北京时间5月7日(rì)，备受关(guān)注的(de)巴(bā)菲特股东大(dà)会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时(shí)的提问环节中(zhōng)，回答(dá)了(le)投资人的(de)47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投(tóu)资(zī)者。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基(jī)金(jīn)首席基金学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大(dà)会上(shàng)，巴菲(fēi)特(tè)都(dōu)会(huì)谈到(dào)中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力(lì)，都(dōu)能(néng)达成繁(fán)荣发(fā)展的前景。中国(guó)将会(huì)成为更好的(de)国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特(tè)说道。此(cǐ)前(qián)，他也曾(céng)多次公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾围绕(rào)中(zhōng)国公司进行过(guò)投资部(bù)署，不过投资(zī)对象均为(wèi)中国公司的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗(sú)，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中(zhōng)国(guó)是没有问题的。为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思相较于投资美(měi)国而(ér)言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的(de)公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青睐(lài)？

　　时代(dài)财经(jīng)根据巴(bā)菲特提(tí)出的“净资(zī)产收益(yì)率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的(de)最低(dī)标准，加(jiā)上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选(xuǎn)出(chū)了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其(qí)中酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年的净资产收益率来(lái)看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产收益率(lǜ)指标，且出于对(duì)公司的价值判断而(ér)不是价格判(pàn)断，选择(zé)的是加权平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标达到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来看，排名第一(yī)的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物(wù)行业公司(sī)。

　　其次，时(shí)代财经参(cān)考了上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其所属行业(yè)算术平(píng)均值进行对比，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑选出了估(gū)值相对行业平(píng)均值(zhí)偏低(dī)的67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时代财经通过(guò)巴(bā)菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特(tè)一如既往偏爱(ài)快消(xiāo)领(lǐng)域，同时也在重金押注能源(yuán)领域，如西(xī)方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别(bié)减持约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有33年的百年老行(xíng)——富(fù)国(guó)银行(xíng)。但巴菲特对金(jīn)融(róng)领域的(de)持仓仍有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代财经(jīng)又进行了行业筛选，还(hái)对海天味业等这类之前商品信(xìn)誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮(yǐn)料行业约有(yǒu)5家，占(zhàn)比近(jìn)三(sān)分之(zhī)一。而在近(jìn)五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利(lì)润复合年增(zēng)长率均(jūn)在(zài)22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮料(liào)界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)为(wèi)正，达(dá)到(dào)巴菲特关(guān)注的最低标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的(de)TTM高于其所属(shǔ)行业(yè)滚动(dòng)市盈率，所以或(huò)还(hái)需要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出(chū)的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其(qí)中，有专做厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王(wáng)”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比(bǐ)起(qǐ)酒企，上述三(sān)家企业的5年净(jìng)利(lì)润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与行业(yè)市盈率之差来看，差距最大的是主为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思营集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁(rén)露(lù)的承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司(sī)最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新(x为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思īn)市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)别在(zài)1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾筛选出(chū)相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来(lái)，股价(jià)涨幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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