4月以来(lái)，棉纺织市场延续消费旺季强(qiáng)劲势(shì)头，下游纺企开工负荷高位(wèi)，加之市场对新年度(dù)减产(chǎn)担忧加重，国内(nèi)棉(mián)价持续上涨。而国外(wài)金融市场风(fēng)险隐忧(yōu)仍(réng)存，消(xiāo)费延续偏弱局面下，外(wài)棉价格承(chéng)压运(yùn)行(xíng)，导致国内外(wài)棉花价差不断收缩，最终(zhōng)至4月(yuè)底5月初结束了(le)内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月以来一直维持(chí)倒挂的格局，近(jìn)期随着国内棉(mián)价(jià)连(lián)续(xù)攀(pān)升，价差逐渐收窄、由(yóu)负转正(zhèng)。内盘表(biǎo)现相对较强(qiáng)的原因在于(yú)国内(nèi)供需矛盾(dùn)更为突出，春节后(hòu)国内需求持续(xù)修复，外贸订单表现也(yě)好于预期，叠加(jiā)新(xīn)疆天气不利(lì)棉(mián)花播种和出(chū)苗，减产预(yù)期(qī)推动(dòng)国内棉价不断走强(qiáng)。外盘由(yóu)于(yú)2022/2023年度全(quán)球棉市供(gōng)需趋于宽松，上(shàng)涨空(kōng)间受限(xiàn)。”申(shēn)银(yín)万国期(qī)货棉花分析师李馨说。

　　卓创资(zī)讯(xùn)棉(mián)花分(fēn)析师(shī)高飞堂告诉(sù)记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市场(chǎng)受消费旺季拉动(dòng)效果明显，大多纺企纱线产品库存低(dī)位(wèi)，开工负(fù)荷(hé)保持高位运(yùn)行。据监(jiān)测(cè)，山东主销区4月纺(fǎng)企开机负荷达到(dào)75％，较上月提高(gāo)8个(gè)百(bǎi)分(fēn)点；纺企(qǐ)所接订(dìng)单排单时间达到10天，较上月增加2天，开(kāi)工负荷及订(dìng)单排单时间达到近两(liǎng)年来最高水平。同时(shí)由于大部分纺企纱线产品库存低位，产销压力较小，促(cù)使部分企业增加原棉储备库存，为棉(mián)花市(shì)场消费提供了坚强(qiáng)支(zhī)撑(chēng)。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格持续上涨，但(dàn)下游(yóu)纺企对(duì)高价棉花(huā)的接受(shòu)程度并(bìng)不高，仍以(yǐ)刚需采(cǎi)购为主。5月进入淡季后，下游订单明显减(jiǎn)少，购(gòu)销(xiāo)也较为冷清，棉价的上涨也并未(wèi)有效传导到下(xià)游，棉纱、坯布价(jià)格近期均(jūn)有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在(zài)供应端利多的推动下强势上(shàng)涨。中棉(mián)协调查(chá)报告显示，2023年全国(guó)植(zhí)棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩(kuò)大3.7个(gè)百(bǎi)分点。4月份以来，新疆地区(qū)陆续出现低温降雨(yǔ)降(jiàng)雪天气，给棉花播(bō)种以(yǐ)及出苗带来了不利影响(xiǎng)，进一(yī)步加剧了市(shì)场对于新年(nián)度产量大降的担忧，也为减产炒作(zuò)提供(gōng)了助推剂。5月(yuè)新(xīn)疆(jiāng)气(qì)温快速回升，郑棉一度回落(luò)，但近(jìn)日新疆地(dì)区迎来强降雨，部分地区伴随(suí)大风和沙尘暴(bào)，可能会对棉苗生长产(chǎn)生不利影响，再度引发了市(shì)场对于(yú)天气(qì)的关(guān)注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地(dì)区(qū)棉花播种(zhǒng)面积普遍下降，根(gēn)据我(wǒ)们(men)的(de)调研结果(guǒ)推算，2023年新疆(jiāng)棉花种植面(miàn)积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不(bù)足，播种时间推迟5—7日，加之(zhī)4月(yuè)中下旬及5月(yuè)初部分地区(qū)出现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹等极(jí)端天气(qì)，导致部(bù)分(fēn)棉田重播，预计新(xīn)年度(dù)棉(mián)苗生长(zhǎng)进度较去年同期或推迟10—15日(rì)，将影响棉铃克重，或导致减产幅(fú)度扩大。”高飞堂说(shuō)，再者就是(shì)行业人士(shì)对新年度(dù)供(gōng)应收紧(jǐn)预(yù)期(qī)增强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内(nèi)价格明显上涨，月(yuè)底3128B级(jí)皮(pí)棉价格15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅(fú)5.37％。

