“非农之夜”不平(píng)静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数据显(xiǎn)示，美国5月非农新增就(jiù)业33.9万人，几乎是(shì)估计中值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以来最(zuì)大增(zēng)幅。5月失业(yè)率为3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农就业数(shù)据公(gōng)布后，美国国债价格盘中跳水，收益率拉(lā)升，对利率(lǜ)前景更敏感的两年期美债收益率日内升幅扩大到10个(gè)基点(diǎn)以上(shàng)；美元指数迅速(sù)转涨，摆脱两周(zhōu)低位。互(hù)换合约定价显示，投资者预(yù)期的美联储(chǔ)7月(yuè)加息几(jǐ)率增加，预计(jì)未来两次会议(yì)期间将加息(xī)25个基点，6月加息(xī)的(de)几率不到50％。

　　三(sān)大美国股指集(jí)体高开，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷(shuā)新日高时，道琼斯工业平均指(zhǐ)数涨超740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数(shù)涨近1.7％，纳(nà)斯达克综合(hé)指数涨近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连(lián)续两日集体(tǐ)收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放(fàng)缓(huǎn)加息当(dāng)天(tiān)以来最大收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以来收(shōu)盘新高(gāo)。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果(guǒ)一季报公布次(cì)日以来最大(dà)涨幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创去(qù)年(nián)4月以来收(shōu)盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继(jì)续脱离两个月低(dī)谷，但未(wèi)能抹平(píng)全周跌(diē)幅，和(hé)布油均三(sān)周来首次累跌，市(shì)场焦点转向本(běn)周(zhōu)末(mò)的OPEC+会(huì)议(yì)。黄(huáng)金(jīn)在(zài)美元和美债收益率反弹的打(dǎ)击下持续(xù)下行，创(chuàng)两(liǎng)周多(duō)来最(zuì)差单(dān)日表现。

　　东证衍(yǎn)生品研(yán)究院分析师徐(xú)颖(yǐng)表示，就5月新增就业(yè)人数而言，美国劳动力市场存在韧(rèn)性。可以看到(dào)，5月(yuè)美国非农(nóng)新增就(jiù)业33.9万人，好于市场预(yù)期的19万人，同时4月(yuè)非农(nóng)从25.3万上(shàng)修至25.4万(wàn)，3月非农从(cóng)16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和3月合(hé)计上修9.3万人，2023年至今(jīn)平均每月新增(zēng)就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就(jiù)业主要集中在教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商(shāng)业服务（+6.4万），以及政府部(bù)门（+5.6万），信息行业就业(yè)人数减少(shǎo)，私人(rén)服务(wù)行业整体表现(xiàn)好(hǎo)于4月，生产部(bù)门(mén)就(jiù)业稳(wěn)定，建筑业(yè)表现亮眼，与近期房地产市场的反弹一致，建筑业新增就业2.5万(wàn)人，制造业中非耐用品生产连(lián)续三个(gè)月(yuè)就业人数减少，与制造业(yè)目前持续收缩的状态吻合。同(tóng)时她指出，5月非(fēi)农(nóng)就(jiù)业报告也显示(shì)出就业市场边(biān)际降温的(de)更多迹(jì)象(xiàng)，5月(yuè)失业人数(shù)增加44万至(zh娜能组成什么词，娜字能组什么词语ì)640万(wàn)，失业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于(yú)市场预(yù)期的3.5％。后续随着各行业裁员人数(shù)的增加(jiā)，失(shī)业率预计会继续回升，但3.5％的失业(yè)率水平基本是60年代以来的最低水平，在(zài)失(shī)业率回(huí)升至(zhì)4％之前，预计还(hái)不(bù)会引(yǐn)发市场和官方的明显担(dān)忧。

　　此外，劳动参(cān)与率稳(wěn)定在62.6％，4月职(zhí)位空缺数量回升，就业市场供需矛盾仍在，但随(suí)着需求降温，已经有所(suǒ)缓解，体(tǐ)现为工(gōng)资上(shàng)涨压力开始(shǐ)降温(wēn)，5月工资增速环比回落至0.3％符合市(shì)场预期(qī)，同(tóng)比降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀(zhàng)的助推作用(yòng)缓解(jiě)后，核心通胀压力减(jiǎn)弱，美联储进一步(bù)加息的必要性降低。

