金融(róng)界5月11日(rì)消(xiāo)息(xī) 央行(xíng)今(jīn)日(rì)发布2023年4月份(fèn)金融(róng)数(shù)据(jù)。4月末，广义(yì)货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比上年(nián)同期解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音高1.9个(gè)百分点。初(chū)步(bù)统计，2023年4月(yuè)社会融资规模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元(yuán)。其中(zhōng)，对(duì)实体经济发放的人民(mín)币贷款增(zēng)加4431亿(yì)元，同比多增(zēng)729亿元；对实体(tǐ)经济发放的外(wài)币贷(dài)款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中，住(zhù)户存(cún)款减少1.2万(wàn)亿(yì)元，非金融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银(yín)行业金融机构存款增加2912亿元。4月末(mò)，外币存(cún)款余(yú)额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏(hóng)源速评认为，M2同(tóng)比回落，主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更可能(néng)重回(huí)表(biǎo)外资产，而非用于消(xiāo)费，消(xiāo)费(fèi)在二(èr)季度(dù)同样处于“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首(shǒu)次(cì)转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证券点评如下：在经历了一(yī)季度的(de)爆发(fā)式增(zēng)长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看(kàn)，居民(mín)部(bù)门(mén)再(zài)次“缩(suō)表”，不(bù)过企(qǐ)业中长期贷款有较强韧(rèn)性。信(xìn)贷(dài)回(huí)落可能(néng)是因(yīn)为一季(jì)度透支了部分银(yín)行信贷额度和企业信贷需求，而且4月地产销售也边际(jì)走弱(ruò)。社融增速与上月持平，非(fēi)标融资持续(xù)好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在高基数下(xià)回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款13个(gè)月以来同(tóng)比首次(cì)转为减少，但更可能重回(huí)表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居(jū)民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回(huí)升(shēng)0.2个百分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源于个人(rén)存款的流出而非企业(yè)活期存款大幅改善，和地产销售的再(zài)度(dù)转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款大(dà)幅减少的问题(tí)，中(zhōng)信证券认(rèn)为是(shì)季节性波动。因(yīn)为银行(xíng)倾向于让理财产品在季末到期，使资金回流成(chéng)存款，以应对考核，然后在下(xià)季初发行新的理财产品承接。因此居民存款在(zài)季末季初常(cháng)出现(xiàn)波(bō)动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了(le)企业经营活(huó)跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与(yǔ)中信证(zhèng)券(quàn)看法(fǎ)较为一致(zhì)，招商(shāng)宏(hóng)观表示居民存(cún)款减少(shǎo)符合季节性规律。在本(běn)月数据中，居民端(duān)出现了新增存款，新增贷款同时收缩的(de)情况。从(cóng)历史规律来看，4月及7月一般是居民存款(kuǎn)减少的时点。以(yǐ)4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据(jù)得出类似(shì)居(jū)民加(jiā)速偿还房贷等结论。

　　对于居民解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音存款(kuǎn)的去(qù)向问题，申万宏源分(fēn)析认为4月居民存款减少更可能去向(xiàng)表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招(zhāo)商宏观表示(shì)在放缓的(de)信贷投放中(zhōng)，结构特征依然明显(xiǎn)。企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的绝大部分，居民(mín)端中长期(qī)信贷出现收缩(suō)。这(zhè)种结构特(tè)征反映了(le)居民端(duān)在前期购房需求脉(mài)冲(chōng)式释放后信心(xīn)仍然不足(zú)的情况。如果没(méi)有(yǒu)进(jìn)一(yī)步的政策支撑(chēng)，不(bù)排(pái)除居民(mín)端新(xīn)增信贷量会(huì)持(chí)续维持(chí)在低位。

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