皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表

　　随着一(yī)季报披露(lù)完(wán)毕，有着“专业(yè)买手”之称的公(gōng)募FOF最新持仓(cāng)随之出炉。

　　Wind数据统计显示(shì)，华商(shāng)新趋势优选(xuǎn)、易方达科瑞、易方达供给改(gǎi)革三只基金是全市场公募FOF一季(jì)度持有只数最多的权益(yì)基金，相比去(qù)年四季度，易方达供给(gěi)改革(gé)取代融(róng)通健(jiàn)康产业，新(xīn)进FOF“最爱(ài)”权益基(jī)金(jīn)前三名。

　　从调仓变动(dòng)上看，部分公募(mù)FOF继(jì)续超配(pèi)权益资(zī)产，并偏向(xiàng)成长风(fēng)格基(jī)金(jīn)，有(yǒu)的(de)对(duì)阶段性涨幅过快的行业做了减(jiǎn)仓，增加了部分业(yè)绩和(hé)估值匹配合理的(de)行业。

　　谈及后市，多位FOF基金经理认为，中(zhōng)期维持对权益资产的(de)乐观，国内(nèi)宏观经济(jì)处于底部向上修复(fù)的(de)状态，且市场估值压力仍较小(xiǎo)，战略(lüè)上将(jiāng)推(tuī)动 A 股(gǔ)的上涨(zhǎng)。结构上主要关注(zhù)以下条潜在盈利主线：TMT、复(fù)苏（消费、投(tóu)资）以(yǐ)及美(měi)债利(lì)率定价资产估(gū)值修(xiū)复(fù)等。

　　华(huá)商新趋势优选、易方达科瑞、易方达(dá)供给(gěi)改革

　　最受(shòu)公募FOF青睐

　　随着公募(mù)基金旗下一季(jì)报披露，FOF基金经理新一季(jì)的基金配置清单也(yě)重(zhòng)磅出炉。

　　Wind数据显示，华商新(xīn)趋(qū)势优(yōu)选在一季度末获26只公募FOF重仓买(mǎi)入，从数(shù)量上(shàng)看，是目前公募FOF买入数量最多(duō)的权益(yì)基金，这也是华商新趋势(shì)优选第二个季度坐(zuò)上公募基金“团购”榜首，去(qù)年(nián)末是(shì)与融通(tōng)健康产业并列首(shǒu)位(wèi)。在(zài)此之(zhī)前，则由海富通改革驱动(dòng)连续第五个季(jì)度霸榜。

　　具体来看(kàn)，平安(ān)盈(yíng)禧均衡配(pèi)置1年持(chí)有(yǒu)、平安养(yǎng)老2035、富国智优(yōu)精选(xuǎn)3个(gè)月持(chí)有等(děng)基金在一季度均(jūn)重点配(pèi)置华商新趋势优(yōu)选基金，其中更(gèng)有包括平安盈禧(xǐ)均(jūn)衡配置1年持有(yǒu)、平安养老2035、富国(guó)智优精选3个月持(chí)有、嘉实养老2050五年、嘉实养老2040五年等基金(jīn)将华商新趋势优选作为前三大重仓基金。

　　不(bù)过，从持仓数量(liàng)上看，一(yī)季度末(mò)公募FOF合计(jì)持(chí)有华商新(xīn)趋势优选基金份额4995.19万份，相比去(qù)年(nián)末(mò)增持(chí)了17.62万份，持(chí)有华商(shāng)新趋势(shì)优选的(de)FOF基(jī)金数量则(zé)相比去(qù)年末(mò)增加了5只(zhǐ)。

　　据(jù)相关资料介绍，华商新趋势优选(xuǎn)基金成(chéng)立(lì)于2015年(nián)5月14日，基金经理周海栋(dòng)过往长(zhǎng)期以成长(zhǎng)风格著称，截止今年一季(jì)度末，成立以来收益率达到355.53％，过(guò)去五年收益308.35％，业绩排名同类基金(jīn)第(dì)一(yī)。

