美国银行业危机(jī)持(chí)续(xù)！

　　危机(jī)升级(jí)，美地(dì)区银行大跌

　　美(měi)东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选项(xiàng)，其中包括资产出(chū)售，可能出售所(suǒ)有业务或(huò)部(bù)分业务。该行已经为此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考(kǎo)虑可能出售的(de)消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的(de)潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)发布声明(míng)确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多(duō)位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来(lái)已经增长，在(zài)第一共和银(yín)行(xíng)被出售后，该行并未经历超出正常水平的存款流(liú)失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股(gǔ)价继续暴(bào)跌，周四(sì)早盘曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行此(cǐ)后表示，关(guān)于该行磋商出售资产等战略选项的媒(méi)体报道“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行股价(jià)跌幅(fú)收窄到40％以内。西太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上浇油(yóu)的第一地平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股(gjunk food 可数吗，junk food是单数还是复数ǔ)收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)收跌38％，第(dì)一地平(píng)线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院银行委员会(huì)就近期大型银行倒(dào)闭事件举(jǔ)行听证会(huì)。会上，银行(xíng)监管专家表(biǎo)示，管理(lǐ)不善是导致破(pò)产的(de)主要原因。美国商会副(fù)主(zhǔ)席托(tuō)马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷银(yín)行、签(qiān)名银行和第一共和银行有非常(cháng)独特的(de)商(shāng)业(yè)模(mó)式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密(mì)集型的(de)科技以及(jí)生物医学(xué)初创企业；第一共和银(yín)行集(jí)中于(yú)财富管理；而(ér)签名(míng)银行则(zé)有(yǒu)大量的数(shù)字资产(chǎn)风险。在(zài)听证会上(shàng)，专家们明确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管(guǎn)理不善(shàn)，同时他们担心银行倒(dào)闭会将美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表示，美(měi)联储(chǔ)存在(zài)监(jiān)管失误。

　　据外(wài)媒(méi)援引知情人士周(zhōu)四报道(dào)，美国联邦和(hé)州政(zhèng)府官(guān)员(yuán)正在评(píng)估(gū)近几天银行股大幅(fú)波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表示将监控(kòng)“健康银行面临的做空(kōng)压(yā)力”。美股地区银(yín)行股本周大幅(fú)下(xià)跌，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过(guò)做空(kōng)某(mǒu)些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地(dì)区银(yín)行基本面强(qiáng)劲且资(zī)本充足，近(jìn)几日，做空活动增加和股(gǔ)市波动已(yǐ)引(yǐn)起官员及监管机构(gòu)越来越多的关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普民调显示(shì)，在(zài)美国(guó)银行(xíng)体系动(dòng)荡(dàng)之际(jì)，近一半的(de)美(měi)国人担心他(tā)们(men)在(zài)银行或其他金融机构账户(hù)上的钱的(de)安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他们担心自(zì)己的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的(de)人为“比较”担(dān)心。这些(xiē)最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常或(huò)中度担心自己资(zī)金(jīn)的安全(quán)。尽(jǐn)管盖洛普并未在银(yín)行业较(jiào)为平静(jìng)的(de)时期测(cè)量过这一(yī)数据(jù)，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解(jiě)决后，人(rén)们对存款安(ān)全的担忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明对存款(kuǎn)安全的高(gāo)度(dù)担忧可能并非(fēi)美国(guó)人的(de)常态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处石油化工厂遭(zāo)无(wú)人(rén)机袭击

　　据塔(tǎ)斯(sī)社(shè)报道，当地时(shí)间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的(de)诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架无人(rén)机撞(zhuàng)击了该工(gōng)厂的(de)在建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸(zhà)并引(yǐn)发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐(guàn)发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有造成(chéng)人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布(bù)加(jiā)息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地(dì)时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲(zhōu)央行召(zhào)开货币(bì)政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大(dà)关键利率均上(shàng)调25个基点。主(zhǔ)要(yào)再融资利率、边际借(jiè)贷利率和存款机制利(lì)率从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自(zì)去年(nián)7月(yuè)以来已(yǐ)连续7次上调关键利率(lǜ)，以期(qī)阻止通胀。不过专家预计，要(yào)将通(tōng)胀率降至2％的目(mù)标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油(yóu)大幅下跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空低(dī)开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第(dì)10次(cì)加息，本轮已(yǐ)累计加(jiā)息500个(gè)基点，这(zhè)一区(qū)间(jiān)仅(jǐn)略低于(yú)2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷(fēn)表示，近(jìn)期原油暴跌(diē)主要受(shòu)到宏观避险情绪(xù)的影响，原(yuán)油市场自身基(jī)本面(miàn)变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的(de)是(shì)金融属(shǔ)性。