本周铁矿(kuàng)石期货价格大幅下挫，截至21日下午收(shōu)盘，大(dà)商(shāng)所铁矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截(jié)至下午5点，新加(jiā)坡(pō)铁矿石指数期(qī)货跌(diē)近6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期货日报(bào)记者注意到，本周后几个交(jiāo)易日，铁矿石期货(huò)一直处于下跌(diē)的态势，本周进口铁矿石价格(gé)指数(shù)呈(chéng)现(xiàn)振荡运行态势(shì)。

　　兰格钢(gāng)铁(tiě)网监测数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)4月21日(rì)，58％澳粉指(zhǐ)数107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美元(yuán)/吨，较上周同期下跌(diē)4美元(yuán)/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方(fāng)正中期期货铁矿(kuàng)石研究员(yuán)梁海宽认为，铁(tiě)矿石本周(zhōu)加速(sù)下行，直接原因源于成材表需继续走弱，二季度以来成材消费持续低(dī)迷，市场对“旺季不旺”担忧进一(yī)步发酵。成材价格下降使得钢厂利润(rùn)被(bèi)进一步压缩，本周(zhōu)铁(tiě)水产(chǎn)量出现见顶回落(luò)，下游需(xū)求走(zǒu)弱开始(shǐ)对炉料(liào)端价格形成负反馈，焦(jiāo)炭、焦煤价格(gé)跌幅(fú)更为(wèi)明(míng)显。当前铁矿的(de)5-9价差已扩大至历史同期(qī)最高(gāo)水平，铁矿石现货(huò)价格受高(gāo)铁水产(chǎn)量的刚性支(zhī)撑相较坚(jiān)挺，支(zhī)撑(chēng)近月合约价格。而远月合约开始计价(jià)终端需求走弱和铁矿石受自身供需趋于宽松的悲观预期(qī)影响，跌幅更为明显。

　　“3月(yuè)中旬以来，由于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外围风(fēng)险冲击(jī)，黑色(sè)系期货整体走弱，品种间形成负反馈局面。从终端需求看，尽(jǐn)管地产销(xiāo)售明显好转(zhuǎn)，但传导至投资(zī)端尚需(xū)时间，一季度房(fáng)屋新开工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导致钢(gāng)材需求复苏(sū)乏力，旺季(jì)期(qī)间(jiān)螺纹钢表需基本和去年(nián)同期持(chí)平，整体(tǐ)较为疲弱，钢(gāng)厂减产降库意愿(yuàn)增强，对原料需求构成压力。”国(guó)投安信期货(huò)高级分析师(shī)何建辉说。

　　国泰君安期货(huò)铁(tiě)矿石分(fēn)析(xī)师马亮认(rèn)为(wèi)，近期市场对于国内钢厂减产(chǎn)担忧的不断(duàn)加重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基(jī)本面方面，外矿短(duǎn)期(qī)到港压力不大，疏港依旧(jiù)维持(chí)高位，铁矿(kuàng)石库存总量矛盾不明(míng)显。港(gǎng)口(kǒu)库存本周止跌回升，重回13000万(wàn)吨上方，钢厂厂内库存明显低于历(lì)史平(píng)均水平，低库存有望成为常态，对补库不应有过高期(qī)待。海(hǎi)外主(zhǔ)流铁矿石二季度将逐步(bù)进(jìn)入发运旺季(jì)，力拓一季度铁矿石(shí)发运创同(tóng)期纪(jì)录，淡水(shuǐ)河谷一季度产量也同比增加(jiā)，到港压力将增加。“国产矿产(chǎn)量近期(qī)持续回升，铁矿石供应将(jiāng)逐步(bù)转向宽松。而铁(tiě)水继续提产空间有限，开始(shǐ)面(miàn)临(lín)减产压力，铁矿石供需将逐步转向宽松，下半年(nián)这一趋势将更为清晰，远月合约的估(gū)值有中长(zhǎng)期(qī)的下(xià)调压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过，马亮则认为，受(shòu)澳洲(zhōu)飓风(fēng)等因(yīn)素影响(xiǎng)，目前铁矿石发运(yùn)依然偏低，港口库(kù)存维持下(xià)降(jiàng)态势(shì)，不过由于终端需求疲弱，政策(cè)调控力度(dù)增大(dà)，价格逐渐(jiàn)承(chéng)压下行。

