金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖(táng)期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前(qián)的最后(hòu)一个交易日，在郑州商品(pǐn)交(jiāo)易所交易(yì)的白(bái)糖主力期货合约收盘(pán)成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此(cǐ)关键的信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起市(shì)场(chǎng)关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场(chǎng)资(zī)金(jīn)虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次(cì)白(bái)糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨(dūn)大关(guān)还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约(yuē)正在上演最后(hòu)的(de)末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高(gāo)点(diǎn)，随即白糖(táng)期(qī)货开始一(yī)路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖(táng)主力(lì)合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周(zhōu)期十(shí)分准时(shí)，从(cóng)未缺席过(guò)。而形(xíng)成(chéng)这(zhè)种周期的原因与白(bái)糖期货(huò)的种植周期(qī)有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植周(zhōu)期，这从根(gēn)本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖(táng)周(zhōu)期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对(duì)比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白(bái)糖供给方面(miàn)，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业(yè)协(xié)会发布的(de)全国食(shí)糖产销数(shù)据显示(shì)，2022年/2023年制(zhì)糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南(nán)省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖生产季(jì)逐步(bù)进入(rù)尾声，除云南地(dì)区外，广(guǎng)西等主产区陆(lù)续(xù)收榨(zhà)。由(yóu)于广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农(nóng)村部(bù)预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万吨(dūn)，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系广(guǎng)西(xī)白糖(táng)产量约(yuē)530万(wàn)吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算(suàn)供(gōng)需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说并不(bù)现实(shí)，由于国(guó)内糖料(liào)作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖(táng)料作(zuò)物产量(liàng)也(yě)增长缓慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国(guó)食(shí)糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费量(liàng)每(měi)年在(zài)1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供(gōng)需(xū)情况(kuàng)也不(bù)容(róng)乐观。

　　据(jù)消费日报报道(dào)，联合(hé)国粮食及农(nóng)业组(zǔ)织（粮(liáng)农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国际食品(pǐn)价格指数出现1年以来的(de)首次回升，食(shí发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系)糖(táng)、肉类及大米的世界报(bào)价上(shàng)涨。粮农组织食(shí)糖(táng)价(jià)格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国和地区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳(ào)大(dà)利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量占全球(qiú)比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为(wèi)全(quán)球(qiú)主要产糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗产量(liàng)下降(jiàng)危机，加上(shàng)政(zhèng)府实(shí)施的出口限制，世界各地的(de)糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也(yě)是(shì)闻(wén)风而动，5月22日(rì)，两大白(bái)糖龙头股(gǔ)中粮糖(táng)业(yè)、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收(shōu)盘(pán)大涨发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系(zhǎng)超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会重(zhòng)蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会(huì)给出答案。

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