编者(zhě)按

　　本周，2023年一(yī)季报公募(mù)基金(jīn)披露落(luò)幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季(jì)行(xíng)情(qíng)变化(huà)以春(chūn)节(jié)为轴，节后市场热点(diǎn)从(cóng)复苏线逐(zhú)渐(jiàn)发散到(dào)中特估、人工智能、机(jī)械制(zhì)造(zào)等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突(tū)破带火了(le)科技一众赛(sài)道，这让一季度公募仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在(zài)国内(nèi)的公募(mù)基金中，科(kē)技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯(féng)明远，目前在管(guǎn)的产(chǎn)品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般(bān)，但(dàn)是(shì)在管规模(mó)仍维持(chí)在230亿(yì)元(yuán)的水平线(xiàn)上(shàng)。从第一(yī)季度的调仓(cāng)来看，在他(tā)的成名作信澳新(xīn)能源产业最新季报中，保留了上一(yī)季度(dù)的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚(yà)迪(dí)、斯莱克(kè)和(hé)保隆科技，可以看出(chū)其(qí)坚守(shǒu)新(xīn)能源的大框(kuāng)架(jià)，在细分赛道中不(bù)断寻(xún)找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季(jì)报中(zhōng)他仅仅调换了两处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科(kē)技替换了药(yào)明康(kāng)德和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝(lán)晓(xiǎo)科技(jì)成为年(nián)内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳居首位。而(ér)他也一如既往地表示(shì)，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白(bái)酒龙头是多位(wèi)顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春(chūn)在(zài)其成名作景顺长城新兴成长中，前(qián)三大重仓就依次(cì)是茅台、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在公(gōng)募(mù)基金组合配置中的(de)压舱石地位(wèi)依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机(jī)械制造成(chéng)进攻热(rè)点，公(gōng)募在经历去年的(de)整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得关注的(de)是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红(hóng)也有冷(lěng)思考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续(xù)波(bō)动。目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已经超过了(le)40％。交易占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情(qíng)确立，但我们认为太(tài)阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度的热情(qíng)在(zài)某个阶段也总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓星(xīng)增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募(mù)一哥(gē)”张(zhāng)坤目(mù)前在管两只A股基(jī)金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金(jīn)一季报，在管理时间更(gèng)长(zhǎng)的易方达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大(dà)重仓的占比均(jūn)超(chāo)过了9.5％接近(jìn)顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)、洋(yáng)河股份(fèn)。相似的一幕也出现在他管理的易方达(dá)优质(zhì)企业三年(nián)上。

　　该基金的(de)一季报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有(yǒu)所不同，而实际上(shàng)腾(téng)讯和茅(máo)台(tái)同(tóng)以占比9.93％并(bìng)列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外三(sān)大(dà)白酒标的。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行(xíng)均是持(chí)续上(shàng)榜的老面孔，惟一(yī)的变化是他用中国海(hǎi)洋石油替换(huàn)了上一季的药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报中也对调仓思路有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基金(jīn)在(zài)一季度股票(piào)仓位(wèi)基本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了消费(fèi)等行业(yè)的(de)配置，降低(dī)了金(jīn)融等行业的(de)配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商(shāng)业(yè)模式出(chū)色、行(xíng)业格局清晰、竞(jìng)争力(lì)强的优质(zhì)公司(sī)。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明(míng)星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最(zuì)新(xīn)季报(bào)十大重(zhòng)仓(cāng)中，持有(yǒu)7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对(duì)比上(shàng)一季度仅(jǐn)有三大白酒(jiǔ)龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡酒来看，这一季(jì)其(qí)新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)了(le)山(shān)西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高端和(hé)地产(chǎn)酒来增加组合的(de)进(jìn)攻弹性(xìng)。同时，其重(zhòng)仓的另三只(zhǐ)非(fēi)白酒(jiǔ)标的(de)为爱美客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海(hǎi)大集(jí)团(tuán)，而这三者在(zài)上(shàng)一季度就是前十中(zhōng)的标的(de)。