　　值得注(zhù)意的是，上海(hǎi)钢联4月21日(rì)调研247家钢(gāng)厂的(de)数据显(xiǎn)示，247家(jiā)钢厂(chǎng)日均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口进(jìn)口铁矿(kuàng)库存(cún)为13034.54万吨，环(huán)比增(zēng)123.03万吨；日均疏港(gǎng)量320.18万吨(dūn)增(zēng)0.95万吨。全国钢(gāng)厂进口铁矿石库存总(zǒng)量为9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万(wàn)吨；当(dāng)前样(yàng)本钢厂(chǎng)的进口(kǒu)矿(kuàng)日耗(hào)为298.17万(wàn)吨(dūn)，环比减(jiǎn)少0.18万(wàn)吨，库存消费比30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水产(chǎn)量止(zhǐ)增转(zhuǎn)降，拐点(diǎn)出现，铁矿石需求端支(zhī)撑减弱；港口库存止降转增，钢厂低库存(cún)按需补库为(wèi)主(zhǔ)。澳巴极端(duān)天气(qì)导致4月底5月初港口到货将有缩量。”中辉期货铁矿石研究(jiū)员李海蓉(róng)说。

　　梁(liáng)海(hǎi)宽认为，铁水产量见顶，铁矿石供需(xū)总体将转向(xiàng)宽松(sōng)，价(jià)格中(zhōng)枢将面临下移。2309合约当前整体估值水平偏高(gāo)，旺季后面临(lín)回调压力，维持(chí)逢高沽空的策略。

　　对(duì)于后市，兰格钢铁研(yán)究中心王国清认为，近期市场振荡调整，钢厂采购仍相对谨(jǐn)慎，多以按需补库为主，整体交投氛围较(jiào)为冷清。五一假期将至，下周补库需求(qiú)或(huò)有增加(jiā)。综合(hé)来看，预计下周进口铁矿石价格指数将继续振(zhèn)荡运行(xíng)。

　　“随着钢厂(chǎng)减产检(jiǎn)修范围扩(kuò)大，高需求(qiú)对(duì)铁矿石的(de)支(zhī)撑转弱，近(jìn)期供(gōng)应端(duān)表现缩(suō)量，五一节前钢厂(chǎng)低库存(cún)补库(kù)对价(jià)格或形成(chéng)支撑(ch使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁ēng)。可逢高布局空单(dān)。”李海蓉(róng)说。

　　对(duì)于黑色(sè)板块的(de)后市，何(hé)建辉认为(wèi)，目(mù)前终端需求(qiú)尚未有太大起色，市场情绪仍偏悲观(guān)，黑色系(xì)整体依然承压。持(chí)续调整后压力(lì)得到基本释放，下行节奏将会放缓，波动有所(suǒ)加剧。拉(lā)长时间周期看，今年大基调(diào)是(shì)经济复(fù)苏，尽管节奏上(shàng)较为(wèi)波折，供需边(biān)际上仍有(yǒu)改善，整(zhěng)体矛盾并不是(shì)太突出(chū)，价格波(bō)动幅度(dù)较前两(liǎng)年(nián)将有明显下降(jiàng)。这也意味着，以内(nèi)需为主的黑色系(xì)下方(fāng)仍有支撑，当前位置不宜(yí)过分悲观(guān)。预计(jì)市场整体以区间振荡为(wèi)主，节奏上或先抑后(hòu)扬(yáng)，后期关键(jiàn)仍是(shì)需求复苏力度。

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