“一带(dài)一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去(qù)年的低基数，4月的(de)出口增速(sù)也不赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南(nán)等邻国(guó)形成鲜(xiān)明(míng)对比(bǐ)；拉动方(fāng)面，“一带(dài)一路(lù)”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的(de)份额约(yuē)为36.0％超(chāo)过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一路”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那么(me)在增量上就可能(néng)对冲美欧(ōu)日出口的下(xià)滑(huá)，使得(dé)全年(nián)2023年全年的(de)出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的数(shù)据再次验证，当前观察的中国的出口“不看港口(kǒu)，不(bù)看韩、越”。港(gǎng)口数据(jù)和韩国、越南出口通胀作为传统(tǒng)观察中(zhōng)国出口增速的重要指标，但随着中国(guó)出(chū)口结构向“一(yī)带一路”国家转移(yí)，其对中国出(chū)口的(de)指示作用逐渐(jiàn)下降。一方(fāng)面，由于多数“一(yī)带一路(lù)”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆路运(yùn)输占比(bǐ)和增速(sù)快速上升，导致港口数(shù)据与实(shí)际出口增(zēng)速(sù)持续偏离(lí)，另一方面，以往韩国、越南(nán两丈等于多少米)出(chū)口增速与中国出口基本保持统(tǒng)一趋势(shì)，但由(yóu)于产(chǎn)品结构差异，2023年(nián)以来两(liǎng)者产(chǎn)生较大背离。出口结构性变化背景下，传统观(guān)察框(kuāng)架适用性减弱，信息的噪音和预期(qī)的波动可能加(jiā)大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸(mào)蓝图的突(tū)破(pò)口仍在(zài)于(yú)“一带一路”国家。除(chú)低(dī)基数影响之外(wài)，4月对俄(é)出(chū)口的高增反(fǎn)映(yìng)“一带一路”贸易持(chí)续(xù)活跃，沿路经济带仍是(shì)我国(guó)稳外(wài)贸(mào)的“抓手(shǒu)”。4月对东盟(méng)出口增速暂时(shí)回落，不过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄(é)+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额(é)保持稳(wěn)定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构继续延(yán)续“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月汽车(chē)及机(jī)电出口金额(é)维持(chí)强势，增速较3月进(jìn)一步加快部分源于去年低基数(shù)原因，不过对同(tóng)比的拉动仍明显好于韩国，半导体出(chū)口跌幅则相较(jiào)韩国更(gèng)加“温(wēn)和”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽车出口反映(yìng)海(hǎi)外(wài)车(chē)市较高景气(qì)度与产业链(liàn)韧性(xìng)仍可在一段时间内支(zhī)撑出口，而受全(quán)球半导体(tǐ)周(zhōu)期影响，集成电路(lù)4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一(yī)带一路”的(de)空间(jiān)有多(duō)大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚(jù)光灯之外“一带(dài)一路(lù)”却(què)在稳(wěn)定外贸上(shàng)发(fā)挥了越来越重要的作用，那么如何去评(píng)估这一空间有多(duō)大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量博弈。在全(quán)球经济(jì)和贸易放(fàng)缓的背景(jǐng)下(xià)，我国(guó)出口的(de)韧性可(kě)能(néng)主要来自于(yú)存量的竞争——我们认(rèn)为很有可(kě)能是(shì)抢占欧美日(rì)韩在(zài)这些(xiē)国家的(de)进口(kǒu)份(fèn)额(é)，2018年至2022年，中(zhōng)国(guó)在一带一路沿线10国的(de)进口(kǒu)份额上涨了(le)2.5％，同期欧美(měi)日韩下(xià)降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国出口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国(guó)中，中国出口规(guī)模最(zuì)大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家(jiā)总出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来(lái)对标(biāo)2023年(nián)10国在悲观(guān)、中性、乐(lè)观(guān)三种情形下的进(jìn)口增速情况(kuàng)，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩(hán)的(de)年均下(xià)跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减少的进口份(fèn)额中约60％被(bèi)中国取代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此(cǐ)外根据占(zhàn)比（10国占65国的(de)70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动我(wǒ)国(guó)出(chū)口增速(sù)约1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年出(chū)口增(zēng)速可能略高(gāo)于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口增速预测，思(sī)路为(wèi)在中国加入世界贸(mào)易组织后(hòu)、历次(cì)全球经济陷入衰退或是经济(jì)增速大(dà)幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考意义(yì)的三年，分(fēn)别作为中性、乐观和(hé)悲观情(qíng)景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的(de)基准假设为美欧有可(kě)能(néng)在下(xià)半年(nián)陷入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂(liè)，全球经济温和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预(yù)测，中性(xìng)假设(shè)下，2023年(nián)欧美(měi)日韩拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在(zài)我国(guó)出(chū)口(kǒu)中约占26％）出口增(zēng)速(sù)预(yù)测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。因(yīn)此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低(dī)估(gū)的风(fēng)险，主要(yào)来自于两个方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进(jìn)口(kǒu)的数据和中(zhōng)国向各(gè)国(guó)出口的数(shù)据存(cún)在(zài)差异（无论是(shì)绝(jué)对(duì)量还是增速），有时这(zhè)一差异(yì)还较(jiào)大，一般而言中国(guó)出口端的增速会更高，这(zhè)意味(wèi)着我们基于“一带(dài)一路”国家进(jìn)口(kǒu)数(shù)据的测算是低估(gū)的；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰退的时点存(cún)在较大的不确定性，可能(néng)在今年下半(bàn)年(nián)、也可(kě)能(néng)在(zài)明年，若后者出(chū)现，那么(me)2023年发达(dá)经济体对于(yú)中国出(chū)口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉(lā)动(dòng)不足。疫情二(èr)次冲(chōng)击风险对出口造(zào)成拖累。欧(ōu)美经(jīng)济韧性超预期，对于中国出口的拖累不(bù)足。

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