5月(yuè)12日晚间，根据(jù)美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会(huì)（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林资产(chǎn)递交了(le)截至2023年3月(yuè)31日的第(dì)一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的对(duì)冲基金(jīn)机构(gòu)，亦是内地少有的进行大手笔持(chí)有美股(gǔ)的买方机构(gòu)之一，景林的动(dòng)向受(shòu)到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募(mù)景(jǐng)林资产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度(dù)的16.29亿(yì)美(měi)元规模，环比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一(yī)季度(dù)末(mò)，景林资(zī)产(chǎn)在美股市场持有34家上市(shì)公司的股票。其中，前十大持仓(cāng)标的在总市值中的(de)占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景林共(gòng)建(jiàn)仓5只股票(piào)，分别为英伟(wěi)达(dá)、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清仓(cāng)和减持方面(miàn)，景林(lín)资产(chǎn)一季度前五大卖(mài)出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景(jǐng)林(lín)资产美(měi)股持仓前十(shí)大重仓股(gǔ)分别为(wèi)：拼多(duō)多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头(tóu)号重仓(cāng)股依旧是拼多多(duō)，与上季度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景(jǐng)林连续(xù)三个季(jì)度增持拼多多。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三(sān)季(jì)度增持123.39万(wàn)股，四季(jì)度则增持233.你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的75万股，一次比一次猛。拼多(duō)多也不负众望，从(cóng)股价表(biǎo)现看(kàn)，拼多(duō)多去年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多多的上(shàng)涨势(shì)头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此(cǐ)前“越(yuè)跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或许在(zài)股(gǔ)价“掉头”之际进行了止盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓(cāng)的英伟达，空(kōng)降前十大重仓股第七(qī)位，一口气买入(rù)32.53万股，一季度(dù)末(mò)持仓市值(zhí)为(wèi)0.9亿(yì)元(yuán)。截止至5月(yuè)12日，今年以(yǐ)来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季(jì)度，景林资(zī)产在美(měi)股的操作中，最(zuì)为亮眼的(de)当属重点(diǎn)加仓教(jiào)育股。

　　数据显示(shì)，截(jié)至今年一季度(dù)末(mò)，景林(lín)资(zī)产持有(yǒu)新东方(fāng)430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万(wàn)股，期(qī)末(mò)持(chí)股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)的第(dì)二大重仓股。与此同时，景林资(zī)产一(yī)季度(dù)还建仓了好未来，期末持(chí)股(gǔ)数量达224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育个股(gǔ)股(gǔ)价均处于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从全行(xíng)业来看(kàn)，不同年龄层的用户对“教(jiào)育”的(de)需求依然旺盛，除(chú)了应对(duì)考试，还包括(kuò)开(kāi)拓眼(yǎn)界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策(cè)环境(jìng)趋于稳(wěn)定，但过程中很多公司退(tuì)出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于(yú)存(cún)量公(gōng)司有利(lì)。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头公(gōng)司(sī)本身来说，凭(píng)借多年(nián)积累(lèi)的口碑(bēi)和(hé)公信(xìn)力(lì)，品牌的护城(chéng)河(hé)依然很深(shēn)。个(gè)别(bié)头(tóu)部(bù)企业在K9学科之外的教育领域业务基础扎(zhā)实，原有的留学(xué)等业务恢复(fù)增长，同时(shí)素质教育、直播(bō)电商业(yè)务等(děng)新业(yè)务成为(wèi)新的增长驱(qū)动力。且公司的利润和现金(jīn)流稳(wěn)中转好，同时账上资金充足，当时的(de)估值(zhí)下有(yǒu)足够(gòu)的安全边际。在过去几个(gè)季度的财(cái)报中，我们看到了相关的积极信(xìn)号。”景林资(zī)产表示(shì)。

　　值(zhí)得一提的是，高(gāo)毅资产对(duì)于教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎(hū)与景林(lín)资产(chǎn)存在(zài)分歧。

　　美国(guó)证券交易委(wěi)员(yuán)会(huì)公开资料显(xiǎn)示，截至今年一季度(dù)末，高毅资产(chǎn)持有新东(dōng)方(fāng)24.4万股，相比于去年(nián)底(dǐ)减仓超10万(wàn)股，减仓(cāng)比例接近三成。而一(yī)季度高毅资产大(dà)举(jǔ)买(mǎi)入近156万(wàn)股好未来，相比于(yú)去(qù)年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五一节过(guò)后(hòu)，传媒、游戏板块成为资金炒(chǎo)作(zuò)AI的重点方(fāng)向，中特估支(zhī)线也由暗转明(míng)，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便(biàn)开始持续(xù)下跌，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块更是大幅(fú)杀跌，高(gāo)位(wèi)股接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本(běn)文(wén)内(nèi)容为(wèi)客观数据信息罗(luó)列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超(chāo)万(wàn)亿元阶(jiē)段纪录，在本(běn)周遭遇(yù)终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚(shàng)且(qiě)保持在1.2万(wàn)亿(yì)水平，周(zhōu)四(sì)便(biàn)陡然跌破(pò)万亿，5月(yuè)11日和5月12日(rì)成交额连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩(suō)量震荡(dàng)阶段。

　　面对市(shì)场(chǎng)的急剧降温(wēn)，市场观点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发(fā)布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月(yuè)新增(zēng)信贷(dài)7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基数的异(yì)常，因而与往年相(xiāng)比，今(jīn)年(nián)4月信贷则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷(dài)低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再(zài)度成为信贷回(huí)落的主要(yào)原因。而企业中长期贷款继(jì)续保持同比多增(zēng)，4月同比多(duō)增(zēng)4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷(dài)下滑带动(dòng)社融增(zēng)速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的。

　　署(shǔ)名光大证券的点(diǎn)评称，4月(yuè)下旬(xún)票据(jù)利(lì)率先下后上，并不意味着贷款好转了，主要因(yīn)为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在压降(jiàng)票据(jù)等低(dī)效资(zī)产，对分(fēn)行收票额度控制很严。4月前两旬已经(jīng)收(shōu)了很多(duō)票，后面改(gǎi)用其他(tā)贷款来(lái)冲。5月上旬票(piào)据已经快要接近零利(lì)率了，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这(zhè)是4月信贷(dài)斜率过(guò)于(yú)陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要想好(hǎo)起来，必(bì)然(rán)要(yào)让大(dà)家(jiā)看到宽信用的信号出现，而(ér)这可(kě)能还需要(yào)一定的(de)时间。

　　当前市场存量资金博弈的背(bèi)景不改，而两(liǎng)大主线人工智能和中(zhōng)特估，今(jīn)年已然累计不(bù)小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅。中特估(gū)这边，本月还(hái)有(yǒu)多只央企ETF等待进(jìn)场，而人工智能这边，在未有增量资(zī)金进(jìn)场的情况(kuàng)之下，再想继续向(xiàng)上，压(yā)力(lì)不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金(jīn)经(jīng)理的(de)难处，在业(yè)绩和(hé)投资(zī)信(xìn)仰之间无(wú)法两(liǎng)全。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰当(dāng)下市场投机(jī)之风大盛，认为当下(xià)市(shì)场交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅仅只是但总(zǒng)一(yī)个人的心(xīn)声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红(hóng)火火(huǒ)，但很多(duō)投资者都(dōu)是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募(mù)基(jī)金经理更是(shì)有(yǒu)苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们(men)的机构审(shěn)美。直白点说，市场根本就是绕着公(gōng)募持(chí)仓(cāng)在(zài)涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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