30年(nián)“不(bù)败”的可转债信仰，突然之(zhī)间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜特(tè)转债今天又(yòu)是(shì)暴(bào)跌(diē)19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从未有过如此(cǐ)低(dī)价(jià)可转(zhuǎn)债(zhài)，与(yǔ)此同时，各类(lèi)低价转债(zhài)接(jiē)连雪(xuě)崩。分(fēn)析认为，资金开始(shǐ)担(dān)心退市(shì)和(hé)违(wéi)约(yuē)风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐观，自周二盘(pán)中冲(chōng)高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证(zhèng)指数(shù)今(jīn)天又(yòu)跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点。主要指(zhǐ)数(shù)和多数板块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指(zhǐ)数和科(kē)创(chuàng)50指数也(yě)跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨(zhǎng)，成(chéng)交额8481亿元，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前(qián)最(zuì)牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织(zhī)服(fú)装(zhuāng)、电力、旅(lǚ)游等(děng)行业逆势(shì)飘红上涨。

　　不(bù)过北(běi)上资金却是逆势抄底(dǐ)，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临(lín)退市

　　带崩(bēng)整(zhěng)个低(dī)价转债(zhài)市场

　　30年(nián)没有过的可(kě)转债退市历史(shǐ)，在今年5月一下(xià)被(bèi)打破(pò)，先是*ST蓝(lán)盾宣告(gào)公司和蓝(lán)盾转债被(bèi)告(gào)知(zhī)要退市(shì)，打破了(le)30年来的可转(zhuǎn)债没(méi)有出现正股(gǔ)和转债退市的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第(dì)2只打破历史来得(dé)太快。蓝盾转债已停(tíng)牌，而搜特转债还在交易。

小舞去掉所有衣服是什么样子的　　退市危机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日(rì)搜特(tè)转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌(diē)，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜特还(hái)在(zài)一字(zì)跌(diē)停，最新(xīn)收(shōu)盘价0.56元，触发面值(zhí)退市已没什(shén)么悬念(niàn)。

　　接(jiē)连的退市情形，以及(jí)可能(néng)面临的违约。彻底带崩了整个低价转债，过(guò)去的双低策略(lüè)似乎也不再奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而(ér)正股思创医惠只跌(diē)了2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债等跌(diē)超6％。

　　如(rú)今又涌(yǒng)现(xiàn)大批(pī)价(jià)格跌破100元的低价(jià)转债，而一年前市(shì)场还在关(guān)注“消灭”100元以下可转债，一度没有小舞去掉所有衣服是什么样子的转债(zhài)价格低于100元。如今(jīn)是(shì)多只接(jiē)连闪崩(bēng)断(duàn)崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期(qī)波动剧烈

　　上证指数周二在券(quàn)商、银行(xíng)等金融股带动(dòng)之下，一度冲上3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持(chí)续下行(xíng)，今(jīn)日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持(chí)续走(zǒu)低(dī)。

　　有分析(xī)表示，近(jìn)期(qī)市场波动加剧，资(zī)金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近(jìn)日(rì)策略点评表示，4月新增(zēng)社融、新(xīn)增信(xìn)贷(dài)、M2同比均低于Wind一致(zhì)预(yù)期，一季度冲量明显+票据利率下行(xíng)，数据走弱在方向上(shàng)不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比(bǐ)走高，冷热不匀(yún)再现，居民中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复(fù)过后明显走(zǒu)弱，单月新(xīn)增创历史新低，与地产销售回(huí)踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升(shēng)，基数效应外，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私人部门中(zhōng)长(zhǎng)贷仍在(zài)修复→全A非金融企业盈利(lì)全年(nián)或(huò)拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反(fǎn)映的(de)制造业库(kù)存及产能(néng)周期位置看，弹性或有(yǒu)限(xiàn)。金融(róng)数据再次印证复苏成色需巩固，或提升政(zhèng)策加(jiā)码(mǎ)“恢复(fù)和(hé)扩大需(xū)求”的(de)可能。

　　前海开(kāi)源(yuán)基金近日(rì)也表示，后续来看市场回落空(kōng)间(jiān)有限：

　　第一、4月出(chū)口(kǒu)仍超(chāo)预期，外需仍(réng)有韧性。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场(chǎng)预(yù)期，除基数(shù)效应外，欧美的韧(rèn)性与东(dōng)盟相对强劲的需求均支撑(chēng)了外需，内需同样在修(xiū)复下市场分(fēn)子端边际(jì)向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏(piān)好。国(guó)内看(kàn)，4月政治局会议仍然强调稳增长，应(yīng)对(duì)弱复苏下流(liú)动性大概(gài)率仍然维持宽松，同(tóng)样(yàng)仍可能有增量政策出台，对市场(chǎng)均是呵护而非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市(shì)场基本(běn)已定(dìng)价美(měi)联储本轮加(jiā)息已至(zhì)顶点，仍然存在(zài)区域银行风险隐患同(tóng)时通胀仍在下行下，后续海外(wài)流动性难(nán)更(gèng)紧，外资对(duì)国内市(shì)场的(de)流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重板块内部的分(fēn)化，热门板块交易性的波(bō)动是指(zhǐ)数调(diào)整主因，但在(zài)内需修复、外需韧性，且国(guó)内政(zhèng)策呵护(hù)延(yán)续(xù)、外资流出压力不大下市(shì)场无大(dà)风险，震(zhèn)荡修复(fù)延续。

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