衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务(wù)部经济(jì)分(fēn)析(xī)局公布数据显示(shì)，美国(guó)一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较前值(zhí)的2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为连续两(liǎng)个季度(dù)放缓，且(qiě)远不(bù)及(jí)预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫(yì)情爆发之(zhī)前的10年里，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目主要有消费者(zhě)支出、出口、联(lián)邦政府(fǔ)、州和地方政府支(zhī)出以及非(fēi)住(zhù)宅(zhái)固定投资(zī)，拖累项(xiàng)主要包括进口、私人库存(cún)投资和(hé)住(zhù)宅固定(dìng)投资。经济分析局(jú)表(biǎo)示，一季度GDP增(zēng)速(sù)较(jiào)去(qù)年第(dì)四(sì)季度放缓的主要原(yuán)因(yīn)是私人库(kù)存(cún)投资回落以(yǐ)及非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具(jù)体来看(kàn)，美国经济最大的组成(chéng)部分——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个(gè)人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上(shàng)看(kàn)，个人消费(fèi)支出使GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅(zhái)投资连续(xù)第八个(gè)季度拖(tuō)累GDP增长，但(dàn)程度(dù)较(jiào)小(xiǎo)。最大的拖累(lèi)项是私人库存(cún)的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经(jīng)济增速大幅放(fàng)缓的同时，通(tōng)胀再次升(shēng)温。美(měi)联(lián)储高度关注(zhù)的通胀指标——美国个人(rén)消(xiāo)费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源(yuán)的核心PCE物价指数环(huán)比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期(qī)4.7％。值(zhí)得(dé)一提的(de)是(shì)，这(zhè)是核心PCE连续第五次(cì)“击败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押(yā)一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押(yā)了一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船只与一艘伊朗(lǎng)船(chuán)只(zhǐ)在(zài)印度(dù)洋北(běi)部(bù)发生事故(gù)，导致(zhì)伊朗船只上的(de)2人死(sǐ)亡，数(shù)人受(shòu)伤(shāng)，不明船只(zhǐ)的行为违(wéi)反(fǎn)了国(guó)际法。在伊(yī)朗船只向海(hǎi)上监视和救援(yuán)中心发送请求(qiú)后，伊朗海军(jūn)立即开始(shǐ)拦(lán)截(jié)并识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动中(zhōng)，不明船只的自(zì)动(dòng)全球定位发送系统被关闭并频繁改变航(háng)线。在伊(yī)朗司(sī)法当(dāng)局的许(xǔ)可下，海军出动(dòng)直升(shēng)机扣(kòu)押了(le)该(gāi)船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述(shù)的不(bù)明船只属(shǔ)于美国，挂(guà)着马绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社(shè)消息称，美国(guó)海军表示，伊(yī)朗伊斯(sī)兰(lán)革(gé)命卫队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方(fāng)要求立即(jí)释(shì)放这艘油轮。报(bào)道称(chēng)，美国海军驻(zhù)巴(bā)林的第五(wǔ)舰队在一(yī)份声明(míng)中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾过(guò)境国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友(yǒu)好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光(guāng)的视频显示(shì)，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台(tái)新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基的俄罗斯(sī)人通了电(diàn)话。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽连斯(sī)基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等(děng)主题的一(yī)系列(liè)问题。

　　决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思美联储的一名发言(yán)人(rén)美东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍(bào)威(wēi)尔有过通(tōng)话，称(chēng)此事发生在(zài)今年(nián)1月，否(fǒu)认存在泄密(mì)问(wèn)题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了(le)一(yī)次谈话(huà)，对方谎报自己(jǐ)是(shì)乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈话，是我们在这个充满挑战的时(shí)刻支(zhī)持(chí)乌(wū)克(kè)兰人民的背景下(xià)进行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的(de)视频似乎(hū)经过编辑，无法确认准确性。上述(shù)发言(yán)人还说，通话事(shì)件已报交有(yǒu)关执法部(bù)门，出于对他(tā)们工作(zuò)的尊(zūn)重(zhòng)，美联储不(bù)会(huì)进一步置评(píng)。