编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季(jì)报公募(mù)基金披露(lù)落幕，基金经理的调仓路(lù)线被完(wán)整曝光(guāng)。首(shǒu)季行情变化以春节为轴，节后(hòu)市场热点从复苏线逐渐发散到(dào)中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带火了科技一众赛道，这让(ràng)一季(jì)度公募仓位顺势而(ér)为变化明(míng)显。

　　在(zài)国内的公募基(jī)金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在(zài)管的产品(pǐn)从(cóng)10只缩(suō)减到6只，虽然(rán)开年迄(qì)今业绩较为一般，但是在管规模(mó)仍(réng)维持(chí)在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季度(dù)的调仓来看，在(zài)他的成名作信(xìn)澳新能源产业最新(xīn)季报中，保留了(le)上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源(yuán)的(de)大框架，在细(xì)分(fēn)赛道中不(bù)断(duàn)寻找性价(jià)比扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文更优(yōu)的(de)领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调(diào)换(huàn)了两处标的(de)，用金域(yù)医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂板块(kuài)的蓝(lán)晓科技(jì)成为(wèi)年内大黑马，股价(jià)迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与(yǔ)上季持(chí)平稳居首(shǒu)位。而他也(yě)一(yī)如既往地表示，会在优质的股(gǔ)票里(lǐ)寻(xún)找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的(de)最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴成长(zhǎng)中，前(qián)三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，消费和新能源在公(gōng)募(mù)基金组合配置中的压(yā)舱石地位依然(rán)稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机(jī)械制造成进攻(gōng)热点，公募在经历去年的整体(tǐ)业绩低(dī)谷后，今年(nián)竭力(lì)寻(xún)求(qiú)组合的α。值得(dé)关注的是，公募名(míng)将们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速(sù)走红(hóng)也有冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板(bǎn)块的(de)交易(yì)占比已经超过了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主线行情确立(lì)，但我们认为太(tài)阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段也总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基(jī)金。《红周刊(kān)》统计了(le)其最(zuì)新公布(bù)的两只A股基(jī)金一(yī)季报，在管理时间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤减持了(le)五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也出现(xiàn)在(zài)扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文他(tā)管(guǎn)理的(de)易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季(jì)报(bào)显示，仅(jǐn)是(shì)前(qián)五大的(de)重仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的(de)变化是他用中国海洋(yáng)石油替换(huàn)了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位基(jī)本稳定，对结构(gòu)进(jìn)行了(le)调(diào)整(zhěng)，增(zēng)加了消费等行业(yè)的配置，降低了金融等(děng)行业的配置。个股方面，我们仍然持有(yǒu)商业(yè)模式出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强(qiáng)的优(yōu)质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星基金(jīn)经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十(shí)大重仓(cāng)中，持有7只白酒(jiǔ)股。对(duì)比上一季度(dù)仅有三大白酒龙头(tóu)和古井(jǐng)贡(gòng)酒来(lái)看，这一(yī)季(jì)其(qí)新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是(shì)想(xiǎng)利(lì)用次高(gāo)端和(hé)地产酒来(lái)增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非白(bái)酒(jiǔ)标的为爱美客、安(ān)井(jǐng)食品、海大集(jí)团，而这三者在(zài)上一季度就(jiù)是前(qián)十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二(èr)季(jì)度(dù)，改善弹(dàn)性会(huì)加(jiā)大(dà)。