近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地(dì)震。曝光的网友称(chēng)，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑果(guǒ)文化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果(guǒ)文(wén)化也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年(nián)中获得众(zhòng)多(duō)资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿(ér)笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融(róng)资(zī)，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营2023年石油会暴涨吗，今日油价格表范(fàn)围包括文化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺(yì)创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐(lè)部成(chéng)为了(le)炙手可(kě)热的行业，笑果文(wén)化也成(chéng)为(wèi)中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛道(dào)，《科创板日报(bào)》记者整理公开信息发(fā)现(xiàn)，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯(xùn)关联(lián)公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数(shù)据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思资本(běn)数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资(zī)本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资(zī)的战略投资，此轮(lún)未披(pī)露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看出，南山资(zī)本和游族(zú)网络对笑果文(wén)化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文(wén)化走(zǒu)向(xiàng)扩张(zhāng)的(de)关键一(yī)子，今年4月，位(wèi)于北京东城(chéng)区隆福寺的笑(xiào)果(guǒ)文化线(xiàn)下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑(xiào)果(guǒ)工(gōng)厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南(nán)京、苏(sū)州之后的第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外(wài)投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，笑果文(wén)化对外投资的企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其(qí)中有6家已经(jīng)注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播(bō)有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限(xiàn)责任公司（港(gǎng)澳台法人独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化或(huò)许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的(de)前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文(wén)化的A轮投资(zī)过程(chéng)，他对(duì)《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富(fù)多样，而在该领(lǐng)域(yù)笑(xiào)果文化(huà)做的很早，成绩也(yě)很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出(chū)于这些(xiē)原因(yīn)进行了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称为“冒犯的(de)艺术”，追(zhuī)求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让(ràng)2023年石油会暴涨吗，今日油价格表观众一(yī)边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节(jié)目(mù)效(xiào)果可能需要张狂和(hé)外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也(yě)要(yào)注(zhù)意把握分寸，尤(yóu)其涉(shè)及到(dào)国家政治和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面(miàn)，可能没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司(sī)为第三大(dà)股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节(jié)目(mù)让担(dān)任吐槽团成(chéng)员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化(huà)联合出品的(de)《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年(nián)称，受众面最广的是(shì)线上(shàng)长视频(pín)业(yè)务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的(de)长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四十的业(yè)务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的(de)发(fā)展历程要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频占据(jù)收视(shì)榜与(yǔ)网络(luò)热议话(huà)题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来(lái)一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来(lái)，资(zī)本也闻风而(ér)至。财(cái)联社(shè)创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中(zhōng)，不(bù)乏明星投资机(jī)构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投(tóu)了单立(lì)人。

　　值得注意的是(shì)，资(zī)本对脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)也明显呈现出(chū)“一家独(dú)大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他(tā)脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融(róng)资轮次(cì)都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀(xiù)的(de)倾注也有些(xiē)后劲不(bù)足(zú)，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的(de)反(fǎn)应与高速增长的(de)市场(chǎng)似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展(zhǎn)趋势分(fēn)析(xī)与未来(lái)投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市(shì)场全年商(shāng)业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合(hé)增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了(le)这一赛道(dào)？眺(tiào)远营销(xiāo)咨询(xún)创始人(rén)高承远对(duì)《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资(zī)本(běn)市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑(jí)天然是(shì)确定(dìng)性和(hé)可(kě)复(fù)制性，而(ér)脱口(kǒu)秀行(xíng)业却具有巨大的(de)不确定性和不可复制性。演员(yuán)的(de)不确定性、创作的不(bù)确(què)定性、观众(zhòng)审(shěn)美的(de)不确定性(xìng)，以及(jí)踩红线等重(zhòng)要舆情事件等(děng)，都可能让(ràng)经营面临(lín)巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人指出，“脱(tuō)口秀行业未(wèi)来(lái)想要可持续(xù)发(fā)展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规(guī)的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激(jī)活创(chuàng)作，带动(dòng)整个行业的上线，这才(cái)是这个行业可持续、良(liáng)性发展的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业(yè)作(zuò)为(wèi)大文娱行业中的一员(yuán)，和(hé)这个行业中的其余行业一样(yàng)（如影视剧作(zuò)、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而(ér)非平(píng)台(tái)，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本(běn)身是靠故事起家的，但这(zhè)个(gè)行业(yè)的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资(zī)本市场(chǎng)冷遇(yù)的原因。

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