今年AI波澜壮阔的大(dà)行情之(zhī)下，引发了全行业所有基金经理关注(zhù)，而(ér)公募基金2023年一季报揭开了基金经理的观点(diǎn)和(hé)真实持仓(cāng)。

　　一季(jì)报显示，蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理的(de)诺安积(jī)极回报(bào)基金(jīn)，一(yī)季度主要(yào)投资在人工智能(néng)、算法、应用、算力端等(děng)领域，因抓住了(le)市场机遇实现了超62％的收益，成为(wèi)今年以(yǐ)来业绩最领先(xiān)的主动(dòng)权(quán)益基金(jīn)。同时，较好的业绩(jì)也让这只冠军基金一季度(dù)规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一季(jì)度也吸引了(le)多位明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在(zài)一季报表示，一季(jì)度在人(rén)工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行(xíng)精(jīng)选和布(bù)局。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)：积极拥抱人工(gōng)智能(néng)

　　开年以来(lái)，计算(suàn)机行业在人工智能板(bǎn)块的带(dài)动下，走(zǒu)出了波澜壮(zhuàng)阔的行情(qíng)。因(yīn)抓住市(shì)场机遇，业绩(jì)一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松(sōng)的知(zhī)名度(dù)更上一层楼。

　　他在一季(jì)度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺(nuò)安积极回(huí)报成(chéng)为2023年(nián)表(biǎo)现最强的主动权益基金，最新观点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能(néng)出现(xiàn)了(le)突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎(hū)我(wǒ)们所有(yǒu)的行业，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。国(guó)内厂商也纷纷开展结(jié)合自(zì)身业务(wù)的人工智能领域的(de)研究，在股价飞涨的背(bèi)后，是相关(guān)公司在产业端的积极布(bù)局，人工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他(tā)也直言，诺安积极回报基金一(yī)季度主要投资在人(rén)工(gōng)智能领域，算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端(duān)都(dōu)有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积(jī)极回(huí)报的持仓看，前十大(dà)重仓股进行了(le)较大幅度的(de)调整(zhěng)。相(xiāng)较去年底(dǐ)，除了中微公(gōng)司、沪硅产业仍出现在其前(qián)十大重仓股之(zhī)列外，其(qí)他重仓股全部换(huàn)，新(xīn)进(jìn)了长(zhǎng)川科技(jì)、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表现神勇，如(rú)诺安积(jī)极回报的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年(nián)内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安积极回报并没有保持(chí)去年底的高(gāo)仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四季(jì)度基本保持在(zài)90％以(yǐ)上的仓位(wèi)水平，去(qù)年三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的另外一只基金诺安成长并没有太(tài)大变化，前(qián)十大重仓股相(xiāng)较(jiào)去年底变化很小，仍(réng)重点布局卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦(bāng)股(gǔ)份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的一(yī)季报(bào)中写道，主(zhǔ)要布局芯(xīn)片板块，在(zài)当前的市场位置(zhì)，迎接即将(jiāng)到来的科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板(bǎn)块的两大(dà)细分领域(yù)，在一(yī)季度都到了临近(jìn)拐(guǎi花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了)点的阶段。

　　首先是(shì)芯片设计板(bǎn)块，从2021年(nián)四季度开启的芯(xīn)片产(chǎn)业下(xià)行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端(duān)一季度库(kù)存水平接近正常，各厂(chǎng)商(shāng)二(èr)季(jì)度毛利(lì)率水(shuǐ)平见底。伴随着疫(yì)后(hòu)经济恢复，未来(lái)需求端将对(duì)设计板块(kuài)持续拉动。

　　同时我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的(de)问世(shì)，人工智能(néng)出现了(le)突飞猛进的发展，将(jiāng)影(yǐng)响几乎(hū)我们所有的行业，或(huò)将成为未来最强的产业(yè)趋势。海外引(yǐn)领，从算(suàn)法大(dà)模型持(chí)续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。而算力几何级的(de)增长和(hé)边缘侧硬件的拉动，都是未来芯(xīn)片需求的重要增(zēng)长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的制裁已经到了穷途(tú)末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国(guó)半导体出口(kǒu)新(xīn)法案对(duì)我国晶圆厂极限施压(yā)之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代工厂一方面加速扩产(chǎn)成熟制(zhì)程，另一方面在国内设备厂商(shāng)的配合下，继(jì)续研发(fā)攻克先进(jìn)制程。虽然美国的制裁对(duì)我国先进制程(chéng)的扩(kuò)产造成了一定的(de)影响，但是另外一个角度看，芯(xīn)片设(shè)备的(de)国产化率却取(qǔ)得了突飞猛进的增长(zhǎng)。在全(quán)球晶圆扩产(chǎn)处(chù)于(yú)下行(xíng)周期的大背景下，国产替代(dài)进程(chéng)加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超(chāo)预(yù)期。

　　冠军(jūn)基金(jīn)规模“一(yī)口气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受益(yì)于业绩(jì)一(yī)路领跑，冠(guān)军基金(jīn)的规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来业绩(jì)最强的主动权益基金(jīn)。这一业绩还(hái)是(shì)受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基(jī)金业绩(jì)超过72％，一(yī)路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。数据显(xiǎn)示(shì)，诺安积极回报(bào)去年(nián)底的(de)规模仅0.7亿元，而一(yī)季(jì)度末规模已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺(nuò)安积极回(huí)报基金的话题也屡见报端，成为基民热议的(de)话题。

