金融(róng)界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年(nián)一个周期轮(lún)回的白(bái)糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期(qī)之前(qián)的最(zuì)后一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易(yì)所交易的白糖主(zhǔ)力期(qī)货合(hé)约(yuē)收盘(pán)成功(gōng)站上(shàng)7000元(yuán)/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的是，如(rú)此关键(jiàn)的信(xìn)息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起市(shì)场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘(pán)中一度(dù)打(dǎ)破(pò)7200元(yuán)/吨关中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六(liù)年(nián)一次(cì)的(de)白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正(zhèng)在(zài)上演(yǎn)最后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白(bái)糖主力合约连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个关键点位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨(dūn)的周期高(gāo)点，随即白糖(táng)期(qī)货开(kāi)始一路狂(kuáng)跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初(chū)才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的(de)是，从(cóng)白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种(zhǒng)周期的原因与(yǔ)白糖期货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植周期，这从(cóng)根本决(jué)定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅(fú)约(yuē)20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白(bái)糖供给(gěi)方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国(guó)糖(táng)业协会发(fā)布(bù)的全(quán)国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截(jié)至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已(yǐ)全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(区(qū))糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南(nán)地区外，广西等主产区陆(lù)续收榨。由于广西前期(qī)受不(bù)利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延(yán)续(xù)下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预(yù)测，22/23榨季全国(guó)食糖产(chǎn)量约933万吨(dūn)，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其(qí)中广西白糖产量(liàng)约(yuē)530万吨，同(tóng)比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时(shí)间(jiān)增产对(duì)白糖(táng)来说并(bìng)不现(xiàn)实，由(yóu)于(yú)国内(nèi)糖料(liào)作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料(liào)作物产量也增长缓(huǎn)慢(màn)且有(yǒu)限，我国食糖产(chǎn)量整体(tǐ)保持平稳，年(nián)产量在(zài)1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量(liàng)每(měi)年在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国(guó)际市场供需情况也不(bù)容(róng)乐观(guān)。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮(liáng)食及(jí)农业组织（粮农组织）发(fā)布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格(gé)指数(shù)出现(xiàn)1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大(dà)米的世界报(bào)价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包(bāo)括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前十位食糖产量约(yuē)占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖(táng)国之一(yī)，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府实(shí)施的出口限制，世界(jiè)各地(dì)的糖价可能会进一(yī)步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动(dòng)，5月22日，两大(dà)白糖龙头股(gǔ)中粮(liáng)糖业(yè)、南(nán)宁糖业(yè)双双涨(zhǎng)停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目(mù)前(qián)，今年(nián)以来，中(zhōng)粮(liáng)糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主力合约(yuē)是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限(xiàn)，市场将会(huì)给出答案。

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