近日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)公告，基金将于(yú)5月(yuè)15日至(zhì)19日(rì)正式发售(shòu)，募集(jí)规模上(shàng)限均为(wèi)20亿(yì)元，合计募集上限为60亿元。目前，作为(wèi)时下热门(mén)主线的中(zhōng)特(tè)估(gū)行情持续发酵，市场(chǎng)也预期此次(cì)央企主题的(de)ETF发售或将(jiāng)从情绪面和资金面助推(tuī)中(zhōng)特(tè)估。

　　国企年内涨幅居(jū)前(qián)，领涨(zhǎng)板块(kuài)方向一览

　　复盘今年(nián)以(yǐ)来行(xíng)情，中特估行情(qíng)带(dài)动央国企上(shàng)市公司价值重估，同时(shí)，其也催化多个(gè)相关板块和个(gè)股迎(yíng)来上涨行(xíng)情(qíng)。截至(zhì)5月(yuè)12日收盘，不计算(suàn)年内(nèi)上市(shì)新股，A股整体平均上涨近6.16％，中位数(shù)涨幅近2.39％，而国有企业个股平(píng)均(jūn)上涨近9.61％（中位数涨幅近5.45％），非(fēi)国有企业个(gè)股(gǔ)平均(jūn)涨幅则近(jìn)4.83％（中位(wèi)数涨幅近1.27％），其中，外资及(jí)合资企业仅上(shàng)涨近3.79％。

　　分(fēn)板块（申(shēn)万一级）来看，年(nián)内(nèi)涨幅居前的(de)国(guó)企(qǐ)股(gǔ)中(zhōng)，传媒、计算机、通信、家用电器(qì)、建筑装饰板块(kuài)个股均(jūn)值涨幅相(xiāng)对居前，而基础化(huà)工、食品(pǐn)饮料、商贸零售、轻(qīng)工制造、美容护(hù)理板块个股则表现不佳。若分细分板(bǎn)块（申万二级）统(tǒng)计，平均涨幅居前的方(fāng)向为出版、影视院(yuàn)线(xiàn)、计算(suàn)机设备、养殖(zhí)业、数字媒体板块，而旅(lǚ)游(yóu)零售、酒店(diàn)餐(cān)饮(yǐn)、橡胶、能源金属、电池板块(kuài)个股平均跌幅居前。

注：分板块(kuài)统(tǒng)计国企(qǐ)股年内(nèi)涨跌幅均值

　　行情内部轮动分化，关注景气低估方向

　　随着中特估(gū)行情发酵月余，部分高(gāo)位(wèi)人气(qì)股近期也有所调整，仅以本(běn)周（5月8日至12日）行情统计(jì)，上海电影、新华文轩(xuān)、中铝国际等多股(gǔ)回调(diào)近20％。从资金面来看，作为市场“聪(cōng)明钱”的北向资金近两日（5月1鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点1日至12日）也一别(bié)此前连续6日加仓而减持，不(bù)过，具(jù)体个股(gǔ)方面，仍有不少个股获逆市加仓(cāng)，其中(zhōng)，中国中铁、中国石化(huà)、片仔癀、中国石油、设计总院本(běn)周(zhōu)累计加仓(cāng)均在3亿元以上。

　　山西证(zhèng)券近日研报(bào)指(zhǐ)出，现(xiàn)有的“中特(tè)估”概念引发(fā)的估值修(xiū)复仍在演绎(yì)。短期行情在热(rè)点题材上(shàng)体现出较高(gāo)的赚钱效应。长(zhǎng)期在国企改(gǎi)革的深度价值(zhí)挖掘方(鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点fāng)面(miàn)仍有较大增长空(kōng)间(jiān)。结合政策方向(xiàng)来看，未来的投资机会主要围绕以(yǐ)下方向(xiàng)：

　　1）资源整合(hé)型：关注央企战略性(xìng)重组和专(zhuān)业化整合，以(yǐ)及存在优质(zhì)资产注入上市平台或(huò)重(zhòng)组预期的板块和标的，如军工、交运(yùn)等。

　　2）基(jī)本面改善(shàn)型：此前基本(běn)面较(jiào)弱(ruò)，但因行业(yè)景(jǐng)气、周期上行等(děng)原因(yīn)，近期(qī)有(yǒu)所改善，并有望持续向好，如建(jiàn)筑和船舶制造等。

　　3）价(jià)值重估型：此前(qián)估(gū)值(zhí)明显偏低(dī)，但是(shì)受益业务预期(qī)与估值逻辑变化(huà)，催(cuī)生(shēng)重(zhòng)估行情，如公共事业领域与三大通信运营(yíng)商等。重点(diǎn)关注行业：船(chuán)舶、建(jiàn)筑、军工、公共事业、交运和通信。

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