金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖期货(huò)正在迎来疯狂(kuáng)时刻(kè)。五(wǔ)一假期之前(qián)的最后一个交易日，在郑州商(shāng)品交易(yì)所(suǒ)交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信(xìn)息(xī)湮(yān)没(méi)在五一假期的兴奋与快乐(lè)之中，并未引(yǐn)起市(shì)场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)盘中继(jì)续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一度(dù)打破7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六(liù)年(nián)一次的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期(qī)货合约打破(pò)7000元/吨大关还是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在上演(yǎn)最后(hòu)的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创下(xià)7314元/吨的周(zhōu)期(qī)高(gāo)点(diǎn)，随即(jí)白糖期货开(kāi)始一(yī)路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖周期十分准(zhǔn)时(shí)，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期(qī)货(huò)的种(zhǒng)植周期有关，一般(bān)甘蔗的(de)每三(sān)年一(yī)个种(z精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德hǒng)植周期，这从(cóng)根本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日(rì)，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比来看，白(bái)糖价(jià)格已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方(fāng)面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会(huì)发布(bù)的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜(tián)菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在(zài)生产外，其(qí)他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季(jì)逐步进入尾声，除云南(nán)地区(qū)外，广西等主产区陆续收榨。由于(yú)广(guǎng)西(xī)前期受(shòu)不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高(gāo)于(yú)预期，22/23榨季(jì)国内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产(chǎn)量约933万吨(dūn)，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖(táng)产量(liàng)约530万吨，同(tóng)比减少(shǎo)约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需(xū)求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增(zēng)产对白糖来说(shuō)并不现实(shí)，由于国内(nèi)糖料作物种植(zhí)面积增长有(yǒu)限，国内糖料(liào)作(zuò)物产(chǎn)量也(yě)增长缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量整体保持(chí)平(píng)稳，年产量(liàng)在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺(quē)口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场(chǎng)供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮(liáng)食及(jí)农业(yè)组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月(yuè)国(guó)际食品价(jià)格(gé)指数出现1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉类及大精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德(dà)米的世界报价上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织(zhī)食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国(guó)、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和(hé)澳(ào)大利亚等，其中前(qián)十位食(shí)糖产(chǎn)量约占全球总产(chǎn)量的(de)76%；前四大出口国(guó)分(fēn)别(bié)是巴西(xī)、泰国(guó)、澳大利亚(yà)和(hé)印(yìn)度，整体贸(mào)易(yì)量(liàng)占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主(zhǔ)要(yào)产糖国(guó)之一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加(jiā)上政府(fǔ)实施的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日(rì)，两大白糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖(táng)业年内涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市场将会给出答案。

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