美国(guó)银行业危机持(chí)续！

　　危(wēi)机(jī)升(shēng)级，美地(dì)区银行大跌(diē)

　　美东时间5月(yuè)4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干选(xuǎn)项，其中(zhōng)包括资产(chǎn)出售，可能出售所(suǒ)有业务或部分业(yè)务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾(gù)问(wèn)。

　　这是继西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之(zhī)后又一家(jiā)地(dì)区银行传出考虑可(kě)能出(chū)售(shòu)的消息。本(běn)周三美股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包(bāo)括(kuò)出售在内(nèi)的战略选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银(yín)行发布声明(míng)确认(rèn)了周三(sān)的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在的投(tóu)资(zī)者商谈(tán)，还表示，其(qí)核心存款(kuǎn)3月以来已经增长(zhǎng)，在第一(yī)共和银行(xíng)被出售后，该(gāi)行并未经(jīng)历超出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价(jià)继(jì)续(xù)暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关于(yú)该(gāi)行(xíng)磋商出售资(zī)产等战略选(xuǎn)项的媒体(tǐ)报(bào)道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平(píng)洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一(yī)家让地(dì)区(qū)银(yín)行(xíng)危机火上浇油的第一地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股收盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综(zōng)合指数(shù)下(xià)跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理不善是导(dǎo)致(zhì)破产(chǎn)的主要原(yuán)因。美(měi)国商会副主(zhǔ)席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证会(huì)上表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和(hé)第(dì)一(yī)共(gòng)和银行有非常(cháng)独特的商业(yè)模式(shì)，硅谷(gǔ)银行(xíng)专(zhuān)注于(yú)资本(běn)密(mì)集(jí)型的(de)科技以及(jí)生物(wù)医学初创企业；第一共和银(yín)行集中于(yú)财富管理；而签名(míng)银行则有大量的(de)数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善(shàn)，同(tóng)时(shí)他们担心银(yín)行倒闭(bì)会将(jiāng)美国经济拖(tuō)入衰退。专家(jiā)和议员们也表示(shì)，美联储(chǔ)存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人(rén)士周四(sì)报道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正在评估近(jìn)几(jǐ)天银行(xíng)股(gǔ)大幅波动背后存在“市(shì)场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方(fāng)面(miàn)也表(biǎo)示将(jiāng)监(jiān)控(kòng)“健(jiàn)康银行面临(lín)的做空压力”。美股地区银行股本(běn)周大幅下跌，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做(zuò)空者仅在周四就通过(guò)做空某些地区(qū)银行获(huò)利(lì)3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本(běn)面强劲且(qiě)资本(běn)充足(zú)，近几日，做(zuò)空(kōng)活动(dòng)增加和股(gǔ)市波动已引起官员及监管机(jī)构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国(guó)银行体系动荡之际，近一半的美国(guó)人担(dān)心他们(men)在(zài)银行或其他金融机(jī)构(gòu)账户(hù)上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他(tā)们(men)担心自己的钱，其(qí)中19％的(de)人为(wèi)“非常(cháng)”担心，29％的人(rén)为“比(bǐ)较”担(dān)心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的(de)数据相似。当时有(yǒu)45％的(de)美国成年(nián)人表示，他(tā)们非常(cháng)或中(zhōng)度担心自(zì)己资金的安全。尽管盖(gài)洛普并未(wèi)在银行业较(jiào)为平静的时(shí)期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到解决(jué)后，人们对存款安全(quán)的担忧(yōu)略(lüè)有减少，这表(biǎo)明对存(cún)款(kuǎn)安全(quán)的高(gāo)度担忧可(kě)能并非美(měi)国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无(wú)人(rén)机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道(dào)，当(dāng)地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发了(le)火灾。据介(jiè)绍，一(yī)架无人机撞击(jī)了该工厂(chǎng)的在建厂(chǎng)房间连(lián)廊，随后发生爆炸(zhà)并(bìng)引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元(yuán)区三大关键利率(lǜ)均上(shàng)调25个(gè)基点。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和(hé)存款机制(zhì)利率(lǜ)从本(běn)月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上(shàng)调关键利(lì)率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过(guò)专家预计，要将(jiāng)通(tōng)胀率降至2％的目标还(hái)需要数年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰退(tuì)担(dān)忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳(tiào)空低开(kāi)，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加(jiā)息，本(běn)轮已累(lèi)计加息500个基(jī)点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大(dà)衰退(tuì)前的(de)利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美(měi)元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示(shì)，近期(qī)原油(yóu)暴跌主要受到宏观(guān)避险情绪的影(yǐng)响，原(yuán)油市场自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势(shì)更多体现的是金融属性。