北京(jīng)时间5月6日晚，伯克希(xī)尔·哈撒韦召开年度(dù)股东大会。公司董(dǒng)事长(zhǎng)93岁的沃伦·巴菲(fēi)特和副董事长——99岁的查理(lǐ)·芒格(gé)先生，一边吃喜(xǐ)诗糖果，一边回答(dá)了来自全球投(tóu)资(zī)者(zhě)5个多小时的互动提问。

　　在这次股东会中(zhōng)，两位奥马(mǎ)哈“先知(zhī)”再度和投资者(zhě)分享了(le)投资、成功以及(jí)长寿(shòu)的秘诀(jué)，并就市(shì)场关(guān)注的AI、新能源、美国银(yín)行危机、苹果以及公司“接班(bān)人”等热(rè)点话(huà)题进行(xín我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀g)了探讨。

　　例如，巴菲特在股东会上表(biǎo)示(shì)，他(tā)和芒(máng)格依(yī)然高度(dù)看好苹果公司(sī)。“如果让消费(fèi)者(zhě)选择，是放弃第二台车，还(hái)是放弃iPhone，我想大多(duō)数人会放弃第二辆车(chē)。这是消费者行(xíng)为对苹果公司带(dài)来的(de)机(jī)会(huì)。”

　　同时，也(yě)谈到了台(tái)积(jī)电(diàn)在产业链(liàn)中(zhōng)的重要位置。巴菲特认为，“目前没有一家(jiā)公(gōng)司(sī)可以与(yǔ)台积(jī)电相(xiāng)比拟(nǐ)，这家公司拥(yōng)有非凡的领导地位(wèi)。”

　　为了让(ràng)读者能够在第一时(shí)间(jiān)获取本次(cì)股(gǔ)东会最新观点，筛选出40条核心精华内容，以飨(xiǎng)读者。

　　重(zhòng)点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不合理，

　　Pilot的选址要比后者好许(xǔ)多

　　会上，巴菲特说，“伯克希尔(ěr)买卡车加油站Pilot比英国石(shí)油买Travel Centers贵的原因是(shì)，买(mǎi)Pilot是一个分成三个阶段的交易，第一个阶段价(jià)格很好，第(dì)二个阶段由于(yú)他(tā)们去年优异的(de)业(yè)绩对卖家(jiā)很有(yǒu)利。

　　自从我们在(zài) 2017 年购买了(le)Pilot 的(de)股份以(yǐ)来，这部(bù)分股份已进行了“股权”会计处理。2023年初(chū)，伯克希尔(ěr)将购买Pilot的额外权益，这将使我们的所有权提高到80％，并导致我们在财务(wù)报表中充分整合Pilot的收益、资(zī)产和负债。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较(jiào)并不(bù)太合理，Pilot的选址要(yào)比后者好许多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特(tè)：希望能够拥有多个

　　具备沃尔玛一(yī)样分销能(néng)力的分销商

　　巴菲特(tè)表示(shì)，“沃尔玛的分销做的很(hěn)好，我们有很多产(chǎn)品供应(yīng)给(gěi)它，但有些(xiē)产品很难让人们只去(qù)沃尔玛购买，我们也会把产品的分销渠(qú)道多(duō)元化，我们希望能够拥有多个具备沃尔(ěr)玛一样分销能(néng)力的分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴(bā)菲特：喜诗糖(táng)果虽然有101年(nián)的历史，

　　但其魔力(lì)也(yě)不是无限的

　　再谈自身钟爱的(de)喜诗(shī)糖果，巴菲特说，“喜诗糖果当(dāng)前面临的问题(tí)不在于是否(fǒu)开新店。我和查理为(wèi)了把(bǎ)这个品牌推向全球做(zuò)过很多尝试，每次我们都是在(zài)最初觉(jué)得走对了方向，但后来发现还(hái)是(shì)不行(xíng)。喜诗糖果(guǒ)有101年的(de)历(lì)史，虽然有自己的魔力，但魔力也不是无限的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题比(bǐ)较多

　　关于电(diàn)影和迪士(shì)尼，芒(máng)格(gé)说，电影行业是一(yī)个（经营）非常困难的(de)行业，是(shì)（竞争）非(fēi)常严峻的行业。“举个例子，假如(rú)疫(yì)情(qíng)前有70％的业务，随着疫情的来(lái)临，客流(liú)量减少了(le)，但(dàn)电(diàn)影院(yuàn)不能减(jiǎn)少影片供(gōng)应，也(yě)不能减(jiǎn)少(shǎo)其他消(xiāo)耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特(tè)：在收购(gòu)动视暴雪(xuě)的事情上

