金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖期(qī)货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最后一(yī)个交易日，在郑(zhèng)州商品(pǐn)交易(yì)所交易的白(bái)糖主力期货合(hé)约收盘(pán)成功站上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人(rén)遗憾的是，如(rú)此(cǐ)关键(jiàn)的信息湮(yān)没在五(wǔ)一假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关(guān)口，市场资金(jīn)虎(hǔ)躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力(lì)合(hé)约盘中(zhōng)继(jì)续(xù)狂飙，盘(pán)中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的(de)白(bái)糖周期

　　而(ér)上一次白糖(táng)主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关(guān)还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼(bǐ)时的白糖主(zh毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法ǔ)力合约正在(zài)上演最(zuì)后的末(mò)日(rì)疯狂(kuán毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法g)，一天之内(nèi)，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点(diǎn)位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中就(jiù)创下(xià)7314元/吨的(de)周期(qī)高点，随即(jí)白糖期货开(kāi)始一路(lù)狂跌，直(zhí)至2019年年初(chū)才(cái)勉(miǎn)强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约(yuē)六(liù)年一次的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这种周(zhōu)期的原因与白糖期货的种植周期(qī)有关，一般甘蔗的每(měi)三年一(yī)个种植周期，这从根(gēn)本决定了白糖周(zhōu)期(qī)到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入(rù)高潮，据生意社(shè)显示，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格(gé)报(bào)6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是大概(gài)率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销(xiāo)数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今年(nián)4月底(dǐ)，甜(tián)菜(cài)糖(táng)厂已全(quán)部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产(chǎn)外(wài)，其他省(区)糖厂已(yǐ)全(quán)部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声，除云南地(dì)区外，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广(guǎng)西(xī)前期(qī)受不利天气(qì)影响，甘蔗(zhè)单产降(jiàng)幅高于(yú)预(yù)期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国(guó)食(shí)糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内(nèi)白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简单(dān)估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)对白糖来(lái)说并不现实，由于国(guó)内糖料作物种(zhǒng)植(zhí)面积(jī)增长(zhǎng)有限，国内(nèi)糖料作(zuò)物(wù)产(chǎn)量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产量整体保持(chí)平(píng)稳(wěn)，年(nián)产(chǎn)量在(zài)1000万吨左(zuǒ)右。目前(qián)国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也不容乐观(guān)。

　　据(jù)消费日(rì)报报(bào)道，联合国粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告(gào)显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数(shù)出现1年(nián)以来的首次(cì)回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食(shí)糖(táng)价(jià)格指数4月(yuè)环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其(qí)中(zhōng)前十位食糖产(chǎn)量约占全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球主要(yào)产糖(táng)国之一，印(yìn)度正(zhèng)面临甘(gān)蔗产量下(xià)降危机(jī)，加上政府实(shí)施的出口限制(zhì)，世(shì)界各地的糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁(níng)糖(táng)业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超过30%，南(nán)宁(níng)糖业年内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答(dá)案(àn)。

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