近日(rì)，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引(yǐn)发(fā)舆论地震。曝(pù)光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号”来进行调(diào)侃式的(de)比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果(guǒ)文化(huà)违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不(bù)恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不(bù)断破(pò)圈，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)了(le)备(bèi)受资本青睐(lài)的宠儿(ér)，在(zài)6年中获得众多资本8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人成立笑(xiào)果文化(huà)，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的(de)发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部(bù)成(chéng)为了炙(zhì)手可(kě)热的行(xíng)业，笑果文(wén)化(huà)也成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商(shāng)机(jī)并押宝这一(yī)赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年(nián)至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关(guān)联(lián)公司(sī)入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文化(huà)得到游族网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络(luò)、CMC资本(běn)、天图投资近亿元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本、华人(rén)文化(huà)集团(tuán)、泽时投(tóu)资的(de)战略投资(zī)，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到(dào)南山资本、天图投资(zī)的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本(běn)和(hé)游族(zú)网络(luò)对(duì)笑(xiào)果文化最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文(wén)化的(de)天使(shǐ)投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下(xià)是笑(xiào)果文化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑(xiào)果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上(shàng)海(hǎi)、南京、苏州之(zhī)后(hòu)的第(dì)四(sì)个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发(fā)现，笑果文(wén)化对外投资的企业共有9家，其(qí)中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前(qián)控股的(de)笑(xiào)果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为(wèi)有限责(zé)任(rèn)公司（港澳(ào)台法(fǎ)人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人士猜(cāi)测，笑果文化或关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少许是在悄悄开启上(shàng)市的(de)前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报》记者表示(shì)，他也是刚从网上看到本次(cì)出事，此前脱口秀行业(yè)在国内(nèi)处于快速(sù)发(fā)展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突(tū)出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节目效(xiào)果(guǒ)可能需(xū)要张(zhāng)狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开(kāi)玩笑也要注意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和(hé)解放军(jūn)形(xíng)象(xiàng)等(děng)严肃话题，确(què)实不该口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风(fēng)控方面(miàn)，可能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板日报(bào)》记(jì)者注(zhù)意(yì)到，笑果(guǒ)文(wén)化的业务和腾(téng)讯关联(lián)颇深(shēn)，资料显示，目前(qián)大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区(qū)泽禧股(gǔ)权投(tóu)资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投(tóu)资有限公司为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节目(mù)让担任吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策划(huà)人及编(biān)剧的李诞(dàn)迅速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化(huà)联合出(chū)品的《脱口秀大会(huì)》在腾(téng)讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关(guān)人士去年称，受众面最广的是(shì)线(xiàn)上长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的长(zhǎng)视(shì)频节目，可以占到公司百分之四十的(de)业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上的发(fā)展历(lì)史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国(guó)内(nèi)的发展关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少历程要短得多(duō)也(yě)快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》等热门(mén)综(zōng)艺频频占据收(shōu)视(shì)榜与网络热议(yì)话题榜首，由此(cǐ)带来一波(bō)迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度(d关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少ù)席卷而来，资本(běn)也闻风(fēng)而至。财联社(shè)创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资(zī)。其中，不(bù)乏明星(xīng)投资(zī)机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国、腾(téng)讯投资投(tóu)了罗永浩旗下(xià)的思维造物(wù)，乐(lè)游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一(yī)家独大(dà)”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的笑(xiào)果文化外(wài)，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且集(jí)中在(zài)2018年及(jí)以前。同时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有(yǒu)些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新(xīn)的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的(de)市场(chǎng)似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来(lái)投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本(běn)为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资(zī)本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻(luó)辑天然(rán)是确定(dìng)性(xìng)和可(kě)复(fù)制性(xìng)，而脱口秀行业却(què)具有巨大(dà)的不确定性和不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创(chuàng)作的不确定性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让(ràng)经营(yíng)面临巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未(wèi)来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合(hé)规的(de)底线之(zhī)上(shàng)，不断运营爆款，激(jī)活创作(zuò)，带(dài)动整个行业的(de)上线，这才是这个行(xíng)业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业作为(wèi)大(dà)文(wén)娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身(shēn)的“护(hù)城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个行业的“故(gù)事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述(shù)，这也是备受(shòu)资(zī)本(běn)市场冷(lěng)遇的原因。

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