　　Wind数据(jù)显示，共有25只公(gōng)募FOF三季度重(zhòng)仓持有易方达(dá)科瑞(ruì)，合计(jì)持有(yǒu)份额1.74亿份，相比去年(nián)末持有的(de)FOF基金只数增加了6只(zhǐ)，环比减持(chí)8437.61万份。据(jù)悉，易(yì)方达科瑞基(jī)金经理杨嘉文擅长逆势投(tóu)资，关注估值被错杀的个(gè)股，对于基本面坚固或出现好转信(xìn)号的公司敢于重仓买入。

　　易方达供(gōng)给(gěi)改(gǎi)革在一季(jì)度新进公募FOF买入只数榜前三(sān)。Wind数(shù)据显示，共(gòng)有20只公(gōng)募FOF三(sān)季度重(zhòng)仓持有易方达供给改革，合计持有份额1.90亿份，相(xiāng)比去(qù)年底持有的FOF基金(jīn)只(zhǐ)数增(zēng)加了13只，环比(bǐ)增持(chí)了(le)1.29亿(yì)份(fèn)。据(jù)悉，易方达(dá)供(gōng)给改革基(jī)金经理(lǐ)杨(yáng)宗昌是化学博士(shì)，有过多年化工研究经验，他坚持在熟悉的(de)行业(yè)内把握投资机会，并通过努力不断扩大能力(lì)圈，目前行业配置(zhì)更趋(qū)均(jūn)衡(héng)。

　　从增持榜单来看，据Wind数据统计，被动指数基金增(zēng)持前三“花落华泰柏瑞中证光伏产业ETF、广(guǎng)发(fā)中(zhōng)证(zhèng)全(quán)指信息(xī)技术ETF、华夏(xià)恒生科技ETF；灵(líng)活配置混合基金中，汇添(tiān)富科技(jì)创新、易方达供给改(gǎi)革、易方(fāng)达新兴成长(zhǎng)位列增持份额(é)前三(sān)；偏股(gǔ)混合基金增持(chí)前三(sān)则(zé)被易方达信息(xī)产业、财通资(zī)管健康产业、中(zhōng)欧碳中和占据(jù)；股票基金增持前三分别(bié)为中欧(ōu)信息产业(yè)、汇添富(fù)外延增长主题、华(huá)夏智胜先(xiān)锋；平衡基金增(zēng)持前三则是交银(yín)定期(qī)支(zhī)付双(shuāng)息(xī)平衡(héng)、摩根双核平衡、易方(fāng)达平稳增长(zhǎng)；偏债混合(hé)基金增持前(qián)三(sān)依(yī)次为易方(fāng)达安(ān)盈回报、安信民稳增长、创金合(hé)信鑫祺。

　　权益仓位偏(piān)向成长风格(gé)

　　减持(chí)涨幅过高(gāo)行业配置(zhì)比例

　　一季度A股市场整体(tǐ)表现(xiàn)相对较(jiào)好，但行业分(fēn)化较大。受益于数字(zì)经济政策的提振与人工(gōng)智能主题的不断发(fā)酵，科技板块涨幅较大；而地产和新(xīn)能源等板块表现较弱。从一(yī)季(jì)度(dù)披露的情况上看，部分(fēn)FOF基金(jīn)经理继续超配权益仓位(wèi)，并向(xiàng)成长风格(gé)偏移，也有部分FOF基金经理在(zài)一季度末对涨幅过高行业基金(jīn)进行(xíng)了减仓， 增(zēng)加了部分业(yè)绩和(hé)估值(zhí)匹配合理的行(xíng)业。