　　她表示，美联储6月利率(lǜ)会(huì)议“按兵不动”是大概(gài)率事件，还需要关注后续公布的5月美(měi)国(guó)通(tōng)胀(zhàng)数据，当前的就(jiù)业市场状态可以支撑在通(tōng)胀(zhàng)压力较大时继续加息。美联(lián)储利率会(huì)议落(luò)地前，市场步(bù)入(rù)振荡盘整状态(tài)，预计(jì)美元(yuán)指数在105附近(jìn)偏强运行，随着美国(guó)政府债务上限问题落地，美(měi)债(zhài)收益率风险偏向上行，预计(jì)国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变(biàn)数(shù)？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部长(zhǎng)级会(huì)议(yì)上(shàng)，欧佩克+可(kě)能(néng)会宣布进一(yī)步减产，以提振原油(yóu)价格。

　　据(jù)悉，可(kě)能(néng)的选项之一是额外减产约(yuē)100万桶/日(rì)。而(ér)此(cǐ)前有报道称，欧佩克+不(bù)太可(kě)能在(zài)会议上决定进一步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味着更多的不确定性，结果仍(réng)然不明(míng)朗。眼下欧(ōu)佩(pèi)克+面临诸多(duō)挑战，不仅(jǐn)成(chéng)员国之(zhī)间相(xiāng)互争(zhēng)吵，美国(guó)、加拿大和(hé)巴西等国家还在蚕食该(gāi)集团(tuán)的(de)市场份额，这也让(ràng)分析师们左右(yòu)为难。

　　随(suí)着经济前景(jǐng)的恶化(huà)，欧佩克+成(chéng)员国在4月份承(chéng)诺(nuò)，从5月份开始自愿减(jiǎn)产，不(bù)过这些行动都(dōu)未能止住(zhù)油价的下跌势(shì)头。

　　上(shàng)周，沙特能源大(dà)臣威胁要进(jìn)一步减产，他(tā)告诫投机(jī)者(zhě)要“当(dāng)心”。两(liǎng)天后，俄罗斯副总理诺瓦(wǎ)克则与沙特能(néng)源大臣唱了反(fǎn)调，这位俄罗(luó)斯官员表示，他认为欧佩克+本(běn)周(zhōu)末不可能减产，布伦特油价(jià)可能会(huì)在年底前(qián)自(zì)行回升至每(měi)桶80美(měi)元(yuán)。

　　数据和(hé)分析公司(sī)OANDA的(de)高(gāo)级市场分析师Edward Moya表示：“没(méi)有人(rén)想在(zài)欧佩克+会议之前做空原油(yóu)，交(jiāo)易员(yuán)永远不(bù)应该低估沙特在欧佩克+会议(yì)期间采(cǎi)取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧(ōu)佩克+希望(wàng)维(wéi)持(chí)石油市场(chǎng)稳定，我们将毫不犹(yóu)豫地(dì)做出任何决定(dìng)，以使市(shì)场更加(jiā)平(píng)衡。他似乎支持进(jìn)一(yī)步(bù)减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为，进一步减产的可(kě)能性为(wèi)40％。他们(men)写(xiě)道：“各国石油部长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金融稳定突然崩溃，导(dǎo)致原油价格在六(liù)个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌(wū)冲突(tū)期间，乌克兰不会成为(wèi)北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克(kè)兰总统泽(zé)连斯基在与(yǔ)爱(ài)沙尼亚(yà)总统的联合(hé)新闻发布会上表示，在(zài)俄乌冲突(tū)进(jìn)行期间，乌克兰不(bù)会(huì)成(chéng)为(wèi)北(běi)约成(chéng)员。泽连斯基说(shuō)，不是(shì)因为不想，而是因(yīn)为目前很难。乌克兰只是希望北约合作(zuò)伙伴听到声音，这一(yī)点非常(cháng)重(zhòng)要(yào)。

　　同(tóng)时，他指出，乌克(kè)兰在成为(wèi)北约成员(yuán)国之(zhī)前需要更多安全保障(zhàng)，乌克兰需要把这(zhè)些保障(zhàng)都写在纸上，直到乌克兰能(néng)真正获得安全(quán)保证，有资格成为北约成(chéng)员。

　　据参考消息援(yuán)引俄新社莫斯科5月31日报道，英国(guó)《金融(róng)时报(bào)》援引知情(qíng)人士的话(huà)报道称，乌(wū)克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基向北约各(gè)国领(lǐng)导人明确表示(shì)，除非向基辅提供加入北约的路线图，否则他将(jiāng)不会出席7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问(wèn)摩尔多瓦时表示，乌(wū)克兰已经做好了加入北约的准(zhǔn)备，基辅正(zhèng)在等待北(běi)约接(jiē)纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰近期加(jiā)入北约一(yī)事(shì)，法国(guó)、德国等北约国家持反对意见(jiàn)。

