北京(jīng)时间5月7日，备受(shòu)关(guān)注的巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈(hā)如期(qī)落(luò)下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和(hé)他(tā)的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投资(zī)者。“来自中国的投资者(zhě)是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源(yuán)基(jī)金首席基金(jīn)学家杨德龙如此分享自己在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特(tè)都会谈(tán)到(dào)中(zhōng)国(guó)经(jīng)济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都(dōu)具(jù)有竞争力，都能(néng)达成(chéng)繁荣发展(zhǎn)的(de)前(qián)景。中国将会(huì)成(chéng)为更好的国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的(cǐ)前，他也曾多(duō)次公(gōng)开(kāi)表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲特也曾(céng)围绕中国(guó)公司进行过投资部署，不过投(tóu)资对象均为中国(guó)公司的(de)H股。根据(jù)公开资(zī)料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股(gǔ)东大会(huì)上(shàng)，作为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资(zī)人去投资中国(guó)是没有问题的(de)。相较于投资(zī)美国(guó)而言，投资(zī)中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便(biàn)有一些不(bù)确定因(yīn)素的(de)影(yǐng)响，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提(tí)出(chū)的“净资(zī)产收(shōu)益率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准，加上其投资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消(xiāo)费仍占据三(sān)分之(zhī)一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近3年的(de)净资(zī)产收益率来看(kàn)，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最(zuì)大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经(jīng)首(shǒu)先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出(chū)于对公(gōng)司的价值(zhí)判(pàn)断而不是价(jià)格(gé)判断，选择(zé)的是加(jiā)权(quán)平均（年化）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指标达到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市(shì)公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年(nián)的(de)净资产收益率来(lái)看，排(pái)名第(dì)一的分(fēn)别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平均值进行对比，又(yòu)从(cóng)100家公司(sī)中挑选出了估(gū)值(zhí)相对行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时(shí)也在重金押(yā)注(zhù)能(néng)源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴菲特多(duō)次减仓银(yín)行(xíng)股，包(bāo)括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有33年(nián)的(de)百年老行——富(fù)国(guó)银行(xíng)。但巴(bā)菲特(tè)对金融领域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还对海天味(wèi)业等这(zhè)类之前商品信誉(yù)受过不(bù)良影响的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对符(fú)合(hé)巴菲(fēi)特(tè)标准的公(gōng)司(sī)。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时(shí)代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其(qí)中饮料行业约有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近五年内(nèi)，酒企表(biǎo)现出色，净(jìng)利润(rùn)复合(hé)年增(zēng)长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上，其中泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润(rùn)复合(hé)年(nián)增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益率为(wèi)正(zhèng)，达到(dào)巴菲特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高(gāo)于其(qí)所(suǒ)属行业滚(gǔn)动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入(rù)场时机。

　　时代财(cái)经筛(shāi)选出(chū)的(de)18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫(wèi)电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起(qǐ)酒企，上述三家(jiā)企业的5年净(jìng)利润复合年增长率表现略显逊(xùn)色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市(shì)盈率之差来看，差(chà)距最大的(de)是主营集成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股(gǔ)价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅(fú)前三(sān)名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在(zài)1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾(céng)筛选出相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家公司(sī)自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数(shù)的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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