　　微软已(yǐ)经(jīng)做得非常(cháng)出色了

　　有投资人提(tí)问(wèn)，伯克希尔出售动视暴雪股份(fèn)是否影响到了微软对(duì)其(qí)的收购？对此，巴菲特回复：“伯克(kè)希尔(ěr)所(suǒ)有监管要(yào)求下应(yīng)披(pī)露(lù)的事项都已(yǐ)在13-F或10Q文件里写明了。至于微软(ruǎn)，我认为(wèi)他们已经做(zuò)得非常出(chū)色了(le)，为了达(dá)成(chéng)这笔(bǐ)收购，微软与英国有关(guān)部门积极(jí)地进(jìn)行(xíng)了合作，但这并不代表他们最终一定会成(chéng)功，这也不是愿(yuàn)意多花钱就(jiù)能解决的问题(tí)。我还不清楚最终(zhōng)结果会(huì)如何，但即使这(zhè)笔收购最终没有成(chéng)功，也(yě)不代表微软或动视暴雪有任何的缺陷(xiàn)。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯(kěn)定苹(píng)果公司，

　　其在伯克希(xī)尔持(chí)仓占(zhàn)比已超过了能源业务(wù)

　　在股东大会上，巴菲特(tè)高度肯(kěn)定了苹果公(gōng)司。他说，“苹果(guǒ)公司(sī)在我们仓位中的(de)占比超(chāo)过了能(néng)源(yuán)业务(wù)。虽然我(wǒ)们持有苹果的股份占比不高，但每(měi)年(nián)的权重都在增加。我不懂手机，但我(wǒ)能看明白消费(fèi)者的习惯(guàn)。如果(guǒ)让消(xiāo)费者选是(shì)放弃买手机还是放弃买(mǎi)汽车，我想很多人会(huì)选放(fàng)弃汽车。”

　　“我们不(bù)知道未来趋势会如何发展(zhǎn)，但我(wǒ)们知道(dào)什么(me)是正确的(de)价(jià)格，我们可以(yǐ)在消费者行(xíng)为方面(miàn)做一定的预(yù)测，以及它对企业的(de)威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在买第(dì)二辆车和(hé)买iPhone之间选择，多数(shù)人可能会选择放弃买车(chē)

　　有(yǒu)投资(zī)者对于苹(píng)果占伯克希尔组合(hé)的35％表(biǎo)示担忧(yōu)，认为这已经接近(jìn)了(le)危险范围。

　　对(duì)此，巴菲(fēi)特(tè)肯定地表(biǎo)示，“你的美元是好的(de)。”以此来表示，这(zhè)笔投资是没问题的(de)，甚至是非常(cháng)有机会(huì)的(de)。“铁路(lù)、能源和喜(xǐ)诗糖果等(děng)都是生意(yì)，而苹(píng)果的商业模(mó)式更好。消费者花钱的时候都有自己的喜好，有些人会花1500美元买(mǎi)一部手机，同样，也有人花(huā)3.5万(wàn)美(měi)元(yuán)买第二(èr)辆车。我认为，如果他(tā)们(men)要(yào)么放弃第(dì)二辆车，要么放弃他们(men)的iPhone，我(wǒ)想，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴(bā)菲特：在芯片行(xíng)业台积(jī)电拥有(yǒu)非凡(fán)的领导地(dì)位

　　《红周刊》事前(qián)发送了(le)提问，想了解伯克希尔在一个季度内(nèi)快速买入卖出台(tái)积电的原因(yīn)。在问答环节，巴菲特对(duì)此进行了(le)说(shuō)明，在他(tā)看来台积(jī)电是世界范围内管理(lǐ)最完(wán)善且最重要的公(gōng)司之一(yī)，即使(shǐ)是5至20年(nián)后也(yě)不会变。

　　“我(wǒ)重估过，尽管很多人想(xiǎng)要提高美国(guó)的(de)芯片产(chǎn)能(néng)，但我认为，它只(zhǐ)能留在（中国(guó)）台湾地区。我们通(tōng)过Allegheny购买的一家(jiā)子公(gōng)司参与了亚利(lì)桑那州(zhōu)的部分芯片工作，但至少在我看来，目前我们没有一家(jiā)公司可以与(yǔ)台(tái)积电(diàn)比拟，这家公司拥有非凡的(de)领导地位(wèi)。何(hé)况(kuàng)它们还拥有一位91岁(suì)的创始人(rén)，这家(jiā)公司(sī)非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了自己，

