金融界5月12日消息(xī) 国内(nèi)期货市场收盘(pán)，商品期货多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二(èr)、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌(diē)，贵(guì)金属做多(duō)逻辑变了(le)？

　　白银(yín)跟随大宗商品跌势，价(jià)格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公(gōng)布的数据，美国4月生(shēng)产者(zhě)价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环(huán)比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生(shēng)产物资(zī)通胀(zhàng)压力(lì)进一步趋(qū)缓。结合(hé)此前(qián)发布的(de)美国4月CPI数据，6月美联储大(dà)概率暂停加息。

　　背(bèi)后(hòu)逻辑(jí)来(lái)看，一方面，此前加息结(jié)束乃至降息已然成为一(yī)种共识，因(yīn)此本周在美联储越来越多(duō)官员(yuán)为鹰派站(zh西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？àn)台的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，预计从加(jiā)息结(jié)束到降息周期开启(qǐ)，仍(réng)有(yǒu)近一个季度(dù)的时间，在此期间将面(miàn)临(lín)经济(jì)和政策的不确定性(xìng)，贵金(jīn)属部(bù)分回吐前期超(chāo)涨的幅度(dù)。另一(yī)方面，上(shàng)周(zhōu)初请(qǐng)失业金人数升至2021年以来(lái)的最高水平，劳(láo)动力(lì)市场正在降温。同时国内社融(róng)超(chāo)预期下滑，白(bái)银因工(gōng)业(yè)属性偏强大幅下跌，在情(qíng)绪修复之(zhī)前难言企稳，后(hòu)续还需(xū)关注海外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退预(yù)期(qī)与(yǔ)有色金属走(zǒu)势拖累 白银如期大幅调整

　　前(qián)期强调从宏观经济衰(shuāi)退预期(qī)角度出发，有(yǒu)色金属将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退(tuì)预期(qī)将会继续影响有色金属(shǔ)与贵金属行情(qíng)。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美国(guó)经济数据疲软增加美联储政策(cè)转向宽松(sōng)预期以及经济风险(xiǎn)依然利好贵金(jīn)属，但是美(měi)元(yuán)指数大幅(fú)上升使(shǐ)得贵(guì)金属承压(yā)回(huí)落(luò)，而铜铝等有色(sè)金属大幅下行，拖累(lèi)工业(yè)属性(xìng)较强的白银走势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰(shuāi)退预(yù)期与有色金(jīn)属大(dà)幅回落(luò)等因素综(zōng)合影响下(xià)，白(bái)银高(gāo)位回(huí)落，下方仍有一(yī)定的空间，首先关注24美元/盎司整数(shù)关(guān)口（5400元/千(qiān)克）支(zhī)撑；若有效(xiào)跌(diē)破(pò)该位(wèi)置(西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？zhì)将会(huì)测试23美元/盎司(sī)（5250元/千(qiān)克）关键支(zhī)撑；上方(fāng)关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克(kè)）阻(zǔ)力(lì)位。当前偏弱(ruò)行情仍未走完，建议(yì)继(jì)续(xù)等白(bái)银(yín)行情企(qǐ)稳再低位做多。美欧银行业危机引(yǐn)发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美债(zhài)走势偏(piān)弱，贵金属持续(xù)走(zǒu)强，当(dāng)前继续(xù)关注调整(zhěng)行情；后续政(zhèng)策宽松转向、经济(jì)下行风险、银行业风险与(yǔ)债(zhài)务上限风(fēng)险、央行(xíng)购金持续(xù)等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做(zuò)多配(pèi)置依然是核心建议。

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