随着公募基金2023年一(yī)季报披露拉开(kāi)帷幕，多位知名(míng)基金经理(lǐ)调(diào)仓换股以及(jí)对后市(shì)看法跃然(rán)纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华基(jī)金李晓星(xīng)在一季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工(gōng)等领域(yù)投资(zī)机会。他(tā)认为AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂直类(lèi)应用(yòng)场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基(jī)金(jīn)冯(féng)明(míng)远一季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏(sū)，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的(de)优(yōu)质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切(qiè)关注(zhù)，但(dàn)观点略(lüè)有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为(wèi)第一(yī)大重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报(bào)数据显示，从(cóng)银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其(qí)中(zhōng)，银(yín)华中小盘精(jīng)选(xuǎn)、银华盛世精(jīng)选(xuǎn)A、银(yín)华大盘定开(kāi)、银华(huá)丰享一(yī)年持有、银华心选一年持有A 在(zài)今年(nián)一季度小幅减仓，其(qí)中，减(jiǎn)仓幅度(dù)最大的是银华心选一年持有A，较去年底下(xià)降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银华心享一(yī)年(nián)持有、银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A 则在一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大的是(shì)银华心(xīn)兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个(gè)百(bǎi)分点。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓星旗(qí)下(xià)基金产品大幅提(tí)高了港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年(nián)持有(yǒu)期(qī)港股(gǔ)仓位从(cóng)去年(nián)底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银(yín)华心兴(xīng)三年(nián)持有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面(miàn)，以李晓星代表作(zuò)银华中小盘为例(lì)，前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股变动较大(dà)。今年一季度(dù)，立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、金山办公、用(yòng)友网络、中科创达、中微公司、星环科(kē)技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立(lì)讯精密成为(wèi)第一大重仓股，截至一季报(bào2000克是多少斤啊)，该基金持有(yǒu)立讯精密(mì)826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持了精测(cè)电(diàn)子(zi)，较去(qù)年底增加了(le)16倍，目前持(chí)有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注(zhù)意的是，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相关(guān)概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德业(yè)股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出(chū)前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一(yī)季度，该基(jī)金减持紫(zǐ)光国微、华(huá)海清科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报(bào)，该基金分别持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元(yuán)，位(wèi)列第二(èr)、四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　在一(yī)季报中，李晓星(xīng)再次(cì)用“千字(zì)小作文(wén)”表达了(le)自己对市场的看法，基金君(jūn)为大家(jiā)做了些重点(diǎn)摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表(biǎo)示，对于今年国(guó)内的宏观(guān)判断依然是经济整(zhěng)体(tǐ)稳健(jiàn)复苏，产业结构(gòu)调整继续升级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的(de)不断增强，国际伙(huǒ)伴跟(gēn)我们的利益共(gòng)同点(diǎn)变多(duō)，国际形势相对之前(qián)会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又(yòu)一革命性的技(jì)术，现象级(jí)应(yīng)用推出后，国内外各巨头加(jiā)速入局。需要(yào)关(guān)注的是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续波动。投资(zī)机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　半导体(tǐ)方面(miàn)，我(wǒ)们维(wéi)持看好(hǎo)国产(chǎn)替代方(fāng)向，集中在半导体设(shè)备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随(suí)国产供应(yīng)商积极验证导入(rù)，国内晶圆产线(xiàn)建设(shè)将再度提速。在(zài)景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法边际(jì)转向积极，全球半(bàn)导体下行周期接近(jìn)尾声，经历了(le)过去几个(gè)季度的去库存，有(yǒu)望在今年(nián)下 半年(nián)重启上(shàng)行周期(qī)，向上弹性取决于下(xià)游需求恢复的力度，数据中(zhōng)心(xīn)有望率先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注(zhù)相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易(yì)占比和(hé)估值已经处于历史偏(piān)低的位置。只是市场对于(yú)上涨的标(biāo)的更(gèng)多地关注利好，对(duì)于下(xià)跌的板块更多地关(guān)注利空。我们总体认为现在市场对于新能(néng)源板块的担忧(yōu)讨论(lùn)，更多是对于一个下跌板块的应激式反应。在去(qù)年的(de)中(zhōng)报中(zhōng)，我们(men)曾经(jīng)提到了新能(néng)源板块的(de)一些(xiē)风险点，这些风险点(diǎn)在(zài)经过(guò)大半年的消化后，在这个估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的(de)风险因(yīn)素已(yǐ)经(jīng)充分(fēn)释(shì)放(fàng)，目前(qián)这个(gè)时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星(xīng)还看好电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来(lái)仍(réng)是第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继(jì)续加仓新能(néng)源相关个股