　　可他是天才

　　有(yǒu)观众(zhòng)问巴菲特，你(nǐ)是否认为埃(āi)隆(lóng)·马斯克高估了自己(jǐ)？巴(bā)菲特的回答是，“是的，我认(rèn)为埃隆(lóng)·马斯克(kè)高(gāo)估了自己，但他(tā)很有才华。所(suǒ)以，他高估(gū)了(le)一个不(bù)需要高估就能成为天才(cái)的(de)人。他真的(de)很聪(cōng)明，我想他的智商可能会超(chāo)过170。”

　　“他梦想完(wán)成(chéng)一些（伟大的）目标(biāo)，他(tā)喜欢接受不可能的目标(biāo)。我们的(de)不同(tóng)之(zhī)处(chù)在于，我想(xiǎng)要(yào)的不(bù)多，我在(zài)寻找简单(dān)、确定性高(gāo)的工作，我不想要那么多的失败。但埃隆(lóng)·马斯克需要狂热，致力于解决不可能的问(wèn)题。我喜欢我现(xiàn)在的生活方式，我不(bù)喜欢和他在(zài)一起，他也不喜欢和(hé)我在一(yī)起。”

　　10.

　　芒(máng)格：电动(dòng)汽车即将(jiāng)大获成(chéng)功，

　　但我并不喜欢

　　关于新能源和汽车厂商，巴菲特表示，“很长一(yī)段时(shí)间内，我和查(chá)理都觉得，汽车行业太艰难了。例如福特汽车公司，曾(céng)经(jīng)亨(hēng)利·福特看(kàn)起(qǐ)来拥有整(zhěng)个世界(jiè)，但20年后，他(tā)们正在(zài)赔(péi)钱。前几天，我读了(le)通用汽车公司1932年的年度报告，其(qí)中显示，他们(men)有19000个经销(xiāo)商，而当时人口大约(yuē)是1.2亿左(zuǒ)右。现在美(měi)国有3.3亿人，所有汽车(chē)品牌只有18000左右个经销(xiāo)商。此外，美国的汽车公司还会面临(lín)来自(zì)世(shì)界(jiè)各地(dì)的竞争。”

　　芒格补充道，“但事(shì)实也并非如此，法拉利就处(chù)于一个特殊的(de)位置。虽然(rán)我们觉得，汽(qì)车不是一个吸引人的行业，但电(diàn)动汽车(chē)即将大获成功。现(xiàn)在它(tā)带来了巨大的(de)成(chéng)本和(hé)巨(jù)大的风险，但(dàn)我(wǒ)不喜欢巨大(dà)的资金成本和巨大的风险(xiǎn)。”

　　关于新(xīn)技术 新能源

　　11.

　　芒格(gé)对人工智能持怀疑态度

　　在(zài)回答(dá)新(xīn)加(jiā)坡投资者(zhě)关于人工智能(néng)的问题时，芒格表示，如果你到中国(guó)的比亚迪工厂去(qù)看一(yī)看，会发(fā)现(xiàn)自动(dòng)化操作程度非常高，但我还(hái)是(shì)觉得用人(rén)可能(néng)更(gèng)好(hǎo)，因为人工(gōng)智能并不能取代很(hěn)多领域的(de)人才。

　　巴菲特也表示，人(rén)工智(zhì)能虽然(rán)可以做一些令人惊奇的(de)事情(qíng)，比尔盖(gài)茨(cí)也曾带我去看微软的产品，但这类产品仍(réng)不(bù)完善(shàn)，譬如(rú)目前还不(bù)能讲笑话。发明AI的初衷是好的(de)，但很多事情是(shì)不能(néng)掌控的。人工智能可以(yǐ)改(gǎi)变全(quán)世(shì)界，但它并不能改(gǎi)变人(rén)类的思维和(hé)行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚(zhuàn)取超额收益的(de)机会在降低，

　　但总会(huì)有新技术创造新(xīn)机会

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“现在(zài)赚取超额收益的机会在相对降(jiàng)低，但这并不代表(biǎo)没有投(tóu)资机会。从1940年到现在(zài)，无论汽车、工业、飞(fēi)机以(yǐ)及能源等领(lǐng)域(yù)都有(yǒu)新的改变，新的(de)事物永远(yuǎn)在不断出现，而且(qiě)会(huì)取代一些原(yuán)有(yǒu)的(de)技(jì)术，因此，在这其(qí)中(zhōng)会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特(tè)：伯克希尔(ěr)在新能(néng)源方(fāng)面

