本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批(pī)4只北(běi)证(zhèng)50指数(shù)基金(jīn)产品已有3只(zhǐ)成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成份(fèn)指数基金、工银瑞信北证(zhèng)50成份(fèn)指数基(jī)金和万家北(běi)证50成份指数基(jī)金。

　　多位业内人(rén)士表示，流动性问题是制约北交(jiāo)所发展的首(shǒu)要因素，不过随着(zhe)公募基金加速布局，增(zēng)量(liàng)资(zī)金不(bù)断涌(yǒng)入下，流动(dòng)性问题有望(wàng)持续改善；同时，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著低估(gū)，正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证50指数基金成(chéng)立过半

　　本周，56只首发基(jī)金中（份额分开计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根(gēn)据(jù)招募说明(míng)书，该基金主要跟踪北(běi)证50成份指数，由(yóu)于是发起式基金，认购金额满1000万元(yuán)即(jí)可成(chéng)立，认购期为(wèi)5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证50指数(shù)基(jī)金产品成功获批，工银瑞信基金、万家(jiā)基金(jīn)、鹏扬(yáng)基金、博时基金(jīn)四家公募基金(jīn)公(gōng)司拿到(dào)批文。除博时基金外，万(wàn)家基金的北证50指数产(chǎn)品也是以发起式的形式设立(lì)。

　　截(jié)至目前，除博时基金旗下(xià)产品正(zhèng)在发行外，其余(yú)3只产品均已成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指数基(jī)金(jīn)于4月25日成立，获2225户(hù)有效认购，募集规模3.89亿(yì)元(yuán)；工银瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金于4月27日正式成立，获1496户(hù)有效认购，募集规模(mó)2.39亿(yì)元；万家北(běi)证50成份指数基金于5月(yuè)5日(rì)正式成立隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体，获1717户有效(xiào)认购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数的投资价值，万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金(jīn)经理杨坤曾(céng)表示，

　　北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票估(gū)值普遍显著(zhù)低(dī)于其他上(shàng)市板块中业务相关度较高的同类股(gǔ)票，具有(yǒu)较大估值提升空间(jiān)。随(suí)着市场流动(dòng)性的增强和创新型中小企业(yè)的高速成长，有望实现业绩和估值双(shuāng)升，长期投资(zī)价值显著。

　　首批北证50指数基金月内(nèi)加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首(shǒu)批(pī)8只北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年内回报、成立以来回报悉数为负(fù)，其中年(nián)内平均收益率为-4.36％，成(chéng)立以(yǐ)来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开(kāi)始加速(sù)“回血(xuè)”，月内产(chǎn)品均获正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面(miàn)，自去年11月发隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体布以来，该指数经(jīng)历(lì)小(xiǎo)幅下滑后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有(yǒu)震(zhèn)荡下跌(diē)，但5月以(yǐ)来又开始持(chí)续上(shàng)涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市(shì)场核(hé)心指(zhǐ)数表现(xiàn)，除(chú)红利指数(shù)月内涨1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数(shù)推出后，多个指数基金相继成立，这(zhè)使得北交所整体流(liú)动性有所改善。从中观维度来(lái)看，北交所很多优质企业(yè)的估值(zhí)仍然偏低，预计随着流(liú)动性(xìng)逐步改善，以及公司业(yè)绩持续释放，北交(jiāo)所(suǒ)板块整(zhěng)体走势有望(wàng)持续向好。”北(běi)京(jīng)一大型公募基金人士表示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截(jié)至5月12日，北交所上市(shì)公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元(yuán)。从北交(jiāo)所上市公司业绩(jì)表现来(lái)看，2021年北交(jiāo)所(suǒ)上市公司(sī)盈利面达99％，净利(lì)润(rùn)总额增长23.8％，超四(sì)成的公(gōng)司净利润(rùn)达5000万(wàn)元以上(shàng)；2022年北交所上(shàng)市公司全年(nián)共实现净(jìng)利润138.11亿元，平均实(shí)现净利润(rùn)7230.81万元(yuán)，同(tóng)比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅(fú)超过(guò)30％，22家公司净利润超过1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现(xiàn)利(lì)润正增长。北交所上市公(gōng)司(sī)业绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北(běi)交所主题(tí)权益(yì)基金(jīn)年内表现上，Wind数据显示，截(jié)至5月12日，除大成北交所(suǒ)两(liǎng)年定开(kāi)年内收(shōu)益为(wèi)负外(wài)，其余(yú)9只(zhǐ)北(běi)交(jiāo)所主(zhǔ)题(tí)权益基(jī)金年内均斩获正收益(yì)。其中，华夏北(běi)交所创新(xīn)中小企业精选两年定开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年定开、嘉(jiā)实北交(jiāo)所精选两年定开分(fēn)别以(yǐ)12％、7.54％的回(huí)报(bào)排(pái)在二三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局良机(jī)