　　一(yī)季报(bào)数据显示，信(xìn)达澳(ào)亚基金冯明远在(zài)管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季(jì)度(dù)末87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能源产业、信澳科技创新一年(nián)定开A、信澳星奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明远的(de)代表作(zuò)信澳新能源产业为例，该基(jī)金一季(jì)度(dù)增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达(dá)利、中伟股份(fèn)、宁德时(shí)代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持(chí)幅度最(zuì)大的是中伟股份(fèn)，今年一季(jì)度(dù)较(jiào)去年(nián)底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第(dì)5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆科技(jì)、比亚迪(dí)则退出前十大(dà)之列。

　　一(yī)季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进行不(bù)同程度减持(chí)，其中，减持幅(fú)度(dù)最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市(shì)场经历了疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经济先是(shì)在大(dà)家“强(qiáng)复(fù)苏”的预期 中(zhōng)趋于(yú)明显(xiǎn)的回(huí)暖，但(dàn)基于“强预(yù)期，弱(ruò)现(xiàn)实(shí)”的担忧，随(suí)后又(yòu)出现(xiàn)了显(xiǎn)著的(de)回调，从而总体呈(chéng) 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板(bǎn)块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也(yě)出现小幅(fú)震荡。

　　展(zhǎn)望二(èr)季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导(dǎo)体 和制造业正经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在(zài)新 能(néng)源、科技、高端制(zhì)造(zào)等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今(jīn)日(rì)，中信(xìn)保诚基(jī)金旗(qí)下多位基(jī)金经理也(yě)发布了(le)一季报(bào)。其中，中(zhōng)信保诚基金权益(yì)投资部总(zǒng)监王睿在一季(jì)报(bào)中表示，宏观经济目前处在(zài)一个温和(hé)复(fù)苏的(de)通道，在海外加息进入尾声(shēng)后，社会流(liú)动性将相对宽松，宏观及货币环境(jìng)有利于权益市场行情的(de)开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的(de)态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部分短期达到(dào)目标价的相关品种，并根(gēn)据收(shōu)益率预期的变化调整(zhěng)了一部(bù)分科技持仓(cāng)。具体来(lái)看，以其代表作(zuò)中信保(bǎo)诚(chéng)创新成长为例，该基(jī)金在一(yī)季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科(kē)技、中航光电等个股(gǔ)，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季(jì)报中表(biǎo)示，对(duì)于人(rén)工智(zhì)能这一非常宏大的(de)命题，他目前(qián)持谨慎(shèn)乐观(guān)的态(tài)度。首先(xiān)我们相信这是一项会对目前的生产和生活方式(shì)带(dài)来重大变化(huà)的技(jì)术变革，值得(dé)我们投(tóu)入非常多的精力去跟踪和研究。但(dàn)另一(yī)方面，我们目前还无法相对准确的评估这项技(jì)术革命给具体公(gōng)司和行业格2000克是多少斤啊局带来的影响，也不能(néng)给出(chū)大部分公(gōng)司(sī)一个相对清(qīng)晰(xī)的定(dìng)价，因此我们(men)一季度(dù)暂(zàn)时(shí)还(hái)没有(yǒu)明显增加相关的持(chí)仓。后续我们会(huì)紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多(duō)的电(diàn)动车和(hé)光伏表现不佳(jiā)，受(shòu)到了一(yī)些短(duǎn)期(qī)因素的干扰，投(tóu)资者(zhě)的(de)信心出现了(le)波(bō)动。投资者预期变化(huà)导致部分个(gè)股出现了较(jiào)大回(huí)调，目前行业整体估值水平处于历史较低位置，而这两个(gè)行业未来的发展方(fāng)向还是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资(zī)管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的(de)一(yī)天

　　今日(rì)，中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也发布了一季(jì)报在一季报中，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事(shì)件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产(chǎn)业(yè)链不同环(huán)节之间将如何分配？ 市场当(dāng)前(qián)认为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平(píng)达到了什(shén)么程度以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价(jià)值投(tóu)资的基(jī)本原理告诉我们，价值(zhí)会(huì)随着时间增长，而非(fēi)随着利(lì)润波动。所以在海量信(xìn)息中，我们(men)需(xū)要重点关注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因(yīn)素，我们(men)还(hái)没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资(zī)产收益率高，以(yǐ)及在好的公司(sī)治理(lǐ)加持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。所以，我们(men)会一如(rú)既往，不去猜测(cè)和追逐(zhú)市场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持仓方(fāng)面(miàn)，以姜(jiāng)诚代表(biǎo)作中泰星(xīng)元(yuán)价值优(yōu)选A代(dài)表(biǎo)作为例，该基(jī)金在(zài)一季度(dù)减持了中国建筑(zhù)、太(tài)阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的(de)集团，增(zēng)持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表(biǎo)示(shì)，自己的组合(hé)没有大的变化，是(shì)因为(wèi)长期观点没有大的(de)变(biàn)化。对(duì)中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当(dāng)前市场提供的较低估值水(shuǐ)平，让我们可以在热点不断切(qiè)换的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需(xū)要(yào)随时准备(bèi)证伪自己的观点，需要保持学习，永远没有躺平(píng)的一(yī)天(tiān)。

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