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看(kàn)似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但(dàn)事实就是(shì)，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍(bào)威尔，这(zhè)种事实可能会导致美联储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗(piàn)的(de)担(dān)忧(yōu)主(zhǔ)要是基于美联储作为主要央行的(de)影响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投资者和商(shāng)界人士的(de)密切关注，有时会引发(fā)股(gǔ)市波动。而(ér)且，美联储官员(yuán)同他人的私下会面时常(cháng)引发(fā)争议，因(yīn)为(wèi)外界认为，联储(chǔ)官员的言论可(kě)能(néng)让在场的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次(cì)让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之(zhī)辈。有媒体指出，两人(rén)这些年(nián)不止一次成功骗取(qǔ)国外政客和他们通(tōng)话，而(ér)且通(tōng)常将将(jiāng)通(tōng)话视频公之(zhī)于众，就是为了恶(è)搞西(xī)方国家的决(jué)策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前(qián)总统波罗(luó)申科(kē)和德国(guó)前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑(yí)，但没(méi)有在对话中直接问他们是不(bù)是冒牌货。今年早些时(shí)候，他们还曾(céng)假冒泽连斯(sī)基，和(hé)欧(ōu)洲央(yāng)行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油(yóu)基(jī)本面未变(biàn) 关注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓(màn)延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油(yóu)价(jià)出(chū)现大跌(diē)，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前(qián)的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力(lì)合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则(zé)出现小幅上涨，布伦特(tè)原油交投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶(tǒng)附近，WTI原(yuán)油(yóu)交投(tóu)在(zài)74.7美(měi)元/桶(tǒng)附近，涨幅(fú)均(jūn)不到1％。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化(huà)工(gōng)分析师(shī)杜(dù)冰沁在接受期货(huò)日报记者采(cǎi)访(fǎng)时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外(wài)盘(pán)出现大幅下挫，但外盘原(yuán)油有所企稳，或为超跌后的(de)情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘(pán)表现弱(ruò)于外盘，海通期货能源(yuán)化工研(yán)究中(zhōng)心(xīn)负责人杨安表示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输(shū)成本下降(jiàng)，让(ràng)内外(wài)盘价差(chà)有所走弱。另一方面是当前(qián)国(guó)内即将迎来五一假期，而目前国(guó)际市场宏观风险具有(yǒu)很大不确定性，恰逢油(yóu)价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更为明显，也(yě)使得内盘原油跌幅(fú)超(chāo)过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安(ān)告诉记(jì)者，美国(guó)银行业危机风波再起，叠加(jiā)美国债务压力及经济衰退风(fēng)险可能削弱(ruò)欧(ōu)美能源需求，风险资产(chǎn)面临较(jiào)大压(yā)力，从(cóng)而(ér)推动本周油价油价下跌(diē)。而原油作(zuò)为金融属性最(zuì)强(qiáng)的大宗(zōng)商品(pǐn)，在此(cǐ)前(qián)3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次(cì)美国银行业风险(xiǎn)再次升温(wēn)继续引发(fā)市(shì)场恐(kǒng)慌，原油的(de)下跌带有明显的(de)情绪化特(tè)征。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁也(yě)表示，近日宏观情绪(xù)导致油价(jià)再度承(chéng)压。随着美联储(chǔ)加息会议的临(lín)近，美国第一共和银行的财(cái)报和(hé)股(gǔ)价表现(xiàn)或显示银行业危机仍(réng)未结束，叠加欧(ōu)决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思美经济数据表现仍(réng)然欠佳，美国(guó)消费者信心本(běn)月(yuè)降至(zhì)去年7月以来(lái)的最低水平(píng)，市(shì)场对于(yú)美(měi)联储加息和海外经(jīng)济衰退的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原(yuán)油市(shì)场走势的(de)宏观风险何时会消散？