5月12日(rì)晚间，根(gēn)据(jù)美国证券交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗(chāo)千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有(yǒu)的进行大手笔持有美股的买方机(jī)构之一，景林的动向受到(dào)了市(shì)场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募(mù)景林资产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规(guī)模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度末，景(jǐng)林资产在美股市场(chǎng)持(chí)有(yǒu)34家(jiā)上(shàng)市公(gōng)司(sī)的股票。其中，前十大持仓标的在总市值(zhí)中的占比下(xià)降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林共(gòng)建仓5只股票，分别(bié)为英(yīng)伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面(miàn)，景(jǐng)林资产一季度前五大(dà)卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯(xīn)科(kē)技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)美股持(chí)仓前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为(wèi)：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头(tóu)号重仓股(gǔ)依旧是拼多(duō)多(duō)，与上季度对(duì)比，景林(lín)资产减仓(cāng)了133.85万股，较(jiào)上(shàng)季度(dù)持仓(cāng)数(shù)量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个(gè)季(jì)度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则(zé)增持233.75万股，一次(cì)比(bǐ)一次猛。拼多多也(yě)不(bù)负众望，从(cóng)股价表现看(kàn)，拼多(duō)多(duō)去年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势(shì)头在今(jīn)年2月初便戛然而(ér)止了(le)，景林资产在(zài)此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际(jì)进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓(cāng)的英伟达(dá)，空降(jiàng)前十大(dà)重仓股第七位(wèi)，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计上(shà浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗ng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高(gāo)毅“唱反调(diào)”

　　一(yī)季度，景林资产在美股(gǔ)的(de)操作中，最(zuì)为(wèi)亮眼的(de)当属(shǔ)重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季(jì)度末，景林(lín)资产持有新(xīn)东(dōng)方430万股，环比去(qù)年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元(yuán)，一跃成(chéng)为景林资产的第二大重(zhòng)仓(cāng)股。与此同时，景林资产一季度(dù)还建仓了好(hǎo)未来(lái)，期(qī)末(mò)持(chí)股(gǔ)数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述(shù)两只(zhǐ)教(jiào)育个股股价均(jūn)处于震(zhèn)荡态势(shì)，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林(lín)资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对考试(shì)，还包括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减政策(cè)推行之后，目(mù)前(qián)行(xíng)业政(zhèng)策(cè)环境趋于稳定，但过程中很(hěn)多公司退出离开，使得(dé)行业竞争格局(jú)趋缓(huǎn)，对于(yú)存量公司有利(lì)。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来说，凭(píng)借多(duō)年积累的口碑和公信力，品牌(pái)的(de)护城河依然很深。个别(bié)头部企业在(zài)K9学科之外的教育(yù)领域业务基础扎(zhā)实，原(yuán)有(yǒu)的(de)留学等业(yè)务恢复增长(zhǎng)，同时素(sù)质教育、直播电(diàn)商(shāng)业(yè)务等新(xīn)业务成(chéng)为新的增长驱动(dòng)力。且公司的利润和(hé)现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值下有足够的安全边际。在过去(qù)几个季(jì)度的财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产(chǎn)对于教(jiào)育领(lǐng)域也(yě)颇为看(kàn)好，但(dàn)是标的选择似乎(hū)与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开资料显示，截至今年一季(jì)度(dù)末，高(gāo)毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于(yú)去年底减仓超(chāo)10万股，减仓(cāng)比例接近三(sān)成。而一季度高(gāo)毅资产大举买(mǎi)入(rù)近156万股好(hǎo)未来，相(xiāng)比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰(hōng)市场(chǎng)投(tóu)机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成为资(zī)金炒作AI的重点(diǎn)方向(xiàng)，中特(tè)估支线也由暗转明，晋(jìn)升市(shì)场(chǎng)第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹(nào)了一(yī)两天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息罗列，不构成(chéng)任(rèn)何投资建议(yì)）

　　此前(qián)连续24个交易日(rì)成交额超万亿(yì)元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成(chéng)交量尚(shàng)且保持在1.2万(wàn)亿(yì)水平(píng)，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日(rì)成交额(é)连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿(yì)元(yuán)和(hé)8495.91亿元，沪(hù)深两市(shì)陷(xiàn)入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧降温，市(shì)场观点认(rèn)为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证(zhèng)券，4月(yuè)新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元(yuán)，但(dàn)是考(kǎo)虑到去(qù)年4月(yuè)基数(shù)的异常，因(yīn)而与往年(nián)相(xiāng)比，今年4月信贷(dài)则是明显跌落(luò)，而今年(nián)4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度(dù)成为信贷回落的(de)主(zhǔ)要原因(yīn)。而企(qǐ)业中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落(luò)，4月新增社融(róng)1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年4月(yuè)相(xiāng)比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点评称(chēng)，4月下旬票据利率先下(xià)后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和(hé)营收(shōu)压力很大，一直在(zài)压降票据等低(dī)效资产(chǎn)，对分行(xíng)收票额度控制很严(yán)。4月前两旬已经收了很多票，后面改(gǎi)用(yòng)其(qí)他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要接(jiē)近零(líng)利(lì)率了，信贷再度出现深(shēn)度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于(yú)陡峭化(huà)产(chǎn)生的后(hòu)果，5月份的贷款可能仍然(rán)不太乐(lè)观(guān)。

　　在这(zhè)种背(bèi)景之下，市场(chǎng)要(yào)想好起来，必然要(yào)让大家看到宽(kuān)信用的信(xìn)号出现，而这可能还需(xū)要(yào)一(yī)定的时间。

　　当(dāng)前市(shì)场存量资金博弈(yì)的背景不(bù)改，而两大主线人工智能(néng)和中特估，今年已然累(lèi)计不小的涨幅。中特估这边，本月还有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而(ér)人(rén)工智(zhì)能这(zhè)边(biān)，在未有增量资(zī)金进(jìn)场的情(qíng)况之下，再(zài)想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后(hòu)，但斌更(gèng)是罕见的在深夜(yè)抒发感想。大谈公募基金经理的难处(chù)，在业绩和投资信仰之间(jiān)无(wú)法(fǎ)两全。紧接着，炮(pào)轰当下市场(chǎng)投机之(zhī)风大盛，认(rèn)为当下市场交易机(jī)制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总一(yī)个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红(hóng)火火(huǒ)，但很(hěn)多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难言，市场上大热(rè)的(de)人工(gōng)智能(néng)，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根(gēn)本(běn)不符合他们的机(jī)构审美(měi)。直白点说(shuō)，市场根本就是绕(rào)着公募(mù)持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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