金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需(xū)！

　　日(rì)前(qián)，六年(nián)一个周期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯(fēng)狂时刻。五一(yī)假(jiǎ)期之前的(de)最(zuì)后一个交易日(rì)，在郑(zhèng)州商品(pǐn)交易所交易的白糖主力期货合(hé)约收(shōu)盘成功站(zhàn)上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如此(cǐ)关(guān)键的信息湮没在(zài)五一(yī)假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起市场关注。直(zhí)至昨(zuó)日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘(pán)站上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力合(hé)约盘中继(jì)续狂飙，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次(cì)的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨大(dà)关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)正在上演(yǎn)最后的末日疯(fēng)狂(kuáng)，一天之内，白(bái)糖(táng)主力合约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉(miǎn)强(qiáng)止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真的注意的(de)是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席(xí)过。而形成这种周期的(de)原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期(qī)有关，一般甘(gān)蔗(zhè)的每三年一个种植周期(qī)，这(zhè)从根(gēn)本决定了白糖(táng)周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入(rù)高(gāo)潮，据(jù)生意社显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖(táng)现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与历(lì)史(shǐ)对比来看(kàn)，白糖价(jià)格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国(guó)内(nèi)白(bái)糖供给(gěi)方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国(guó)糖(táng)业(yè)协会发布的全国(guó)食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖(táng)期截至(zhì)今年4月底，甜菜(cài)糖厂已(yǐ)全部(bù)停机，甘蔗糖(táng)厂(chǎng)除云(yún)南省有3家尚在生产外，其(qí)他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为，22/23年白(bái)糖(táng)生(中国人去巴基斯坦安全吗shēng)产季逐步进(jìn)入尾(wěi)声，除云南地区外，广西等主产区(qū)陆续收(shōu)榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖产量(liàng)延续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白(bái)糖产量(liàng)约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不现实，由于国(guó)内糖料作物(wù)种(zhǒng)植面(miàn)积增长有限，国内糖(táng)料作物产量也(yě)增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前(qián)国内食(shí)糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市场(chǎng)供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮(liáng)农组织）发布的(de)报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格(gé)指数出现1年以来的首(shǒu)次回(huí)升(shēng)，食糖(táng)、肉(ròu)类及大米(mǐ)的世界报价上中国人去巴基斯坦安全吗涨。粮农组织食糖(táng)价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地(dì)区(qū)包括巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中(zhōng)前(qián)十位食(shí)糖产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出(chū)口国分(fēn)别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度(dù)，整(zhěng)体贸(mào)易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政(zhèng)府实施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖价(jià)可(kě)能(néng)会进一(yī)步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头(tóu)股中(zhōng)粮糖业(yè)、南宁(níng)糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合(hé)约是(shì)否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继(jì)续挑战极限(xiàn)，市场将(jiāng)会给(gěi)出答(dá)案。

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