一方面，美联(lián)储如期加(jiā)息25个(gè)基点，市场对连续加(jiā)息对经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另(lìng)一方面，近期美(měi)国再(zài)度出(chū)现破产(chǎn)银行，造(zào)成美国(guó)股(gǔ)市下滑，原(yuán)油作为(wèi)大宗商品代表受到一定(dìng)冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期货原油(yóu)分析师高健告诉(sù)期货(huò)日报记者(zhě)，近期海外宏观(guān)集中避险，主要(yào)还是与美国银(yín)行(xíng)危机事件有关。另外，美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)问题(tí)仍(réng)未解决，市场担心(xīn)该问题是另一个“雷(léi)”。美(měi)国白宫对此发布的一份评估文(wén)件警(jǐng)告称(chēng)，如(rú)果不(bù)提(tí)高(gāo)债务上限，美国经济将面(miàn)临严重后果(guǒ)，在三种(zhǒng)预期(qī)情(qíng)形下，美(měi)国经(jīng)济都将(jiāng)进入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中(zhōng)避险状(zhuàng)态，对股市(shì)和(hé)商(shāng)品等风险(xiǎn)资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国银行问题再次出(chū)现(xiàn)，叠加(jiā)债务上(shàng)限临期风险，宏观层(céng)面(miàn)的(de)不确(què)定性(xìng)较大，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成(chéng)周(zhōu)度(dù)级(jí)别的(de)拉升行(xíng)情(qíng)。如(rú)果(guǒ)这种情况出现，风险资产将会(huì)出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关(guān)注点集中在(zài)宏观情绪(xù)指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示(shì)，美国制(zhì)造业、服(fú)务业以及综(zōng)合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经(jīng)济难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济面(miàn)临(lín)的风险正(zhèng)在上升。而在此次(cì)美(měi)联(lián)储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀目(mù)标(biāo)，是否停止加息取(qǔ)决(jué)于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险三(sān)方面探索(suǒ)货币政策路径(jìng)，如果6月初之前高利率带来的(de)风险事件进一步扩大，美(měi)联储或将终止当前紧缩(suō)政策，回(huí)归宽松。目前市(shì)场的关注(zhù)点在(zài)于美(měi)联储是否会在接(jiē)下来的议息会议中暂停加息，以及降息开(kāi)启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中旬的走势(shì)类(lèi)似，甚(shèn)至驱(qū)动上也有较高的相似性。高健(jiàn)表示，共同(tóng)点是在银行业危(wēi)机的背景(jǐng)下(xià)，宏观避(bì)险情绪升(shēng)温(wēn)引发(fā)盘面快(kuài)速下跌(diē)。不同点(diǎn)有两个(gè)：一是(shì)此(cǐ)次宏观(guān)避险还有一(yī)部分债务上限的加成；二(èr)是当前原油基本(běn)面状(zhuàng)态(tài)要好于3月(yuè)。综(zōng)合来看(kàn)，3月中旬(xún)原油盘面的(de)走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌(diē)回升(shēng)，驱动因素是VIX指数(shù)短线高(gāo)位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近(jìn)期(qī)原(yuán)油盘(pán)面也要(yào)重点留(liú)意是否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称，从基本面看(kàn)，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基(jī)础。本周美国(guó)EIA原(yuán)油(yóu)库存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅(fú)减(jiǎn)少，而(ér)美国即将进入夏季(jì)用油高峰，市场(chǎng)预期(qī)需求将会(hjunk food 可数吗，junk food是单数还是复数uì)逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产油(yóu)国为稳定油价(jià)进行着各(gè)种努(nǔ)力，虽然实际(jì)落地(dì)情况仍需观察，但整(zhěng)体(tǐ)上市(shì)场(chǎng)再度进(jìn)入(rù)供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，随(suí)着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原(yuán)油(yóu)供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以(yǐ)弱势(shì)振荡(dàng)为主，价格(gé)的突(tū)破上行仍需其他利(lì)多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格(gé)局，价格向下逼近年(nián)内低点，短线(xiàn)观(guān)察前低的(de)支(zhī)撑力(lì)度。未(wèi)来能否驱(qū)动原油破位向(xiàng)下，主要(yào)看避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能(néng)否出现周线级别的行情。除此之外，原(yuán)油(yóu)暂时(shí)看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看(kàn)来(lái)，美联储年(nián)内加息基本(běn)全部落地，后期将不再存在加息对(duì)大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美(měi)联储连续大幅加(jiā)息(xī)后对市(shì)场(chǎng)的影响仍需一(yī)段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但(dàn)市场的(de)底部(bù)仍需要(yào)观(guān)察(chá)。基本(běn)面上，市场(chǎng)对(duì)经济衰退的(de)担忧仍未结束(shù)，需求会下降多少也(yě)尚(shàng)未有明确(què)的定论，但用油(yóu)旺季(jì)即(jí)将到来，短期内(nèi)将会(huì)支撑油(yóu)价(jià)。“综合(hé)来看，目(mù)前原油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货(huò)假期后首(shǒu)个交(jiāo)易日大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍(shào)，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国(guó)将与委内瑞拉(lā)石油(yóu)有关的交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依(yī)然存在，沥青(qīng)原料(liào)供应减少(shǎo)，稀释(shì)沥(lì)青(qīng)贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原(yuán)油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青供应(yīng)持续(xù)高位，对比往年同期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期(qī)货能化分析(xī)师董(dǒng)丹丹表(biǎo)示(shì)，进入5月(yuè)，沥青供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料(liào)通关情(qíng)况对(duì)沥青(qīng)生产供应造成(chéng)阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥(lì)青(qīng