在锂价(jià)初现企稳(wěn)态势的(de)微妙时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行业去库存进展又如何？

　　披(pī)露(lù)年报和一(yī)季(jì)报后，市(shì)值近500亿元的锂电巨头(tóu)国轩高科4月28日举办媒体开(kāi)放(fàng)日上作出一系列(liè)判断。在交流中，公(gōng)司管(guǎn)理层对中国基(jī)金报记者(zhě)表(biǎo)示，近期“跌跌(diē)不休(xiū)”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降(jiàng)低，压(yā)力已并不明显。这(zhè)也(yě)在(zài)一(yī)定(dìng)程度上反(fǎn)映(yìng)了电池厂商(shāng)们近期去库存动(dòng)作的(de)“一致(zhì)性(xìng)”。

　　而且(qiě)需(xū)要注意(yì)的是(shì)，在国轩(xuān)高科方面看来，储能行业今年上升空间(jiān)预(yù)计将高于动力电池。换言之，从增速方面看，储能(néng)有望接棒动力电池(chí)，带动(dòng)电池厂商出货(huò)持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作(zuò)为锂(lǐ)电池(chí)核心(xīn)原材料，碳酸锂价格大(dà)起大落在市(shì)场(chǎng)上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个小时经过1600公(gōng)里路程，” 国(guó)轩高(gāo)科高级副总裁、中国业(yè)务板块总裁(cái)王启岁笑(xiào)称。这(zhè)也在一定程度上反映了锂价(jià)迅速上(shàng)涨给下游带(dài)来(lái)的(de)阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不过，今年以来(lái)锂价又迅速(sù)击穿20万元关(guān)口，在近期才有明显企稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日(rì)之(zhī)前，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连跌52天(tiān)。而且在此前30天内，价格(gé)共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而(ér)据上海钢联数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池(chí)级碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经(jīng)连续两日(rì)上(shàng)涨，两日内(nèi)分别上涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从(cóng)18万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋(qū)势明显。

　　锂(lǐ)价在什么(me)区间(jiān)较为合理，国(guó)轩高(gāo)科方面也给出自己研判。王(wáng)启(qǐ)岁在(zài)会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振荡(dàng)期(qī)。“我们通过(guò)一季度观察来看，新能源行业处于稳定(dìng)增(zēng)长阶段(duàn)，储能行(xíng)业在(zài)一季度是处于投标、招标(biāo)的阶段，第三季度(dù)将(jiāng)迎来大(dà)规(guī)模交付(fù)，而储(chǔ)能(néng)大(dà)规模交付会带来产能复(fù)苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持在这(zhè)个区间(jiān)之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂(lǐ)价格(gé)下降，对于(yú)电池厂商的毛(máo)利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国轩高科在一季度达(dá)到了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出(chū)1.15个百分点。实际上(shàng)，同样的情(qíng)况也发生在宁(níng)德(dé)时代与亿纬锂能(néng)身(shēn)上，其(qí)中(zhōng)宁德(dé)时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较(jiào)去年全年水(shuǐ)平提升(shēng)1.02个(gè)百分点。而亿(yì)纬锂能则不如前两者明(míng)显，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁(suì)也认(rèn)为，在碳(tàn)酸锂回(huí)归理性价格之(zhī)后，新能源汽车市场会趋于(yú)较为(wèi)合理增长。“去(qù)年是(shì)600万辆，经过(guò)一季度(dù)之后，我们依(yī)然判断今年(nián)新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产(chǎn)能(néng)扩张(zhāng)。其南京(jīng)基地(dì)智能(néng)制(zhì)造20GWh动(dòng)力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电(diàn)池(chí)项目、庐江基地年产20万吨(dūn)高端正极材(cái)料项目、桐城基地年(nián)产(chǎn)40GWh动(dòng)力电池1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB项(xiàng)目一期、柳州基地年产10GWh电池(chí)项目等多个项目相继(jì)投产。据规划，国轩高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存(cún)效果(guǒ)明(míng)显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报显示，其截至报(bào)告(gào)期末其存货余额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的(de)75.84亿元(yuán)下降13％。而其(qí)一季度(dù)末，存货(huò)占总(zǒng)资产比(bǐ)例为8.38％。在(zài)去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从(cóng)行(xíng)业整(zhěng)体(tǐ)状况看，国轩(xuān)高科存货(huò)水平保持了(le)较(jiào)低位置。国轩高(gāo)科高级副(fù)总裁(cái)蔡毅(yì)也表(biǎo)示，由于(yú)公(gōng)司在(zài)江西宜春碳酸锂原(yuán)材料有(yǒu)自产(chǎn)能力(lì)，因此其外购仅补充(chōng)自产不足，“外购(gòu)只是(shì)缺多少，补多(duō)少(shǎo)，”他(tā)表示。

