编者按

　　本周，2023年(nián)一季(jì)报公募(mù)基金(jīn)披(pī)露落(luò)幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被完(wán)抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来整曝(pù)光。首季行情(qíng)变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐(zhú)渐发(fā)散到中特(tè)估、人工智(zhì)能、机(jī)械制造等多(duō)个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破(pò)带(dài)火了科(kē)技一众赛道，这(zhè)让(ràng)一季度(dù)公募仓(cāng)位(wèi)顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募(mù)基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目(mù)前在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩(jì)较为一般，但是(shì)在管规模仍维持(chí)在230亿(yì)元的水(shuǐ)平(píng)线上(shàng)。从第一季度(dù)的调仓来看，在(zài)他的成(chéng)名(míng)作信澳(ào)新能源产业最(zuì)新(xīn)季报中，保留(liú)了上(shàng)一季(jì)度的七(qī)只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的大框架(jià)，在细分赛(sài)道(dào)中不(bù)断寻(xún)找性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树(shù)”老将朱少醒，一(yī)季(jì)报中他仅仅调换了两(liǎng)处标的，用金域医学和蓝晓科(kē)技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成为年(nián)内(nèi)大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时(shí)他保持了(le)对(duì)喝(hē)酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛道中龙头的(de)持(chí)续(xù)青(qīng)睐，茅(máo)台持股量与上季持平稳居首位(wèi)。而他(tā)也一如(rú)既往地表示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值(zhí)，去翻(fān)更(gèng)多的石头。众所(suǒ)周知，三(sān)大(dà)白酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的(de)刘彦春在其成名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前(qián)三(sān)大重仓就依次是(shì)茅台、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来(lái)看，消费和(hé)新能源在公募(mù)基金组合配置(zhì)中(zhōng)的压舱石地位(wèi)依然(rán)稳(wěn)固，同时中特估(gū)、芯(xīn)片、软件、机械(xiè)制造成进攻热(rè)点，公(gōng)募(mù)在(zài)经(jīng)历去年(nián)的(de)整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得关注的是(shì)，公募名将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业(yè)的发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。目前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。交(jiāo)易占比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情(qíng)确(què)立，但我们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶(jiē)段也总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星增配次(cì)高(gāo)端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱(ài)尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张(zhāng)坤目(mù)前在管两(liǎng)只A股基(jī)金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了(le)其最新公布(bù)的两(liǎng)只(zhǐ)A股基金一季报(bào)，在管理(lǐ)时间更长的易(yì)方达蓝筹(chóu)精(jīng)选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全部为白酒，不(bù)过除去加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖(jiào)、洋河(hé)股份(fèn)。相似的一(yī)幕也出现(xiàn)在他管(guǎn)理的易(yì)方达优质企业(yè)三年上。

　　该(gāi)基金的一季报(bào)显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标的。再看(kàn)另外的半(bàn)壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟一的(de)变化是他用(yòng)中国海洋石油替换了上一(yī)季的(de)药(yào)明生物。