一方面，美联(lián)储如期加息25个(gè)基点，市场对连(lián)续(xù)加息对经济造(zào)成(chéng)影响的担忧加剧；另一(yīacross 和 cross的区别，cross和across区别和用法)方(fāng)面(miàn)，近期美国再度出现破产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商(shāng)品代表受(across 和 cross的区别，cross和across区别和用法shòu)到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健(jiàn)告诉期货(huò)日报记者(zhě)，近期海外宏观集(jí)中避险，主(zhǔ)要(yào)还是(shì)与美国银行危机(jī)事件有关(guān)。另外，美国债务上(shàng)限问题仍未解(jiě)决，市场担心该问题是另(lìng)一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的(de)一份(fèn)评估文(wén)件警告称，如果(guǒ)不(bù)提高债(zhài)务上限，美国经济(jì)将面临严重后果，在三种预期情形下，美国经济(jì)都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险状态，对股(gǔ)市和(hé)商(shāng)品等风险资(zī)产带来(lái)短(duǎn)期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美(měi)国(guó)银行问题再(zài)次(cì)出现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层面的不确定性较大，主要风(fēng)险在于当前的(de)宏观避险(xiǎn)情绪是否有可(kě)能演化成(chéng)趋势，即VIX指数(shù)是否会由(yóu)日度级别(bié)演变(biàn)成周度(dù)级别的拉(lā)升行情。如果(guǒ)这种情况出(chū)现，风险资产将会(huì)出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场的关注点集(jí)中在宏观情绪指(zhǐ)标(biāo)的(de)跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务(wù)业以及(jí)综(zōng)合PMI均(jūn)低于预期(qī)，显(xiǎn)示在利(lì)率上升和通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国(guó)就(jiù)业市场招聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济面临的(de)风(fēng)险正在上升(shēng)。而(ér)在此次美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致(zhì)力(lì)于实现2％的通胀目(mù)标(biāo)，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息取(qǔ)决于(yú)数据。美联储将(jiāng)从通(tōng)胀、就(jiù)业、市场风险三(sān)方面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月(yuè)初(chū)之前高利率带来的风险事件进一步扩(kuò)大，美(měi)联储(chǔ)或将(jiāng)终止当前(qián)紧(jǐn)缩政策，回归(guī)宽松。目前(qián)市场的关注(zhù)点在于美联(lián)储是否(fǒu)会在(zài)接下来的议息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息(xī)开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面连续大(dà)跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似(shì)，甚(shèn)至驱动上(shàng)也有较(jiào)高的(de)相似性。高健表(biǎo)示，共同点是在(zài)银行业危(wēi)机的(de)背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速(sù)下跌。不(bù)同点有两个：一是此次宏观避险还(hái)有一部(bù)分债务上限的(de)加成；二(èr)是当(dāacross 和 cross的区别，cross和across区别和用法ng)前原(yuán)油基本面状态要好于(yú)3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油大跌有较(jiào)高的参考性。3月下(xià)旬原油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱(qū)动因(yīn)素是(shì)VIX指数短线高位筑(zhù)顶(dǐng)后(hòu)回落，盘(pán)面上的(de)表现是连续收(shōu)出长下影线(xiàn)。因(yīn)此，近期原(yuán)油盘面也要重(zhòng)点留意是(shì)否会重(zhòng)现以上(shàng)两点变(biàn)化(huà)。

　　于(yú)芃(péng)森(sēn)分析(xī)称，从基本面看(kàn)，短期(qī)原油尚(shàng)不具(jù)备持续大(dà)幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已经(jīng)连(lián)续五周出现大幅减少，而美(měi)国(guó)即将(jiāng)进(jìn)入夏季用油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首的(de)中东产油国(guó)为稳定油价进行着各种努力，虽然(rán)实际落地情况(kuàng)仍需(xū)观察，但整体上市场(chǎng)再度进入供小于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱(ruò)势振荡为(wèi)主，价格的突破(pò)上行仍需其(qí)他利(lì)多因素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目前(qián)原油还(hái)是振荡格(gé)局，价格向下(xià)逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来(lái)能否(fǒu)驱(qū)动原油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓延情(qíng)况，特别是(shì)VIX指数(shù)能否出现周(zhōu)线级别的行(xíng)情。除(chú)此之外，原油暂时(shí)看不到实质(zhì)性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内(nèi)加息基本全(quán)部落(luò)地(dì)，后(hòu)期将不再存在(zài)加息对大(dà)宗商品压(yā)制的预期(qī)，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储连续大(dà)幅加息后(hòu)对市场的影响仍(réng)需(xū)一段时间观察，情(qíng)绪的(de)底部可能(néng)已经(jīng)出现，但(dàn)市场的底部(bù)仍需要观(guān)察(chá)。基本面上，市场(chǎng)对经济(jì)衰退的(de)担忧(yōu)仍未结束，需求会下降多(duō)少(shǎo)也尚未有明(míng)确的(de)定论，但(dàn)用油旺季即(jí)将到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合(hé)来(lái)看，目前原油阶段性(xìng)底部或已出现(xiàn)，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期(qī)货假期(qī)后(hòu)首个交易日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合约(yuē)最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石油有关的(de)交易许可证(zhèng)延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和(hé)美国的问(wèn)题依(yī)然存(cún)在，沥(lì)青原(yuán)料(liào)供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀(xī)释沥青(qīng)贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了成本端原油(yóu)价格(gé)下跌(diē)带来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往年同期数(shù)据，供(gōng)应(yīng)提(tí)前发(fā)力，叠加(jiā)终端(duān)需(xū)求未有明(míng)显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分(fēn)析师董丹丹表示，进(jìn)入(rù)5月，沥(lì)青供应