在(zài)杨(yáng)安看来(lái)，目(mù)前来看(kàn)，美国(guó)银行业危机风险在未来一段时间内仍将不时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日(rì)美联储议息(xī)会议将再迎来加息窗(chuāng)口，对(duì)此投资者也高(gāo)度关注美联储利率政策的变(biàn)化，宏观层面的不确定(dìng)性成为影响整个金(jīn)融市(shì)场的(de)主要因素，这是(shì)投资者(zhě)需要(yào)注意的(de)风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将(jiāng)公布(bù)加息决(jué)议(yì)，市场对美联储加息25个BP的概率预(yù)测(cè)在80％以上(shàng)，并且由于近(jìn)期美联(lián)储官员(yuán)表态偏(piān)鹰，对于(yú)后续何时停止加(jiā)息仍有(yǒu)分(fēn)歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举行货币政策(cè)会(huì)议，基于当前(qián)欧元区(qū)的高通(tōng)胀水平(píng)，预(yù)计(jì)欧洲央行和英国央行(xíng)也将(jiāng)维(wéi)持加(jiā)息政策，因(yīn)此市场对于海外经济衰退带(dài)来需求下行(xíng)的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来(lái)看原(yuán)油市(shì)场(chǎng)基本面表现尚可，整体供(gōng)需局势并未大幅(fú)恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来的五(wǔ)一(yī)长假和美(měi)国(guó)夏季出行旺(wàng)季预计对于需求会有(yǒu)一定支撑，预(yù)计近期国际油价仍(réng)将面临宏观情绪和(hé)基本面的博弈。

　　申万期货能化(huà)分析(xī)师董(dǒng)超也表示(shì)，后市(shì)原油供需逻辑不会(huì)改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其(qí)是亚洲地区的油(yóu)价带来(lái)极大影响；此外美(měi)国原油(yóu)活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持(chí)续，后续的减产将很快(kuài)到来；此外(wài)在5月美(měi)联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期(qī)原油市场(chǎng)将转(zhuǎn)入(rù)对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下区(qū)间将更为模糊，在美国储备政策(cè)难以改动的情况下，底部支(zhī)撑力度变弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及(jí)美(měi)国(guó)产量的下滑将有助于油价的(de)稳定。”董超表示，预计5月油(yóu)价整体即将维(wéi)持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观(guān)及(jí)基本面风险波(bō)动的(de)影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看(kàn)来(lái)，周(z决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思hōu)三公(gōng)布的EIA报告显示(shì)原(yuán)油超预(yù)期(qī)降(jiàng)库(kù)，且美国(guó)汽油需求较(jiào)上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预计今(jīn)年年内剩余时段(duàn)供应紧张将是(shì)原油市场主基调，当然全球经(jīng)济面临衰退(tuì)风险及欧美市场需(xū)求疲弱也会在一定程(chéng)度上抵(dǐ)消供应(yīng)紧张(zhāng)给(gěi)市(shì)场带来的担忧(yōu)。总体来(lái)看，当前油(yóu)价处在(zài)宏观(guān)利空与(yǔ)供应紧张(zhāng)局面形成对峙(zhì)的复杂(zá)局(jú)面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或(huò)继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大幅下挫，成本下降导(dǎo)致(zhì)相关性较强(qiáng)的高硫燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料(liào)油、沥青等品种也(yě)出现较(jiào)大(dà)跌(diē)幅(fú)。截至昨(zuó)天(tiān)下午收盘(pán)，燃(rán)料油、低硫燃料(liào)油(yóu)和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃料(liào)油供需相对(duì)偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供(gōng)给端(duān)方面(miàn)，随着发(fā)电旺(wàng)季的临近，本月从中东进(jìn)口到新(xīn)加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比(bǐ)下降(jiàng)三分之二，但同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油(yóu)流(liú)入量有所上升(shēng)，抵消了一部分中东出口的下(xià)滑(huá)；需求(qiú)端方面，中东南(nán)亚公用事业发(fā)电需求的增长以及稳定的船燃(rán)加注活动都将对亚洲高硫燃料(liào)油(yóu)市(shì)场形成(chéng)良(liáng)好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜(dù)冰沁(qìn)表示，此前科威特炼(liàn)厂计划外检修(xiū)导致(zhì)部分船货延期，目(mù)前5月的(de)装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然(rán)检修(xiū)的装置正(zhèng)在(zài)逐渐重启，但由于开斋节整(zhěng)体进程(chéng)较慢，预计原定(dìng)本月底恢复的时间会有所(suǒ)推后，对于亚(yà)洲低硫燃料油市场(chǎng)供应的收紧也(yě)将(jiāng)延长，但(dàn)同时低硫(liú)需求(qiú)端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高(gāo)、低燃料(liào)油在基本面的支撑(chēng)下，预(yù)计后市走势或较原(yuán)油更为(wèi)抗(kàng)跌，如若原油企稳(wěn)反(fǎn)弹，燃料(liào)油整体回(huí)升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期(qī)内原油系品种波(bō)动将主要受到(dào)原油价格的影(yǐng)响，不(bù)过基本面差异还是(shì)会(huì)让各品种表现(xiàn)有强弱之分，具体(tǐ)来看，需(xū)求即(jí)将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强于低(dī)硫燃料油。

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