　　张坤在(zài)季(jì)报(bào)中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对(duì)结(jié)构进(jìn)行了调整，增加了消费等行业的配置，降低了(le)金(jīn)融(róng)等行业的配置(zhì)。个(gè)股方面，我们仍(réng)然(rán)持有(yǒu)商(shāng)业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银(yín)华(huá)基(jī)金的明星基金经(jīng)理李晓星，在和张(zhāng)萍合(hé)管(guǎn)的银华盛(shèng)世最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度(dù)仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季(jì)其新进重仓(cāng)了山西汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思(sī)路可能是想利(lì)用次高端和地产酒(jiǔ)来(lái)增加(jiā)组合的进攻弹性(xìng)。同(tóng)时，其(qí)重仓的(de)另三只非白(bái)酒标的为(wèi)爱美客(kè)、安(ān)井食(shí)品、海(hǎi)大(dà)集(jí)团，而这三者在上一季度(dù)就是前(qián)十中的标的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)季报中强调(diào)：“复苏(sū)仍然(rán)是(shì)主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会加大(dà)。方(fāng)向(xiàng)上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复(fù)后(hòu)，需求(qiú)相对刚性的医美以及消费(fèi)医(yī)疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比来看，公(gōng)募老将(jiāng)朱少醒(xǐng)这一季(jì)将“喝酒吃药”的(de)主打思(sī)路体现得(dé)淋(lín)漓(lí)尽(jǐn)致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然(rán)是他的最爱，不过他对于(yú)另一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药(yào)方面(miàn)，他对重(zhòng)仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该股(gǔ)升至十大重仓(cāng)股的第五位(wèi)；其次，他(tā)选择(zé)小幅减持(chí)了创新药(yào)龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的(de)药明康德，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知(zhī)，金域(yù)医学去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公(gōng)司(sī)主营(yíng)回归(guī)本源后依然亮点(diǎn)众多，作为第(dì)三方医学检验(yàn)及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学近日率先推出国(guó)内首个国家药(yào)品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷(juǎn)主打产(chǎn)业链上(shàng)游的(de)施成外，本周一众新能源高手中的顶流(liú)冯明(míng)远所管产品一季报全部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他所管理的(de)6只(zhǐ)产品(pǐn)维(wéi)持年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯(féng)明(míng)远在管基金中(zhōng)，任职管理最长的就是代表作(zuò)新能源产业股票。从被调出(chū)的三只(zhǐ)产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能源产业(yè)链(liàn)关系不(bù)大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最(zuì)高(gāo)的(de)就是非传统新能(néng)源产(chǎn)业赛道(dào)龙头中(zhōng)伟股(gǔ)份，这家主营锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主要(yào)产(chǎn)品是三元前驱体和四氧化三(sān)钴，从近期(qī)发布(bù)的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均(jūn)实现(xiàn)50％以上的逆势增(zēng)长。而据(jù)《红周(zhōu)刊(kān)》对其季报(bào)的全(quán)面梳理，在信澳研究(jiū)优选中(zhōng)还出(chū)现了一只新(xīn)的重(zhòng)仓股银邦股份，这(zhè)也是一(yī)家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏(fú)发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)新兴(xīng)产(chǎn)业领域(yù)，抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来细分(fēn)板块(kuài)的整体走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。对(duì)于二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业正(zhèng)经历(lì)触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效(xiào)应(yīng)。我(wǒ)们会继续在(zài)新能源、科技、高端制造等(děng)主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速走红(hóng)的类型。天天基金网显示，早在去(qù)年底时他就已经是(shì)“双二百”的(de)基(jī)金经(jīng)理了(le)，而他在(zài)管的7只基金今年同时段(duàn)几乎全线飘红，特(tè)别是动态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在(zài)管的(de)汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例(lì)，最新的(de)基(jī)金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业链中股票依然为上季(jì)的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能(néng)、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团(tuán)、华友(yǒu)钴业，虽然(rán)上述标(biāo)的年(nián)初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表示，看到了新(xīn)能(néng)源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还具(jù)备较长的生命周期，不(bù)少细分板块(kuài)还能(néng)维(wéi)持较长时间的高速增(zēng)长，而经(jīng)过市场的调整，我(wǒ)们看到行业中的(de)优质公司对应(yīng)2025年(nián)的盈利中枢在当前(qián)市(shì)值的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的终局如大(dà)部分制(zhì)造业一样是一个竞(jìng)争充分、利润极度压(yā)缩的市场，但(dàn)在发展过程中不少公(gōng)司(sī)一定有(yǒu)一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年(nián)业绩开局不(bù)顺，最新数据显示目(mù)前在管产品年内回撤全部(bù)超过了10％，以他的(de)代表作之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基金一(yī)季报表明他(tā)的重仓行业(yè)配置思路依然(rán)首选新能(néng)源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产(chǎn)品(pǐn)的2022年(nián)四季报和一(yī)季报(bào)，《红周刊》发(fā)现他所持有的(de)是完全一(yī)致的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣邦股份，但(dàn)是整体新(xīn)能源(yuán)的(de)地位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能(néng)从第六升至第四位。同时极为罕见的情况(kuàng)是，如果按照(zhào)保留小(xiǎo)数(shù)两位(wèi)来统计(jì)，竟然(rán)所(suǒ)有(yǒu)10只(zhǐ)标的股持仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘在基(jī)金季(jì)报(bào)中表示：“报告期(qī)内(nèi)，基金的持仓(cāng)结构(gòu)并没有进行大幅(fú)度的调整，依然围(wéi)绕已(yǐ)经建(jiàn)立全球比较优势的高端制造产(chǎn)业链布局。我们对重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增(zēng)量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布(bù)局中国铁建