　　长(zhǎng)期业绩领(lǐng)先的兴全安(ān)泰平衡养老FOF基金经理林国(guó)怀在一季报中表(biǎo)示(shì)，本季度基(jī)金(jīn)主要进(jìn)行以下操作：1、持续维持权益资产(chǎn)的仓位略高于权益配置中(zhōng)枢；2、逐步提升组合中成(chéng)长型基金的配置(zhì)比例，同时(shí)适度降低价值型基金的(de)配置比例；3、逢高(gāo)减持部(bù)分转债品(pǐn)种(zhǒng)，增(zēng)加(jiā)其他确定性较高(gāo)的(de)绝对收(shōu)益或相对收益(yì)基金品种；4、继续根据既定的策(cè)略参与股票定增、大宗交易等投(tóu)资机会(huì)，减持解禁(jìn)的股票。

　　组合风格上，目前权益部分依(yī)然保持略(lüè)超配价值(zhí)风格，但偏离幅度已显著下(xià)降，保持一贯的“略(lüè)偏左侧”和“适度均衡”的配置策(cè)略，通过积极挖(wā)掘市场(chǎng)上相对收益(yì)和绝对收益的投资机会不(bù)断增厚组(zǔ)合收(shōu)益，通(tōng)过“多资产、多策略”的方式来平(píng)滑组合波(bō)动，努(nǔ)力将该基金(jīn)呈现(xiàn)为“相对稳(wěn)定的‘贝塔’和相对确定的‘阿尔法(fǎ)’特征”。

　　从(cóng)一季度持仓上(shàng)看，富国城(chéng)镇发(fā)展、博时标普500ETF新进兴全安泰前十大重仓(cāng)基金，富国信用债、万家安(ān)弘淡(dàn)出(chū)前十大之列。

　　“在年初的时候，基金经理对全年市场的(de)主线判断(duàn)不是很清晰，因此组合整(zhěng)体上除(chú)了向小市(shì)值成长(zhǎng)风格有一定偏离外(wài)，其他(tā)方面没有明显的偏离，整体(tǐ)上比较均衡。随着近期政(zhèng)策方向的明朗，基金经理对今年全年股(gǔ)票市场的主要(yào)方向逐(zhú)渐有(yǒu)了较明(míng)确(què)的判断，在(zài)操作上，本(běn)基(jī)金在 1 季度，逐渐增加了低估值价值风格基金(jīn)和股票，以及与数字经济相关的基金(jīn)和股票(piào)，未来计划视相(xiāng)关(guān)板块的(de)估值水平变(biàn)化做动态调整(zhěng)。”华夏养老2045三(sān)年基金经(jīng)理许利(lì)明表示(shì)。

　　中欧预(yù)见养老2035三年今年一(yī)季度(dù)的主要持仓仍然(rán)坚持长期资产配(pèi)置策略，但继(jì)续对部分(fēn)主动权益基金进行(xíng)了(le)分散(sàn)和优化，在(zài)一季(jì)度股票市场整(zhěng)体(tǐ)小幅上(shàng)涨(zhǎng)但(dàn)行业之间分(fēn)化巨大的市(shì)场(chǎng)中，基(jī)于对长期(qī)基本面、行业景气(qì)度、估值(zhí)、性价(jià)比等的判断(duàn)，对(duì)行业风(fēng)格的持仓结构进行了小幅调整，减(jiǎn)持部分涨幅较高的(de)行业基金，增(zēng)持(chí)部分短期表现(xiàn)较差(chà)的(de)行业基金。

　　年内表现领先的平(píng)安养老2045一季(jì)报中(zhōng)表示，报(bào)告(gào)期内，基(jī)金整(zhěng)体保持中枢(shū)附(fù)近的权益仓位，但内部(bù)结构有所调整(zhěng)。债券方面(miàn)，适(shì)当增加固收仓位(wèi)的弹性(xìng)，其(qí)他以现金(jīn)管理(lǐ)为主；权益方面，基于不同板块(kuài)的基本(běn)面(miàn)和(hé)估值性价(jià)比，略加(jiā)仓港股基金，减仓美股基金(jīn)，A 股减仓 TMT 持仓兑现(xiàn)部(bù)分收益。整体而言，通过动态再平衡(héng)，保(bǎo)持组合(hé)处于稳健(jiàn)均衡状态，重点关注一季报超预期(qī)的方向。