　　做了很多投入，但还远远不够

　　针对新能源前景，巴菲特说，“之前(qián)买下伯克希尔能源这(zhè)家公司，就是希望能够(gòu)帮助解(jiě)决一些环境方面的问题。从传统(tǒng)能源向新能(néng)源的转变(biàn)，我们在这个方面做了非常(cháng)多(duō)的投(tóu)入。不过，现(xiàn)在做的还远远不(bù)够(gòu)。”更(gèng)多精彩观点请关(guān)注证券市(shì)场红周(zhōu)刊(kān)公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年的碳足迹(jì)

　　与2005年相比降低50％

　　伯(bó)克(kè)希尔哈撒韦非保险(xiǎn)业务副(fù)董(dǒng)事长格雷格(gé)·阿贝(bèi)尔表示，“我(wǒ)们现在正在经(jīng)历能源(yuán)行业的(de)变革，全(quán)球都是如(rú)此，我们有3家美国的公共事(shì)业公司(sī)，我(wǒ)们希望(wàng)能够(gòu)在(zài)全国(guó)的每一(yī)个州制(zhì)定不同(tóng)的计划(huà)，然(rán)后将这些计划进(jìn)行整合。我们也将我们(men)的(de)目标进行了(le)同步规(guī)划，我(wǒ)们(men)希(xī)望2030年的碳足迹与2005年(nián)相比(bǐ)能够降(jiàng)低(dī)50％。这是我们在(zài)公(gōng)共事业方面希望能(néng)够取得的(de)成绩，但这个过程是不容易的(de)”。

　　关于美国(guó)银行危机(jī)

　　15.

　　硅谷银行事件引发的(de)蝴蝶(dié)效应(yīng)

　　会扰(rǎo)乱世(shì)界(jiè)金融体系

　　在(zài)针对(duì)投资者提出(chū)的硅谷(gǔ)银行破(pò)产事件(jiàn)会带来怎(zěn)样的经济后果时，巴菲特表示(shì)，这是灾(zāi)难性的(de)，即使联邦存款(kuǎn)保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)的(de)限(xiàn)额(é)是25万美元，这是法令的规定，但这(zhè)不是美(měi)国的行为方(fāng)式，就像他们(men)不会让债务上限导致世界(jiè)陷入混乱一样(yàng)。他(tā)判断FDIC不会(huì)有人(rén)愿意公开(kāi)向美(měi)国公众解释为什么只有(yǒu)25万美元有(yǒu)“存款”保险，这(zhè)次(cì)事件引发的后续问(wèn)题(tí)会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特(tè)：对银(yín)行存款挤兑感到(dào)担忧，

　　这是不应该发生(shēng)的

　　巴菲特说，“银(yín)行业一直以(yǐ)来的情况都(dōu)非常(cháng)相似，恐惧总是会传染的(de)，我(wǒ)父亲在1931年因为银行(xíng)挤兑而(ér)失去了工作。不(bù)过，这些(xiē)年来(lái)，银行系统发生了很大变化。二战后的那(nà)一年，有多达2000家(jiā)银(yín)行倒闭，也是在(zài)那时，我们做了一件非常(cháng)明智的事情，就是成(chéng)立(lì)联邦存款保险公(gōng)司。现在已经(jīng)是2023年了，人们(men)仍(réng)（对银(yín)行挤兑(duì)）感到担忧，这(zhè)是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修改规(guī)则

　　导致银行系统风险增加

　　巴菲特说，“美联储(chǔ)被赋予(yǔ)了制定保证金要(yào)求的责任。他们改变了很多次保证金要求，因为我们(men)都知道，借了很多(duō)钱的人会给银行系(xì)统带来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美联储解决不(bù)了财政问题

　　由于美联储(chǔ)投放的天量流动性，引发了严(yán)重的(de)通货膨胀，市(shì)场普(pǔ)遍在批评美(měi)联储失职。不过，巴菲特却(què)认为，问题不在美联储，“他(tā)们(men)无法解决财政(zhèng)问题，他们正在履行其职能。现(xiàn)金也不(bù)是垃圾。”

　　不(bù)过芒(máng)格对此也不(bù)很乐观，他表示，我们在第二次世界大战(zhàn)中付出了代(dài)价(jià)。我们(men)每个人，包括(kuò)学校的(de)孩子和其他人，也包括(kuò)我(wǒ)自己。我们购(gòu)买了最初所谓的战争债券、国防债券和储蓄债券等等。如果不停印钞票，我无法预(yù)计宏(hóng)观(guān)环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国(guó)银行危机：

　　银(yín)行可以有新(xīn)发明，但要恪守旧的价值(zhí)观(guān)