方向(xiàng)上，最(zuì)看好餐饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品等供应(yīng)链，餐饮的恢(huī)复是确定(dìng)的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒这(zhè)一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最(zuì)爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮液有所减持；医(yī)药方面(miàn)，他对重仓表现得(dé)是有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了(le)“眼茅”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股升至十大(dà)重仓股的第(dì)五位；其次，他选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减持了(le)创(chuàng)新(xīn)药(yào)龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙(lóng)头(tóu)的药明康德，而新进重仓的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩(jì)相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司主营回归(guī)本源(yuán)后依(yī)然(rán)亮点众多(duō)，作为第三方医学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医(yī)学近(jìn)日(rì)率(lǜ)先推出国内首个国家药品(pǐn)监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上(shàng)周率先(xiān)交卷(juǎn)主打产业链上游的施成外(wài)，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶流(liú)冯明远所管(guǎn)产(chǎn)品一季报(bào)全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年(nián)内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长(zhǎng)的就是代表作新能源产业股票。从被(bèi)调出的三只产(chǎn)品看，其中斯(sī)莱(lái)克的(de)主营与新(xīn)能源产(chǎn)业链(liàn)关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的(de)中，占比相对最高的(de)就(jiù)是非传统新能(néng)源产业赛道(dào)龙头(tóu)中伟(wěi)股份，这家(jiā)主(zhǔ)营锂电(diàn)池正极体研发的公(gōng)司，主要(yào)产品是三(sān)元前驱体(tǐ)和四氧化(huà)三(sān)钴，从近期发布的年度(dù)业(yè)绩快报来看(kàn)，公司的(de)主营与净利(lì)润均实现50％以上的(de)逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报(bào)的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出现了一只新(xīn)的重仓股(gǔ)银邦股(gǔ)份，这也是一(yī)家高科(kē)技(jì)公司，主(zhǔ)营(yíng)业务中有分(fēn)布式(shì)光伏发电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本(běn)基金的(de)投资主(zhǔ)要聚(jù)焦(jiāo)在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板(bǎn)块的(de)整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值(zhí)也(yě)出(chū)现小幅(fú)震(zhèn)荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块(kuài)部分(fēn)公司加入AI或数(shù)字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体和制造(zào)业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效(xiào)应。我们会继续在(zài)新能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘(yún)，深挖(wā)基本面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在新能(néng)源大潮中(zhōng)快速走红的类(lèi)型。天(tiān)天(tiān)基金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金经理了，而他(tā)在管的7只基金今年(nián)同时段几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合年内(nèi)涨幅超(chāo)过10％一枝独(dú)秀。

　　以他(tā)在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股(gǔ)票为例，最新的基(jī)金一季(jì)报显(xiǎn)示，其(qí)重仓的(de)新能源产业链中股票(piào)依然(rán)为上季的7只，它们分别(bié)是宁德(dé)时代、亿纬锂能(néng)、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽(suī)然上述标的年初至今表(biǎo)现(xiàn)一般。但他此前曾(céng)公开表示，看到了新能源类似2019年(nián)的(de)投资(zī)机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业还具(jù)备较长的生命周期(qī)，不(bù)少细分板块还(hái)能维持较长时间的高速增(zēng)长，而经(jīng)过市场的调整，我们看到行业(yè)中的优质公司对(duì)应2025年(nián)的盈利中枢(shū)在当前(qián)市(shì)值的投资(zī)价值。或许，新(xīn)能源行业的终局如大部(bù)分制造(zào)业一样是一个竞(jìng)争充分、利润(rùn)极(jí)度压缩的市(shì)场(chǎng)，但(dàn)在发展过程中不(bù)少(shǎo)公(gōng)司一(yī)定有一(yī)段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩(jì)开局不顺，最新(xīn)数据显(xiǎn)示目前在管产品年内回(huí)撤(chè)全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作(zuò)之一的(de)广发(fā)小(xiǎo)盘成长来看，基金一(yī)季报表明他(tā)的重仓行业配置(zhì)思路依然首选新(xīn)能源(yuán)。