　　易(yì)方达(dá)汇诚养老(lǎo)1季度适度降低了深度价值和价值质(zhì)量等偏价值策略的(de)基金的超(chāo)配比(bǐ)例，继续(xù)超配偏小盘风格的基金，适(shì)度增加了偏成(chéng)长策略(lüè)的基金的配置比例(lì)。在行业方(fāng)面，TMT等科技行业经历过去几(jǐ)年的(de)大幅调整(zhěng)，处于“三低”类资产（景气(qì)周期低位、低估值、低拥挤(jǐ)度）的范畴，1季度(dù)逐(zhú)步加仓了偏(piān)科(kē)技成长策略基金(jīn)的配置比例。不过仍然(rán)选择(zé)那(nà)些能够(gòu)长期拿得住(zhù)的基金(jīn)，很(hěn)少去追逐那(nà)些(xiē)短期(qī)大幅度上(shàng)涨的(de)、最(zuì)亮眼的科技基金。在不同地域的(de)投资方(fāng)面(miàn)，在市场(chǎng)大幅反弹后，小幅降低了港股基金的配(pèi)置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类资产年度目标(biāo)配置(zhì)比(bǐ)例为70％。截至一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)，基金(jīn)的权益类资(zī)产实际配置比例为71％，相(xiāng)对年度目标配置(zhì)比例战术型标配，对阶段性涨幅过快的(de)行业做了减仓(cāng)，增加了(le)部分业绩和(hé)估值匹配合理的行业。

　　富国智优精选3个月持有一季度(dù)操作上围绕经济增长和政(zhèng)策支持方向作为(wèi)调整配置主要方向，组(zǔ)合(hé)主(zhǔ)要提高了中小盘暴露、加大对(duì)于业绩预(yù)期增速(sù)较高(gāo)板块的(de)配置，并通(tōng)过优选选(xuǎn)股alpha较高、稳定性较好的标的(de)实(shí)现配置(zhì)。

　　基于对PMI、中长(zhǎng)期信贷和消费者信心等(děng)方面的观察，鹏(péng)华养老2045将组合权益资产维(wéi)持超配状(zhuàng)态，结构上均衡配置于：受益于顺周期低估值的金(jīn)融周期板块(kuài)、受益(yì)于社会经济(jì)活动(dòng)趋于正常(cháng)的消费医(yī)药板(bǎn)块(kuài)，以(yǐ)及(jí)受益(yì)于产业(yè)周(zhōu)期见底及国产替代(dài)的科技(jì)制造板块上(shàng)。

　　权益市(shì)场仍将有所作为

　　目前A股市场行至3300点附(fù)近，未来市场存在哪些风险和机(jī)会(huì)？如何寻找投资主(zhǔ)线(xiàn)？FOF基金经(jīng)理们也(yě)在一季报中提到了对当下的(de)思考。

　　南方基金(jīn)鲁炳良认为，展望(wàng)后市，随(suí)着(zhe)经济数据真空(kōng)期的(de)度过，国内大(dà)类资产复(fù)苏预期进入验证阶段。中期维持对(duì)权益(yì)资(zī)产的乐(lè)观，国内宏观经济处于底(dǐ)部向上修复的状态，且市场估值压力(lì)仍较小，战(zhàn)略上将推动 A 股的上涨。结构上主要关(guān)注(zhù)以下条潜(qián)在(zài)盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利率(lǜ)定价资(zī)产估值修复。从确定性和未来发(fā)展(zhǎn)方向角度出(chū)发，关(guān)注(zhù) TMT 中信息安全、数字经济(jì)和(hé)新技术(shù)领域。大复(fù)苏中在大消费(fèi)板块内重(zhòng)点(diǎn)关注航(háng)空出行(xíng)供(gōng)需格(gé)局和票价弹(dàn)性带来的潜在超(chāo)预期机会。投资端关注地产链以及一带(dài)一路带动下的部(bù)分细(xì)分领(lǐng)域配置机会。

