今年1月，美国政府债务(wù)余额(é)又一次(cì)触(chù)及法(fǎ)定上(shàng)限(xiàn)，这标(biāo)志着(zhe)美国(guó)再度陷入债(zhài)务违约的风险之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经(jīng)多(duō)次警告称，如果国会不尽早采取行动暂停或提高债务上(shàng)限，美国政(zhèng)府(fǔ)最早(zǎo)可能(néng)6月(yuè)1日(rì)出现债务违约——而这将对(duì)全球经济和金融产(chǎn)生(shēng)“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风(fēng)险、两(liǎng)党就(jiù)提高债务上(shàng)限进行争(zhēng)斗，这些画面在近些年似(shì)乎(hū)频频上演(yǎn)。那么，引(yǐn)发这一危机的根本——美国债务和债务(wù)上限(xiàn)究竟是怎么(me)回(huí)事？美国(guó)债务为何不断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地给债务设定上(shàng)限？

　　美国债务(wù)为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务(wù)上(shàng)限，我们需要(yào)先了(le)解美国政府的债务从何(hé)而(ér)来，以(yǐ)及其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美(měi)国政府(fǔ)在绝大部(bù)分时期都处于(yú)财政(zhèng)赤字状(zhuàng)态，即政府支(zhī)出(chū)在多数总统任期(qī)内(nèi)都高(gāo)于其财(cái)政(zhèng)收(shōu)入。因此，美国政府(fǔ)举(jǔ)债成了惯例，而政府债(zhài)务规模(mó)也一直(zhí)随着(zhe)政府(fǔ)赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务(wù)规(guī)模更(gèng)是大幅(fú)增长。这一方面(miàn)是由于(yú)新(xīn)冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉克战争使得美国政府背负了庞(páng)大支出压力，另(lìng)一方(fāng)面，还(hái)因为美国人(rén)口老龄化导致政(zhèng)府医疗支出不断上升，拜(bài)登政府推出的大规模基建政(zhèng)策(cè)导(dǎo)致(zhì)财(cái)政支出大增等(děng)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，美国(guó)政府的税(shuì)收收入并没有跟上支(zhī)出的步(bù)伐，尤其是在小布什政府(fǔ)和(hé)特(tè)朗(lǎng)普政府(fǔ)批准了减税政策之后(hòu)，税(shuì)收压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长(zhǎng)的双(shuāng)重压力下，美国的赤字规模近(jìn)年来如滚雪球(qiú)一般扩(kuò)大，债务规模也就因此不断攀(pān)升，在近年(nián)来(lái)频频逼近(jìn)债务上限也就不足为(wèi)奇了。

　　美国(guó)政府债务(wù)占(zhàn)GDP的比(bǐ)重

　　美国债务(wù)为何会有上限(xiàn)？

　　而(ér)美国政府债(zhài)务上限的出现(xiàn)，则最(zuì)早可以追溯(sù)到上世纪初的第一(yī)次(cì)世界大战(zhàn)。

　　在(zài)一战(zhàn)之前，美国并没有明(míng)确的“债务上(shàng)限”，那时候只要白宫(gōng)要(yào)发债(zhài)借钱，美(měi)国(guó)国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得美(měi)国政府开支愈(yù)繁，债务规模越(yuè)来越大，引发部分美国(guó)议(yì)员提出(chū)的反对（也有一(yī)些议员是为了反(fǎn)对(duì)美(měi)国参战），美国国会便通(tōng)过《第二自由(yóu)债券法(fǎ)案》，首次对联邦债务进行限额规(guī)定，以(yǐ)此(cǐ)来限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入第二次(cì)世界大战，美(měi)国(guó)国会通过《公共(gòng)债务法案(àn)》，实质上正式确立了对美国政府债务总额的限制(zhì)。随(suí)后(hòu)，美国国会又对(duì)其进行(xíng)了修(xiū)订，以(yǐ)更改上限(xiàn)金额。从此(cǐ)，提高债务上(shàng)限就(jiù)或(huò)多或少地成为了国会的惯例(lì)。

