自(zì)4月下旬高(gāo)点回调(diào)接近13％，科(kē)创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日(rì)，最近(jìn)一个(gè)月(yuè)时(shí)间，场内资金(jīn)在科创板投资上采(cǎi)取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全市场股票ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持续吸引(yǐn)场内资金(jīn)的(de)目光。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。3只半导体相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月全(quán)市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单前(qián)三名。

　　在业内人士看来(lái)，场内资金不断借道ETF基金(jīn)加速(sù)布局科创(chuàng)板、半(bàn)导体板(bǎn)块(kuài)，体现出市场对上述(shù)板块投资价值的认可。经过前期(qī)调整，这两大板块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一(yī)个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金(jīn)配(pèi)置的工具性产品，ETF市场一(yī)直有着逆势投资的特征，最近一个月，随着科创板的(de)回调(diào)，相关(guān)ETF也成为资(zī)金(jīn)追(zhuī)逐的(de)对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资(zī)金净流入榜首，除此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入(rù)也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信(xìn)科创ETF两只(zhǐ)基金资金(jīn)净(jìng)流入也(yě)均(jūn)在(zài)10亿(yì)元(yuán)之上。

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　　今年以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规模位居(jū)股(gǔ)票(piào)ETF第二(èr)名(míng)，仅次(cì)于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电(diàn)子、计(jì)算机等科(kē)创板的(de)核心权重行业持续获得资金青睐，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代(dài)表的AI产(chǎn)业成为市场(chǎng)关(guān)注焦点，另(lìng)一方面随着半导体下行周期拐(guǎi)点临近，业绩边际(jì)改(gǎi)善的预期吸引资金切换赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板块业绩变(biàn)化(huà)来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利(lì)和收入预期(qī)增速保持(chí)在较高水平，相比(bǐ)过去明显(xiǎn)改善(shàn)，与此同时(shí)新能源(yuán)板块的增速依然稳健(jiàn)，凸显出科(kē)创板整体较高的(de)盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进一步分(fēn)析指(zhǐ)出(chū)，整体来(lái)看(kàn)，科创50作为成(chéng)长性(xìng)宽基，今年一季度的利润增速(sù)相对(duì)较高，配(pèi)置吸引(yǐn)力显现(xiàn)。从未来的一致预期净利润增速来看，科创50相比其他宽基指数(shù)仍有优势，配(pèi)置性(xìng)价比较高，反映出较好(hǎo)的基本(běn)面。

　　从(cóng)估(gū)值水平来看(kàn)，科(kē)创50仍处(chù)于历史较(jiào)低水平，同时盈(yíng)利估值(zhí)匹配度依然(rán)较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理(lǐ)姜英(yīng)也看好今年以来(lái)科创板走势。“从板块整(zhěng)体估(gū)值性价比以(yǐ)及对未来产业的反应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年(nián)的估值(zhí)回归，很(hěn)多公(gōng)司的估值与成(chéng)长匹配，买入并持有可以享受行业和公司的(de)长期成长。”华(huá)南(nán)一位基金(jīn)经理更(gèng)是直言(yán)。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日(rì)本(běn)经济产(chǎn)业(yè)省(shěng)公布外汇(huì)法(fǎ)法令修正案，将先进芯片制造设(shè)备等(děng)23个品类(lèi)追加列入出口(kǒu)管理(lǐ)的管制对象，上述修正案在经(jīng)过2个月的公告期后(hòu)，并将于7月开始实施。受益于国(guó)产替代(dài)加速(sù)的(de)预(yù)期(qī)，半(bàn)导体板块成为5月24日A股市(shì)场少(shǎo)数逆势飘(piāo)红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间(jiān)半导体板块回调(diào)，资金也在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或(huò)是芯片指数的ETF合计(jì)资(zī)金净流(liú)入超过(guò)202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金(jīn)净流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个月行业ETF资金净(jìng)流入前(qián)三(sān)名。

　　展望未(wèi)来(lái)半导(dǎo)体(tǐ)行业走势，国泰基金(jīn)认为，存储芯片自2022年四(sì)季度至2023年一季度价格持续(xù)下探(tàn)之后(hòu)，当前阶(jiē)段(duàn)或已接(jiē)近行业底(dǐ)部。

　　存储芯(xīn)片行(xíng)业周期相较(jiào)于其他半导体(tǐ)产(chǎn)业链环节(jié)，具备较强的大宗商(shāng)品属性，国(guó)际(jì)龙头会在下游新(xīn)兴需求诞(dàn)生时，提升自身产能。而当扩产落地(dì)时，行(xíng)业进入供过于求周期(qī)，各厂商则会通(tōng)过降价进行库存去化。供(gōng)给与需求的错配使得存储行业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾(gù)历史(shǐ)上存储芯片的周期走势，结(jié)合2022年四季度行业龙头营(yíng)收数(shù)据(jù)，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑(zhù)底阶(jiē)段，下半(bàn)年有望迎来存储芯片(piàn)行(xíng)业(yè)周期的反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需(xū)求爆发，对于(yú)算力以及存储的爆发性(xìng)需求(qiú)由产业(yè)链下游(yóu)传导到上游，促进上游芯片(piàn)厂商提升自(zì)身产量。叠(dié)加近两个季(jì)度(dù)量价持续下探的周(zhōu)期性磨底，芯(xīn)片板块有望在今年下(xià)半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资(zī)者需要警惕(tì)国(guó)际局势以(yǐ)及通胀带来(lái)的负面影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金(jīn)经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的投资(zī)机(jī)会需要(yào)看到(dào)真正(zhèng)的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真(zhēn)正的创新落地。预(yù)计半(bàn)导体和(hé)消费电子(zi)大概率在二(èr)季度及二季(jì)度以(yǐ)后触底，当行业周期触底，科技创新蓄能(néng)才能真正地释放出来(lái)，下半(bàn)年(nián)硬科技的(de)投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向(xiàng)判(pàn)断，半导体产业(yè)链正处于(yú)供(gōng)给侧(cè)收缩匹配(pèi)需求(qiú)端，进一(yī)步压缩产业链(liàn)库存的时期，价格下行(xíng)压(yā)力逐步减轻，行(xíng)业有(yǒu)望迎(yíng)来库存加速出清，营(yíng)收(shōu)和利润迎(yíng)来拐点。

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