　　德国(guó)国外长贝尔伯克当地时间(jiān)6月1日(rì)在(zài)奥斯陆参加(jiā)北约外长会期(qī)间表(biǎo)示，德国(guó)不认为(wèi)北(běi)约应(yīng)该在(zài)近期内接纳(nà)乌(wū)克兰。此外，包括法国在内的其他一些北(běi)约成员国也(yě)不希望(wàng)乌克(kè)兰迅速成为北约(yuē)成员国，而只是希望为乌克兰提供安(ān)全(quán)保障。

　　进入6月，在(zài)宏观市场情(qíng)绪回暖影响下(xià)，大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)市场出现普(pǔ)涨行情。从海外宏(hóng)观层(céng)面(miàn)来(lái)看，美国债务(wù)上限危机“闹剧”落幕，美国参议院通过债务上限法案，暂时取(qǔ)消了政府31.4万亿美元的债务(wù)上限，避免了可能出现的(de)美国有史以来首次违约，使(shǐ)得市场避险(xiǎn)情(qíng)绪消退(tuì)。同时在美联储(chǔ)本月(yuè)会议或暂停加息(xī)的预期推动下，美元指数回落至一周低点，对风险资产的(de)压(yā)制减(jiǎn)弱。

　　国内(nèi)方(fāng)面，中国5月(yuè)财新PMI重返(fǎn)50上方，好于预期的数据改善了市场情绪，同时市(shì)场(chǎng)也在翘首等(děng)待新一轮稳增长(zhǎng)政(zhèng)策的(de)出台。

　　天胶价格(gé)重返万二(èr)关口

　　周五，在市场(chǎng)情绪回暖的带动下，天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)期货价格(gé)回升。截至(zhì)收(shōu)盘，天然橡(xiàng)胶期货主(zhǔ)力合(hé)约站(zhàn)上(shàng)12000元(yuán)/吨的(de)整数(shù)关口。纵(zòng)观本周，沪胶期货主力价格表现振荡(dàng)微升，周度(dù)收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国内天胶市场利好支撑疲软，胶(jiāo)价(jià)维持宽幅振荡格局(jú)。

　　可以看到，近两个月以(yǐ)来(lái)，天然橡胶市(shì)场消息比较热闹，前有(yǒu)云南旱灾消息(xī)发酵，后有(yǒu)收(shōu)储传闻，然(rán)而天(tiān)然橡胶期价(jià)终究(jiū)支撑(chēng)不(bù)力，逐(zhú)步归(guī)于(yú)平静。从整个5月行情(qíng)来看，生意社(shè)指出(chū)，5月天然橡胶行情上(shàng)半(bàn)月上行，下半月回(huí)调(diào)，全月(yuè)呈倒“V形(xíng)”走势。生意社(shè)商品行情分析系统监测显示(shì)，5月沪胶持续小幅波(bō)动，12000元/吨(dūn)点位轻(qīng)易被破，行情维持偏弱振荡。综合来看(kàn)，5月天然(rán)橡胶盘(pán)面微涨1.04％，行情(qíng)短期(qī)受消息提振(zhèn)有小幅(fú)上行(xíng)，但市场供(gōng)多需少，终究无力支撑，上(shàng)行态势转而向下。

　　五一假期归来(lái)，市场传言称国储(chǔ)今年(nián)将收储(chǔ)10万吨天然橡(xiàng)胶新胶，天(tiān)胶价格应声上涨，影响持续多(duō)日。直至(zhì)5月月中，收储传闻叠加产区降雨，市场(chǎng)氛围再次提(tí)升，沪(hù)胶(jiāo)突破12300元/吨(dūn)，国产全乳现货胶主(zhǔ)流报价至11880元/吨。而后该(gāi)消息(xī)始终未得到(dào)证实，市场影响逐步消失(shī)匿(nì)迹。

　　可以看到，继(jì)此前云(yún)南干旱传闻发酵后，5月(yuè)以(yǐ)收储为核(hé)心展(zhǎn)开的新(xīn)一季交割品娜能组成什么词，娜字能组什么词语(pǐn)博弈仍然激烈。中信建投期货能化分析师童长(zhǎng)征(zhēng)表示(shì)，天(tiān)然橡胶(jiāo)此轮的(de)上涨与下跌，与收储这一传闻(wén)息息相关。他指出，国储(chǔ)收储的政治、战略意义大于经济意义(yì)，橡胶(jiāo)与石油、钢(gāng)铁(tiě)、煤炭并称为四大工业原料娜能组成什么词，娜字能组什么词语，是关系(xì)国计民生(shēng)、国(guó)防安(ān)全的重要战(zhàn)略物资。毫无疑问的是，对于(yú)全球(qiú)来说，天然(rán)橡胶是严重过剩的。但要考虑到一(yī)个(gè)事实：中国的天然橡胶的自给率不足20％，高度依赖进(jìn)口。从中国本身的天然橡胶(jiāo)来说，是供(gōng)不(bù)应求的。因此(cǐ)，在当前诡谲多(duō)变(biàn)的国(guó)际政治格局中，对天然橡胶(jiāo)的储(chǔ)备(bèi)其实是有很高的必要性。