　　对比分(fēn)析(xī)其基(jī)金相关产品的2022年(nián)四季报(bào)和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持(chí)有的是(shì)完全一(yī)致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股依然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是(shì)整体(tǐ)新(xīn)能(néng)源的地位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆基(jī)绿能从(cóng)第六升至第四位(wèi)。同时极(jí)为罕见的情况是，如果按照(zhào)保(bǎo)留小数(shù)两位来(lái)统计，竟然所有10只(zhǐ)标的(de)股持(chí)仓量与上(shàng)一季度保持一致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格(gé)菘在基金(jīn)季报中(zhōng)表示：“报告期内(nèi)，基金(jīn)的持(chí)仓(cāng)结构并没有进行(xíng)大幅度的调整(zhěng)，依然围(wéi)绕已经(jīng)建立全球比较优势(shì)的(de)高(gāo)端(duān)制造产(chǎn)业链布局。我们对重点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已(yǐ)在(zài)历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市(shì)场定价中未(wèi)被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重(zhòng)仓(cāng)海油、移(yí)动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出(c扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文hū)镜(jìng)相对较(jiào)多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄(qì)今(jīn)颇为抗(kàng)打。2023年年初以来(lái)，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚(gāng)满(mǎn)两个(gè)月的中(zhōng)泰元(yuán)和价值(zhí)精(jīng)选不纳(nà)入统计外(wài)，其(qí)余7只基金均实现了正收益，特别(bié)是兴诚价值一年持有(yǒu)的收益(yì)率接近了14％，同时还有两只基金净值增(zēng)长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对比基(jī)金四季报和今年一季度(dù)可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微调了一个席位，而新调(diào)进来的中国铁建(jiàn)恰好就是中(zhōng)字头中的典型代表公司，该(gāi)股从年初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金所(suǒ)重仓(cāng)的中字头公司达(dá)到了四家。而从相关标的的年内涨(zhǎng)跌(diē)幅来看(kàn)，表现最好(hǎo)的是游戏股吉(jí)比特，最新(xīn)该股年内上(shàng)涨达到(dào)了66％。

　　而(ér)在季(jì)报中，他不仅谈到了坚守的(de)价(jià)值投资，同(tóng)时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海(hǎi)量信息(xī)中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化(huà)短期(qī)因素。人工智(zhì)能的发(fā)展是一个长期(qī)因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量回避(bì)它(tā)带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽可能好的资产是我们的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久、站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在(zài)好的(de)公司治理加持下能够把长期(qī)利(lì)润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的(de)鲍无可(kě)，其投资风格(gé)同(tóng)为公募中(zhōng)少数的深度价值。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年初以(yǐ)来(lái)，他所(suǒ)管理的(de)基(jī)金(jīn)全线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年(nián)内净(jìng)值增长(zhǎng)率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报最高(gāo)的景顺长(zhǎng)城(chéng)能源基建为例，能够清晰地看到其(qí)偏爱(ài)高估(gū)息和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移动大约(yuē)15万股，从(cóng)而使该股从上一(yī)季的第三(sān)重仓升(shēng)至(zhì)第(dì)二重仓，不过中国(guó)电信却退出了前一季的(de)前十。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色(sè)和神火(huǒ)股(gǔ)份(fèn)，表明了(le)其对这(zhè)一类资(zī)源股格外垂青(qīng)。此外，他对(duì)于小众的中南传媒(méi)和凤凰传媒依(yī)然持续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示基金(jīn)仓位基(jī)本(běn)稳(wěn)定(dìng)，主要增加了有(yǒu)色行业配置。“当(dāng)下是AI发展(zhǎn)初期，中国(guó)企业处(chù)于落后(hòu)位(wèi)置，无论是AI核心模(mó)型的研发、新型商(shāng)业模(mó)式(shì)的迭代(dài)以及底(dǐ)层芯片制造，我们都希望(wàng)国(guó)内企业能在不(bù)远的将(jiāng)来迎头赶上。近期(qī)而言(yán)尽管我们认为(wèi)AI非常重要，但当前(qián)A股市场基本(běn)上(shàng)是(shì)基于美(měi)股(gǔ)映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其(qí)可持续性保持审慎(shèn)态度。”