在锂价初现(xiàn)企(qǐ)稳态势的(de)微妙(miào)时点，头部锂电厂商如何(hé)看待？行业去库存进展又如何？

　　披(pī)露年报和(hé)一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一系列判断。在(zài)交(jiāo)流中，公司管理层对中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报(bào)记者(zhě)表示(shì)，近期(qī)“跌跌不休(xiū)”的碳(tàn)酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万(wàn)元(yuán)/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显(xiǎn)示，库存(cún)“水(shuǐ)位”已经显著降(jiàng)低，压(yā)力已并不明显。这也在(zài)一定程度上反映了(le)电池厂商们(men)近期去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而且需(xū)要注意的是(shì)，在国轩高科方面看来，储能行业今(jīn)年上升空间预计将高于动力电池。换言(yán)之(zhī)，从(cóng)增速方面看，储能有(yǒu)望接(jiē)虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材(cái)料，碳(tàn)酸锂价格(gé)大起(qǐ)大落(luò)在市场上引(yǐn)起(qǐ)巨(jù)大争议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开车(chē)16个小时经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高级副总裁(cái)、中国(guó)业务板块总裁王(wáng)启岁(suì)笑(xiào)称。这也在一定程度(dù)上反映了锂价迅速(sù)上涨给下(xià)游带(dài)来的(de)阵痛。

　　不(bù)过，今年(nián)以来锂价又迅速击(jī)穿20万元关口，在近期才(cái)有(yǒu)明显企稳(wěn)趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在(zài)此前30天内，价格共(gòng)计跌(diē)去(qù)19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最新显示，在4月27日-28日(rì)两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价格已经连续(xù)两(liǎng)日(rì)上涨，两日内分别上(shàng)涨4000元(yuán)/吨(dūn)和(hé)5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合(hé)理(lǐ)，国轩(xuān)高科(kē)方面也(yě)给出自己研判。王启(qǐ)岁在会上表示(shì)，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可能(néng)形成振荡期。“我们通过一(yī)季度(dù)观察来看，新能源行业处于稳定(dìng)增长阶段，储能行业在一季度是处于投标、招标的(de)阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储能大规模交(jiāo)付会带(dài)来(lái)产能复苏，碳酸锂价格(gé)预计会维持(chí)在(zài)这个(gè)区间之内(nèi)。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电池厂商的毛(máo)利率提升已经有(yǒu)了(le)立(lì)竿(gān)见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方(fāng)面来(lái)看(kàn)，国(guó)轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的(de)情(qíng)况也发生(shēng)在宁德时代与亿纬锂能身上，其(qí)中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年(nián)全年水(shuǐ)平提(tí)升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能(néng)则(zé)不如前两者明显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂(lǐ)回归理性价格之后，新能(néng)源(yuán)汽车市场会趋于较为合理增长(zhǎng)。“去年(nián)是600万辆，经过一季度(dù)之后(hòu)，我们(men)依然(rán)判断今年(nián)新能源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他(tā)预计。

　　据(jù)悉，国轩(xuān)高科也正在加速(sù)产能扩张。其(qí)南京基地智能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基(jī)地(dì)10GWh动力电池项目、庐(lú)江基(jī)地(dì)年产20万(wàn)吨(dūn)高端正(zhèng)极材料项目(mù)、桐城基地(dì)年(nián)产40GWh动力电(diàn)池项目(mù)一期、柳州基地(dì)年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相(xiāng)继投产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高科的一季报(bào)显示，其截(jié)至报告期(qī)末其存货余额为65.98亿元，较去(qù)年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存(cún)货占(zhàn)总资(zī)产比(bǐ)例(lì)为(wèi)8.38％。在去年底，这(zhè)一(yī)比(bǐ)例为10.44％。