　　“此前(qián)橡胶(jiāo)收(shōu)储传闻的收储量为10万吨，收储的(de)对象是国产全乳胶（即期(qī)货交(jiāo)割(gē)品(pǐn)）。10万吨(dūn)的量(liàng)相(xiāng)对于整个天然橡胶(jiāo)的(de)年(nián)产量来(lái)说(shuō)非常小，不过才占0.7％，即便对(duì)中国全年的消费量来(lái)说也(yě)只(zhǐ)占1.7％。从这个角度(dù)来说，对天然橡胶整体(tǐ)的供(gōng)求几无影响。但是如(rú)果(guǒ)收储(chǔ)的对象是交割(gē)品的话，性质(zhì)就不同了(le)。因为目前(qián)全年国产全(quán)乳的最大产量不(bù)过(guò)30万吨（去年仅(jǐn)17万吨，今年(nián)估计在20万—25万吨），那(nà)么收储的量其实占到相当全年交割(gē)品产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常大(dà)的一个比例。”在(zài)童长(zhǎng)征(zhēng)看(kàn)来(lái)，如(rú)果国储轮(lún)储(chǔ)橡胶事件成立，根据交割品(pǐn)的供求判断影响，再结合历史上(shàng)收储的影响，RU的价格有可能会更上(shàng)一层楼。但是，由于整个事件的进程会非常(cháng)缓(huǎn)慢(màn)，价(jià)格的反(fǎn)应不(bù)会即刻见效。

　　供应(yīng)旺(wàng)季来袭 基(jī)本(běn)面难言(yán)乐(lè)观

　　进入6月，伴(bàn)随(suí)着物(wù)候条件的改变，产区(qū)全面开割上量(liàng)，橡胶供(gōng)应旺(wàng)季(jì)到(dào)来，然而天胶(jiāo)下(xià)游需求并未有(yǒu)趋势性改善，胶价(jià)上(shàng)涨(zhǎng)动能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投安信期(qī)货能化(huà)分析师胡(hú)华钎(qiān)告诉记者，目前全球天然(rán)橡胶供应进(jìn)入季节性(xìng)的(de)增产期，中国云南(nán)天然橡胶产(chǎn)区加速恢(huī)复(fù)开割，预计6月(yuè)中旬全面开割，海南产区已经全面开割，海外越南天(tiān)然橡胶产(chǎn)区也(yě)全面开割，目前(qián)主要(yào)产(chǎn)胶(jiāo)国产(chǎn)区逐渐进入雨季(jì)，物候条件已经(jīng)由差变好(hǎo)。但是由于目前天然橡(xiàng)胶(jiāo)上游原料价格相(xiāng)对偏低，胶农割胶(jiāo)积极性(xìng)不高，加(jiā)工厂利润也偏低，工厂加工(gōng)积极性也不高。

　　大(dà)地期(qī)货橡(xiàng)胶研究员唐逸(yì)表示，后续橡胶(jiāo)供(gōng)应端将(jiāng)逐步恢复正常(cháng)，产量(liàng)逐渐增(zēng)加。目前云南(nán)产(chǎn)区大面积开(kāi)割，预计(jì)后(hòu)市仍有较多降雨，干旱情况已得到(dào)缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供(gōng)应相对正常。泰国东北(běi)部产区逐(zhú)步上量，南(nán)部产出仍(réng)在低位，本周以及下周预计(jì)雨水(shuǐ)较多。越南(nán)、柬(jiǎn)埔寨产区已(yǐ)大面积开(kāi)割，原料数量逐步(bù)增加。同时根据历(lì)史降雨(yǔ)数(shù)据来看(kàn)，厄尔尼诺现象下橡(xiàng)胶产(chǎn)区降(jiàng)雨量虽然(rán)处于历史(shǐ)均值以(yǐ)下(xià)的概率较高，但由于季节性的(de)因素，降雨绝对数量仍然能够保(bǎo)证。因此(cǐ)，他预计后市“厄尔尼诺”现象(xiàng)不会是引发行情上涨的(de)主要因(yīn)素。

