为了让自己的限售股解禁后能获得好(hǎo)的回报，上(shàng)市公司(sī)董事长雇(gù)人拉抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监会(huì)网(wǎng)站披露了一则行政处(chù)罚决(jué)定书，引发市(shì)场关注。时为新(xīn)美星(xīng)董(dǒng)事长(zhǎng)何德平和其配偶黄(huáng)秀芳提供资金，委托蒋维对新美(měi)星进行“市值管(guǎn)理”，维(wéi)持、抬高公司股(gǔ)价，以便后续自己减持(chí)获利(lì)。蒋(jiǎng)维跟(gēn)毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)合谋，控制35个证券账户，利用(yòng)资(zī)金优(yōu)势、持股优势，连续集中交易(yì)新美星(xīng)，影响公司股价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证(zhèng)监会对此操(cāo)纵证(zhèng)券市(shì)场行为(wèi)，罚没合(hé)计9567.12万元；还对何(hé)德平(píng)信息(xī)披(pī)露违法违规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究(jiū)竟是怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇(gù)人拉抬自家股票

　　多人合谋操(cāo)纵股(gǔ)价(jià)

　　根(gēn)据(jù)证监会行政处罚决定书披露(lù)的信(xìn)息，新美星董(dǒng)事长(zhǎng)、法定(dìng)代(dài)表(biǎo)人、实际控制人何德平(píng)和他的妻子黄秀芳当时向时任(rèn)独墅湖文化(huà)传(chuán)播有限公司董(dǒng)事长蒋维，提供保证金约(yuē)3200万元，这些钱部分(fēn)来自他(tā)们所掌控的上海海得泽广投资(zī)管理中心（普(pǔ)通合伙）（简称海得泽广）减(jiǎn)持(chí)“新美(měi)星”所(suǒ)得。

　　他们(men)提供资金的目的(de)是，委托蒋维(wéi)对(duì)“新美(měi)星(xīng)”进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬(tái)高“新美(měi)星”股价，以便何德平所持“新美星”限售股于2019年4月26日解(jiě)禁后(hòu)能够获得好的回(huí)报。

　　蒋维在收到(dào)保证(zhèng)金后(hòu)，即(jí)开始(shǐ)利(lì)用控制(zhì)的(de)证券(quàn)账(zhàng)户并联(lián)合其他市场资金在二级市场买入并交易“新(xīn)美(měi)星”，且在后续操作中向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈其(qí)操(cāo)作(zuò)情(qíng)况。

　　据(jù)了解，这场操纵股价，蒋维还找了(le)两个帮手共同合谋。他经人介绍认识并(bìng)联合毛(máo)明土、李传武(wǔ)共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控(kòng)制(zhì)各(gè)自筹(chóu)得的(de)证券账户(hù)、资金开始(shǐ)与(yǔ)蒋维共(gòng)同交易“新美星”；在(zài)此期间，主(zhǔ)要由蒋维与(yǔ)毛(máo)明土联系，传递(dì)、沟通(tōng)各自(zì)操盘情况，以利于两方交(jiāo)易决策，更好地共同抬高(gāo)“新美星”股价(jià)。

　　根(gēn)据(jù)监管披露的信息，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛明土、李传武(wǔ)控(kòng)制(zhì)“俞某(mǒu)华”等35个证券账(zhàng)户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指26.09个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业指数(shù)25.95个(gè)百分点。账户组累计买入4583.44万(wàn)股，买入(rù)成交金额5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万股，卖出(chū)成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期间(jiān)，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武合谋，利用资金优势(shì)、持股优势，连(lián)续集中交易“新美(měi)星”，影响(xiǎng)股票交易价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操(cāo)纵(zòng)35个账户拉(lā)抬股(gǔ)价、集中出货

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我(wǒ)们具体(tǐ)来看看，蒋维联合(hé)毛明土、李传(chuán)武，控制35个证券账户(hù)（简称账户组(zǔ)），是怎(zěn)么拉高“新美(měi)星(xīng)”股价，然后出货，违法(fǎ)获利的。

　　总体(tǐ)来(lái)看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户组连续集中(zhōng)交易“新美星”，申买量占市场申买量比例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值达(dá)到(dào)42.61％；申(shēn)卖量占(zhàn)市场申卖量比例超20％的交易(yì)日有11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组持股总数(shù)占总股本比例自2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流(liú)通股达到峰值，占流通(tōng)股本(běn)的比(bǐ)例24.74％，持股占总(zǒng)股本的比例8.13％。账户组具备资金优势和持股优势。

