5月(yuè)迎来开(kāi)门(mén)红(hóng)，A股成交额连(lián)续20日保(bǎo)持在1万亿(yì)以(yǐ)上，市场对于人工智能(néng)、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧(qí)较大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月(yuè)金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒(méi)、银(yín)行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日，15家(jiā)券(quàn)商共计推荐(jiàn)了154只金股，从(cóng)行(xíng)业来看，机械设备行业板块(kuài)暂(zàn)时是5月机构人(rén)气(qì)最高的板块，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只金股，两者一定程(chéng)度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现分化，传媒(méi)板块关注度提升最为明显(xiǎn)，计算(suàn)机(jī)板块关注度(dù)则快速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先突破，可能(néng)会成(chéng)为AI概念笑到(dào)最(zuì)后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五(wǔ)一旅游(yóu)市(shì)场(chǎng)的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从(cóng)各(gè)家券商推荐的金(jīn)股标的集中度(dù)来看(kàn)，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及以上的机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构(gòu)推荐(jiàn)，分(fēn)别是三七(qī)互娱、腾讯(xùn)控股和(hé)、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是(shì)两(liǎng)点：1.底部复(fù)苏，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现在热(rè)门(mén)金股上则表现为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金(jīn)股(gǔ)中(zhōng)仅(jǐn)宁德时(shí)代涨幅为(wèi)正，腾讯控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则出现(xiàn)了10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精(jīng)测电子(zi)涨幅(fú)超(chāo)过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对(duì)五(wǔ)月份的投资(zī)方向做了预(yù)判，综合多家观点，券商们对五(wǔ)月的(de)大(dà)盘的(de)看(kàn)法比较保守，建(jiàn)议多看(kàn)少(shǎo)动，推荐较多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势(shì)机构有分歧，区域(yù)规划(huà)、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐(chǎn)述(shù)了美(měi)国股(gǔ)票(piào)投(tóu)资(zī)的一个习语“Sell in May an72小时是几天，72小时是几天几夜d go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于现代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年(nián)份均(jūn)现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现(xiàn)，则(zé)四(sì)年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表示经济(jì)的微(wēi)刺激(包括重(zhòng)大(dà)项目的陆续(xù)推出和(hé)开(kāi)工(gōng))不(bù)会停止(zhǐ);同时(shí)，管理层(céng)对信用风(fēng)险及资产(chǎn)价格风险的容忍度(dù)正在降低，但(dàn)在(zài)投(tóu)资缺口重回下行通道(dào)、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期格局下，只托(tuō)不举、定(dìng)点发(fā)力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有(yǒu)底(dǐ)无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略(lüè)认为(wèi)市场依(yī)然维持震荡(dàng)格局，长期看(kàn)二级市场(chǎng)估值体系国际(jì)化是趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机(jī)会，可以做一(yī)把反弹，国企改革红利释放(fàng)非常(cháng)值得期待(dài)。

　　招商策略(lüè)判断在去(qù)杠杆(gān)的背景(jǐng)下，要么(me)减少负债，要(yào)么(me)增加(jiā)资本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压力(lì)，增(zēng)资(zī)本会(huì)带来股票(piào)供给压力，市场尚(shàng)未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压(yā)力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会出现持续或者(zhě)大(dà)幅改(gǎi)善;资金利率的(de)回落是衰(shuāi)退性的，不意(yì)味(wèi)着(zhe)流动性(xìng)出现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股(gǔ)票(piào)供给担忧。总(zǒng)体(tǐ)上(shàng)仍维持二(èr)季度投资策略观点(diǎn)，谨(jǐn)慎(shèn)为上(shàng)，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马(mǎ)等业绩增(zēng)长确定(dìng)性(xìng)高、估值不(bù)高，可以有(yǒu)相对收益(yì)。(关键词：医药(yào)、食品(pǐn)饮料等(děng)白马股(gǔ))

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境，一些(xiē)积(jī)极因素正出现，将给市场带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政策性(xìng)、事件性亮点望提(tí)振市场情绪。从管理(lǐ)层的政(zhèng)策取向来看(kàn)，短期打破概(gài)率偏低(dī)，震荡市特征没(méi)变。短期(qī)市场下跌后5月有(yǒu)些(xiē)积极因素(sù)出现，建议备战(zhàn)回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下行确立，并(bìng)将继续(xù);其次，前期小批(pī)多次(cì)的(de)微(wēi)刺激下(xià)，市场对(duì)短期经济(jì)预期偏乐(lè)观，而实(shí)际政策效果难(nán)以对冲来自房地产等领域带(dài)来的(de)经济下行(xíng)动能(néng)，基本面预期很有(yǒu)可能(néng)下修(xiū);再次(cì)，改革和结构调整依(yī)然是政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政(zhèng)策不(bù)全面放松的(de)情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险偏好都有不(bù)利影响。监管部(bù)门的维稳措施亦难以改变基本面弱平(píng)衡向下(xià)打(dǎ)破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持(chí)弱势(shì)下跌(diē)格局。

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