　　余(yú)广(guǎng)新(xīn)进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的(de)姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩(jì)特别从去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在(zài)他(tā)所管(guǎn)理的8只基(jī)金中，除去(qù)刚满两个(gè)月的中泰元和(hé)价值精选不纳入统计外，其余7只基金(jīn)均实现了(le)正收益，特别(bié)是兴(xīng)诚价值一年持(chí)有(yǒu)的(de)收益(yì)率接近了14％，同时还有两只基金净值增长(zhǎng)也(yě)超过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价值(zhí)一年为例，对(duì)比基金四(sì)季(jì)报和今年一季(jì)度可(kě)以(yǐ)看出(chū)，姜诚实际上(shàng)只是微调了一个(gè)席位，而新调进来(lái)的中国铁建恰好就是中字头中的(de)典型(xíng)代(dài)表公司，该股(gǔ)从年初至今(jīn)上涨超过了(le)40％。由(yóu)此，该基金所重仓的(de)中字头公(gōng)司达到了(le)四家(jiā)。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅(fú)来看，表现最(zuì)好的是(shì)游戏股(gǔ)吉比(bǐ)特(tè)，最新(xīn)该股(gǔ)年内(nèi)上涨达(dá)到了(le)66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了(le)坚守的价值投资，同时也(yě)谈到(dào)了今年(nián)大(dà)热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资(zī)产是(shì)我(wǒ)们的(de)投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的(de)公司治理加(jiā)持(chí)下(xià)能够把(bǎ)长期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无(wú)可，其投(tóu)资(zī)风格同为公募中少数的深度价(jià)值。天天(tiān)基(jī)金网显示，2023年年(nián)初以(yǐ)来，他所管理(lǐ)的基金全线飘红(hóng)，6只产品年内(nèi)净值增长率(lǜ)全(quán)部(bù)超(chāo)过了10％。以(yǐ)他任(rèn)职回(huí)报(bào)最高(gāo)的景顺长(zhǎng)城能(néng)源基(jī)建为(wèi)例(lì)，能够清(qīng)晰地看到(dào)其偏(piān)爱高估息和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无(wú)可当(dāng)季加仓中国(guó)移动大约15万股，从而使该股从(cóng)上一季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季(jì)的前十。同时他(tā)加仓(cāng)了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水(shuǐ)电，新近重仓(cāng)了(le)铜陵(líng)有色(sè)和神火股份，表明了其(qí)对这(zhè)一类(lèi)资源股格外垂青(qīng)。此外，他(tā)对于小众的中南(nán)传媒和凤凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在(zài)基金季报(bào)中，他表示基(jī)金仓位(wèi)基本稳定，主要增加(jiā)了有(yǒu)色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业(yè)处于落(luò)后(hòu)位(wèi)置，无论(lùn)是AI核心(xīn)模型的研发、新型商业模式的迭代(dài)以及底层芯(xīn)片制造，我们都(dōu)希(xī)望国内(nèi)企业能在不远的将来迎头(tóu)赶(gǎn)上。近期而言(yán)尽管(guǎn)我(wǒ)们(men)认为AI非常(cháng)重要，但当前(qián)A股(gǔ)市场基本上是基(jī)于美(měi)股映射在(zài)炒作相(xiāng)关题材(cái)，对于(yú)这(zhè)样(yàng)的行(xíng)情(qíng)，需要对其(qí)可持续性(xìng)保持审(shěn)慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长城的基金经理(lǐ)余广是(shì)2012年的(de)公募状元，目(mù)前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们分别是核(hé)心竞争力、核心招景混合(hé)、核心中景(jǐng)一年、核(hé)心优选一年(nián)，从今年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不(bù)大，但(dàn)也(yě)整齐划一(yī)地实现了正(zhèng)收(shōu)益(yì)。