　　巴菲特(tè)说，“银行业可以有各种各(gè)样(yàng)的新发(fā)明，但它(tā)需要有旧的价值观(guān)。我们不知道会发生什么，因为在目前的情况下(xià)，可(kě)能(néng)会发生很多事(shì)情。你(nǐ)必须有惩(chéng)罚，打(dǎ)击那些制(zhì)造问题的人。如果他们承担了(le)不该(gāi)承(chéng)担的(de)风险，如果你要改变(biàn)人(rén)们未(wèi)来(lái)的行(xíng)为方式，风险就必须(xū)落在他们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特：50多(duō)年(nián)前(qián)，

　　我们准备买(mǎi)下许多银行

　　巴菲特说，“如果(guǒ)你遵(zūn)循健全的(de)银行投资方法，不做别人做的一些风险性事情，银行(xíng)可(kě)能(néng)是一个非(fēi)常不(bù)错(cuò)的(de)投(tóu)资。最初(chū)在1969年，查理(lǐ)和(hé)我(wǒ)以1900万美元投(tóu)资了一家银行。如果(guǒ)1970年的(de)《银行控股公司(sī)修正法(fǎ)案》没有通过，我(wǒ)们(men)最终可能会(huì)拥(yōng)有许多银行，而不(bù)是许多保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当人们对(duì)货币失(shī)去信(xìn)心，

　　这不会(huì)是一个好现(xiàn)象

　　针(zhēn)对去(qù)美元(yuán)化与“放水(shuǐ)”，巴菲特说(shuō)，“美元(yuán)是储备货币，我(wǒ)看不(bù)到任何其(qí)他货币(bì)能够取代(dài)它。我觉得没(méi)人能理解(jiě)现在的(de)情况(kuàng)，只有鲍(bào)威尔（美联储主席(xí)）可能比我们更清楚(chǔ)，但是他也不能完全控(kòng)制我们(men)的财(cái)政政策。当疫(yì)情发生(shēng)的时候，并没有人知道需要(yào)印多少(shǎo)数(shù)额的货币(bì)才能解(jiě)决问题，而直到它(tā)失控。人们会(huì)对货(huò)币失去(qù)信心，他们的行(xíng)为方式可(kě)能会完全不(bù)同。我们无(wú)法预(yù)测(cè)，但我们知道这不是一个好现象(xiàng)”。

　　关于(yú)大(dà)周(zhōu)期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一(yī)家保险公司(sī)

　　巴菲特表(biǎo)示(shì)，过去10年，虽然有很(hěn)多上市公司(sī)涉及保险业务，但没有一(yī)家是自己愿意去投的。虽然有人诟(gòu)病盖可保险已经是一家技术公司，但在我们看来，其依然是(shì)一家保险公(gōng)司。他同时解释(shì)，盖(gài)可在技术方面需要做的工作要比想象的多很多(duō)。

　　作(zuò)为政府雇员保险公(gōng)司，盖可第一(yī)季度(dù)业绩表现(xiàn)得非常好，这(zhè)背后(hòu)有两个原(yuán)因，首先(xiān)是减少了前(qián)一年的(de)保(bǎo)险准(zhǔn)备(bèi)金，其次一季(jì)度(dù)还是汽(qì)车保险的(de)旺季，此外在远程信息处理方(fāng)面，盖可也取得了长足(zú)的进步(bù)。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产(chǎn)领域

　　从来就不特别活跃

　　在回答(dá)有(yǒu)投资(zī)者提出的(de)商业(yè)地产(chǎn)损失情况有多严重(zhòng)，和(hé)伯克(kè)希尔是否会在商业地产(chǎn)领域更活跃时？巴菲特表示(shì)，伯克希尔(ěr)在商业地产领域从来不是特别活跃，因此(cǐ)也不会受到不良(liáng)贷(dài)款等一(yī)系列(liè)负面因(yīn)素影响。

　　但(dàn)美国(guó)和世界很多地方市中心的空洞化却是非常严重(zhòng)的，它(tā)会影响很(hěn)多人。建(jiàn)筑(zhù)不(bù)会消失，但所有者会变化，人们总是喜欢买没有追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿(dùn)铁路(lù)的重点是

　　以安全的方(fāng)式恢复长(zhǎng)期(qī)运营

　　在(zài)回答(dá)有投(tóu)资者提出的(de)伯灵(líng)顿北方圣太(tài)菲(fēi)铁(tiě)路公司面(miàn)临(lín)的(de)机(jī)遇和挑战(zhàn)时？巴菲特表示，他密(mì)切关注这一团队的运营(yíng)指标，其中不仅有美国的铁路，而且还有(yǒu)加(jiā)拿(ná)大的铁路。