　　在历史(shǐ)上，美(měi)国债务上(shàng)限总共(gòng)提高了100多次(cì)。尤其是自1960年(nián)以来，美国两(liǎng)党已经提高(gāo)了78次债务上(shàng)限，平均每9个月就会提高一次——其中共和党总统执政期(qī)间曾提高49次，民主党总统执(zhí)政(zhèng)期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债务上限的上调(diào)幅度进一步加大，在(zài)最近几届(jiè)总统任期内(nèi)更是如此：在奥巴马任期内，美(měi)国(guó)最新(xīn)债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个数(shù)字(zì)提高至22万亿(yì)美元（2019年(nián)3月）。此后在新(xīn)冠(guān)疫情期间，美国国会暂停了债务上限(xiàn)，以暂时取(qǔ)消美国政(zhèng)府的支出限(xiàn)制(zhì)，这导致美国政府债务疯狂(kuáng)飙(biāo)升(shēng)至27万(wàn)亿(yì)美元(yuán)。

　　美(měi)国(guó)近几届(jiè)政府大幅(fú)上调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新(xīn)一次提高(gāo)债务上(shàng)限，美国债务上限已经提高至现(xiàn)在的31.4万亿美(měi)元(yuán)，相较于(yú)1917年(nián)最(zuì)初的债务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不(bù)能取消债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限(xiàn)”是美国(guó)国会(huì)为联(lián)邦政府设(shè)定的举债的最高额度，一旦触及(jí)这(zhè)条“红线”，意(yì)味(wèi)着美国财政部借款授权用尽，除(chú)非国(guó)会(huì)调(diào)高债务(wù)上限(xiàn)，否(fǒu)则(zé)白宫无权(quán)继续(xù)举债。

　　那么(me)，也许有人会疑惑，美国政府为什(shén)么要“自我(wǒ)限制”，不能直接取消掉债务(wù)上(shàng)限呢(ne)？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美国政府造成限制，使其(qí)不能随心所以(yǐ)的(de)举(jǔ)债(zhài)，但从理论(lùn)上来说，这一(yī)限制也同时对其美国政府的债务信(xìn)用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超级(jí)大国，本身并不受到(dào)发行(xíng)美钞(chāo)的外在(zài)约束。如(rú)果美(měi)国(guó)政府(fǔ)开(kāi)支(zhī)无(wú)度、过度(dù)举(jǔ)债，将(jiāng)会导(dǎo)致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用(yòng)将受到损害，原有债权人权益也会遭(zāo)受稀释(shì)。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上限”这一内控(kòng)举措，才能维持美国政(zhèng)府(fǔ)的偿付信(xìn)用，保证(zhèng)美(měi)元霸(bà)权地位。换句话来说，“债(zhài)务上限”理论上也相当于是美方对债(zhài)权人的一种信(xìn)用(yòng)宣示。

　　中国(guó)和日(rì)本是美国债券的最大(dà)海外“债主”

　　为什么这次(cì)债务(wù)上限难以提高了？

　　那么，在过去被(bèi)频频上(shàng)调的美(měi)国债(zhài)务上限，为什么(me)在现(xiàn)在会陷入无法上调的僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按照规定，美国政府想(xiǎng)要(yào)提高美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)，往往需(xū)要美国国会两院的通(tōng)过。在此(cǐ)前的(de)历史中，提高债(zhài)务上限(xiàn)在国会(huì)中绝大多数时(shí)候类似于一个“走过场”的周期性任务，两党并(bìng)不会对此(cǐ)进行(xíng)过于(yú)激(jī)烈的博(bó)弈。

　　但近年来(lái)，随(suí)着美国党派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦(lún)为(wèi)两党的政治武器，被在野(yě)党用作了与执(zhí)政党讨价还(hái)价的砝(fá)码(mǎ)。尤(yóu)其是(shì)在当下美国两党分别占(zhàn)据两院(yuàn)多(duō)数席位的(de)分裂背景下，这一斗争就(jiù)显(xiǎn)得(dé)尤为激(jī)烈(liè)。

　　目(mù)前，美(měi)国民主党占(zhàn)据(jù)参议(yì)院多数，而共和党占据众议院多数。拜(bài)登要想提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，就需要和(hé)国会共(gòng)和党人达成一(yī)致。

