在(zài)投资(zī)日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激(jī)起了基(jī)民的(de)热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有(yǒu)个跌停板(bǎn)才(cái)和净值一样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前(qián)折溢价(jià)率已经(jīng)大幅回落。与此(cǐ)同时，科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)到资金的青(qīng)睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净(jìng)买入(rù)资金已达(dá)165亿(yì)元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资(zī)金(jīn)“落(luò)袋为安”，但部分(fēn)机构(gòu)看好(hǎo)传媒、顺(shùn)周期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金两大公(gōng)募(mù)巨(jù)头纷(fēn)纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波(bō)动较大。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关(guān)承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思注(zhù)二级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如(rú)果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只产品溢价(jià)率都(dōu)回(huí)落到4％以(yǐ)内，投资(zī)者(zhě)的追捧(pěng)热情(qíng)在风险(xiǎn)提示(shì)后有(yǒu)所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流(liú)通(tōng)盘偏(piān)小，承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思昨日净流入资(zī)金都不(bù)到2千(qiān)万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前(qián)跟(gēn)踪日经指数的(de)产品共(gòng)有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现(xiàn)了很(hěn)好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是(shì)日经225指数收益率（经汇(huì)率调整后），从该指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚(yà)太(tài)市场(chǎng)高居(jū)前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉记(jì)者，日经ETF跟(gēn)踪的(de)指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀(xī)利，叠承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思加(jiā)产品流通盘不够大(dà)，短期(qī)内受到(dào)资金的净买入，产(chǎn)生了供不(bù)应求的情(qíng)况，就会推高二级市(shì)场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数(shù)表现的(de)，如果短期(qī)出(chū)现高溢(yì)价，也(yě)就意(yì)味着当前(qián)的价格(gé)超出了指数(shù)的(de)涨幅，未(wèi)来会回(huí)归到指数(shù)正常走势和涨跌幅(fú)的状态，也(yě)就是会逐渐消(xiāo)除(chú)溢价。而高溢价回归的过(guò)程(chéng)，就会产生二级市场价格(gé)的(de)下跌，因此，建议投资者不(bù)要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该(gāi)基金经(jīng)理称。

　　而从(cóng)日本(běn)股市表(biǎo)现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券认为，近期日(rì)本股市上(shàng)涨受多重因素驱动：一(yī)是随(suí)着美联储加息预期(qī)下降和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引国际(jì)资本(běn)回流日本市场；二(èr)是(shì)随着(zhe)疫后(hòu)经济活动复苏(sū)和去年日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司(sī)多表(biǎo)现良(liáng)好；三是今年东京交易所提出将(jiāng)改(gǎi)革公司(sī)治理监督机(jī)制。在这一(yī)改(gǎi)革下，预计部分低估值企业可能采取(qǔ)股票回购等方式提振(zhèn)股价，截(jié)至本(běn)周，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布回购；四(sì)是(shì)近(jìn)期部分利好消息带(dài)动市场情绪(xù)。包括(kuò)G7峰(fēng)会在日(rì)召开、巴菲特赴日考察并表示(shì)大举投资日本股市等，推动市场对日本股市(shì)的(de)整(zhěng)体情绪(xù)提(tí)振。

　　也(yě)有基金经理提示短期(qī)过快上涨带(dài)来的投资(zī)风险(xiǎn)，并提(tí)示投资者(zhě)，海(hǎi)外(wài)投资可能(néng)会涉及相(xiāng)关的(de)汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议(yì)投资(zī)者在(zài)自己能力圈内(nèi)投资，避免(miǎn)盲(máng)目追高带来的(de)风(fēng)险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已(yǐ)达165亿(yì)

　　除了(le)关注市场(chǎng)热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘(pán)，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市(shì)场中(zhōng)，昨日净(jìng)申购份(fèn)额13.23亿(yì)份，按(àn)照(zhào)区(qū)间成交(jiāo)均价(jià)测算，净(jìng)流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净(jìng)流(liú)入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居(jū)行(xíng)业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都超过(guò)了2亿元(yuán)资金体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流(liú)入(rù)资金相对居前。

　　拉(lā)长时间(jiān)看，今年(nián)以来净流入资金最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流入资(zī)金(jīn)165亿元，位居(jū)行业首位(wèi)。另(lìng)外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别净流(liú)入(rù)70亿元、67亿(yì)元，都位(wèi)居行业前列(liè)。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸引力的医疗、恒(héng)生互联网等(děng)，也都受到资金的追逐，净流入资(zī)金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随(suí)着前期(qī)创(chuàng)业板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来(lái)到(dào)30倍的历史低(dī)位区间，且一季(jì)报(bào)显示成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势(shì)明显，持(chí)续关注板(bǎn)块(kuài)趋势(shì)反(fǎn)转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策(cè)层面，4月底的政(zhèng)治局会(huì)议提(tí)出“要夯实科技自立自(zì)强根基，培(péi)育壮大(dà)新动能。要巩固和(hé)扩大(dà)新能(néng)源(yuán)汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等(děng)设施建设(shè)和配套电网改造。要重视(shì)通用(yòng)人工智能(néng)发展，营(yíng)造创新(xīn)生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新(xīn)能源(yuán)及人工(gōng)智(zhì)能(néng)将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益(yì)于政(zhèng)策(cè)红利，该(gāi)机构建议关(guān)注创业(yè)板50指数的投资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现相(xiāng)对强势的(de)上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份(fèn)额流(liú)失(shī)4亿(yì)份，资金净流(liú)出超过(guò)11亿(yì)元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基(jī)指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的(de)卖(mài)出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品净流出(chū)资(zī)金(jīn)也有(yǒu)1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来(lái)宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的(de)资(zī)金净(jìng)流出。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资(zī)金净流(liú)出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元(yuán)，位居行业(yè)首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然(rán)部(bù)分(fēn)热(rè)门主题(tí)行业的资金出现流出，但部分机构(gòu)仍建议(yì)从中长期角度，观察各(gè)类板块(kuài)的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期(qī)的趋势(shì)，但(dàn)市场展现出更多结构性机(jī)会，当前市场对(duì)题材的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒(méi)板块(kuài)近(jìn)期(qī)跌幅(fú)居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作有逐步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基(jī)金建(jiàn)议继续(xù)关注资金合力(lì)最强的(de)人工智能与央(yāng)企(qǐ)相(xiāng)关品种(zhǒng)，中(zhōng)期在(zài)市(shì)场炒(chǎo)作(zuò)热度(dù)回落、且经(jīng)济复(fù)苏趋(qū)势确(què)立后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是(shì)大众消费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化对生产力的提(tí)升，重点关注计算机(jī)、互联(lián)网和传媒等(děng)行业。

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