本周，沪综(zōng)指3400点关(guān)口之前虚晃一枪，以连跌6天的逼(bī)空形态(tài)洗盘，兔年(nián)收益消耗殆尽。乐(lè)观来(lái)看(kàn)，A股(gǔ)下行(xíng)更多是(shì)受中概(gài)股拖累，后市下跌(diē)空间不大。

　　中概股下跌拖(tuō)累A股急挫(cuò)

　　截至周四，兔年(nián)股市走过(guò)3个月行程，期间沪指仅上(shàng)涨0.65％，似有“兔子(zi)尾巴长不了”之(zhī)叹。其(qí)实，4月下旬行情看似疾风骤雨(yǔ)，大盘较4月18日峰值(zhí)仅缩水约3％，上行通道仍在(zài)。

　　A股缘何急跌？或是外围股市下(xià)跌的风险输入。作为(wèi)同股同权的(de)两地(dì)上市指数，恒生AH股A指数(shù)和H指数兔(tù)年涨幅(fú)分别为1.7％和(hé)-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市排行榜数(shù)据显示(shì)，截至周四，香港中企指数和恒生指数(shù)过去3个(gè)月表现为全球垫(diàn)底，分别下(xià)跌14.1％和12.6％。纳(nà)斯达克中国金龙指数周二盘(pán)中低位较2月峰值(zhí)缩水24.7％。

　　中概股表现(xiàn)低(dī)迷，主因(yīn)是美联储加息(xī)在即(jí)，市场避险情绪(xù)上升，国际资(zī)金从新兴市场撤(chè)离(lí)。瑞士(shì)瑞(ruì)联银行日前将(jiāng)中国(guó)股票评级从(cóng)高配下调为(wèi)中性。从宏观面看，今年首(shǒu)季(jì)，美(měi)国GDP年(nián)化(huà)环(huán)比增长1.1％，较上(shàng)季放缓(huǎn)1.5个百分点。剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指数首季上(shàng)升4.9％，去年四季度(dù)为4.4％。两大(dà)数据(jù)预示着美国滞胀隐(yǐn)忧未减，加息势(shì)在(zài)必行(xíng)。英(yīng)为财情的美(měi)联(lián)储利(lì)率观测器最新数据显示，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当(dāng)滞胀风险显现，美国对策是：以1930年大(dà)萧条以来(lái)最快速(sù)度紧缩货币供应。美国3月M2货币(bì)供(gōng)应量（未经季(jì)节(jié)性调整）为20.7万(wàn)亿(yì)美元，同比下降4.05％，为历(lì)史最大(dà)降幅(fú)，且是连续(xù)第四个(gè)月收缩。美联(lián)储加息德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷导致金融资产(chǎn)盈利缩水(shuǐ)，缩表则令流动性折价效(xiào)应加剧，在(zài)全球金融市(shì)场催生戴维斯双杀现象。

　　中特估受追捧

　　助(zhù)涨中字头个(gè)股

　　美(měi)国银行业又一张骨牌崩塌！第一共和银行(xíng)股价(jià)周三盘中最多下跌(diē)41.23％至4.76美元（对应的总市值为8.86亿美元），较(jiào)2021年11月(yuè)的历(lì)史峰值缩(suō)水约97.85％。截至(zhì)一季(jì)度末(mò)，其实际存款较去年末(mò)减少约1020亿美元，缩(suō)水约57.8％。全球银行(xíng)业危机频现，让(ràng)A股机(jī)构不再抱团银行股，银(yín)行部(bù)分龙头(tóu)股(gǔ)招行(xíng)等(děng)承压，相较而(ér)言，工商银行兔年以来表(biǎo)现(xiàn)抢眼，A股股价上(shàng)涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔年颓势，一是二者(zhě)虎年最后(hòu)3个月股价大涨，涨幅透支(zhī)了盈利增速；二是“中国特色估值体系”开始风行，市场风格(gé)转换。但二者市净(jìng)率远高于行业均值，难以赋予中特估概念中的回购预期。

　　通达信数据显示，中字(zì)头指(zhǐ)数(shù)年内(nèi)上(shàng)涨11％，强于(yú)同(tóng)期上涨(zhǎng)6.36％的沪综指，年(nián)K线已是五(wǔ)连阳。其市盈率和市净率分别为(wèi)11.63倍和0.8倍(bèi)，堪称估(gū)值洼地，而沪深(shēn)京三市A股的市盈率和市净率(lǜ)中(zhōng)位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让(ràng)央企国企估值回(huí)归市场均值，已是国家(jiā)资本(běn)新战略。国家外汇局(jú)日前表(biǎo)示：“无论从市盈率还是市净率等指标看，当前(qián)A股的估值(zhí)相对(duì)偏(piān)低。”类似表态(tài)无疑(yí)是为中字头股(gǔ)票点赞。

　　典型(xíng)个(gè)股是，当前总市(shì)值取代(dài)贵州茅台成为市值“一哥(gē)”的中国移动，流(liú)通(tōng)小盘+次新+绩(jì)优概念让其成为中特估龙头。

　　五月预(yù)期(qī)下(xià)跌空间(jiān)不大

　　股市“红五月”之说，源自井喷(pēn)式牛市(shì)带来的财富记忆。1992年(nián)5月21日，上交(jiāo)所放(fàng)开15只股(gǔ)票的(de)涨跌幅限制，沪指当(dāng)日大涨(zhǎng)105.27％。1999年5月19日，沪指(zhǐ)大涨4.64％，科技股主导的行情(qíng)拉开(kāi)序(xù)幕。

　　自从1991年(nián)以来的(de)32年里，沪指全年和5月份上涨(zhǎng)的年份分别为18次(cì)和17次，二者同(tóng)时上涨的年份有11次。自2008年至去年(nián)的15年里，红五月出现(xiàn)7次，占(zhàn)比为46.7％。期(qī)间5月(yuè)和全年同步飘红4次，5月份这个风向标已不(bù)太(tài)灵光。相比之下，自(zì)从2008年(nián)以来，沪综指4月飘红5次，除了2008年当(dāng)年下跌65.4％之外，其德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷余年份皆飘(piāo)红。截至(zhì)周四，沪指4月份上(shàng)涨(zhǎng)0.4％，全年飘红概率不(bù)低(dī)。

　　以科技(jì)股为主题的红五月行情能否再(zài)现？关键在要看两点：一是年内上涨逾53％的(de)互联网(wǎng)指数(shù)能否维持强势行(xíng)情。二是作(zuò)为(wèi)A股第二大行业指数，电气设备板块(kuài)能否企(qǐ)稳。该指(zhǐ)数(shù)年内跌幅为(wèi)4％，总市(shì)值跌(diē)至5.48万亿(yì)元，较(jiào)历(lì)史峰值缩水(shuǐ)35.5％，占全市场权(quán)重(zhòng)降低6.52％。不(bù)过，龙头(tóu)宁(níng)德(dé)时代首(shǒu)季盈利增长5.58倍，周(zhōu)四收盘较(jiào)周三低位(wèi)上涨一成，或是否极泰来。

　　进入4月(yuè)以来，沪深两市单日成(chéng)交始终(zhōng)维持在万亿元之上，市场人(rén)气并未退潮，只是风格轮换在加速。鉴(jiàn)于大盘重新回到(dào)W形整理格局，后(hòu)市即(jí)使考验3200点附近的半年(nián)线和年线关口，下跌空间亦(yì)不大。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