　　对此，李晓星在(zài)季(jì)报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善(shàn)弹(dàn)性会加大。方向上(shàng)，最(zuì)看好餐饮相关链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应(yīng)链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看好线下场(chǎng)景(jǐng)恢复后，需求相对刚(gāng)性的医美(měi)以及(jí)消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一(yī)季将(jiāng)“喝酒吃(chī)药”的(de)主打思路(lù)体(tǐ)现(xiàn)得(dé)淋漓尽致。白(bái)酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持(chí)；医(yī)药方面(miàn)，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓股(gǔ)的(de)第五位；其次，他(tā)选择小幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外(wài)，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进(jìn)重仓的前者(zhě)年内目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学(xué)去年作为核酸检测(cè)机(jī)构，业(yè)绩相当亮眼；而在(zài)后疫(yì)情时(shí)代(dài)，公司主营回归本源后(hòu)依然亮点众多，作为第(dì)三方医学(xué)检验及病(bìng)理(lǐ)诊断服务(wù)商，金域(yù)医学(xué)近日(rì)率先(xiān)推出国(guó)内首(shǒu)个国(guó)家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因(yīn)甲基化检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会(huì)

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能(néng)

　　除(chú)去上周(zhōu)率先交卷(juǎn)主打(dǎ)产(chǎn)业链上游(yóu)的施成外，本周(zhōu)一众新(xīn)能源高手中(zhōng)的顶流冯明远(yuǎn)所管产(chǎn)品(pǐn)一(yī)季报全(quán)部披露(lù)，截至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目前(qián)他所管理的6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在管(guǎn)基金(jīn)中，任(rèn)职管(guǎn)理最长的就是代(dài)表(biǎo)作新能源产业(yè)股票。从被调出的(de)三(sān)只产品看(kàn)，其(qí)中(zhōng)斯莱克的主营与新能源(yuán)产业链(liàn)关系(xì)不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只(zhǐ)标的(de)中，占比(bǐ)相对最高的就是(shì)非(fēi)传统新能源产业赛道(dào)龙头(tóu)中伟股份(fèn)，这家(jiā)主(zhǔ)营锂(lǐ)电(diàn)池正极体研(yán)发的(de)公司，主要(yào)产品是三元(yuán)前(qián)驱(qū)体(tǐ)和(hé)四氧化(huà)三钴，从(cóng)近期发布的(de)年度业绩快(kuài)报来看，公司的主营与(yǔ)净利润均实现(xiàn)50％以上的(de)逆势(shì)增长。而(ér)据《红周(zhōu)刊》对其季报的全(quán)面(miàn)梳理，在信澳(ào)研究优选中还(hái)出现了一(yī)只新(xīn)的(de)重(zhòng)仓股银(yín)邦(bāng)股(gǔ)份，这也是(shì)一家高科技公司，主营(yíng)业(yè)务中有分(fēn)布(bù)式光伏发电(diàn)系统。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基金的(de)投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块的(de)整体走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分公司加入(rù)AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们(men)会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时(shí)的冯(féng)明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬(bīn)则(zé)是在新能源大潮中快(kuài)速走红的类型。天天基金(jīn)网显示，早在去年底时(shí)他酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今(jīn)年(nián)同(tóng)时段几乎(hū)全线飘红(hóng)，特别是动态策(cè)略混合(hé)年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例，最新的基(jī)金一季报显示，其重(zhòng)仓的新(xīn)能源产业链中股票依(yī)然(rán)为上季的7只，它们分别是宁(níng)德时(shí)代(dài)、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华(huá)友钴业(yè)，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了(le)新能源(yuán)类似(shì)2019年(nián)的投资机会(huì)。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能(néng)源(yuán)产业还(hái)具备(bèi)较长的生命周期(qī)，不少细(xì)分板块还能维(wéi)持较长时间的高速增长，而(ér)经过市场(chǎng)的(de)调(diào)整，我(wǒ)们看到行业中的(de)优质公(gōng)司对应(yīng)2025年的盈利中枢(shū)在当(dāng)前市值的(de)投资价(jià)值。或许，新(xīn)能源行业的(de)终局如大部分制(zhì)造业一(yī)样是一个(gè)竞(jìng)争充分、利润极度(dù)压缩的市场，但在发展过(guò)程中不少公司一定(dìng)有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开局不(bù)顺，最新(xīn)数据显示目前在管产品年(nián)内(nèi)回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代(dài)表作之一的(de)广发小盘成长来看，基金一季报表明他(tā)的重仓行业配置(zhì)思(sī)路依然首选新能源。