　　然而，共(gòng)和党人正试图利(lì)用债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的最后期限，向拜登(dēng)总统施压，要求他(tā)先(xiān)同意削减开(kāi)支，再谈提高债(zhài)务上限。而民主(zhǔ)党人坚持不愿(yuàn)让(ràng)步，认为应无(wú)条(tiáo)件提高债务上限，这(zhè)就(jiù)导致了当下的僵局(jú)。

　　拜(bài)登(dēng)已经(jīng)预(yù)定于(yú)美(měi)东时间周(zhōu)二（5月16日）再度与(yǔ)国会领(lǐng)导(dǎo)人会面，讨论提(tí)高美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限的计划。

　　但值得注意的是(shì)，如果拜登和国会领袖们在(zài)周(zhōu)二(èr)仍无(wú)法(fǎ)取得(dé)突破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼(bī)近债务违(wéi)约的“X日(rì)”了(le)——因为拜登已经计划于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并将在(zài)周末访(fǎng)问巴布亚(yà)新几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰会，这意味着(zhe)接下(xià)来留给拜登和两党(dǎng)领袖(xiù)谈(tán)判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实(shí)上，十多(duō)年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似严峻的违约(yuē)风险：时任(rèn)美国总统奥巴马(mǎ)和众(zhòng)议院共和党人在(zài)谈判最后一刻，才就(jiù)债务上限(xiàn)达成协议，勉强避免了一场债务(wù)违约灾难。奥巴(bā)马及民主党在最后关头妥协(xié)，同(tóng)意在十(shí)年内(nèi)削(xuē)减(jiǎn)9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在(zài)当时，即便没有(yǒu)真正违约而(ér)仅(jǐn)仅是(shì)逼近违约，这一紧张局势也引发了全球(qiú)资本市场剧(jù)烈波动，美股一度(dù)大跌，并(bìng)直(zhí)接导致标准普(pǔ)尔首次下调美(měi)国的主权信用评级。这(zhè)使得美国(guó)面临更高的借贷成本——美国第(dì)二年的借贷成(chéng)本上升了13亿(yì)美元，并在之后数年继续上涨，基本上(shàng)抵消了当时两(liǎng)党谈判(pàn)中的一些成本(běn)削减措(cuò)施。

　　对一(yī)些经(jīng)济学家(jiā)来说，上述(shù)的市场动(dòng)荡也(yě)只(zhǐ)是短期影响。而更重要(yào)的是，从长(zhǎng)期(qī)来看，财政支(zhī)出削减意(yì)味着美(měi)国(guó)多年(nián)的预(yù)算紧缩(suō)，这可能会产生更严重(zhòng)的长期影响——比(bǐ)如拖累美国的经济复苏(sū)。

　　美国左(zuǒ)翼(yì)智库经(jīng)济政策研(yán)究所(suǒ)首席经济学家乔(qiáo)希·比文(wén)斯在回顾(gù)2011年(nián)债务(wù)危(wēi)机(jī)时表示：

　　“在实施(shī)这些削减措施时，我们仍处于相当低迷的经济中，并且正(zhèng)处(chù)于从大衰(shuāi)退中复苏的阶段。他们只是让复苏(sū)持续(xù)的时间远远超过了(le)应有的时间……在接下来的六(liù)七年(nián)里(lǐ)，美(měi)国政府没(méi)有提供真正有价值的公共产品和服务，因为它们（财政支(zhī)出(chū)）被大幅(fú)削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今这(zhè)场债务(wù)上(shàng)限危机，也被许多人看(kàn)作2011 年(nián)债务(wù)上(shàng)限危机的翻版：美(měi)国国会面临(lín)类似的分(fēn)裂(liè)局(jú)面，美国经济也正处于类似的衰退环境之中。即便美国(guó)两党能(néng)够重(zhòng)演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限，由(yóu)此带来(lái)的短(duǎn)期市(shì)场动(dòng)荡和(hé)长期经济(jì)损(sǔn)害(hài)，恐怕也将再次重演。

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