　　国(guó)轩高科存(cún)货水位下降，也(yě)反映了行业整体(tǐ)状况，不少(shǎo)电池厂商(shāng)存货余额(é)均在(zài)下降。其中宁(níng)德时代一季度报告显示(shì)，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一(yī)季报(bào)也(yě)显(xiǎn)示，其(qí)存(cún)货金额从(cóng)去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了解(jiě)，已经有(yǒu)库存较(jiào)低的电池厂商提到，库(kù)存已恢复(fù)至健康水平，后续将(jiāng)根据规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴(wú)证券近(jìn)期(qī)在(zài)一份研报(bào)中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库(kù)存(cún)，生产(chǎn)材料(liào)均(jūn)维持极(jí)低库存，电池本身库(kù)存不足1个月(yuè)；另外在中游(yóu)材料方面，正极和电解液库存周期大幅下降至7天左右，负极因石墨化需要一个(gè)月时间，库存周(zhōu)期较长(zhǎng)，而隔膜约为一(yī)个月正常(cháng)1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB库存(cún)。

　　该机构认(rèn)为(wèi)，目(mù)前库存(cún)多集中于上(shàng)游锂盐厂，中游材料库(kù)存极低，基本(běn)保持7天(tiān)的最低(dī)安全库(kù)存。若下游需(xū)求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是，在(zài)去库(kù)存的过程中，国(guó)轩(xuān)高科也在(zài)积极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加速全球化(huà)步伐，收(shōu)购博世集团的德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年(nián)6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该(gāi)公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应求

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储能有望接棒动(dòng)力(lì)电池，带(dài)动电池厂商出货增长(zhǎng)。近(jìn)日，宁(níng)德时代也作(zuò)出判断(duàn)认为，储能(néng)方面今年预计增速将(jiāng)会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同这(zhè)一(yī)观(guān)点(diǎn)。他预(yù)计(jì)，储能行业今年上升空间预计(jì)会高(gāo)于动力(lì)电(diàn)池，其中国外家(jiā)储(chǔ)市场需求预计会在(zài)下半(bàn)年放量，而国(guó)内(nèi)大储(chǔ)市场方面，今年一季度处于(yú)招(zhāo)标阶(jiē)段(duàn)，自二季度(dù)开始将进(jìn)入交付阶段(duàn)，目(mù)前相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品供不应(yīng)求(qiú)。

　　从国轩(xuān)高科披露的年报数(shù)据显(xiǎn)示，其储能(néng)业(yè)务在2022年实现了35.08亿(yì)元的(de)营收(shōu)，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池(chí)业(yè)务116.4％的增(zēng)速(sù)。按照这一数(shù)据计算(suàn)，储能业(yè)务(wù)已经占到其总营(yíng)收(shōu)的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业的空间(jiān)比动力(lì1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB)电池上升空间更大，“这(zhè)是一个需求量大于(yú)供应量的领域，不存在需(xū)求(qiú)疲软或者(zhě)是产能过剩(shèng)。”

　　他指(zhǐ)出，首(shǒu)先(xiān)在家(jiā)储环节，因为涉及到用电需(xū)求，每年(nián)到了第二季度开(kāi)始后才爆发。而在大储环节(jié)，国(guó)内(nèi)下游招标、立项都在一季(jì)度(dù)，真(zhēn)正(zhèng)出货是在二季度以(yǐ)后，目前(qián)订单状况看来(lái)是(shì)供不应求。此外，海(hǎi)外(wài)的客(kè)户也正(zhèng)逐渐接(jiē)受中国的标准化(huà)集装箱产品。

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