　　摩根(gēn)锦程积极(jí)成长养老(lǎo)目标(biāo)五年基金经理杜习杰(jié)、吴春杰表示，对于国内权(quán)益来讲，当前历史(shǐ)估值分位、相对债券资产的估值处均在具(jù)备吸引(yǐn)力的水平，为(wèi)长期投(tóu)资提供一定安全(quán)边际。年内经济修复是(shì)确定性的，节奏与幅度(dù)上虽有分歧，但政策仍有(yǒu)相机(jī)抉(jué)择(zé)加码托底的空间。结构上，维(wéi)持此前判(pàn)断，关注受益于稳内需(xū)政策(cè)加码的领域，包括地产链、政府支出或补贴可能增加的基建、皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表信(xìn)创、自主可控等(děng)领域(yù)，TMT相关板块涨幅超预期，有ChatGPT主(zhǔ)题催化的成份(fèn)，对交易情绪的过(guò)热持谨(jǐn)慎的态度，后续(xù)会(huì)持续关(guān)注新技术(shù)对经济各个(gè)领域的影响；对消费服务业来讲，去(qù)年博弈情(qíng)绪已较浓，二(èr)季度市场对(duì)其关(guān)注度有望随着节(jié)日出(chū)行、消费数据改善(shàn)而(ér)增(zēng)加。

　　景顺长城(chéng)养(yǎng)老(lǎo)目标2035三(sān)年持有基(jī)金经理(lǐ)薛显志、江虹表示，权益市(shì)场来看(kàn)，当前(qián)中国经(jīng)济处于(yú)复(fù)苏早期，2月以来市场(chǎng)的下跌属于“放开交(jiāo)易”、春季(jì)躁动后的正常(cháng)回调。复盘历史上的(de)复苏(sū)周(zhōu)期，权益方(fāng)面(miàn)均能(néng)有所作为，基(jī)本(běn)面的(de)总体改善能激(jī)活市(shì)场的生(shēng)态(tài)，市(shì)场会不断寻找(zhǎo)基本面改善(shàn)的(de)诸多细(xì)分方向。结构方面，市(shì)场一(yī)季度(dù)已(yǐ)找出“中特+”、数字经济两条主线。4月份(fèn)开始，估(gū)计市场会(huì)围绕(rào)各(gè)行(xíng)业受益改善幅度，不(bù)断挖掘一季报超预期(qī)、全年指引较好的细(xì)分方向。同时，因处于复苏阶段，顺(shùn)周期(qī)方向也(yě)会存在机(jī)会。

　　鹏华基金(jīn)孙博(bó)斐表示，未来(lái)持续关注以下三个方(fāng)向：一是顺周期低估值(zhí)板块具备长期投资价值，此外(wài)，关注(zhù)央国企改革能否(fǒu)带来相关行业(yè)、企(qǐ)业(yè)基(jī)本(běn)面的改善，并打开估值提升的(de)空间。

　　二是消费(fèi)医药板块的场景复苏逻(luó)辑较为确定，比较而(ér)言，医药板块的估值(zhí)性价(jià)比更高。三是科(kē)技制造板块，特别是(shì)国产替代的(de)关键环节，是长期关注的方向。短周期来看，半导体行业可(kě)能在下半(bàn)年周期见底(dǐ)，计算(suàn)机行业的景气度相较(jiào)于去(qù)年也是大幅(fú)改善。而人工智(zhì)能等(děng)技术的突破，有可能打开科(kē)技板块的成(chéng)长空间。

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