在股(gǔ)市高点成立的主动权益(yì)类(lèi)定开基金密集(jí)迎来开放日，近(jìn)三个月(yuè)即(jí)将开放的产(chǎn)品超3成跌破(pò)面值，破净率达33％，亏(kuī)损(sǔn)最大产品成立满两年亏损(sǔn)43％，部(bù)分产品甚至面临(lín)清盘危(wēi)险。

　　多位行业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，主动权益(yì)定开基金的整体破净率与(yǔ)基金(jīn)成(chéng)立时间、基金投资策(cè)略，以及统计样(yàng)本数量等众多因素有关。其中，高点成立是(shì)基(jī)金破净的(de)重要原(yuán)因。同时，他们(men)也建议基金公司要更加前瞻性(xìng)布局产品，克服短期盲目规模扩(kuò)张冲动(dòng)，从(cóng)客(kè)户利(lì)益和(hé)导(dǎo)向(xiàng)开展(zhǎn)产品的布(bù)局和发行。

　　近三月60只定(dìng)开(kāi)权益基金开放

　　破(pò)净率超30％

　　近日，华南一家基金公司(sī)发布公告(gào)称，根据基金法、基金运(yùn)作管(guǎn)理办法、基金合同的有(yǒu)关(guān)规定，公司(sī)旗下主动权益一年定期开放基金最近(jìn)一个(gè)开(kāi)放期为2023年(nián)4月20日至2023年5月22日，若(ruò)该开放期最后(hòu)一个(gè)开放日（即2023年5月22日(rì)）日终，基金出现(xiàn)触发基金(jīn)合同终止的情(qíng)形，基(jī)金管理人将终止《基金合同(tóng)》，并按照《基金合(hé)同》约定履行基金(jīn)财产(chǎn)清算程序，无须召开(kāi)基金(jīn)份额持有人大会。

　　根(gēn)据(jù)公告，该只(zhǐ)基金的基金(jīn)合同生效后，若登记机构完成每(měi)个开放期(qī)最后(hòu)一个开放日的申购、赎回或转换(huàn)业务申请确认时，基金的基(jī)金(jīn)份额持(chí)有人(rén)数量不满200人(rén)或者基(jī)金资产净(jìng)值低于五千万元，基金管理(lǐ)人在履行相(xiāng)关监管报(bào)告和信息(xī)披(pī)露程(chéng)序(xù)后终止基金合同，无需召开基金份额(é)持(chí)有人(rén)大会。

　　截至2023年一季报，该(gāi)只(zhǐ)偏(piān)债(zhài)混合(hé)型基金管理规模0.79亿(yì)元，2021年4月成立以(yǐ)来(lái)两年多收益率-4.3％，最新净值为0.957元，为“固收+”基金中的破净产品(pǐn)。

　　据记者统计，截至5月20日，5-7月份即将到期的(de)主画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东(zhǔ)动权益类定期开放基金有(yǒu)60只（份额(é)合(hé)并计算）即将迎来开放日，目前破净产品（统计复(fù)权净值）为20只，占比达到33.33％。破净率最(zuì)高的产品成立两年来亏损超43％，目前基(jī)金净值仅(jǐn)为0.57元。

　　分月度(dù)来看，主动(dòng)权益类定开(kāi)基金(jīn)5-7月份(fèn)破净率分别为(wèi)33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破(pò)净(jìng)率更(gèng)是达到35.71％、80％。整(zhěng)体来(lái)看，破净率呈现逐月震(zhèn)荡(dàng)上(shàng)升态势。

　　上海证券基金(jīn)评价研究中心高(gāo)级分析师孙桂平对(duì)此表示(shì)，一般而言，随(suí)着基金(jīn)开放(fàng)日临(lín)近，为了应对基金集中申赎影响，基金的投(tóu)资策略可(kě)能倾(qīng)向于保守，权益仓位可(kě)能会有所降低。因此，在权(quán)益市(shì)场(chǎng)表现不好(hǎo)时(shí)，距离开放日(rì)越(yuè)远(yuǎn)，整体上破净率可能(néng)有增加趋势。当然，整体破(pò)净(jìng)率情况也与基金成(chéng)立时间(jiān)、基金投(tóu)资策(cè)略(lüè)，以及统计(jì)样(yàng)本数量等众多因素(sù)有关。

　　一位基(jī)金销售机构负责人也分析，今年(nián)8、9月份(fèn)到期的定开基金大多成立于2020年下(xià)半(bàn)年(nián)，高点成立(lì)是基金破净的重要原(yuán)因；另一方面(miàn)，8、9月份到期的定开基金(jīn)数量明显少(shǎo)于(yú)5、6月(yuè)份，虽(suī)然8、9月(yuè)份(fèn)破净基金的数量较6、7月份并没(méi)有明显上涨，破净率(lǜ)仍(réng)较高(gāo)，可能也(yě)与(yǔ)基金的(de)发(fā)行节奏存在关系。