　　他强调：“2022年因为疫(yì)情确实经历了一段困(kùn)难(nán)时(shí)间(jiān)，但好(hǎo)在我们走出疫情和供应方面(miàn)的挑(tiāo)战，不过还(hái)面临劳工问题(tí)和(hé)其他一些问(wèn)题。我们的(de)团(tuán)队优先考虑的是恢(huī)复铁路的长期运(yùn)营，而不是短期专注于在(zài)20年内(nèi)达到某一运(yùn)营指标，要长(zhǎng)期为客户提供可持续(xù)的(de)优质服务(wù)。”

　　复盘(pán)投资(zī)之路

　　25.

　　伯克希(xī)尔(ěr)的历史上

　　没有一次情绪化投(tóu)资(zī)决定

　　在回(huí)答有(yǒu)没有(yǒu)因为情(qíng)绪作出错误的投资决定时，巴(bā)菲特表示：“虽然在生活中谁都不想成为(wèi)一个没(méi)有(yǒu)感情(qíng)的人，但肯定想在(zài)做(zuò)投资或商业决定时成为(wèi)一个(gè)没(méi)有(yǒu)感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并(bìng)创造了(le)

　　超过5000亿美元(yuán)的股东(dōng)权益

　　巴菲特强调(diào)：“如(rú)果(guǒ)我们拥(yōng)有更多的企业，企业赚更多的钱，作为股东的份额，作为伯克希尔的所有(yǒu)者，每(měi)年都在增加(jiā)，而投资者不需要花任何(hé)钱。我们投资(zī)并创造了超过5000亿美元(yuán)的股东权益和超过(guò)300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我(wǒ)们收购的机会是非常有(yǒu)限的(de)

　　关于是(shì)否对持有的(de)超过(guò)1000亿(yì)美元的现金充满信(xìn)心？巴(bā)菲特(tè)回答道，为(wèi)什么(me)要派发现金？我们感兴趣的(de)、真正想做的是收购伟大的企(qǐ)业。我们可以做到(dào)以500亿或750亿(yì)美(měi)元(yuán)的价格，收购一家价值1000亿(yì)美元的公(gōng)司。

　　“适当的情况下，没有人(rén)能像我们一样(yàng)达成(chéng)交易(yì)。2008年我(wǒ)收购了一大堆公司，这种事(shì)情会再次发(fā)生(shēng)。但问题是，我们收购的(de)机会是非常有限的，所以当一家好(hǎo)公司面临被卖掉的(de)时候，我(wǒ)们需要足够的资金。但我们的股东可能(néng)会(huì)把(bǎ)股票卖得太便宜，而且无法做什么让股价稳(wěn)步上(shàng)涨。我们有足够的钱，我们正在用我们所拥有的东(dōng)西赚钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲特：投资的秘诀是洞悉消费者的(de)行为(wèi)

　　关(guān)于公司如何在短(duǎn)期利润和长期防(fáng)御能力(lì)之间(jiān)做(zuò)出选择？巴菲(fēi)特对(duì)此表(biǎo)示：“我(wǒ)们不关心季度(dù)预算是否达标，我们感兴(xīng)趣的是(shì)，永远(yuǎn)拥(yōng)有一(yī)个(gè)美好的事业(yè)。好的企业不多，但(dàn)我们确实找到(dào)了一些(xiē)，例如，当我们在(zài)1966年试图(tú)涉足百货商店(diàn)业务时，我们学(xué)到的是(shì)，在(zài)奖(jiǎng)品上做图案绘制(zhì)，这可以算是一件愚(yú)蠢的事。我们一(yī)直在(zài)试图洞悉的(de)是消费者的行为，我(wǒ)们不能洞悉企业的技(jì)术趋势，如果能做到这(zhè)点，那(nà)也能获利！但(dàn)这并不重(zhòng)要。”

　　回(huí)应接班人(rén)

　　29.

