在投资(zī)日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的(de)大涨大跌走势，激起了(le)基(jī)民的热烈(liè)讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一(yī)样(yàng)”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这么大，吓(xià)人”……到(dào)底发生(shēng)了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷公告(gào)，对公(gōng)司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前折溢价率已(yǐ)经(jīng)大幅回落。与此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入(rù)资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居(jū)前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资(zī)金“落袋为安”，但(dàn)部分机(jī)构看好传媒、顺周期(qī)板块(kuài)的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两(liǎng)家(jiā)公募旗下(xià)的“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易(yì)价格波动较大(dà)。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示投资(zī)者(zhě)关(guān)注二级市场交易(yì)价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目(mù)投(tóu)资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的(de)表(biǎo)现看(kàn)，今年两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超(chāo)过了16％。截(jié)至5月23日下午1点(diǎn)开盘(pán)，两只产品(pǐn)溢(yì)价(jià)率都回落(luò)到(dào)4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有所降温(wēn)，正在回(huí)归(guī)理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于(yú)两只产品规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流(liú)入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日(rì)经指数的(de)产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资(zī)金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的(de)指数都是(shì)日经225指数收益(yì)率（经汇率调整后(hòu)），从该(gāi)指数表现看(kàn)，今(jīn)年(nián)也(yě)大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利(lì)，叠(dié)加产(chǎn)品流通盘(pán)不够大，短期(qī)内受(shòu)到(dào)资金的净买入，产生(shēng)了供不(bù)应求(qiú)的情(qíng)况(kuàng)，就会(huì)推高(gāo)二级市场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅(fú)的(de)前面，这个情况(kuàng)就会产生基金产品(pǐn)的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短期出现高(gāo)溢价，也就意味(wèi)着当前的价格超(chāo)出了(le)指数的涨幅，未来会回(huí)归(guī)到指数正常(cháng)走势和涨(zhǎng)跌幅的状(zhuàng)态(tài)，也就是会逐渐消除溢(yì)价。而高溢价(jià)回归的过程，就会产(chǎn)生(shēng)二级市(shì)场价(jià)格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今(jīn)年年(nián)初以来(lái)日本(běn)股市持(chí)续上涨，日经225指数超(chāo)越(yuè)30000点大关，达(dá)到1990年(nián)泡沫经济破裂以(yǐ)来的(de)最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期(qī)日本股(gǔ)市上涨受多重(zhòng)因素驱动(dòng)：一是随着美联储加息预期下降和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资(zī)本(běn)回流日本市场；二是随着疫后经济活动复(fù)苏和去年(nián)日元持续(xù)贬值，东京交易(yì)所上市公司多表现良好；三(sān)是今年东京交易所(suǒ)提出将改革公司治理监督机制。在(zài)这一改革下，预计部分低估(gū)值(zhí)企业可能采(cǎi)取(qǔ)股票回购等方式提振股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股票被(bèi)宣布回购(gòu)；四是近期部分利好(hǎo)消息(xī)带(dài)动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴(bā)菲特(tè)赴日考(kǎo)察并(bìng)表示大举投资日本股(gǔ)市等，推动市场对日(rì)本股市的整体情(qíng)绪提(tí)振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短(duǎn)期过快(kuài)上(shàng)涨(zhǎng)带(dài)来的(de)投资风险，并提示投资者(zhě)，海(hǎi)外投资(zī)可(kě)能(néng)会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟(shú)悉程度不高等问(wèn)题，建(jiàn)议投资者(zhě)在自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目追高带来(lái)的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再(zài)来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模(mó)新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本(běn)周震荡市(shì)场中，昨日净(jìng)申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列(liè)。另外(wài)，易方(fāng)达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上(shàng)资金的(de)净流入。

　　行业和(hé)主题(tí)产(chǎn)品中，半导体、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等净(jìng)流入资金居(jū)前，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另外(wài)，触底(dǐ)反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关(guān)注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来(lái)净流入资金(jīn)最多(duō)的是易方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互(hù)联网等(děng)，也都受(shòu)到资金的(de)追(zhuī)逐(zhú)，净流入资金都在50亿(yì)元体量及(jí)以上。

　　谈(tán)及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前期创业(yè)板50指数(shù)的回调，当(dāng)前估(gū)值已来到30倍的(de)历史低位区(qū)间，且一(yī)季报显示成分股净利(lì)润同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明(míng)显(xiǎn)，持续关(guān)注板(bǎn)块趋势(shì)反转机会(huì)。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面(miàn)，4月底(dǐ)的(de)政治局会议(yì)提(tí)出“要夯(hāng)实科技自(zì)立自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车(chē)发展优势，加快(kuài)推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配(pèi)套电网改造(zào)。要重视(shì)通用人工智能发展，营造创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能(néng)源及人工智能将是经济(jì)转型的(de)两大动能(néng)，汇聚战略性新兴产业的(de)创(chuàng)业板持续受益于政策红利，该机(jī)构建议关注创业(yè)板50指数(shù)的投资(zī)机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前(qián)

　　传媒、基建“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸从资金(jīn)净流出(chū)方(fāng)向(xiàng)看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金(jīn)份额(é)流失(shī)4亿份，资金(jīn)净(jìng)流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个(gè)亿的资(zī)金净流出(chū)。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶(jiē)段性(xìng)行情的板块，遭(zāo)遇资金(jīn)的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流(liú)出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百(bǎi)亿体量的资(zī)金净流出(chū)。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流(liú)出(chū)资金24亿元，位居(jū)行业(yè)首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但(dàn)部分机(jī)构(gòu)仍(réng)建(jiàn)议从中长期角度，观察各(gè)类板块的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但市(shì)场展现出更多结构性机会(huì)，当前市(shì)场对题(tí)材的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块(kuài)近期跌(diē)幅居前，主因(yīn)前期涨幅(fú)较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧(ōu)基金建议继续关注资(zī)金合力最强的人工智(zhì)能与央(yāng)企相关品种，中期在(zài)市场炒作热(rè)度回(huí)落(luò)、且经(jīng)济复苏趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域(yù)；而长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，可以积极关注数(shù)字化(huà)对m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸生产(chǎn)力的提升，重(zhòng)点关(guān)注(zhù)计算机、互联网和传媒等行(xíng)业(yè)。

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