于成(chéng)长前期(qī)、对标(biāo)国际也还(hái)有巨大成(chéng)长空间的板(bǎn)块，长期(qī)坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉(lā)开新(xīn)一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以十年(nián)为维度的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年(nián)一(yī)季度的复(fù)苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内(nèi)会(huì)持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基(jī)金(jīn)经理姚志鹏(péng)等也(yě)表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再(zài)生能源将构成未来(lái)社会(huì)的基石(shí)。在当下(xià)，随着经济(jì)的企稳(wěn)和新(xīn)人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积极的一派。他在一(yī)季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子版块带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的(de)“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理(lǐ)的(de)基金维持了(le)较高仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现了(le)对人工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季度(dù)也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持(chí)地产、军工(gōng)比(bǐ)例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前(qián)三(sān)大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科(kē)曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原(yuán)因(yīn)，莫海波表示(shì)，主要是基于对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着(zhe)人口老龄(líng)化与经济发(fā)展模式(shì)转变，数据成为新的生产要素(sù)，高(gāo)质量(liàng)发展的核心在于全要素生产率的提升，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较(jiào)好的产业逻辑(jí)，通过信息技术全方位(wèi)赋能(néng)传(chuán)统行业，从生产和服(fú)务端(duān)全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的(de)通信(xìn)网络、算力(lì)、算法(fǎ)，以及多样化的(de)行业应用等，这是(shì)一个系(xì)统性(xìng)工(gōng)程，产业空间较(jiào)大、持(chí)续时间较长，是未来具(jù)有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总(zǒng)经(jīng)理陶灿管理的基金(jīn)也重点布(bù)局(jú)了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能(néng)生活在一季(jì)度继(jì)续调整(zhěng)了行业(yè)配(pèi)置，降低了制造业、大金融地(dì)产行(xíng)业的配(pèi)置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布(bù)局了人工(gōng)智能(néng)技术创新带来的相关(guān)产(chǎn)业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金(jīn)经理秦毅虽然(rán)在一季报中(zhōng)表达了(le)对(duì)人工智能的(de)重视，但一季(jì)度并未加入对于AI领(lǐng)域的布(bù)局阵营。

　　他表示(shì)，过去(qù)一个季(jì)度(dù)中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科技(jì)板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成(chéng)功(gōng)比(bǐ)之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的人工智能(néng)的应用领(环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语lǐng)域得到(dào)了极(jí)大(dà)的(de)拓展，模型具备了强(qiáng)大的通用性(xìng)。这属于科技(jì)史上的(de)一次重大(dà)创新，未来多(duō)个行业将极大受益于这(zhè)一技术的应(yīng)用(yòng)和普及。未(wèi)来我们应该更(gèng)加(jiā)重视(shì)这一(yī)领域的研究(jiū)和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念(niàn)的丘栋荣在(zài)一(yī)季报(bào)中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)的布局。他(tā)表(biǎo)示(shì)，除(chú)复合国(guó)家安全(quán)自主可控和产业趋势外，今年市场高度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需求拉(lā)动(dòng)，因(yīn)此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的部分(fēn)成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时(shí)抛弃(qì)了新(xīn)能源板块的非理性行为，就如同去年(nián)三季度半导(dǎo)体(tǐ)及医(yī)药板块的抛售，反而(ér)造就了难得(dé)的机会。“我们这时(shí)反而应该加大对(duì)能(néng)源(yuán)板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成长(zhǎng)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)孟(mèng)夏虽然(rán)也认(rèn)为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术要素革(gé)命，或许我们已经站在新一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能(néng)看到(dào)AGI通用人工智(zhì)能(néng)的雏形。但(dàn)她同时表示(shì)，也会努力在火热的行(xíng)情面前(qián)保留一(yī)份清醒，大胆假设(shè)、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别(bié)真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展不会(huì)一(yī环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。正因为此，他在去年三四季度布局了(le)不少人工(gōng)智能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不(bù)少声音说(shuō)这(zhè)次(cì)不一(yī)样(yàng)，交易占比(bǐ)创新高代(dài)表了(le)主线行情的确立(lì)，但我们还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡(yí)一季报(bào)中表示。

　　“一季度的(de)市(shì)场走(zǒu)势再次佐证了(le)一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好(hǎo)比(bǐ)去年初我们想(xiǎng)象不(bù)到俄乌冲突(tū)，和后(hòu)来的(de)疫情(qíng)。”中泰(tài)资(zī)管基金经(jīng)理姜诚也在(zài)一季(jì)报中表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科(kē)技(jì)发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事件(jiàn)之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业(yè)链(liàn)不同环(huán)节(jié)之(zhī)间(jiān)将如何分配？市场当前认为的受益环节(jié)是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什(shén)么程度，以及渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会(huì)，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可能好的(de)资产，是我们的投(tóu)资目标。

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