　　同样(yàng)，受益于净(jìng)值大(dà)涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)5只(zhǐ)基(jī)金在一季(jì)度规模均出现上涨，除了诺安积(jī)极回(huí)报之外(wài)，2023年业(yè)绩超40％的诺安(ān)优化配置同样规模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增(zēng)加(jiā)到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理基金的总(zǒng)规(guī)模也(yě)从去(qù)年底的293.25亿元增长到(dào)一(yī)季(jì)度末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成(chéng)为一(yī)季度末“300亿(yì)基金(jīn)经理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行挖掘

　　作为(wèi)兴证全(quán)球基金分管投研的副总，市场上管理规(guī)模超过(guò)700亿的(de)基金经理，谢治宇一季(jì)度(dù)调仓换股方向(xiàng)也受到(dào)市场(chǎng)关注。

　　从最新一季报(bào)披露情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦(tǎn)言(yán)在(zài)一季度主要对对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润基金一季(jì)度新进(jìn)了(le)海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)四只(zhǐ)个股，几乎全(quán)部是与(yǔ)AI、半导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了威视在2022年(nián)已将(jiāng)AI技(jì)术(shù)应(yīng)用于设备检测、产(chǎn)品盘点、安检等多(duō)类产品。在4月(yuè)15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海康威视(shì)表示(shì)，AI技术(shù)对(duì)海康(kāng)威视的(de)营收(shōu)增长起了很大的作用。

　　澜(lán)起科技主营业务是为(wèi)云(yún)计算(suàn)和人(rén)工智能(néng)领域提提供以芯片为(wèi)基(jī)础的解决方案，目前主要产品包括内(nèi)存接口等。晶晨(chén)股(gǔ)份也(yě)是全球布局、国内领先的无晶(jīng)圆(yuán)半(bàn)导体(tǐ)系(xì)统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心(xīn)光模块供应商。截止4月(yuè)21日(rì)，中(zhōng)际旭创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇也在(zài)积极(jí)加仓，仅一个季度的时间(jiān)就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第七大重仓(cāng)股。

　　而(ér)包括立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业(yè)在内(nèi)的四只(zhǐ)个(gè)股在一季(jì)度(dù)退出兴(xīng)全合润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴全合宜基金在一季度除了加仓半导体等板块之外，互(hù)联网板块中的腾(téng)讯(xùn)控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表示，随着各(gè)种风险因素减弱，一季(jì)度A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上(shàng)涨较多，A股板(bǎn)块分化更(gèng)明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模(mó)块等(děng)子版块带动的人工智能(néng)、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维(wéi)持了较(jiào)高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行精选和(hé)布局(jú)。未(wèi)来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不(bù)断寻找具有(yǒu)良好(hǎo)投资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算(suàn)机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力在当(dāng)年(nián)弱(ruò)市环境下斩获超(chāo)47％的收益，让招商基金朱红裕成为(wèi)市场备(bèi)受关注的基(jī)金经理。

　　招商核心(xīn)竞争(zhēng)力一季(jì)报(bào)的披露揭开了朱红裕(yù)的投资思路和路径(jìng)。从(cóng)股票持仓(cāng)来看，一季(jì)度末(mò)该基金股票市值占基金总资(zī)产比(bǐ)例为93.84％，处于该(gāi)基金成立(lì)以来的最(zuì)高值，显(xiǎn)示(shì)出一种(zhǒng)积极(jí)的态(tài)度。从该(gāi)基(jī)金2022年中报、三季报、年报来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去(qù)年底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例有(yǒu)所(suǒ)降(jiàng)低，配(pèi)置港股(gǔ)比例(lì)有(yǒu)所提升。数据显示(shì)，招商(shāng)核心竞(jìng)争力配置(zhì)中国(guó)大陆、中国香港股票(piào)市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力(lì)配置来看，重(zhòng)点(diǎn)布局了信息技术、可选消(xiāo)费等。前十大重(zhòng)仓股来看，重(zhòng)仓卫宁(níng)健(jiàn)康、振(zhèn)华(huá)科(kē)技(jì)、美的集团、金蝶国(guó)际等。其中卫宁健康持有(yǒu)比(bǐ)例达到11.46％。

花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了　　

　　相(xiāng)较去年(nián)底，朱红裕(yù)整(zhěng)体(tǐ)做(zuò)了一些持仓调(diào)整(zhěng)，绿城(chéng)服务、中(zhōng)国民航信息网络、安琪酵(jiào)母新进前(qián)十大重仓股之列，通威股份、希望教育(yù)、中航光电则退出前十大。

　　朱(zhū)红(hóng)裕(yù)也在季报中写道，一季(jì)度初期(qī)，我们基于对经(jīng)济复(fù)苏预期大(dà)概(gài)率(lǜ)偏弱的判断，主要减持了(le)经(jīng)济复苏敏感度相对较高的(de)部分制造(zào)业(yè)，增持了计算机、大众消费品等行(xíng)业，同时，我们亦(yì)在一季度末期逐步(bù)逢低(dī)增持了港(gǎng)股中可能面(miàn)临业绩拐(guǎi)点(diǎn)的物(wù)业(yè)及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超(chāo)额收益，但市场的博弈程(chéng)度(dù)超出了我(wǒ)们(men)的预期，导致对部分行(xíng)业的定价出(chū)现(xiàn)了较(jiào)为显著(zhù)的偏离。我们将(jiāng)基于中长期的行业研究视(shì)野，逆势而行。

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