他(tā)直言(yán)不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目(mù)前其担任基金(jīn)经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一(yī)年、核心(xīn)优选(xuǎn)一年，从今年的(de)表现来看，虽然所管产(chǎn)品(pǐn)涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任职(zhí)回(huí)报翻四倍(bèi)的(de)核心竞争力为例，第(dì)一季(jì)度他在前十中调仓了四个席位，其中新进的公(gōng)司半数为(wèi)中字(zì)头，它们就是中国海油和中(zhōng)国移动，与它们携(xié)手(shǒu)进入的还有(yǒu)安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除去(qù)两只中字头外，后两(liǎng)者年内的涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了30％。此(cǐ)外(wài)，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在(zài)季报中的总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自(zì)下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公(gōng)司的核心(xīn)竞争力、高品质(zhì)、长(zhǎng)期(qī)发展(zhǎn)，以合理或偏低的估(gū)值水(shuǐ)平(píng)买(mǎi)入持有。在经(jīng)济复苏和(hé)企业盈利修复的预期下(xià)，我们较为看好(hǎo)今年(nián)的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布(bù)局(jú)中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别是其去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四(sì)的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平(píng)甚(shèn)至超过了他(tā)的(de)成名作银河创新成长。从郑巍在(zài)管基金(jīn)的(de)当季重(zhòng)仓行业风(fēng)格(gé)来看，除(chú)去银河和美生活还有(yǒu)较(jiào)强的新能源(yuán)属性(xìng)外，其余产品几乎(hū)一边(biān)倒地偏(piān)向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最新的十(shí)大重仓股除(chú)去用友网络(luò)和海康(kāng)威视外，年(nián)内最(zuì)新的涨(zhǎng)幅全(quán)部(bù)超过了30％，特别(bié)是海光信息(xī)、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的均是第一(yī)季(jì)度(dù)新近重仓的公司(sī)。同(tóng)时，郑巍山(shān)所保留(liú)的上一季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有(yǒu)金山办公(gōng)和国网(wǎng)通(tōng)信。对比来(lái)看(kàn)被调出的标的，中国长城、中望(wàng)软件、中国软件等(děng)明(míng)显涨幅(fú)稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行(xíng)基金合(hé)同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息(xī)技(jì)术等(děng)的概念(niàn)范畴展开。一季度智联主题继续增加了软(ruǎn)件服务、信息技术(shù)的配置比例(lì)。围绕(rào)数字经济和新的信(xìn)息技术应(yīng)用展(zhǎn)开投资。二季度(dù)，将(jiāng)会(huì)继续围(wéi)绕信息(xī)技术、数字(zì)经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭(zāo)遇非议人物同(tóng)期(qī)成名的还有华(huá)安胡宜斌，作为(wèi)当年(nián)公司力捧的三位基金经理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所(suǒ)管产品几经(jīng)浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基金网数(shù)据显示，年内他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现最好的(de)还(hái)是他的成名(míng)作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基(jī)金，我(wǒ)们发现他所(suǒ)保留的上一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个(gè)席位全部更换(huàn)。从(cóng)最新的(de)标(biāo)的来看，这其中就有近期大火的芯片(piàn)新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内表现(xiàn)来看，其中中文(wén)在线(xiàn)的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对(duì)比来(lái)看，他所剔除(chú)的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国平安等(děng)公司，目(mù)前年内至今仍然体(tǐ)现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济结构转型时期，我们相信未(wèi)来科技创新和(hé)消(xiāo)费升(shēng)级(jí)仍将成(chéng)为经(jīng)济(jì)总量增(zēng)长(zhǎng)核(hé)心(xīn)驱动(dòng)力(lì)，围绕产业创新、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科(kē)技创新和受益于国民经济持续增长的消费及原(yuán)材料放(fàng)在前所未(wèi)有(yǒu)高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的(de)万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显示，他目前(qián)在管的基金年(nián)内(nèi)除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的(de)成名作(zuò)万家(jiā)行(xíng)业优选。