　　以任职回报翻(fān)四(sì)倍的核心竞争力(lì)为例(lì)，第(dì)一季度(dù)他在前十(shí)中(zhōng)调仓(cāng)了四个席位，其中新进(jìn)的公司半数为中(zhōng)字头，它们(men)就是中(zhōng)国(guó)海油和中国移动(dòng)，与它(tā)们携手进(jìn)入(rù)的还有安徽合力(lì)和紫金矿业(yè)。而这样(yàng)的调整立(lì)竿见影，除(chú)去两只中字头外(wài)，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超过了(le)30％。此(cǐ)外(wài)，当季被其提(tí)拔为(wèi)第一重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技，年(nián)内迄今(jīn)的涨幅也(yě)是接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季报(bào)中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公司(sī)基(jī)本面，注重公司的核(hé)心竞争力、高(gāo)品质、长期(qī)发展(zhǎn)，以合(hé)理或(huò)偏(piān)低的估(gū)值水(shuǐ)平买入持有。在经(jīng)济(jì)复(fù)苏和企(qǐ)业(yè)盈利修复的预期下，我们(men)较为(wèi)看好今年的(de)权益(yì)市场(chǎng)，特别是(shì)前期调整较(jiào)为(wèi)充分，估值(zhí)较(jiào)为低估的(de)多行业的(de)龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别是其去(qù)年3月接手的银河智联主题净值快速拉(lā)升，截至(zhì)本周四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超过了他的(de)成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来(lái)看，除去银河和美生活还(hái)有较(jiào)强(qiáng)的新能源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析，最新的十大重仓股除(chú)去用(yòng)友网络和海康威视外(wài)，年内(nèi)最新(xīn)的(de)涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实现了涨幅(fú)翻(fān)番(fān)，而(ér)这四只(zhǐ)标的(de)均(jūn)是第一季度(dù)新近重仓(cāng)的公司。同时(shí)，郑巍山所保(bǎo)留(liú)的上(shàng)一季重(zhòng)仓股仅有(yǒu)金山办(bàn)公(gōng)和国网通信。对比(bǐ)来(lái)看被调出的标的，中国长城、中望(wàng)软(ruǎn)件、中国软件(jiàn)等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总结(ji抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来é)中仅(jǐn)仅是(shì)寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本(běn)基金严格(gé)执行基金合同(tóng)的配置范围(wéi)，切合主题(tí)，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术等(děng)的(de)概念范畴展开。一季度智(zhì)联主题继续增加了软件服务、信(xìn)息技术(shù)的配置(zhì)比例(lì)。围(wéi)绕数字经济和新的信息技(jì)术应(yīng)用(yòng)展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数(shù)字经济的(de)范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物(wù)同期(qī)成名的(de)还有华安(ān)胡宜(yí)斌，作(zuò)为当年公司力(lì)捧的三(sān)位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后(hòu)来所管产(chǎn)品几经(jīng)浮(fú)沉，好(hǎo)在今年卷(juǎn)土重来(lái)。天天基金(jīn)网数(shù)据显示，年内他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的(de)还是他的成名作华(huá)安(ān)媒体(tǐ)互联网混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金(jīn)，我们发(fā)现他所保(bǎo)留(liú)的上(shàng)一个季度重仓股(gǔ)只有王府井和(hé)华大(dà)九天(tiān)，而将剩余(yú)的八个席位全部更换。从(cóng)最新的标的(de)来看，这其中(zhōng)就有(yǒu)近期大火的芯(xīn)片(piàn)新贵(guì)寒武纪。从(cóng)新进重仓标(biāo)的年(nián)内表现来看，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对(duì)比(bǐ)来(lái)看，他(tā)所剔(tī)除(chú)的(de)锦江酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中国(guó)平安等公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为(wèi)股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍处经(jīng)济(jì)结构转型时期，我们相信未来科技(jì)创(chuàng)新和(hé)消费升级仍将成为经济总量增长(zhǎng)核心(xīn)驱动力(lì)，围(wéi)绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等(děng)领域仍将诞生大量投资机(jī)会，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发(fā)现和(hé)配置基(jī)金合(hé)同主(zhǔ)题范围内的科技创新和(hé)受益于国民经济持续(xù)增长(zhǎng)的(de)消费及原(yuán)材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而(ér)当年一并(bìng)成名的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同(tóng)样强势回归。天天(tiān)基(jī)金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内(nèi)除去(qù)QDII外，涨幅全部(bù)超过(guò)了10％。特别是万家科技(jì)创新迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄(huáng)兴亮仅仅是做出(chū)了(le)一处调(diào)整，也就是用(yòng)中微公司替代了四季度(dù)末的兆易创(chuàng)新(xīn)。但就是这只(zhǐ)新(xīn)进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的(de)金山办(bàn)公交(jiāo)相辉(huī)映。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机(jī)器(qì)视觉和医疗(liáo)器械行业的部分个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截至季度(dù)末(mò)，基(jī)金持(chí)仓仍以计算机软件和半导体(tǐ)行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁(bì)江(jiāng)山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些(xiē)相对低调的(de)领域也开(kāi)始越发受到明星基金(jīn)经(jīng)理们(men)的追捧，比如融通基金的明(míng)星基金经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目(mù)前在公(gōng)司仍然管(guǎn)理6只基金(jīn)产品，其代表作是(shì)2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报超过(guò)180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上一季(jì)度没有单一标(biāo)的持(chí)仓比例(lì)超限后，这(zhè)一(yī)季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部超(chāo)过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术(shù)和安徽(huī)合力，虽然(rán)去年下半年以来重仓中就没有了三(sān)一重工，但(dàn)实(shí)际上在当(dāng)季(jì)的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次(cì)于房地产的第二行业。