　　具(jù)体来说，第一阶(jiē)段，2018年(nián)9月26日开始，账户组持续(xù)大量买入“新美星”，当(dāng)日申(shēn)买排名第一，竞价(jià)买入(rù)成交排名第(dì)一，至(zhì)2019年2月(yuè)28日期末持股量(liàng)为期初持(chí)股量38.71倍(bèi)，持股量(liàng)显(xiǎn)著增(zēng)加。在(zài)此期间，“新美(měi)星”股价(jià)累(lèi)计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同(tóng)期创业板(泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文bǎn)综指3.33个百(bǎi)分点(diǎn)，偏(piān)离(lí)同期行业指(zhǐ)数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月(yuè)3日，账(zhàng)户组集中拉抬“新美星(xīng)”，期末持股量较(jiào)期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户(hù)组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价或市(shì)价申买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申(shēn)买量68.11％，对(duì)应(yīng)成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低(dī)于卖一价或(huò)市(shì)价申(shēn)买2,950,300股，占(zhàn)账户组同期(qī)申买量41.33％，对应成交股(gǔ)数(shù)（不含对倒）为2,803,665股，占同期(qī)市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期(qī)间，“新美星”股价累计(jì)上涨36.46％，偏离(lí)同期创业(yè)板(bǎn)综指21.32个(gè)百分点，偏离同期行业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年4月4日(rì)至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价(jià)下(xià)跌(diē)13.36％，偏离同期创业板综指1.55个(gè)百分点，偏离(lí)同(tóng)期(qī)行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉(shè)案(àn)账户组还(hái)多次实施盘中拉抬(tái)和对倒，并反向(xiàng)卖出获(huò)利的(de)行为。经测算(suàn)，扣除佣金(jīn)和相关税(shuì)费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没(méi)近亿元

　　关于(yú)操纵股价，何德平(píng)、黄秀芳及其代理人(rén)提出多点(diǎn)申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二(èr)，在案证据不足(zú)以证明蒋(jiǎng)维受何德(dé)平或黄秀芳委托，联合(hé)他人操纵股价，一是“市值管(guǎn)理”不等同于“操纵证(zhèng)券市场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维(wéi)系(xì)委托(tuō)理财(cái)关(guān)系，而非操纵股价；三是(shì)蒋维(wéi)没(méi)有将其与毛明土、李传武等人讨(tǎo)论交易新美星(xīng)的情况告知(zhī)黄秀芳(fāng)或(huò)何德平，涉案(àn)股东(dōng)名册(cè)并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也(yě)没有(yǒu)向黄秀芳反馈过股东(dōng)名册；四是蒋维没有与毛明土(tǔ)、李传武就各自账户交易新(xīn)美星的(de)盈亏分配进行(xíng)约定；五是蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组利益与何德(dé)平、黄秀芳(fāng)利益(yì)并不(bù)一致，何德平(píng)、黄秀芳不能(néng)控制蒋(jiǎng)维账户组，蒋(jiǎng)维(wéi)获得(dé)黄秀芳(fāng)资金后部分用于偿还(hái)债务(wù)，部分用于非(fēi)法活动，属于(yú)欺(qī)诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传(chuán)武账户组交(jiāo)易行为承(chéng)担责任。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋维、毛明土、李传(chuán)武控制。

　　第五，不(bù)认可黄秀芳2020年11月(yuè)25日询问(wèn)笔录的合法性及真实(shí)性。

　　第六(liù)，何德平对黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋(jiǎng)维(wéi)提供款项不知情、未参与，且何德平与(yǔ)黄秀芳(fāng)系独(dú)立法律主体，即便夫(fū)妻或一致(zhì)行动人中一方存在不当行(xíng)为，不(bù)应推定(dìng)或认定另一方承(chéng)担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土、李传(chuán)武，及他们的(de)代理(lǐ)人也就(jiù)是否合谋、部分账(zhàng)户(hù)的控制(zhì)关系、委托理财关系等提出了申(shēn)诉意见。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监(jiān)会(huì)回应，经复核，对当事人及其代理人的主要(yào)陈(chén)述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为多个主(zhǔ)体参(cān)与、多(duō)个(gè)环节实施、环环相扣、锁(suǒ)链式(shì)的上下游衔接、合作，共同(tóng)完成的(de)操纵行为。在(zài)案(àn)证据可以证明(míng)，何(hé)德平(píng)、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)资(zī)金(jīn)作为保证金，委托其(qí)通过二级(jí)市场交(jiāo)易影响(xiǎng)新(xīn)美星股价(jià)，蒋维会(huì)向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈交易(yì)情况；何德平知悉并参与了本(běn)案(àn)行(xíng)为；上述(shù)行为(wèi)的实质是操纵股价，并非合法理财。在案证(zhèng)据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同(tóng)影响“新美(měi)星”股价的意(yì)图和(hé)目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联合(hé)影响股价(jià)的行动，属于共同操纵行为。

