AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引(yǐn)人全(quán)市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人(rén)工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关(guān)系管(guǎn)理，更有基金(jīn)经理尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关注的(de)是，此次(cì)公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是(shì)价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可(kě)AI所带来的(de)颠覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看好其中长期投资(zī)价值，但(dàn)是对于短(duǎn)期人(rén)工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人(rén)工智(zhì)能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和(hé)可持续发展，以及新能源开发和利(lì)用等(děng)领(lǐng)域。文中表示，人工智(zhì)能领域(yù)的快速(sù)发(fā)展为全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可(kě)持续发(fā)展，需要建立完善(shàn)的(de)法律(lǜ)法(fǎ)规和伦理准则，以(yǐ)保护个人(rén)隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应(yīng)抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域(yù)的(de)创(chuàng)新和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季(jì)报(bào)中也明确表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变。他(tā)还专门(mén)谈(tán)及，一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要(yào)是受益(yì)于人(rén)工(gōng)智能的(de)计算机(jī)和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑(jí)是(shì)提高(gāo)效率，而高(gāo)质量(liàng)发展的核心(xīn)在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针对半(bàn)导体、数字(zì)化、互(hù)联网独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数(shù)字化时，表示(shì)其本质是利用技(jì)术的手段，提(tí)升组织信(xìn)息(xī)计(jì)算、存(cún)储、传播的(de)效率(lǜ)，这(zhè)是一个长期向上的(de)类消费行业，在美(měi)国是(shì)一(yī)个和互联(lián)网行(xíng)业一(yī)样大规模的产业。在(zài)中国，依然(rán)处于产(chǎn)业的早期(qī)，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意(yì)识到数字化的重要性。而(ér)此轮数字化将会和人工智能深度融合(hé)，也会(huì)给中(zhōng)国公司带来发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首(shǒu)次利用人工智(zhì)能完(wán)成季(jì)报，也显示出人工(gōng)智能确实开始(shǐ)方方(fāng)面面开(kāi)始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是(shì)一个历史性(xìng)大(dà)浪(làng)潮。此前(qián)，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如(独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频rú)鹏华基金(jīn)投(tóu)资者教育(yù)基地宣布成(chéng)为(wèi)百度(dù)文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通过百(bǎi)度智能云接入(rù)文心一言能力(lì)，致力于创新投资者关系管理(lǐ)新模(mó)式，提升客户(hù)投资体验(yàn)感。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局AI领域(yù)

　　随(suí)着人(rén)工智能成为(wèi)一季度市(shì)场热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了(le)科技成(chéng)长派基金经(jīng)理，也不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐(lè)一季报可以看出，该基金一季度进行了(le)一定比例的(de)调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行(xíng)业。前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只个股(gǔ)均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科技研究(jiū)总监、嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金经理王贵重表(biǎo)示，产业(yè)方向上，坚定(dìng)看好人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦的(de)三(sān)大需求就(jiù)是能源(yuán)、信息、生(shēng)命。从(cóng)而(ér)衍生出(chū)看好(hǎo)的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为最重要的(de)增长要素。另(lìng)外(wài)，我(wǒ)们依然(rán)旗帜鲜明的看(kàn)好港股的(de)机会，特别(bié)是(shì)软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中(zhōng)，有不少基金(jīn)经理明(míng)确(què)看好人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年下(xià)半年(nián)开始增(zēng)持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构持仓的(de)历史(shǐ)底部的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能化等(děng)长期需求(qiú)刺激下将迎(yíng)来3年(nián)以上的景气(qì)周期(qī)，也是为数不多处于成长前(qián)期、对标(biāo)国际也还有巨大成(chéng)长空(kōng)间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新一轮科(kē)技创新周期的序(xù)幕，带来以十年(nián)为维度(dù)的产业变(biàn)革机会，同时配(pèi)合2023年(nián)一季(jì)度的复苏和业绩(jì)修(xiū)复，以(yǐ)软件计(jì)算机为(wèi)代(dài)表的科技(jì)板块内会持续(xù)有个独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频股投资(zī)机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新(xīn)材料(liào)基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无(wú)疑问(wèn)人工智能和可(kě)再生能源将(jiāng)构成未来社(shè)会的基石。在当(dāng)下，随着经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的(de)进入，未(wèi)来(lái)新(xīn)的(de)产业机会将(jiāng)进入(rù)新一轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块(kuài)等子版块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓(cāng)位，对人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒(méi)、普洛药(yào)业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末(mò)的0持仓(cāng)，直接买到了十(shí)大(dà)重仓股。兴全(quán)合(hé)宜(yí)的重仓股(gǔ)上(shàng)，也体现了(le)对人工(gōng)智能(néng)相关产业(yè)链的挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶晨(chén)股份进入十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波的(de)万家品质生活在一季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地(dì)产(chǎn)、军工比例(lì)，目前主要(yào)持(chí)仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军(jūn)工为(wèi)前三大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等(děng)4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫(mò)海(hǎi)波(bō)表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于对未来2年(nián)数字经济(jì)的看好。随着人(rén)口(kǒu)老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数(shù)据成为新的(de)生产要素，高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在(zài)于全要素生产率的提升，充分利用好云计(jì)算(suàn)、大(dà)数据(jù)、人工智能等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋(fù)能传统行业，从(cóng)生产和(hé)服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层(céng)的(de)通信网络、算力(lì)、算法，以及多样化的行(xíng)业(yè)应用等，这是(shì)一(yī)个系统性工程，产业空(kōng)间(jiān)较(jiào)大、持续时间较长，是未(wèi)来具有成长性的行(xíng)业之(zhī)一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金权益投(tóu)资部总经理陶灿管(guǎn)理的(de)基金也(yě)重点布局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信(xìn)智能生活在一季度继续调(diào)整了行业配置，降低(dī)了(le)制造业(yè)、大金融地产行业(yè)的配置(zhì)，增(zēng)加了消费、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特别(bié)是重点布(bù)局了(le)人(rén)工智能(néng)技术(shù)创新带来的相(xiāng)关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开始显现