　　建议前瞻性布局(jú)产品(pǐn)画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东g>

　　市(shì)场(chǎng)高点避免盲目(mù)规(guī)模扩张

　　据记者观(guān)察(chá)，从(cóng)近三月即(jí)将迎来开(kāi)放的定期开放式基金(jīn)来看，多数成(chéng)立(lì)于2020年下半年-2021年(nián)1季度，高(gāo)点(diǎn)成立可能是(shì)部分基金破净的(de)重要原因。

　　针对上(shàng)述现象(xiàng)，孙桂平表示，从基金(jīn)发行角度而(ér)言(yán)，权(quán)益市场高(gāo)点(diǎn)时基(jī)金发行相对容易，而且规(guī)模也容易做(zuò)大，基(jī)金(jīn)公司有动力去做；但从投资者而(ér)言，高(gāo)点入(rù)市就(jiù)容(róng)易出现一段时(shí)间内(nèi)基金业绩(jì)表现不佳，甚(shèn)至出现大幅下跌(diē)的情(qíng)形(xíng)。

　　因(yīn)此，孙(sūn)桂(guì)平认(rèn)为，对基(jī)金(jīn)公司而言，在市场高点时要(yào)保持冷(lěng)静，相对谨慎发(fā)行(xíng)产品，不盲目(mù)追逐市场热点，克服短期盲目规模扩张冲动(dòng)，从(cóng)客户利益导(dǎo)向进行产品布局(jú)和发行。此举既可以保护投(tóu)资者(zhě)利益，也(yě)可(kě)以树立基金(jīn)公司良好口碑，有利于基(jī)金公司(sī)长期管(guǎn)理规模提升。

　　上(shàng)述基金销售机构负责人也表示，在市场高(gāo)位(wèi)、情绪(xù)火热(rè)时(shí)发(fā)行基金(jīn)往往(wǎng)伴随着较高的风(fēng)险(xiǎn)。一方面，近两年权益市场的整(zhěng)体波动增大(dà)，风格(gé)轮动现象加剧。所以，近两年(nián)不同(tóng)的投资(zī)策(cè)略、不同投资范围(wéi)的基金收益(yì)率差距较大(dà)。另一方面，市场情绪(xù)火热时容(róng)易出现爆款基(jī)金，较(jiào)大(dà)规模给基金经理带来的灵活性限制(zhì)很可能会影(yǐng)响产品(pǐn)未来的超额收益。同时，优质资产的资金(jīn)容量通常有限，且短期快速上涨很可能估(gū)值虚高。过高的管理(lǐ)规模要(yào)求基金经理不得不(bù)跨出舒适圈，覆(fù)盖更多投(tóu)资(zī)机会，调整投资分布，也可能(néng)会增加错判的(de)风险，对获取超额收益影响很(hěn)大(dà)。

　　同时(shí)，该(gāi)基金销售(shòu)部(bù)门机构(gòu)负责人也建议基金公(gōng)司前(qián)瞻性布(bù)局产品(pǐn)，并将(jiāng)规(guī)模控制在基金(jīn)经理能力(lì)范围内，高点成立的产品，如果通过均(jūn)衡和多元化(huà)的(de)布(bù)局，避免单押一个赛道，并通过抓取阶段(duàn)性投(tóu)资机会、控制回撤等方法，也能(néng)在中长期斩获一定的超(chāo)额收益。

　　事实上(shàng)，随着(zhe)定期开放式(shì)权益类基金表现不及预期，近一年新(xīn)成立(lì)的定(dìng)开权益(yì)类基(jī)金仅(jǐn)有7只，同比减(jiǎn)少24只；平均发(fā)行规(guī)模2.71亿元，同(tóng)比也下(xià)滑42％，该类基(jī)金的发行陷入低迷(mí)。

　　“定开基金表现(xiàn)不及预期时，投资者的心态会(huì)受到(dào)一定程度(dù)的影响，甚至可能打击(jī)投资者的投资信心。如果破(pò)净率持续上升的话(huà)，投资(zī)者(zhě)对于后续新(xīn)发基金(jīn)的(de)购买意(yì)愿可能会下降。” 上述(shù)基金销售(shòu)机(jī)构负责(zé)人称。

　　孙桂平也认为，定开基金在基金经理更好施展(zhǎn)投资决策(cè)，有效阻止投资(zī)者频繁交易等方面具(jù)有明显优势，有利于为投资(zī)者创造更好收益。但是定开基(jī)金也受市场波动影响(xiǎng)，跌破(pò)净值也是正常现象。

　　“因此，未来定开基(jī)金发行时，一是(shì)要避免高(gāo)位发行(xíng)，二是要做好投资者教(jiào)育。”孙桂平称。