　　关于(yú)违法(fǎ)期间和责任承担，证(zhèng)监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋(jiǎng)维控制的(de)账户交(jiāo)易(yì)“新美星”客观上为后(hòu)续(xù)的合谋操纵(zòng)起到一定程度锁(suǒ)仓的作用，并(bìng)且根据蒋维笔录，毛明土知(zhī)道(dào)蒋(jiǎng)维(wéi)和上市公司的合作，知道蒋维已(yǐ)经有一定底仓，才愿(yuàn)意(yì)买(mǎi)入“新(xīn)美(měi)星”，因此毛(máo)明土和李传武(wǔ)的违法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上，在认定(dìng)及处罚(fá)时将合谋各方视为一个整(zhěng)体，不区别对(duì)待各方账户组。

　　证监会认为(wèi)，何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)上述行为违反了2005年《证券(quàn)法》第(dì)七十七条第一项(xiàng)规定，构成2005年《证券法(fǎ)》第二百零三条所述的操(cāo)纵证券(quàn)市场行为。

　　根据(jù)2005年《证券法》规(guī)定，证监(jiān)会(huì)决定：就操(cāo)纵(zòng)证券市场行(xíng)为，对何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款，其中，对何德(dé)平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土(tǔ)、李传武分(fēn)别(bié)罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息披露违(wéi)法

　　被予以警告并罚款

　　另外(wài)，关于何德(dé)平信(xìn)息披露违(wéi)法的相(xiāng)关情况(kuàng)，行政处罚决定书披露，在新美星2016年4月上市前(qián)，海得(dé)泽广(guǎng)代(dài)何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)夫妇持(chí)有公司80万(wàn)股股(gǔ)份，占(zhàn)新美(měi)星上市时总(zǒng)股本的1％。上市后，该部(bù)分股票继续由海得(dé)泽(zé)广代持(chí)，海得泽广(guǎng)自2017年12月19日开(kāi)始(shǐ)减持“新美星”股票，至(zhì)2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德(dé)平信(xìn)息披(pī)露违法，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳及其代理(lǐ)人提出：第一，海得泽(zé)广与何德平(píng)、黄秀芳(fāng)二(èr)人不存在代持，涉(shè)案股(gǔ)份(fèn)系海得泽广(guǎng)为兰某(mǒu)代持，股份减持(chí)决(jué)策(cè)由(yóu)海得泽广(guǎng)和兰某(mǒu)作出，海得泽广将减(jiǎn)持所得(dé)汇入(rù)黄秀芳指定账(zhàng)户的原因系兰(lán)某向黄(huáng)秀芳归还(hái)借(jiè)款本息。第二，涉案股份(fèn)仅为1％，不具(jù)有(yǒu)重大性(xìng)，不对投资者(zhě)决(jué)策产生重大影响，情(qíng)节轻(qīng)微。第三，即便认定代持成立，何德平对借款、还款等(děng)事项，不(bù)参(cān)与、不知情，没有(yǒu)主(zhǔ)观(guān)过错(cuò)，不应受(shòu)到处罚。综上，请求(qiú)不泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文予(yǔ)处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应(yīng)，根据黄秀芳、兰某等询问笔(bǐ)录、海得泽(zé)广交易(yì)流水、资金流(liú)水及相(xiāng)关(guān)银行账(zhàng)户流水(shuǐ)，结合(hé)何德平、黄秀芳(fāng)的(de)配偶关(guān)系，代持(chí)资金和(hé)减持所得系家庭(tíng)共同财产(chǎn)，可以(yǐ)认定海得泽广(guǎng)代何(hé)德平、黄(huáng)秀芳持有(yǒu)新美星(xīng)股票(piào)。当事人所提(tí)相关理由不具有事实(shí)和法律依(yī)据，不予(yǔ)采纳(nà)。

　　证监会(huì)表示，何德平(píng)作为上市公司实际控(kòng)制人，未(wèi)如实(shí)告知(zhī)上(shàng)市(shì)公司(sī)上述持(chí)股情况(kuàng)，导(dǎo)致新美(měi)星(xīng)在相(xiāng)关公告中均未披露相关情况，导致(zhì)新美星(xīng)违反(fǎn)2005年《证券法》第六十三条规(guī)定，何(hé)德平(píng)的行为构成2005年《证(zhèng)券法》第一百九十(shí)三条第三款规定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定(dìng)：就(jiù)信息披露违法行为，对何德(dé)平给予警告，并处以40万元罚款。

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