)生产或受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国内沥青产(chǎn)能(néng)利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复沥青(qīng)生产，华北部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受(shòu)沥青(qīng)生产利润较(jiào)好影响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置开工(gōng)率持续回(huí)升，尽管近期(qī)随着(zhe)利润(rùn)的压(yā)缩(suō)，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前(qián)沥青供应仍处于相对(duì)偏(piān)高水平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林(lín)称，由于(yú)沥(lì)青利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份(fèn)国(guó)内沥(lì)青供应存在收(shōu)缩(suō)预期，后续关(guān)注(zhù)国内(nèi)炼(liàn)厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目(mù)前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢(màn)，北方(fāng)需求仍(réng)没有较好的表现(xiàn)。从下游行(xíng)业(yè)的开工率(lǜ)看(kàn)，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但(dàn)占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐(lè)观预期仍在(zài)，且(qiě)随着(zhe)气温(wēn)的回升(shēng)，道(dào)路(lù)施工项目逐(zhú)渐启动，预(yù)计需(xū)求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥(lì)青价(jià)格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以及衰退(tuì)预期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势(shì)运行。在此(cǐ)背(bèi)景(jǐng)下，沥青价格也(yě)难有较(jiào)强的(de)表(biǎo)现，短(duǎn)期(qī)仍跟随原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估(gū)值(zhí)处(chù)于(yú)偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青(qīng)综合加工(gōng)利润或将有所增长。另外，沥青总体库(kù)存(cún)持续(xù)累积，但仍junk food 可数吗，junk food是单数还是复数处历(lì)史偏低(dī)水平，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做(zuò)多裂(liè)解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端(duān)让利(lì)下，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是(shì)PX调(diào)油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯(zhǐ)开工(gōng)率(lǜ)下(xià)降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期(qī)间(jiān)宏(hóng)观(guān)事件(jiàn)的扰动(dòng)加大了成本(běn)端的(de)跌幅，从而拖累(lèi)PTA价(jià)格。”物产中大期货(huò)研究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货(huò)跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价(jià)格下(xià)跌，长丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流(liú)明显回升，聚酯开(kāi)工率改善(shàn)，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢(màn)慢发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价(jià)差(chà)进入压缩阶段。董丹丹(dān)表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开(kāi)工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率(lǜ)将(jiāng)从(cóng)4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分(fēn)点(diǎn)。同(tóng)时(shí)，全球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的(de)过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新(xīn)疆中泰(tài)、恒(héng)力石化等有检(jiǎn)修计划(huà)，但由于高加工差下(xià)装置开工较(jiào)为积极，实际检修力度有待观察。而(ér)且，亚东石化和(hé)英力士重启提负，桐(tóng)昆(kūn)新(xīn)产能释放，供应有小(xiǎo)幅(fú)增(zēng)加(jiā)预期(qī)，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从(cóng)180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调(diào)油驱(qū)动稍显不(bù)足，美(měi)国(guó)汽油(yóu)库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且从年(nián)初开始，韩国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运往美(měi)国，存在提前(qián)备货行(xíng)为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平，有助于(yú)带(dài)动部分装置开工，且(qiě)随着集(jí)中检修(xiū)将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不(bù)及(jí)预期，当(dāng)前(qián)美(měi)湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚(yà)价差进一(yī)步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在(zài)成本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续需(xū)关注原油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需(xū)求(qiú)旺季(jì)是(shì)否实(shí)质发生。若(ruò)原油价格企(qǐ)稳(wěn)、调(diào)油需求再起，在聚酯开(kāi)工(gōng)率有改善预期的前提(tí)下，PTA有望出(chū)现阶段性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌(diē)和聚(jù)酯端(duān)开工(gōng)下滑的利空可能会慢(màn)慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价(jià)已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯(zhǐ)下游的织(zhī)造、加弹开工率也出现了周度回升(shēng)的态势。最大的利空因(yīn)素在(zài)于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前两者价差仍(réng)高达(dá)435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致(zhì)趋势延续。从价(jià)格(gé)走(zǒu)势(shì)看，也很可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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