　　对于调仓的(de)思路(lù)，他在季(jì)报中就表(biǎo)示：“本季度增加了工程(chéng)机(jī)械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等(děng)行业的配置。目前(qián)组合配(pèi)置偏向(xiàng)周期价值(zhí)，同(tóng)时(shí)保(bǎo)持了科(kē)技、消费(fèi)板块的适度(dù)配置。组合结(jié)构(gòu)主要围绕国内经济(jì)稳增长的主线展开(kāi)，相(xiāng)关配(pèi)置集(jí)中(zhōng)在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备(bèi)等(děng)板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴趣(qù)也越(yuè)来(lái)越(yuè)浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大流通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排(pái)名(míng)第六位(wèi)。

　　而长城基金的明(míng)星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造板块闻名，目前他在(zài)公司所管理的产品数(shù)达到(dào)了(le)6只(zhǐ)，尤其是(shì)他(tā)参与管理的长城科(kē)创(chuàng)板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独(dú)自管理时间最长的长城新(xīn)兴(xīng)产业为例，可(kě)以看到一季(jì)度与众不同的(de)一点是，消费电子赛道股票在其中占据明显的数(shù)量优势(shì)。具体说来，虽然在基金(jīn)十(shí)大重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但(dàn)大体(tǐ)包(bāo)括华测导航、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到消费电(diàn)子(zi)的大范畴中(zhōng)，也就是说其占据了十大重仓中(zhōng)的半边天(tiān)。

　　他解释了看好(hǎo)的原(yuán)因：“预(yù)期今年下(xià)半年或(huò)明年，消费电子会有(yǒu)一个(gè)触(chù)底回升的过(guò)程(chéng)。如果叠加在汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断可能对(duì)收入利(lì)润(rùn)拉动更大。消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子的(de)复苏可能只是一个(gè)周期的因素。”而种种因素(sù)显(xiǎn)示(shì)，目前该板块去库存可能也(yě)进(jìn)入到尾声阶(jiē)段，接下来苹果新品推出或(huò)是行业复(fù)苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这(zhè)一领域中，还有不可忽视的一(yī)环就是军工装备。同时(shí)作为成长(zhǎng)股三大主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半军”中的重要(yào)一级，军(jūn)工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差(chà)五会有亮眼的输(shū)出(chū)，而华夏的少壮派(pài)基金经(jīng)理(lǐ)万(wàn)方方，是圈内少数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管理(lǐ)时(shí)间最(zuì)长的(de)军(jūn)工(gōng)安全混合为例，实际上(shàng)一(yī)季度他(tā)仅在十(shí)大重仓股中做出了一处调(diào)整，也(yě)就(jiù)是(shì)用昊华科技替(tì)代了上一季的新雷(léi)能。从整(zhěng)体(tǐ)10只标的所(suǒ)属细分来(lái)看(kàn)，明显(xiǎn)中航系乃(nǎi)至航(háng)空航天赛道占据优(yōu)势。而这一思路在(zài)他管理(lǐ)的高端装备龙头(tóu)乃至全市场基金中都体现得(dé)颇为明(míng)显。进一步对照两(liǎng)只军(jūn)工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二(èr)的区(qū)别(bié)是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电(diàn)和西部超(chāo)导替代(dài)了前者中的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在(zài)季报中(zhōng)的阐(chǎn)述思(sī)路(lù)清晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产业(yè)趋(qū)势和高增长的细分赛(sài)道，组合构(gòu)建从(cóng)2023年全(quán)年维(wéi)度(dù)在(zài)高确(què)定性的航空发动(dòng)机赛道、景气(qì)度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型(xíng)企业以及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的(de)新材(cái)料(liào)领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文(wén)已刊发(fā)于(yú)4月22日《红周刊(kān)》，文中(zhōng)提及个股(gǔ)仅(jǐn)为举例(lì)分析，不(bù)做(zuò)买卖推荐。）

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