　　基(jī)金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一(yī)处(chù)调整(zhěng)，也就是用中微公司替代了四季度末的兆(zhào)易创新。但就是这(zhè)只新(xīn)进标的，目(mù)前年内的(de)涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对(duì)于当季度的调(diào)仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机器视(shì)觉和医疗(liáo)器械行业的(de)部分(fēn)个股，相应地(dì)略微降(jiàng)低(dī)了半导体行业的持仓。截至季度(dù)末，基(jī)金持仓仍以计算机软件(jiàn)和半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看(kàn)，这些相对低调的领域(yù)也(yě)开始越发受(shòu)到明星(xīng)基金经理们的追捧(pěng)，比(bǐ)如融通基金的(de)明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然(rán)管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是2012年(nián)开(kāi)始(shǐ)管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出(chū)炉的季(jì)报来看，在上(shàng)一季度没有单(dān)一标的持仓比例超限后(hòu)，这一季度头三大重(zhòng)仓股(gǔ)竟然全(quán)部超(chāo)过10％的比例上(shàng)限，它们分别是(shì)恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇(huì)川技术和安(ān)徽合力，虽然(rán)去年下半年以(yǐ)来重仓中(zhōng)就没有了(le)三一重工，但实际上在当季的(de)重仓(cāng)行业(yè)中，机械制造是仅次于房地产的第二(èr)行业(yè)。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺(shùn)周期装备(bèi)、医药等(děng)行业的配置。目(mù)前组合(hé)配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持了科技、消费板块的(de)适度配置(zhì)。组合结(jié)构主要围(wéi)绕国内经济(jì)稳增长的主线展(zhǎn)开(kāi)，相关配置集中在优(yōu)质房地产(chǎn)股、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓(cāng)股前十，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械制造的(de)兴(xīng)趣也越来(lái)越浓，例如兰石重装年报的十大(dà)流(liú)通股股东中，富国天惠新进上榜排(pái)名(míng)第(dì)六位(wèi)。

　　而长城基金的明(míng)星(xīng)基金经理陈良栋，其(qí)在(zài)圈内以(yǐ)善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长城科(kē)创板两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独(dú)自管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的长城新兴(xīng)产业为例，可以(yǐ)看(kàn)到(dào)一季度(dù)与众不同的一点是，消费(fèi)电子赛道股票(piào)在(zài)其中(zhōng)占据明显的(de)数(shù)量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳(ěr)熟能(néng)详的龙头立(lì)讯精(jīng)密，但大体包(bāo)括华测导航、东(dōng)山(shān)精密、电(diàn)连技术(shù)、和而(ér)泰、科大讯飞(fēi)都能被划(huà)入到消费电子(zi)的大范畴中，也就是说(shuō)其占据了(le)十大(dà)重仓中的半(bàn)边天(tiān)。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期今年(nián)下半年或明年，消费(fèi)电(diàn)子会(huì)有一个触底回升的过程。如果叠加(jiā)在汽车产业链(liàn)上(shàng)的(de)布局，我判断可能(néng)对(duì)收入利(lì)润拉动更大。消费电子(zi)的复苏(sū)可能只是一个周(zhōu)期的(de)因(yīn)素(sù)。”而种种因(yīn)素显示(shì)，目前(qián)该板块去库(kù)存可能也(yě)进入(rù)到(dào)尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品(pǐn)推出或是(shì)行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一(yī)环就(jiù)是军工装备。同时(shí)作(zuò)为成长股(gǔ)三(sān)大主阵营(yíng)“新半(bàn)军”中的重要一级，军(jūn)工虽然很(hěn)难有持(chí)续性(xìng)的表现，但也隔(gé)三差五会有亮眼的输出，而(ér)华(huá)夏的少壮派基(jī)金(jīn)经理(lǐ)万方(fāng)方(fāng)，是圈内(nèi)少数同时管(guǎn)理两只(zhǐ)军工主题的基(jī)金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军(jūn)工安全混合为例，实际上(shàng)一(yī)季度他仅在(zài)十大重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能(néng)。从整体10只标(biāo)的所属细分来看(kàn)，明(míng)显中航系乃至航空航天赛道占(zhàn)据(jù)优势。而这一(yī)思(sī)路(lù)在他管(guǎn)理的高端装备(bèi)龙头(tóu)乃至(zhì)全(quán)市场基金中都体现得(dé)颇为(wèi)明(míng)显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司(sī)有八家，惟二的区(qū)别是(shì)高端装备龙头中用复旦微(wēi)电和西部超导替(tì)代了前者(zhě)中的(de)钢研高纳和(hé)昊华科技(jì)。

　　他在季报(bào)中的阐述思路清晰：“着(zhe)重探究(jiū)未来两年确定性的(de)产业趋(qū)势和(hé)高增长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在高确定性的(de)航空发动机赛道、景气度弹性潜力(lì)较高的航(háng)天导弹产(chǎn)业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋(fù)和(hé)壁垒高(gāo)筑的新材料(liào)领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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