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原(yuán)料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成(chéng)阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个百分点；样本(běn)装(zhuāng)置(zhì)检修(xiū)量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青(qīng)生产(chǎn)，华北部分(fēn)地(dì)炼维持停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利润较(jiào)好影响，国(guó)内沥青装置开工率持(chí)续回升(shēng)，尽(jǐn)管近(jìn)期随着利润的(de)压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥(lì)青供应仍处于(yú)相对偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信期货能化分(fēn)析师汤(tāng)剑林(lín)称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的问题(tí)持(chí)续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤(tāng)剑林表示(shì)，目(mù)前(qián)刚需仍(réng)处于季节(jié)性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季(jì)，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍(réng)没有(yǒu)较好的表现。从下游(yóu)行业的开工率看，道(dào)路(lù)需求表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表现稍(shāo)好但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需(xū)求(qiú)一(yī)般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随着(zhe)气(qì)温的回升(shēng)，道路施(shī)工项目逐渐启动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波(bō)动的主(zhǔ)要逻辑(jí)在于成本(běn)端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海(hǎi)外(wài)风险事件以及衰退预期的压(yā)力，预(yù)计(jì)原油仍(réng)维持(chí)弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价(jià)格也(yě)难有较强的表现，短(duǎn)期(qī)仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加(jiā)工(gōng)利(lì)润或将有所(suǒ)增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥(lì)青总(zǒng)体(tǐ)库(kù)存持续(xù)累积，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气转暖，下游终端(duān)具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中长期(qī)需关注沥青(qīng)原料(liào)供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首(shǒu)个(gè)交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合(hé)约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让利下(xià)，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不(bù)及预期、PX海外开工率上升(shēng)以(yǐ)及(jí)聚酯开(kāi)工率下降(jiàng)对PTA的(de)负反馈造成的。而假期(qī)期间宏观(guān)事件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物(wù)产中大期货研究院能(néng)化组组长谢雯告(gào)诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市(shì)场基(jī)差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升，聚酯开(kāi)工率改善(shàn)，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重(zhòng)启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个(gè)百分点。同(tóng)时，全球(qiú)汽油裂(liè)解价差开始回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线为250美元/吨，考虑到(dào)年(nián)内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国(guó)内比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由于(yú)高加工差下(xià)装置开工较(jiào)为(wèi)积极，实际(jì)检修力度有待观(guān)察。而且，亚东石化和英力(lì)士重启提(tí)负，桐(tóng)昆新(xīn)产(chǎn)能释放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会(huì)库(kù)存从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表示，目前来(lái)看调(diào)油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库(kù)存进(jìn)入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持(chí)在(zài)440美(měi)元/吨(dūn)的偏(piān)高(gāo)水平，有助于带动部分装置开工(gōng)，且随着集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率(lǜ)回(huí)升明显，而(ér)国(guó)内部分PX装(zhuāng)置负荷处于(yú)上(shàng)升状(zhuàng)态，5月PX货源可能(néng)趋于(yú)宽松。同时，调(diào)油(yóu)需(xū)求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求(qiú)饱和(hé)，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价差进一(yī)步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下价格走势(shì)偏弱。后续需(xū)关注原油价(jià)格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽(qì)油需(xū)求旺(wàng)季是(shì)否实(shí)质发(fā)生。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚(jù)酯开工率有改(gǎi)善预期的(de)前(qián)提下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下滑(huá)的利空可能(néng)会(huì)慢慢发(fā)生改(gǎi)变，例(lì)如(rú)5月4日国(guó)内(nèi)开盘后(hòu)油(yóu)价(jià)已经企稳，5月4日当(dāng)周(zhōu)聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回升的态势。最大(dà)的利空因素(sù)在(zài)于PX与石脑油(yóu)价差的压缩(suō)，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加(jiā)将(jiāng)导致趋势延续。从(cóng)价(jià)格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势(shì)开始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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