　　对(duì)比分(fēn)析(xī)其基金相(xiāng)关产品的2022年四季(jì)报和一(yī)季报，《红周(zhōu)刊》发(fā)现他所持有(yǒu)的是(shì)完全(quán)一致的10只股票，虽然第一大(dà)重仓股依(yī)然是半导体公司圣邦股份，但(dàn)是整体(tǐ)新能源的地位似(shì)乎进一步稳固(gù)，比如(rú)晶(jīng)澳(ào)科(kē)技从第三升至第二位，隆基(jī)绿能从第(dì)六升至(zhì)第四(sì)位(wèi)。同时(shí)极(jí)为(wèi)罕(hǎn)见的情(qíng)况是，如果(guǒ)按照保留小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标(biāo)的股持仓量(liàng)与上一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中表示：“报告(gào)期(qī)内，基金的持仓(cāng)结构并(bìng)没有进行大幅度的调整，依然围绕(rào)已(yǐ)经建立全(quán)球比较优势的高端制造产业(yè)链布局(jú)。我们对(duì)重(zhòng)点持(chí)仓(cāng)的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值(zhí)积累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值(zhí)水平(píng)已在历史(shǐ)低位，产业链的变(biàn)化(huà)在市(shì)场定(dìng)价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余广新进(jìn)重仓海(hǎi)油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋(dòng)荣外，中泰资管(guǎn)的姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较(jiào)多的基金经理，而他的(de)业绩特(tè)别(bié)从去年迄今颇为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初以(yǐ)来，在他所管(guǎn)理(lǐ)的8只(zhǐ)基金中，除去(qù)刚(gāng)满(mǎn)两个月(yuè)的中泰(tài)元和价(jià)值精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均(jūn)实现了正收益(yì)，特别是(shì)兴诚(chéng)价值一年(nián)持有的收益率接近了14％，同时(shí)还(hái)有两只基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴(xīng)诚价值一(yī)年为(wèi)例，对比基金四季报(bào)和(hé)今年一季度可以看出(chū)，姜诚(chéng)实际(jì)上只是(shì)微调了一个席位，而新(xīn)调(diào)进来的中国铁建恰(qià)好就是中字头中的典型(xíng)代(dài)表公司，该(gāi)股从年初至今(jīn)上涨超过了(le)40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公(gōng)司(sī)达到(dào)了四家。而从(cóng)相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是(shì)游戏(xì)股吉比特，最新该(gāi)股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈到(dào)了坚守的(de)价值投(tóu)资(zī)，同(tóng)时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信(xìn)息(xī)中，我们需要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到(dào)它(tā)带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的资产是(shì)我(wǒ)们(men)的投(tóu)资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平(píng)均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及(jí)在好(hǎo)的(de)公司治理加持下(xià)能够(gòu)把长(zhǎng)期利润(rùn)转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其(qí)投(tóu)资风格同为公募(mù)中少(shǎo)数的(de)深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的(de)基(jī)金全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长(zhǎng)率全(quán)部超过(guò)了10％。以他任(rèn)职(zhí)回报最高的(de)景顺(shùn)长城能源(yuán)基建为例(lì)，能够清晰地看到其偏(piān)爱高估息和低(dī)估(gū)值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而使该股(gǔ)从上一季(jì)的第三重仓升至第二重仓，不(bù)过(guò)中(zhōng)国电信却退出了前一季(jì)的前十。同时他(tā)加仓了川投(tóu)能源(yuán)、紫金(jīn)矿(kuàng)业、华(huá)能(néng)水电，新近重(zhòng)仓了(le)铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明了其对这一类(lèi)资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中南传媒(méi)和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报(bào)中，他表示基金仓(cāng)位基本(běn)稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初(chū)期，中国(guó)企业处于落后位置，无论是AI核心(xīn)模型(xíng)的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望(wàng)国内企(qǐ)业能在不远的将来(lái)迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为(wèi)AI非常重要，但(dàn)当前A股(gǔ)市场(chǎng)基本上是基于美股映射在炒作相(xiāng)关题(tí)材，对于这样的行情，需要对(duì)其可持(chí)续性(xìng)保持审(shěn)慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在景顺长城的基金经理余广是2012年(nián)的公募状元，目前其担(dān)任(rèn)基(jī)金(jīn)经理也接近了13年。当(dāng)前，其在管的产品为(wèi)4只，它们分别是核心竞争力、核心(xīn)招景混合、核(hé)心中景一(yī)年、核心优选一年，从今年的(de)表现来看，虽然所管产品涨幅(fú)不大，但也整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职(zhí)回报(bào)翻四倍(bèi)的核心竞争力为例，第(dì)一季度他在(zài)前十中调仓了四个席(xí)位，其中新进的公司半数为(wèi)中字头(tóu)，它们(men)就是中国海油和中国移动，与它们携手进(jìn)入(rù)的还(hái)有安徽合力和紫金矿业。