　　对(duì)于北交所投(tóu)资价值(zhí)，多位业内人士认为，当前北交所优质(zhì)公司被显著低估，不过正是(shì)长(zhǎng)线资金布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两(liǎng)年基金(jīn)经理叶勇直言，北交所市(shì)场上，制约其发(fā)展(zhǎn)的依(yī)然是市(shì)场本身(shēn)较差的流动(dòng)性问题(tí)，市场制度性差(chà)异(yì)导致其与沪深市场相(xiāng)比，可(kě)比公(gōng)司估值表现(xiàn)差异较(jiào)大。除(chú)了继续(xù)降(jiàng)低投资者门槛、扩大优(yōu)质上市企(qǐ)业(yè)数量外，后续北交所市场有必要完善转板(bǎn)制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而活跃市(shì)场交易，通过(guò)沪深市(shì)场(chǎng)的引领，提升流动性(xìng)，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从另外一个(gè)角度上讲(jiǎng)，目前的北交(jiāo)所优质公(gōng)司(sī)被显著低估(gū)，也是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新(xīn)中小(xiǎo)企业精选两年定开基(jī)金经理顾鑫峰表示(shì)，站在当前的位置，对于(yú)北交所的后续表(biǎo)现充满信心，信心来源于四个(gè)方(fāng)面。

　　一是北交所公司目(mù)前估值已经非常(cháng)便宜，他们测算前几大(dà)重仓股(gǔ)的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)对于具备专精(jīng)特新特(tè)性的中小成长型(xíng)企业而言是非常(cháng)具有(yǒu)吸引力的(de)。

　　二是从业绩表现来(lái)看(kàn)，他们发现很多北交所(suǒ)公司今年以来依然延续(xù)了较快的(de)增长速度，发展整体是符合预期的，业绩的持续增长进一步(bù)消(xiāo)化了估(gū)值。

　　三是从(cóng)政策来(lái)看，去(qù)年(nián)四季度(dù)以来北交所出了不少政策利好，包括发布《北京证券交(jiāo)易(yì)所股票做市(shì)交易业务(wù)细则》和《北京证券交易所股票做市交易业务指引》，下调部分交(jiāo)易费率(lǜ)，北交所股票将纳入中证(zhèng)、国证(zhèng)跨市场指(zhǐ)数体系(xì)，北证50指数11月份正式上线等(děng)政策(cè)的密集发布，可以说(shuō)对这个市场是加大(dà)了呵护(hù)的力度，政(zhèng)策的暖风对整个市场构成(chéng)中长(zhǎng)期利好。

　　四是北(běi)交所目前新(xīn)挂牌(pái)的公(gōng)司较多(duō)，其(qí)中不乏优质的(de)个(gè)股(gǔ)，供(gōng)给上来(lái)了(le)，给他们增加(jiā)了筛选的(de)范(fàn)围，尽管短期可能由于(yú)供给(gěi)增(zēng)加(jiā)对(duì)整(zhěng)个市场(chǎng)的流动性造成一定(dìng)的扰动(dòng)，但增加优质(zhì)供给(gěi)是市场长(zhǎng)期发展的基石(shí)，这使(shǐ)得他们选择优质中小专精(jīng)特新企(qǐ)业的难度(dù)是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所(suǒ)精(jīng)选两年定开(kāi)基金经理张靖表示(shì)，北(běi)交所(suǒ)作为(wèi)新兴(xīng)的股票交易市(shì)场隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体，目前(qián)仍处(chù)于初创(chuàng)期(qī)，上市股(gǔ)票数量还不够多，市场关注(zhù)度还不高，整体估(gū)值(zhí)水平相较于沪深交易所明显(xiǎn)低估。随着宏观经济触底回(huí)升，和北交所快速发展，投资机会应(yīng)会越来越多。

　　开源证券(quàn)研(yán)报表示，“中特估”下，北(běi)交所作为A股“中特估”组成部(bù)分之一，或有望随着北交所改革(gé)的不(bù)断推进和(hé)投资者关注度提升逐渐得(dé)到估值(zhí)体系修复。从2023年一季(jì)度的(de)公募基金持仓(cāng)变(biàn)化来看，这一(yī)趋势(shì)已经(jīng)初露端倪，部分专精特新次新股及北(běi)证50中高权重、低估值公司获增持(chí)较(jiào)多(duō)。此外，北证(zhèng)50成分(fēn)股中尚拥(yōng)有多个(gè)被(bèi)低估标(biāo)的，未来随(suí)着北交所改(gǎi)革的(de)不断推进(jìn)和投资(zī)者关(guān)注度提升(shēng)，北交所(suǒ)流动性随之改善，这些大市值、高权重、低(dī)估值的公司获得重(zhòng)估可(kě)能性较大。

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