　　巴菲特重申，格雷(léi)格·阿贝尔将接班！

　　关于投资人关注的接班人话题，巴菲(fēi)特说，“格(gé)雷格•阿贝尔(ěr)一定会(huì)继承(chéng)我的工作，当然现在我还在(zài)位，格(gé)雷(léi)格(gé)的主(zhǔ)要价值是可以把一(yī)些事情做得更好，或者(zhě)去管(guǎn)理更多(duō)的事情。阿吉特(tè)•贾(jiǎ)恩也会给他一些(xiē)好(hǎo)的建议，但格雷格是做出最(zuì)终决定的那个(gè)人。未来我们(men)还需要更(gèng)多(duō)的优秀人才，去(qù)涉及更多的业务。如果(guǒ)这(zhè)些人不足够聪明(míng)，我(wǒ)们是绝(jué)不会让他们接替我们做任(rèn)何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔(ěr)的(de)优秀在于从不(bù)会(huì)频繁更(gèng)换(huàn)经理人

　　查理•芒(máng)格表示，“伯(bó)克希尔有很多很优秀(xiù)的经理人(rén)，相对(duì)其(qí)他(tā)大型公司，伯(bó)克希尔之所以能(néng)够(gòu)做的(de)更(gèng)好原因之一(yī)，是从不会频繁更(gèng)换(huàn)经理人”。

　　31.

　　来自“股(gǔ)神”巴(bā)菲特的认可：

　　阿(ā)吉特•贾恩的地位无可取(qǔ)代

　　沃伦•巴(bā)菲特说，“阿吉特•贾恩是(shì)全球(qiú)选(xuǎn)出(chū)的十(shí)大最佳保(bǎo)险经理人之一，他的地位(wèi)无可取代。阿吉(jí)特(tè)从不会去(qù)尝试改变一个体(tǐ)系(xì)，而(ér)总是(shì)会(huì)去(qù)改善一个体系。我很(hěn)享受与他交(jiāo)流(liú)，以前我们每天(tiān)都会聊天，现在没有那么(me)频(pín)繁了(le)，但他绝对(duì)是世界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透(tòu)露到(dào)访日本五大商社(shè)

　　是为“接(jiē)班人”铺路

　　巴菲特谈到(dào)了为何到访日(rì)本，并参观五大商社(shè)。“我去那里(lǐ)的部分(fēn)原(yuán)因，是(shì)为(wèi)了把格雷格介绍给那(nà)些生意伙伴。至于那些(xiē)企业，让人感(gǎn)到非(fēi)常惊喜(xǐ)”，巴(bā)菲(fēi)特说。

　　格(gé)雷格(gé)补(bǔ)充道，“我(wǒ)们确实(shí)希望和(hé)（那些企业）有长(zhǎng)期(qī)合作的机会。它们是一些令人(rén)难以置信的投资机(jī)会，一直是非常好的(de)投资机会。我很喜欢这些公(gōng)司的文化和历史。我(wǒ)们(men)对五大商社的两天走访是非常棒的。”

　　伯克希(xī)尔未(wèi)来展(zhǎn)望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯克希(xī)尔(ěr)：

　　被股东(dōng)眷顾，为社会(huì)带来幸福(fú)感(gǎn)

　　在问答环节，巴菲特提出了(le)一(yī)百年后伯克希尔(ěr)的发展愿景，他说，希望这家公(gōng)司仍能被股东们我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀眷顾(gù)，并(bìng)且为社会带(dài)来幸福感，拥有无限的(de)资本和大(dà)量(liàng)的人才。“就(jiù)像格雷厄姆1949年写下的书时至今日(rì)依(yī)然畅(chàng)销且屹立不倒一样，成(chéng)为其(qí)他(tā)人(rén)的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯(bó)克希尔的资本

　　仍(réng)会比大部分公司都要多

　　巴(bā)菲特表(biǎo)示，“伯(bó)克(kè)希(xī)尔(ěr)被认为是一个国家的资产而非负债，以往记录已(yǐ)经说明(míng)了这一点。未来(lái)12~15年，伯克希尔的资本还是会比大部分公(gōng)司(sī)都要(yào)多(duō)，也仍然可以在(zài)国家的经(jīng)济中(zhōng)投入(rù)非常多的钱，带来更(gèng)多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔的股(gǔ)票回(huí)购不会停

　　巴菲特说，“相信在格(gé)雷格继任(rèn)后(hòu)，他仍会做出(chū)与(yǔ)现在相同的股票回购决定。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险业(yè)务副董事长格(gé)雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和查(chá)理定(dìng)下了非(fēi)常优(yōu)秀的回购计划框架，我会继续沿用，因(yīn)为股票回购将(jiāng)同(tóng)时对股东和(hé)公(gōng)司自身的运营产生益(yì)处，如果(guǒ)资本足够(gòu)且股票很有(yǒu)吸(xī)引力，那么为什(shén)么不通过回(huí)购(gòu)来提升单(dān)股内在价(jià)值呢？因此当时机来临，我们(men)会成为活跃的(de)股票(piào)回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给自己写讣告，