　　实际(jì)上(shàng)，国(guó)内(nèi)供应端方(fāng)面(miàn)，在(zài)意向种植面积下降和(hé)播种期低温天气的双重作用下，新年度(dù)棉花减产(chǎn)概率(lǜ)大大增加。需求端，目前下游纺(fǎng)织企业的开机率维(wéi)持(chí)高位(wèi)，而(ér)成品库存仍(réng)位(wèi)于历史(shǐ)偏低水平，整体表现尚可，需求(qiú)端带来(lái)的负反馈(kuì)并不明显。“不过接下来5—7月(yuè)是纺织行(xíng)业淡季，下游需求存在走弱的预期，短期对国内棉价形成一(yī)定(dìng)的压力。但中长期内需持(chí)续复苏(sū)的逻辑并(bìng)未改变，中国(guó)已经成为支撑全球棉花消费复(fù)苏(sū)的主力(lì)军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，4月份欧美高通胀问题(tí)持续，使业者(zhě)担忧持续加(jiā)息的(de)紧缩政策(cè)，或(huò)降低居民对纺(fǎng)织(zhī)品服装(zhuāng)的消(xiāo)费动力，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中国(guó)棉(mián)花消费(fèi)为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区棉花消费(fèi)量为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思旬公布的美棉(mián)周度净(jìng)签约量环比下(xià)降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担忧国外棉花(huā)市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公(gōng)布(bù)了对于2023/2024年度棉市的(de)供(gōng)需预测，将(jiāng)全球棉花(huā)产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期(qī)末库存(cún)较(jiào)上(shàng)年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多，沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思2023/2024年度全球棉花消费将显(xiǎn)著复苏(sū)，全球棉市供需有望转强(qiáng)，支(zhī)撑国际棉(mián)价(jià)重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实(shí)上，在国内经济(jì)向好预期下，棉纺织市场消费(fèi)增长明显，叠加极端(duān)天(tiān)气对棉花(huā)正常出苗(miáo)生(shēng)长带来袭扰，供(gōng)应(yīng)预期(qī)收缩，促(cù)使棉企挺价出货意愿增强，国(guó)内棉(mián)花价格(gé)随之水涨船高；而(ér)国外弱预期背景下，消费下滑，与国内形(xíng)成(chéng)明显反差。

　　据监测(cè)，4月(yuè)初国(guó)内外棉花(huā)价差（国内棉价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实现自去年4月以来首次转正(zhèng)。截至(zhì)5月(yuè)16日(rì)，国内外棉花价差延续正值。国内棉花价格回归至外棉价格上方(fāng)，或使(shǐ)纺(fǎng)企用棉成本增(zēng)加(jiā)，后续与(yǔ)外棉市场的竞争压力(lì)或增加(jiā)。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为(wèi)，下游步入(rù)淡季后需求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性利(lì)好，天气对(duì)产量的影(yǐng)响仍有待观察，郑棉短(duǎn)期预(yù)计宽幅振荡为主。中长期看(kàn)，国内(nèi)棉花产量下(xià)滑(huá)是大概率事件，今年(nián)已有许多轧花厂在升级改造加工设备，对于产能持续扩(kuò)张的轧花厂来说，如果棉花产量面临减少，新(xīn)棉抢收大概率会在(zài)今(jīn)年重演，中(zhōng)长期棉(mián)价重心有望继续(xù)抬升。

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