　　实(shí)际(jì)上，从行业整体状况看，国轩高科存货(huò)水平保持了(le)较低位置。国轩高科(kē)高(gāo)级(jí)副总裁蔡毅也表示，由于公司在江(jiāng)西宜春碳酸(suān)锂(lǐ)原(yuán)材料有自产能力(lì)，因此其外购仅补充(chōng)自产不足，“外购只(zhǐ)是缺多(duō)少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下(xià)降(jiàng)，也反映了行(xíng)业整体(tǐ)状况，不少电池(chí)厂商存货(huò)余额均在(zài)下降。其中宁德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿(yì)元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能(néng)一季报也显(xiǎn)示，其存货金(jīn)额从(cóng)去年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经(jīng)有库存较低的电池厂(chǎng)商提到，库存已(yǐ)恢复至健康水平(píng)，后续将(jiāng)根据(jù)规(guī)划(huà)，逐步进行补货(huò)。

　　东吴(wú)证券近期在一份(fèn)研(yán)报(bào)中指出，在电池环节，厂商(shāng)从(cóng)22Q4开始去库存，生(shēng)产材(cái)料均维持极低库存，电(diàn)池本身库(kù)存不足(zú)1个月；另(lìng)外在(zài)中(zhōng)游(yóu)材料方面(miàn)，正极(jí)和电解液库存周期大幅下降(jiàng)至7天左右，负极因石墨化需要一(yī)个月时间，库存周期(qī)较长，而(ér)隔膜约(yuē)为一个月正(zhèng)常(cháng)库存。

　　该机(jī)构认为，目前(qián)库(kù)存多集(jí)中于上(shàng)游锂盐厂(chǎng)，中(zhōng)游材料库(kù)存极低(dī)，基本保持7天(tiān)的(de)最低安全库(kù)存。若下游需(xū)求恢复(fù)，将带来强烈补(bǔ)库(kù)需求。

　　值得(dé)注意的是(shì)，在去(qù)库存的过程中，国轩高科也在积极尝试(shì)“出海”。该公(gōng)司在(zài)2022年加速全球(qiú)化步伐(fá)，收购博世集(jí)团的德国哥(gē)廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已顺利(lì)投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司海(hǎi)外销售收入(rù)达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相(xiāng)关(guān)产品供不应求

　　此前(qián)市场普遍预(yù)计，储能有望(wàng)接棒动力电(diàn)池，带(dài)动电池(chí)厂(chǎng)商出货(huò)增长。近日，宁德(dé)时代也作出判断认为，储(chǔ)能方面(miàn)今年预计增速将(jiāng)会(huì)比(bǐ)动力(lì)电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同这一观点。他预计虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌，储能行业(yè)今(jīn)年上升(shēng)空间预计(jì)会(huì)高于动力(lì)电池，其中国(guó)外家储市场需(xū)求预计会在下(xià)半年放(fàng)量(liàng)，而(ér)国内大(dà)储(chǔ)市(shì)场方面，今年(nián)一(yī)季(jì)度处于(yú)招标阶(jiē)段(duàn)，自二季度(dù)开始将(jiāng)进入交(jiāo)付(fù)阶段，目前相关产品供不(bù)应求。

　　从国轩高科披露的(de)年报数(shù)据显示，其储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这(zhè)一(yī)数(shù)据计算，储能业务已经占(zhàn)到其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的(de)空间(jiān)比动力电池上升空(kōng)间更大(dà)，“这是一个需求量大于供应(yīng)量的领(lǐng)域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为(wèi)虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌涉及到用(yòng)电需(xū)求，每(měi)年(nián)到(dào)了第二季度开始后才(cái)爆发。而在大储环节，国内下游招标、立项都在一(yī)季度，真正出货是在二季度以后，目前订(dìng)单状况看(kàn)来是(shì)供(gōng)不应求。此(cǐ)外，海外的(de)客户(hù)也(yě)正(zhèng)逐渐接受(shòu)中(zhōng)国(guó)的标准化集装箱产品(pǐn)。

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