　　并逆向(xiàng)行动，人生的(de)路就清晰了

　　在回答关(guān)于遗产规划的问题时，巴菲(fēi)特说，在(zài)伯克希尔(ěr)，只要把某几只(zhǐ)股票拿(ná)好就行，但这并不适合所有人(rén)。如果(guǒ)你想要你的孩子拥有某种价(jià)值观(guān)，重要的是：你要践行这样的(de)价值(zhí)观，并和他们谈(tán)论这个价值观(guān)，从他们(men)出生起(qǐ)，他们就在学习你。“你的意志与此有(yǒu)关(guān)。”

　　巴菲特说：“如果你想(xiǎng)弄清楚如何(hé)度(dù)过这一(yī)生，你可以写一(yī)下(xià)讣告(gào)，并(bìng)进行逆(nì)向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴菲特：

　　我(wǒ)年事(shì)已(yǐ)高但没有写过遗嘱

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“之(zhī)前观察过很多富裕家庭，它们在财产规划分配上都(dōu)存在各自的问题。我年事已高，可我(wǒ)并没有(yǒu)签过遗嘱，因(yīn)为(wèi)签订遗嘱需要孩子的理解以及他们(men)的建议(yì)。这件事(shì)情对(duì)于孩子而(ér)言(yán)，在20岁和60岁的不(bù)同时期来做，效果是不(bù)一样的”。

　　在他(tā)看来，过(guò)早向孩(hái)子宣告遗(yí)嘱会绑架他(tā)们的成长。“有(yǒu)一(yī)些人(rén)完全不向(xiàng)他们(men)的孩(hái)子透(tòu)露任何遗嘱有关的事(shì)情，而有些(xiē)人则用遗嘱去绑架孩子(zi)的(de)成长。当过早(zǎo)地(dì)向孩子宣读(dú)遗嘱，比(bǐ)如在他们的成长阶(jiē)段，让他们知道遗(yí)嘱上的(de)内容——这(zhè)在以后(hòu)会(huì)很难更改，我认为这是家长(zhǎng)犯(fàn)下的一个巨(jù)大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分(fēn)享成(chéng)功的(de)秘(mì)诀(jué)：

　　活到老(lǎo)学(xué)到老(lǎo)，并(bìng)学会感恩

　　会(huì)上(shàng)，查理·芒格(gé)说(shuō)，“成功很(hěn)简单，比如花钱要量入(rù)为出，花的钱(qián)要比赚的钱(qián)少；避免(miǎn)身(shēn)边(biān)有能量的人和活(huó)动；要活到老学(xué)到老，要学会感恩。如果你(nǐ)能做到(dào)这一切，那你一定会成功。如果做不(bù)到，成功就需要(yào)更(gèng)多(duō)的运气，当然，你一定不要把自(zì)己的命运都押宝在运(yùn)气(qì)赌注上”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特“凡(fán)尔赛(sài)”？和自己喜欢的人一起工(gōng)作，业务中没有困难

　　巴菲特说，“我们的业务(wù)中没有困难，我们都非(fēi)常热爱(ài)自己的(de)事业(yè)。每天(tiān)早上起(qǐ)床时(shí)，我都(dōu)感觉非常棒。和一群我(wǒ)喜欢的人(rén)一(yī)起工作，彼此欣(xīn)赏对(duì)方(fāng)，而且我上(shàng)班通勤也(yě)只需要(yào)约5分钟的(de)路程，这是非常理想的工作环境，没有什么能比这(zhè)更美(měi)妙的(de)事情(qíng)了！”

　　40.

　　巴(bā)菲特：我(wǒ)时常(cháng)关注《聪明的投资者》

　　在亚(yà)马逊(xùn)的排名(míng)

　　股东(dōng)大会上，巴(bā)菲特再度(dù)提(tí)起本(běn)·格雷(léi)厄姆在投资上对他产(chǎn)生(shēng)的(de)积极影响，他说：“1949年，格雷(léi)厄姆在他的书中写下(xià)一些(xiē)非常(cháng)有说服力的话，告诉我我在过去8、9年间所从事和(hé)热(rè)爱的工(gōng)作(zuò)都是错误(wù)的(de)。我看了这(zhè)本书（注(zhù)：即《聪明的投资者》）一遍又(yòu)一遍。无论他的(de)想法(fǎ)是否正确，我都非常喜欢，甚至还不时去亚马逊看看(kàn)这本书(shū)的排(pái)名，它一(yī)直在畅销榜上排在差不多第300名(míng)或第350名的位置。试(shì)想下，到哪里再找一本书在其领域里具有(yǒu)这样持续的地(dì)位？”

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