而这样的(de)调整立竿见影，除去两(liǎng)只中字头外，后两者年(nián)内的涨幅(fú)也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被(bèi)其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合(hé)：“基金(jīn)坚持自下(xià)而上，看(kàn)重公(gōng)司基(jī)本面，注重公司的(de)核心(xīn)竞争力(lì)、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经(jīng)济复苏(sū)和企业盈利(lì)修复的(de)预期(qī)下，我们较为看好今(jīn)年的权益市场，特别(bié)是前期调整较为(wèi)充分(fēn)，估值较为(wèi)低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股(gǔ)多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新(xīn)酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布(bù)局(jú)中微公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩(sōng)松同期(qī)成名(míng)的郑巍山(shān)今(jīn)年业(yè)绩优异，特别是其(qí)去年3月(yuè)接手(shǒu)的(de)银(yín)河智联主题净值快(kuài)速拉升，截至(zhì)本(běn)周(zhōu)四的年内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚(shèn)至(zhì)超过了他的成名作银河创新成(chéng)长。从郑巍在管基(jī)金的当季重仓(cāng)行业风(fēng)格来看，除去银河和美(měi)生活还有较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联(lián)主题为(wèi)例分析，最新的十大重仓股除去用友网络和海(hǎi)康威(wēi)视外，年内(nèi)最(zuì)新(xīn)的涨幅全(quán)部超过了30％，特别(bié)是海光信息(xī)、中科(kē)曙光(guāng)、卓易信息、大(dà)华(huá)股份均(jūn)已(yǐ)实现了(le)涨幅翻(fān)番，而这四只(zhǐ)标的均是第一季(jì)度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的(de)上一季(jì)重仓股(gǔ)仅有金山办公和国网(wǎng)通信(xìn)。对(duì)比来看被(bèi)调出的标(biāo)的，中(zhōng)国长城、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中国软(ruǎn)件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍(wēi)山(shān)在(zài)季报总结(jié)中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥(liáo)寥数语：“本基(jī)金严格(gé)执行基金(jīn)合(hé)同的配置范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧(huì)智联、信息(xī)技术(shù)等的概念范畴(chóu)展开。一季度(dù)智联主题继续增加(jiā)了软件服务、信息技术的配置(zhì)比例。围绕数字(zì)经济和新的信息技术(shù)应用展开投资。二季度(dù)，将会继续围(wéi)绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度(dù)遭遇非(fēi)议人物同期(qī)成名的还有(yǒu)华安胡(hú)宜斌，作为当年公司力(lì)捧的(de)三(sān)位基金(jīn)经理中最年轻(qīng)者，他可(kě)谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网(wǎng)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，年(nián)内他所(suǒ)管理的7只基金(jīn)全部涨幅(fú)超过20％，其(qí)中表现最(zuì)好(hǎo)的(de)还(hái)是他的(de)成名(míng)作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们(men)发(fā)现他所保留的(de)上(shàng)一个季度(dù)重(zhòng)仓股只有王府井和(hé)华大九天，而将剩(shèng)余的八个席位全部更换。从最新的标的来看，这其中就(jiù)有近(jìn)期(qī)大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内(nèi)表现(xiàn)来看，其中中文在(zài)线的年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数文化、美(měi)亚(yà)柏科等(děng)标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对(duì)比来看(kàn)，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年(nián)内至今仍然体(tǐ)现为股价(jià)下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他(tā)表(biǎo)示：“当下(xià)我国仍处(chù)经济结(jié)构转型(xíng)时期，我们相(xiāng)信未来(lái)科(kē)技(jì)创新(xīn)和消费升级仍将成为(wèi)经济(jì)总量增长核心驱(qū)动力，围(wéi)绕产(chǎn)业(yè)创新(xīn)、尖端(duān)技术(shù)突破(pò)、新材(cái)料、新(xīn)能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞(dàn)生(shēng)大量(liàng)投(tóu)资机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同主题范(fàn)围内的科技创新(xīn)和(hé)受益于国民经济持(chí)续增长的消费(fèi)及原(yuán)材料放在(zài)前所未(wèi)有高度(dù)。