今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前基金一(yī)季(jì)报(bào)披露(lù)渐落(luò)帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业(yè)，腾(téng)讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基(jī)金基金(jīn)经理表示(shì)，预计港股市场已(yǐ)经进(jìn)入(rù)了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入(rù)加速(sù)扩张，未(wèi)来港股市场将在波(bō)动(dòng)中上(shàng)行，板块方面，看(kàn)好政(zhèng)策优化下的消费(fèi)和地(dì)产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基金(jīn)。截(jié)至一季度末，这些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基(jī)金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港股数(shù)字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经理在一季度(dù)加大了(le)对港股的投资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前(qián)海开(kāi)源沪港深新机(jī)遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理的(de)南方港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股(gǔ)通(tōng)红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投(tóu)瑞银港股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年一季(jì)度(dù)末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧(ōu)港(gǎng)股数字经济(jì)A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金(jīn)重(zhòng)仓的前十大(dà)港股(gǔ)分(fēn)别为腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香港交易(yì)所、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份(fèn)、李宁、华(huá)润(rùn)啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾(téng)讯控(kòng)股、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份(fèn)获(huò)不同(tóng)程(chéng)度增持。

　　按(àn)照增持(chí)情况排序(xù)，加仓(cāng)幅度最大的(de)前十只(zhǐ)港股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳(yáng)集团、中(zhōng)国石油(yóu)化工(gōng)股份(fèn)、中(zhōng)国(guó)南方航空股份、华(huá)电国(guó)际电力股(gǔ)份、越(yuè)秀地(dì)产(chǎn)、中广核(hé)电力(lì)，分别涵盖油气(qì)开(kāi)采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及贸易、航空机场、房地产开发(fā)等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一(yī)季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动(dòng)中(zhōng)上行，重仓港(gǎng)股优(yōu)质(zhì)龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股创(chuàng)新视野一(yī)年(nián)持有基金基金经理史(shǐ)博在(zài)一季(jì)度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会：中国经济(jì)方面，宏(hóng)观经济仍在(zài)企稳回升(shēng)，3月中(zhōng)国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继(jì)续增(zēng)加，非制造业恢复(fù)速(sù)度(dù)加快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月(yuè)初非(fēi)农和通胀数据以及突(tū)发的银行风(fēng)险事件已(yǐ)经让(ràng)美(měi)联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了加息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美(měi)银行业风险事(shì)件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策(cè)积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行，在板块配置方面(miàn)，我们将(jiāng)加(jiā)大(dà)对政策优化下的消(xiāo)费和地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等(děng)板块的(de)配置(zhì)。

　　中欧港股数(shù)字经济基金(jīn)经(jīng)理曲(qū)径(jìng)表示，港股数字经济的代表吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗行(xíng)业为互联网和先进制(zhì)造，在经历(lì)了过去2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后(hòu)，股价均(jūn)处在价值投资区域，具(jù)有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互联网相关公(gōng)司(sī)，也(yě)更具有数据(jù)、平台(tái)和算(suàn)法的(de)整合能力，通过推出人工智能相关(guān)模型(xíng)及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行(xíng)业的元年，我们(men)中长期看好港股(gǔ)数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理(lǐ)周(zhōu)欣(xīn)表示，港股市场方面，港股市场大部(bù)分的企业盈利来源于(yú)中国内地，中(zhōng)国(guó)内(nèi)地经济的环(huán)比(bǐ)上行将会支撑港股公(gōng)司盈利的环比(bǐ)增(zēng)长，从而支撑下港股公司下半年的市场表现(xiàn)。然而(ér)，虽(suī)然公司(sī)盈利环比仍有一定的增长，但(dàn)是(shì)由于基数效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增(zēng)速会较上半年有所回落。对于估值相对较高的行(xíng)业将有一定的压(yā)力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行业(yè)反垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行(xíng)业龙头(tóu)公(gōng)司的估值(zhí)仍将受到(dào)一定程度的压(yā)制，但是(shì)当(dāng)行业龙(lóng)头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机会出(chū)现。生物医(yī)药行业仍将处(chù)在(zài)行业快(kuài)速增长(zhǎng)的红(hóng)利(lì)中，但(dàn)是随着中报业绩的释放和四(sì)季度(dù)集采的预期，生物行(xíng)业前期涨幅较多的(de)龙(lóng)头(tóu)公司(sī)可能(néng)会(huì)出(chū)现一定(dìng)的调整，但(dàn)是通过自下(xià)而上的方式生物医药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会选出有较好(hǎo)成长性的(de)公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋信沪港(gǎng)深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预(yù)计(jì)港股(gǔ)市场已经进入(rù)了(le)企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张，并且A股(gǔ)市场也(yě)即将进入企业(yè)盈利(lì)的(de)拐(guǎi)点，这(zhè)是推动两地市(shì)场向上的决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈利周(zhōu)期“内(nèi)强外(wài)弱”及加(jiā)息(xī)周期临(lín)近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的(de)吸引力有望进一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及港(gǎng)股估值(zhí)均(jūn)在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复(fù)的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的(de)机会(huì)：由于中国经济修(xiū)复有(yǒu)望成为(wèi)全球投资的(de)主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前(qián)期降本增效(xiào)优的行业和板块更有(yǒu)望受益于经(jīng)济(jì)复苏，盈利预(yù)测有较(jiào)大上(shàng)修空间；同时部分(fēn)龙头(tóu)公司(sī)有长期的前沿技(jì)术/产品(pǐn)储备以迎接下(xià)一轮(lún)的收入扩(kuò)张机会，有(yǒu)望开启二次增(zēng)长曲(qū)线，如互(hù)联网、部(bù)分(fēn)可选消费、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关注收益风(fēng)险(xiǎn)比显(xiǎn)著(zhù)右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下行(xíng)风险的行业。市场预(yù)期(qī)在(zài)低(dī)位、景气度有(yǒu)拐(guǎi)点(diǎn)或(huò)持续(xù)性超预(yù)期的(de)行业。供(gōng)需(xū)格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期的行业(yè)，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升，以及分红(hóng)意愿提(tí)升的高股(gǔ)息资产的投资机(jī)会，如(rú)通信、石油石(shí)化(huà)等。

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