　　从需求端来看，东证衍生品研究院能化高(gāo)级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸(mào)订单量较为充足，对开工率形成一定支(zhī)撑，加(jiā)上轮胎(tāi)用(yòng)原料(liào)价格(gé)处于低位，轮胎厂家开工积极性尚可。而内(nèi)销市场需(xū)求表现依然偏(piān)弱，各层级经销(xiāo)商仍以消耗前期库(kù)存为主，对后市较为(wèi)悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资讯最新数据显(xiǎn)示，目(mù)前(qián)下游外贸(mào)订单充足(zú)，加之内销订单缺货现象仍存，企业排产积极性(xìng)不减。半钢(gāng)胎(tāi)样(yàng)本企业产(chǎn)能(néng)利(lì)用(yòng)率为77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开工小降，个别企业因内销出货(huò)压(yā)力加(jiā)大，为控制(zhì)成品库存压力(lì)，存适(shì)度降(jiàng)负(fù)现象，全(quán)钢胎样本企业产能(néng)利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎认(rèn)为，目前天然橡(xiàng)胶基本面处于(yú)供需两弱的(de)格局中(zhōng)，尤其是下(xià)游需求分歧(qí)较大。“主要是不同的市场主体(tǐ)预期不同，但(dàn)是(shì)整体来说此前市场对今(jīn)年的(de)预期过高。从下游轮胎行业来看，今年以来国(guó)内轮胎(tāi)开工、产量(liàng)和出(chū)口同比数(shù)据还是不错的，反映(yìng)国内实际(jì)需求(qiú)并不差。但是(shì)从汽车行业来(lái)看，由于汽车刺激政策退出(chū)，今年国内汽车市场相对(duì)疲(pí)软，价(jià)格战等(děng)负(fù)面消息较多，市场(chǎng)总体上偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶现(xiàn)货库(kù)存持续攀升(shēng)，有些人认为是国内需(xū)求(qiú)不(bù)行，但是其实是(shì)进口(kǒu)过多(duō)导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要(yào)还是宏(hóng)观面主导胶(jiāo)价走势，一方面中国经济复(fù)苏进程、人民币(bì)汇率波(bō)动；另一方面美(měi)联储加息(xī)进(jìn)程，以及美国(guó)银行危(wēi)机和(hé)美债上限问(wèn)题等。看向下(xià)半年，他认为天然(rán)橡胶基(jī)本面仍然缺乏指引，只有(yǒu)天气和轮储仍有(yǒu)可(kě)能(néng)“掀(xiān)起波澜“，而宏观面预计比上半年好(hǎo)，比如(rú)美联储加息步伐暂(zàn)缓、国内经济(jì)回暖等，因(yīn)此对天然橡胶(jiāo)市场不宜过度悲(bēi)观。

　　“短期市(shì)场没有(yǒu)明确(què)方向，主(zhǔ)要(yào)跟随宏观因素波动(dòng)。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后(hòu)市胶价走势(shì)的主(zhǔ)要因(yīn)素，随着各产区开(kāi)割后产量逐渐增加，海外(wài)恢复速(sù)度仍(réng)然偏(piān)慢，预(yù)计(jì)干胶的数量并不会少(shǎo)，包括今年交割品的数量(liàng)。我们中期观(guān)点仍然偏空，后市预计存在(zài)下跌的空间。”

　　曹璐则(zé)表示，在(zài)供给(gěi)端(duān)没有天气影(yǐng)响的(de)情况下，后续(xù)主导(dǎo)胶价的因素主要在需求端。从(cóng)下半年来看，外需受(shòu)海外经济衰退和(hé)汽车半导(dǎo)体短缺影响，预计难有起(qǐ)色。外需走弱(ruò)也导致海外货源涌入国内，对国内现货端构(gòu)成压力(lì)。内需方面(miàn)，春节前市场(chǎng)基于内需复苏的逻(luó)辑，已经出现一波反弹(dàn)行情，但节后市场(chǎng)从交易预期开(kāi)始(shǐ)转向(xiàng)交易现实(shí)，由于国内需(xū)求(qiú)复苏不及(jí)预期，胶价因此(cǐ)持(chí)续承压运(yùn)行。整体(tǐ)来看，她表示短期(qī)胶(jiāo)价基本面缺乏(fá)向上驱(qū)动，只有(yǒu)价格的绝对低位才能(néng)刺激有效的(de)去库和资金再(zài)次做多(duō)的意(yì)愿(yuàn)。后(hòu)续还需继续关注天气端(duān)是否有扰动(dòng)因素，一(yī)旦天(tiān)气出现异常状况，或将带来新的阶段性行情。（有删减）

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