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显示(shì)，他目(mù)前在管的基金年(nián)内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万(wàn)家科(kē)技创(chuàng)新迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分(fēn)析(xī)他的成(chéng)名作万家行(xíng)业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了(le)一(yī)处调整，也就是用中微公司替代了四季(jì)度(dù)末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年(nián)内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金(jīn)增持了机(jī)器视觉和医(yī)疗(liáo)器(qì)械行业的部(bù)分个股，相应地略(lüè)微降(jiàng)低了半(bàn)导体行业的持(chí)酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍以计(jì)算机软件和半导(dǎo)体行(xíng)业(yè)为主(zhǔ)，总体风格偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹曦超(chāo)限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些相对低调的领域也开始越发受(shòu)到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的明星(xīng)基金经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前(qián)在公司(sī)仍(réng)然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是(shì)2012年(nián)开始管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的(de)融通(tōng)行业景(jǐng)气。

　　从新出(chū)炉的季(jì)报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三大重仓股竟然全(quán)部超(chāo)过10％的比例上(shàng)限，它(tā)们(men)分别(bié)是恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面重仓(cāng)中的(de)汇川技术(shù)和安徽(huī)合力(lì)，虽然(rán)去年下半年以来重仓中就没有了三一(yī)重工，但实际上在(zài)当季的重仓(cāng)行业中，机械(xiè)制造是仅次于房(fáng)地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报(bào)中(zhōng)就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装(zhuāng)备、医药等行业的(de)配置。目前组(zǔ)合配(pèi)置偏向周(zhōu)期价值(zhí)，同时保持(chí)了科技(jì)、消费板(bǎn)块(kuài)的(de)适度(dù)配置(zhì)。组合(hé)结构主要围绕国内(nèi)经济稳增长的主线展开(kāi)，相(xiāng)关(guān)配置(zhì)集中在(zài)优质房(fáng)地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周期装备(bèi)等(děng)板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然(rán)未(wèi)进重仓股(gǔ)前十，但朱(zhū)少(shǎo)醒对机械(xiè)制(zhì)造的兴趣(qù)也越(yuè)来越浓，例如兰石重装年报的(de)十大(dà)流通股(gǔ)股东中，富国天惠新进(jìn)上榜(bǎng)排名第(dì)六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基(jī)金的明(míng)星基(jī)金经理陈(chén)良(liáng)栋，其在圈(quān)内以善战高端制造(zào)板(bǎn)块闻名，目前(qián)他在(zài)公司所管(guǎn)理的产品数达(dá)到了6只，尤其是他参与管理的长城(chéng)科创板两年定开(kāi)业绩(jì)亮(liàng)眼，最(zuì)新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最长的(de)长城新兴产业为例(lì)，可以看到一季度与众不同(tóng)的一点是，消费电子赛道股(gǔ)票在(zài)其中占(zhàn)据明显(xiǎn)的数量优势。具(jù)体说来，虽(suī)然在基金(jīn)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航、东(dōng)山(shān)精密(mì)、电(diàn)连(lián)技术、和而泰、科(kē)大讯飞都(dōu)能(néng)被划(huà)入到消费电子的大范畴中，也就是(shì)说其(qí)占据(jù)了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预(yù)期今年(nián)下半年或明(míng)年(nián)，消费电子会有(yǒu)一个触底回(huí)升的(de)过程。如果叠(dié)加在汽车产(chǎn)业链(liàn)上的布局(jú)，我(wǒ)判断可能对收入利润拉动更大。消(xiāo)费电子的(de)复苏可能只是一个(gè)周期的因素。”而种(zhǒng)种因素(sù)显示，目前该板块(kuài)去库存可(kě)能也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果新品推出(chū)或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端(duān)制造这一领域中，还有(yǒu)不(bù)可(kě)忽视的(de)一环就是军(jūn)工装备(bèi)。同(tóng)时(shí)作为成长股三(sān)大(dà)主阵营“新半军(jūn)”中(zhōng)的重要(yào)一级(jí)，军工(gōng)虽然很难有持续性的(de)表(biǎo)现，但也隔(gé)三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万(wàn)方(fāng)方(fāng)，是圈(quān)内少数同时管理两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管理时间最长的军工安全混合为例，实际上一季(jì)度他仅在十大重仓股中做(zuò)出了(le)一处调整，也就(jiù)是用昊华科技替代了上一季的新雷能(néng)。从整体10只(zhǐ)标的所(suǒ)属细分来看(kàn)，明显中航系乃至航空航天赛(sài)道(dào)占据(jù)优(yōu)势。而这(zhè)一思(sī)路在(zài)他管理的高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金(jīn)中都体现得(dé)颇为明显。进(jìn)一步对照两只军(jūn)工主题产品，《红(hóng)周(zhōu)刊》发(fā)现重叠的公司有八家(jiā)，惟二的(de)区别是高端装备龙(lóng)头(tóu)中用复(fù)旦微(wēi)电和西(xī)部超导(dǎo)替(tì)代(dài)了前者(zhě)中的钢研高(gāo)纳和昊(hào)华科(kē)技。

　　他在(zài)季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究(jiū)未(wèi)来两年确定性(xìng)的产业趋势和(hé)高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构建从2023年全年(nián)维(wéi)度(dù)在高确定性的航(háng)空发动机赛道、景气(qì)度弹性(xìng)潜力较高的(de)航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备(bèi)平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文(wén)中提及个股仅为(wèi)举例分(fēn)析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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