　　不过，在(zài)人(rén)工智(zhì)能(néng)极致(zhì)行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回(huí)报基金经理秦(qín)毅虽然在(zài)一(yī)季(jì)报中表(biǎo)达(dá)了对人(rén)工(gōng)智(zhì)能的(de)重视，但一季度(dù)并未加入对(duì)于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着大模型路线的(de)成功，这一成功比(bǐ)之前(qián)几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应(yīng)用(yòng)领域(yù)得到(dào)了极大的(de)拓(tuò)展，模(mó)型具备了强大(dà)的通用(yòng)性。这属于科(kē)技史(shǐ)上的一次(cì)重大创新(xīn)，未来多(duō)个行业将极大受(shòu)益于这(zhè)一技术的应用和(hé)普(pǔ)及。未来(lái)我们应(yīng)该(gāi)更加重视(shì)这(zhè)一(yī)领域的(de)研究和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报(bào)一季度前十(shí)大重仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值投(tóu)资(zī)理(lǐ)念的丘栋荣在(zài)一季报中也(yě)提到了(le)对AI的看好，但他的基(jī)金(jīn)持仓中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相关板块的布局(jú)。他表示，除复合(hé)国家安(ān)全自主可控和产业(yè)趋势外，今年市场高度关注(zhù)的(de)以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大模型技术，有望开(kāi)启新一轮的(de)科技创新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对(duì)IT产业产生更(gèng)大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分(fēn)成(chéng)长股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航(háng)一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表(biǎo)示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛弃了(le)新能源板(bǎn)块的非理性行为(wèi)，就(jiù)如同去年三季度半导体及医药板块的抛售(shòu)，反而造就了难得的机会。“我们这(zhè)时反(fǎn)而应(yīng)该加大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基金经理(lǐ)孟夏虽(suī)然也(yě)认为，AI是不(bù)亚于互联(lián)网级别的(de)技术要(yào)素(sù)革命(mìng)，或许我(wǒ)们已经(jīng)站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开(kāi)端。作为(wèi)成长投(tóu)资者，会积极学(xué)习和(hé)拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同时表(biǎo)示，也会努力在(zài)火热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大(dà)胆假设(shè)、小心求证(zhèng)，仔细(xì)甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动。正因为此，他在去年三(sān)四季度布局了不少人(rén)工(gōng)智能(néng)相关的标的，在一(yī)季度对(duì)TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少于市(shì)场平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样(yàng)，交易占比创新高代(dài)表了主(zhǔ)线(xiàn)行情的(de)确(què)立，但我们还(hái)是认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道(dào)理，即市(shì)场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块(kuài)，这(zhè)在今年初是想象(xiàng)不到(dào)的。就好比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情(qíng)。”中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是(shì)科(kē)技发展进(jìn)程中最重要的(de)事(shì)件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节(jié)之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么(me)程度，以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提(tí)升？都是(shì)很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让人不明就里(lǐ)的难(nán)题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有(yǒu)足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资(zī)产(chǎn)，是我们(men)的投资目标。

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